Trabajo finanzas corporativas warrants sobre acciones
-
Upload
vivian-arriagada -
Category
Documents
-
view
257 -
download
0
Transcript of Trabajo finanzas corporativas warrants sobre acciones
UNIVERSIDAD DE CONCEPCIÓN
DEPARTAMENTO DE INGENIERÍA INDUSTRIAL
MAGISTER EN GESTIÓN INDUSTRIAL
(PROGRMA ACREDITADO 2011 - 2015)
Finanzas Corporativas
Primer Trimestre de 2014
Mauricio Gutiérrez Urzúa
Master (SC) Finanzas
Doctor en Finanzas de Empresas
Trabajo de Investigación
“Warrants Sobre Acciones”
Autores: Vivian Arriagada, Miguel Vivar.
24 de mayo de 2014
1
Índice
Introducción ................................................................................................................ 2
Derivados o instrumentos financieros ...................................................................... 3
Que es un warrant ....................................................................................................... 3
Definición .......................................................................................................... 3
Activo Subyacente ........................................................................................... 4
Tipos de ejercicio ............................................................................................. 4
Tipos .................................................................................................................. 4
• Warrant Call: ................................................................................................. 4
• Warrant Put: .................................................................................................. 6
Warrants vs futuros ......................................................................................... 9
Valorización de warrants ............................................................................................ 9
Valor intrínseco y Valor temporal ................................................................... 9
Factores que afectan al precio del warrant .................................................. 12
Sensibilidades ................................................................................................ 13
Delta: ..................................................................................................... 14
Theta: .................................................................................................... 14
Vega: ..................................................................................................... 15
Warrants sobre acciones: Efecto Apalancamiento ................................................ 15
Estrategias con warrants ......................................................................................... 17
Conclusiones ............................................................................................................ 18
2
Introducción
En el mundo financiero, las empresas han tenido que recurrir al financiamiento
externo para obtener capital con el objeto de llevar a cabo proyectos de inversión. Es
así como estas corporaciones generan una interacción constante con el mercado de
valores, con el fin de vender derechos sobre sus activos reales y el dinero que
pueden producir. Estos derechos se denominan activos financieros o títulos.
En la política de financiamiento de una corporación se pueden emitir títulos tales
como acciones, bonos, y una variedad de títulos especializados, como por ejemplo
warrants. Estos últimos son un tipo de derivado financiero que se basa en la compra
o venta de un activo subyacente, que pueden ser materias primas, índices
accionarios, divisas, intereses, acciones, entre otros. Los warrants son considerados
un instrumento de renta variable que puede ayudar a generar altas rentabilidades
debido a un efecto de apalancamiento, lo que a su vez está asociado a un mayor
riesgo.
En el presente trabajo se enfatiza en el uso de warrants sobre acciones, donde el
manejo de estos se considera como un complemento a la emisión de acciones
comunes o preferentes. La utilización de warrants considera un mayor conocimiento
sobre el mercado y exige una gran experiencia por parte del inversor.
A manera de profundizar el concepto anterior, se detallarán los factores que explican
e influyen en el funcionamiento y el uso de warrants, por medio de ejemplos gráficos
y formas en que pueden ser utilizados por los inversionistas. Por último, lo anterior
permitirá explicar cómo las corporaciones implementan diferentes estrategias con el
fin de aumentar su rentabilidad y mantenerse dentro del mercado.
3
Derivados o instrumentos financieros
Un derivado es un instrumento financiero cuyo valor depende de otro instrumento
financiero, llamado activo subyacente. Estos derivados permiten a las empresas
anticiparse y cubrirse del riesgo que puede ocurrir en el futuro. Dentro de los
derivados están los futuros y las opciones. Los futuros son contratos acordados por
dos partes de compra/venta, en donde se estipula una fecha de vencimiento y un
precio el cual será comprado o vendido un activo subyacente. Las opciones son un
contrato entre ambas partes con la misma metodología, con la diferencia que le da al
tenedor la opción de tener un derecho a comprar/vender un activo, pero no la
obligación de hacerlo; así el sujeto decidirá si comprar/vender el subyacente si es que
le favorece la opción a futuro, de caso contrario el inversor decidirá no hacer la
operación y puede vender su derecho al mercado bursátil (regulado) en forma de
títulos a corto plazo o extrabursátil (Mercado Over the Counter, OTC) en forma
privada e individual como contratos negociados a cualquier plazo de vencimiento.
Que es un warrant
Definición
Los warrants son productos financieros derivados, en concreto son opciones
negociables en forma de título que otorgan a su poseedor el derecho (no la
obligación) a comprar (CALL) o vender (PUT) una cantidad determinada de un activo
(Activo subyacente) a un precio establecido (Precio de ejercicio o strike) y hasta una
fecha predeterminada de antemano (Fecha de vencimiento) a cambio del pago de un
precio (Prima) establecido al inicio del contrato.
Los warrants además, tienen fijada una cierta Paridad, que representa el número de
warrants que es necesario comprar para tener derecho sobre una acción. Así, si la
paridad de un warrant sobre un activo subyacente es 2:1 significa que dos warrants
dan derecho a comprar o vender una unidad de activo subyacente.
Por otro lado, también se puede hablar de Ratio, lo cual representa las unidades de
acciones sobre las que se tiene derecho con un solo warrant (Concepto inverso de
paridad).
4
Activo Subyacente
Es el activo sobre el que invertimos a través del warrant, por eso representa el
elemento que “subyace”, en este caso, acciones. El activo subyacente también
pueden ser índices financieros, intereses, divisas, materias primas, obligaciones, etc.
Tipos de ejercicio
• Warrants Europeos: Aquellos que sólo se pueden ejercitar en la fecha de
vencimiento pactada.
• Warrants Americanos: Aquellos que pueden ejercitarse en cualquier momento de la
vida del Warrant hasta el vencimiento.
Ambos tipos de warrants pueden venderse en el mercado en todo momento.
Tipos
• Warrant Call:
Este warrant otorga a su poseedor el derecho teórico a comprar un número
determinado de títulos sobre acciones a un precio establecido, en una fecha fijada de
antemano.
Compra de un Warrant Call:
Cuando un inversionista especula sobre el mercado con una posición alcista,
comprará un warrant Call, ya que esperará que el precio de la acción en un futuro
aumente su valor, viéndose beneficiado debido a que podrá adquirir la acción a un
precio más bajo de lo que cotiza en el mercado. En caso de que las especulaciones
del inversor sean erradas, solo se perderá el precio de la prima pagada por el
warrant, ya que no se ejercerá el derecho a comprar la acción.
La situación anterior se ve detallada en el siguiente ejemplo:
Activo Subyacente Tipo Strike Vencimiento Paridad Prima
Acciones Empresa Tutito S.A. CALL 4 € 6 meses 1:1 0,5 €
5
Como se puede ver en la tabla anterior, para adquirir este warrant, el inversor deberá
pagar una prima de 0,5 €. Además, de acuerdo a la Paridad 1:1, tenemos que 1
Warrant Call otorga a su poseedor el derecho teórico a comprar 1 acción de Empresa
Tutito S.A. a 4 € (Strike) desde el momento de su adquisición hasta un plazo máximo
de 6 meses (Vencimiento).
Bajo estas circunstancias pueden ocurrir dos situaciones:
1) En caso de cumplirse las expectativas del inversionista, y que las acciones suban
su precio en el mercado a por ejemplo 6 €, se estará dispuesto a hacer valer el
derecho del warrant, adquiriendo la acción al precio de ejercicio o strike. Así, el
beneficio obtenido sería:
Precio de mercado – Strike – Prima = 6 € – 4 € – 0,5 €= 1,5 € por acción.
En forma generalizada, siempre que la acción cotice a un precio superior al precio
de ejercicio o strike más la prima pagada por el warrant, se estará dispuesto a
hacer valer el derecho.
2) En caso de que las expectativas del inversionista no se cumplan, y que el precio
mercado de la acción caiga a por ejemplo 2 €, no se estará dispuesto a ejercer el
derecho del warrant, ya que se podría comprar más barata la acción a su precio
de mercado que ejerciendo el derecho del warrant.
Así, las pérdidas estarán limitadas al precio de la prima pagada por el warrant, es
decir, a los 0,5 €.
En el siguiente gráfico se puede ver el perfil de riesgo a vencimiento del inversor que
compra el Warrant Call de Tutito S.A con strike 4 €, paridad 1:1 y vencimiento 6
meses.
6
Figura 1: Perfil de riesgo de un Warrant Call.
En el eje de las abscisas, se representan las cotizaciones del precio de las acciones
de la empresa Tutito S.A. En el eje de las ordenadas, el rendimiento del warrant, es
decir, el beneficio o pérdida del inversor.
El potencial de beneficios del warrant Call es mayor mientras más alta sea la
cotización del precio de las acciones de Tutito S.A.
A vencimiento, cualquier precio de las acciones por encima del strike implica valor en
el warrant, pero no necesariamente beneficio para el inversor, ya que para conseguir
beneficios tendrá que cubrir la prima pagada. Así, para calcular el Punto Muerto de la
inversión, el inversionista deberá sumar al strike la prima pagada, para de esta forma
saber desde que cotización del precio de las acciones de Tutito S.A. se obtienen
beneficios. El cálculo esta dado por:
Punto Muerto = Strike + Prima*Paridad = 4 € + 0,5 € * 1 = 4,5 €.
Por lo tanto, cualquier cotización de las acciones por sobre 4,5 € supondrá beneficios
para el inversionista.
• Warrant Put:
Este warrant otorga a su poseedor el derecho teórico a vender un número
determinado de títulos sobre acciones a un precio establecido, en una fecha fijada de
antemano.
7
Compra de un Warrant Put:
Cuando un inversionista especula sobre el mercado con una posición bajista,
comprará un warrant Put, ya que esperará que el precio de la acción a futuro
disminuya su valor, y de esta forma verse beneficiado ya que podrá vender la acción
a un precio más alto de lo que cotiza en el mercado. En caso de que las
especulaciones del inversor sean erradas, solo se perderá el precio de la prima
pagada por el warrant, ya que no se ejercerá el derecho a vender la acción.
La situación anterior se ve detallada en el siguiente ejemplo:
Activo Subyacente Tipo Strike Vencimiento Paridad Prima
Acciones Empresa Tutito S.A. PUT 5 € 6 meses 1:1 0,5 €
Como se puede ver en la tabla anterior, para adquirir este warrant, el inversor deberá
pagar una prima de 0,5 €. Además, de acuerdo a la Paridad 1:1, tenemos que 1
Warrant Put otorga a su poseedor el derecho teórico a vender 1 acción de Empresa
Tutito S.A. a 5 € (Strike) desde el momento de su adquisición hasta un plazo máximo
de 6 meses (Vencimiento).
Bajo estas circunstancias pueden ocurrir dos situaciones:
1) En caso de cumplirse las expectativas del inversionista, y que las acciones
bajen su precio en el mercado a por ejemplo 3 €, se estará dispuesto a hacer valer el
derecho del warrant, vendiendo la acción al precio de ejercicio o strike. Así, el
beneficio obtenido sería:
Strike – Precio Mercado – Prima = 5 € – 3 € – 0,5 €= 1,5 € por acción.
En forma generalizada, siempre que la acción cotice a un precio inferior al precio de
ejercicio o strike más la prima pagada por el warrant, se estará dispuesto a hacer
valer el derecho del warrant.
8
2) En caso de que las expectativas del inversionista no se cumplan, y que el
precio de mercado de la acción aumente a por ejemplo 6 €, no se estará dispuesto a
ejercer el derecho del warrant, ya que se podría obtener una mayor ganancia
vendiendo la acción a su precio de mercado que ejerciendo el derecho del warrant.
Así, las pérdidas estarán limitadas al precio de la prima pagada por el warrant, es
decir, a los 0,5 €.
En el siguiente gráfico se puede ver el perfil de riesgo a vencimiento del inversor que
compra el Warrant Put de Tutito S.A con strike 5 €, paridad 1:1 y vencimiento 6
meses.
Figura 2: Perfil de riesgo de un Warrant PUT.
En el eje de las abscisas, se representan las cotizaciones del precio de las acciones
de la empresa Tutito S.A. En el eje de las ordenadas, el rendimiento del warrant, es
decir, el beneficio o pérdida del inversor.
El potencial de beneficios del warrant Put es mayor mientras más baja sea la
cotización del precio de las acciones de Tutito S.A.
A vencimiento, cualquier precio de las acciones por debajo del strike implica valor en
el warrant, pero no necesariamente beneficio para el inversor, ya que para conseguir
beneficios tendrá que cubrir la prima pagada. Así, para calcular el Punto Muerto de la
inversión, el inversionista deberá restar al strike la prima pagada, para de esta forma
saber desde que cotización del precio de las acciones de Tutito S.A. se obtienen
beneficios. El cálculo esta dado por:
Punto Muerto = Strike - Prima*Paridad = 5 € - 0,5 € * 1 = 4,5 €.
9
Por lo tanto, cualquier cotización de las acciones por debajo de 4,5 € supondrá
beneficios para el inversionista.
Warrants vs futuros
Tanto los warrants como los derivados futuros tienen un beneficio potencial ilimitado
si es que se usan correctamente, sin embargo, la diferencia de los warrants sobre los
futuros es que éstos tienen un riesgo limitado al valor de la prima del warrant puesto
que son un derecho, en cambio los futuros al tener la obligación de comprar/ vender,
tienen un riesgo ilimitado frente a la incertidumbre en donde podrían perder toda la
inversión hecha. A continuación se puede ver reflejada la diferencia de pérdida entre
un warrant y un futuro.
Figura 3: Perfil de riesgo de un Warrant Call en comparación al perfil de riesgo de un derivado Futuro.
Valorización de warrants
Valor intrínseco y Valor temporal
El precio o prima de un warrant depende de un valor intrínseco y uno temporal. El
valor intrínseco representa la ganancia bruta que se obtendría en el momento de
ejercitarse un warrant. El valor temporal representa la evolución del precio de la
10
acción en la vida del warrant, esto indica que si el warrant tiene un mayor tiempo al
vencimiento éste podría tener la capacidad de generar mayor valor y, a medida que el
tiempo de vencimiento disminuye el valor temporal tenderá a decrecer, pues la
capacidad de generar posibles ganancias y rendimientos se verá limitada.
Lo anterior, se puede ver en el siguiente gráfico:
Figura 4: Valor Intrínseco y Valor Temporal de un Warrant.
Para los warrants pueden ocurrir tres tipos de situaciones:
El valor intrínseco de un warrant CALL puede ser:
Nulo (en caso de que el precio de mercado del activo sea igual al precio
strike) At the Money (ATM)
Positivo (si el precio strike es menor al precio de mercado) In the Money
(ITM)
En caso de que el valor spot (Valor de mercado) sea menor al precio strike no
conviene ejercer el warrant, en ese caso el valor intrínseco también sería nulo
(peor escenario) Out of the Money (OTM).
Esta situación se ve reflejada en el siguiente gráfico:
11
Figura 5: Casos posibles del Valor Intrínseco de un Warrant Call.
El valor intrínseco del Warrant Call (Vc) está dado por:
Con X: precio de ejercicio o strike, VS: precio de la acción en el mercado.
Para un warrant PUT el valor intrínseco será:
Positivo si el valor del mercado es menor al precio strike, pues se estará
obteniendo ganancia bruta vendiendo una acción más cara a lo que se cotiza
At the Money (ATM)
Nulo al momento que el valor de mercado es igual al strike In the Money
(ITM)
Nulo cuando el precio de mercado sea mayor al strike, en donde no
convendría ejercer el warrant PUT (peor escenario) Out of the Money
(OTM).
Esta situación se ve reflejada en el siguiente gráfico:
Figura 6: Casos posibles del Valor Intrínseco de un Warrant Put.
12
El valor intrínseco del Warrant PUT (Vp) está dado por:
Con X: precio de ejercicio o strike, VS: precio de la acción en el mercado.
Las fórmulas para obtener el Valor Intrínseco y Valor Temporal están dadas por:
Factores que afectan al precio del warrant
Existen varios factores que afectan al precio o prima de un warrant. Estos factores
son:
Activo Subyacente: El movimiento del precio de las acciones condiciona la
prima del warrant de manera que si aumenta el valor de éstas, el warrant CALL
aumenta de valor y el warrant PUT disminuye su valor. En caso contrario si
disminuye el precio de las acciones, el warrant CALL disminuirá su valor y el
warrant PUT aumentará.
Precio de Strike: Para un warrant CALL, cuanto menor sea el strike más caro
será éste. Conviene tener un precio de strike más bajo que permita comprar la
acción a un precio menor.
Para un warrant PUT, cuanto mayor sea el precio de strike más caro será éste.
Esto es así porque siempre convendrá un strike mayor que permita vender la
acción a un precio más elevado.
Tiempo a vencimiento: A medida que se acerque al tiempo de vencimiento,
tanto el warrant CALL como PUT irán perdiendo su valor y dicha caída se
acentuará en los próximos días.
13
Volatilidad: Representa el movimiento del mercado, su variabilidad e
inestabilidad, medida en términos de amplitud y velocidad. Si una acción se
mueve con gran velocidad en el mercado o con fuertes movimientos, tiene un
nivel de volatilidad muy alto, ocasionando incremento del valor del warrant CALL
y PUT, debido a que es más probable que el precio de mercado rebase el precio
strike (en un CALL) o que no lo supere (en un PUT) por lo que mayor será su
valor. Del mismo modo, cuando el mercado se mantiene estable, el precio del
warrant disminuirá.
Dividendos: Cuando se pagan dividendos, disminuye el precio de la acción. En
este caso el warrant CALL disminuye su valor y el warrant PUT lo aumenta. En
caso de que el pago de dividendos disminuya o no exista, ocurrirá el efecto
contrario.
Tipos de Interés: Si aumenta el tipo de interés, el valor de la acción aumentará
afectando positivamente al warrant CALL y disminuyendo valor del PUT. Si
disminuye el tipo de interés, ocurrirá el caso contrario.
FACTOR CALL PUT
↑ Precio Activo Subyacente + -
↓ Precio Activo Subyacente - +
↑ Precio Strike - +
↓ Precio Strike + -
Tiempo a vencimiento disminuye - -
↑ Volatilidad + +
↓ Volatilidad - -
↑ Dividendo - +
↓ Dividendo + -
↑ Tipos de interés + -
↓ Tipos de interés - + Tabla 1: Factores que afectan el precio de un Warrant.
Sensibilidades
Los factores que afectan al precio del warrant sufren distintas variaciones debido a
variables llamadas Sensibilidades, produciendo diferentes efectos. Las sensibilidades
más importantes son:
14
Delta: Medida de elasticidad que indica la variación de la prima del warrant ante un
movimiento de una unidad de la acción. Representa una probabilidad de que el
warrant acabe In The Money en la fecha de vencimiento. Su valor varía entre 0 y 1. Si
está ITM tiene un Delta=1, si está OTM tiene un Delta=0, Si esta ATM tiene un
Delta=0,5.
Un warrant CALL tiene Delta positiva y un warrant PUT una Delta negativa.
Por ejemplo, Suponga un Warrant CALL emitido sobre acciones de Tutito S.A. con los
siguientes datos:
Strike Vencimiento Paridad Prima Delta Spot
60 € 3 meses 5:1
5 warrants para 1 acción
0,79 € 0,58 (58%) 66,2 €
Para calcular la Elasticidad se aplica la fórmula descrita anteriormente y obtenemos:
Esto significa que si las acciones de Tutito S.A. suben un +1%, el Warrant CALL
subirá un +9,72%.
Theta: Mide la variación en la prima por el efecto del paso del tiempo. Al acercarse
más a la fecha de vencimiento afecta negativamente al precio del warrant CALL y
PUT. La prima es una curva exponencial que va disminuyendo cada vez más, a
medida que se acerca al vencimiento. Al mismo tiempo, la medida de elasticidad
aumenta debido al aumento de apalancamiento (número de veces que la prima
puede replicarse en la cotización de una acción, efecto de multiplicación). Los
Warrants con vencimiento cercano ofrecen al inversor un elevado efecto de
15
Elasticidad, lo que quiere decir que disponen de un elevado potencial de beneficios,
pero también, implican un elevado nivel de riesgo. El aumento de elasticidad se
representa junto con la disminución de la prima, por la siguiente figura:
Figura 7: Variación del precio del Warrant y de la Elasticidad por el efecto del paso del tiempo.
Vega: Mide la variación en la prima por el cambio del 1% en la volatilidad. Al
aumentar la volatilidad, tanto el warrant PUT como CALL aumentan su precio y se
ven beneficiados. Se ve que si el Mercado cae o sube con fuerza, la volatilidad
aumenta.
Por ejemplo, si la Vega de un Warrant, cuyo precio es de 1,45 €, fuera de 0,03 €, un
aumento de un +1% de la Volatilidad provocaría que el valor del Warrant fuera de
1,48 €. Si por el contrario, la Volatilidad cayese un -1% el precio o Prima del Warrant
pasaría a ser 1,42 €, al resto de factores constantes.
Warrants sobre acciones: Efecto Apalancamiento
El efecto apalancamiento se conoce como un efecto multiplicativo, en donde la
rentabilidad generada al invertir en warrant es mucho mayor a la de invertir
directamente en acciones. Los warrants con vencimiento cercano tendrán una prima
menor, por lo que el apalancamiento será mayor, de lo contrario, si la prima es mayor
el apalancamiento es menor, obteniéndose menor rentabilidad asociado a un menor
16
riesgo. Así, si un inversionista es mas amante al riesgo, elegirá warrants de corto
plazo con mayor riesgo y mayor apalancamiento, y si es averso al riesgo elegirá
warrants con fecha de vencimiento de mediano a largo plazo con menor
apalancamiento.
Como vimos anteriormente la medida de Elasticidad depende de Delta y el
Apalancamiento, donde:
Por ejemplo, Un individuo tiene la posibilidad de comprar una acción de Tutito S.A. al
contado, o comprar un Warrant CALL con los siguientes datos:
Strike Vencimiento Paridad Prima Delta
16 € 3 meses 2:1 0,6 € 0, 58 (58%)
Para calcular el apalancamiento se aplica la fórmula descrita anteriormente y
obtenemos:
Si luego de 3 meses el valor spot o cotización de la acción de Tutito S.A. aumenta su
valor a 19 €, la posibilidad de comprar la acción al contado generaría una rentabilidad
de:
La posibilidad de comprar la acción con warrant generaría una rentabilidad de:
17
Así, al contado se obtiene una rentabilidad de 18,75% y con warrant se obtiene un
150% de rentabilidad. Esto demuestra el efecto apalancamiento (multiplicación) en la
rentabilidad que se genera con un warrant en comparación a comprar la acción al
contado. Cabe destacar que el valor intrínseco -0,9 es el valor de la prima del warrant
y la ganancia neta que genera el warrant luego de los 3 meses, en donde el signo
negativo refleja el paso del tiempo a vencimiento.
Estrategias con warrants
Los warrants ofrecen variadas posibilidades o estrategias a la hora de operar con
ellos, las cuales se mencionan a continuación:
1) Cobertura con Warrants:
Bajo movimientos adversos del mercado, un inversionista puede cubrir el
riesgo de su cartera de acciones utilizando Warrants PUT, ya que con éstos se
pueden compensar las pérdidas sufridas. No obstante, si el mercado va al
alza, la pérdida está limitada a la prima pagada por el warrant.
2) Especulación:
Los Warrants permiten al inversor posicionarse tanto al alza como a la baja en
la cotización del precio de las acciones en el mercado.
El efecto multiplicación explicado anteriormente, permite potenciar la
especulación con Warrants, debido a que movimientos de un 1% al alza de las
acciones conllevan un mayor movimiento al alza en los CALL y un mayor
movimiento a la baja en los PUT en el porcentaje representado por su
elasticidad.
3) Extracción de Liquidez o Cash-Extraction:
La idea de esta estrategia es la ganancia de efectivo mediante la sustitución de
la inversión en acciones por la inversión en Warrants, para ello el inversor
18
venderá acciones en mercado y tomará una posición equivalente en Warrants
CALL sobre las acciones con un precio de ejercicio lo más cercano posible al
precio de venta de éstas. Con esto, el inversor conseguirá cierta cantidad de
efectivo.
Además, si a futuro el precio de mercado de las acciones se eleva, entonces
podrá comprarlas nuevamente más baratas. En caso contrario, solo se perderá
la prima pagada por los Warrants.
Conclusiones
De manera general, podemos constatar que los warrants son un buen instrumento de
financiación, ya que permiten utilizar variadas técnicas por medio de las cuales se
puede obtener liquidez, cubriéndose además de los riesgos de volatilidad del
mercado y minimizando las pérdidas en casos adversos para el inversionista.
No obstante, se debe tener en cuenta el riesgo asociado al uso de éstos, por lo que
conviene analizar y estudiar muy bien el mercado y el producto, además de tener
presente los factores que provocan la incertidumbre futura y moldean el
comportamiento del warrant, tales como la volatilidad, el tiempo de duración del
contrato, decisiones de pago de dividendos y los intereses, con el objeto de tomar
decisiones acertadas al momento de invertir.
Los warrants pueden permitir elevadas rentabilidades mientras más alejada esté la
cotización de la acción del strike a vencimiento, por otro lado, las pérdidas estarán
siempre limitadas al precio pagado por la prima, el cual comúnmente es bajo. Esto
refleja un beneficio adicional si se compara con la inversión al contado, en la cual se
puede perder mucho dinero en casos desfavorables para el inversionista.
Además, ante cualquier escenario, el inversionista podrá vender su warrant en la
Bolsa, ya que es un producto que goza de una elevada liquidez.
Por otro lado, conviene hacer uso de los warrants de forma limitada como
complemento a la inversión, para así potenciar la rentabilidad esperada.