Fundamentos Finanzas Corporativas

7/24/2019 Fundamentos Finanzas Corporativas

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os

FinanzasCorporativa

s Lic. Miguel Angel Hidalgo


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V A L O

R

Suponga.


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Qu es una Corporacin?

No todas las empresas son corporaciLas pequeas empresas pueden propiedad de una sola persona,

tambin las dirige. stas son llamempresas de un propietario individuaotros casos, varias personas se unen establecer y administrar una sociedad.


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En general casi todas las empresas granmedianas del mundo estn organizadas corporaciones sociedades an!nimas".

#uando se establece una corporaci!nacciones pueden estar en manos de un pequeo de inversionistas, tal vezadministradores de la compa$a ms algpatrocinadores.


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En este caso, las acciones no se veal p%blico y la compa$a es cerrada.

#on el tiempo, si la empresa crece emiten nuevas acciones para rcapital, estas acciones salen a op%blica.


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'l organizarse como corporaci!n, empresa atrae a una amplia gaminversionistas.

'lgunos son dueos de una particip%nica que vale poco dinero, tienesolo voto y reciben una propodiminuta de ganancias y dividendos.


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'unque los accionistas son los dueola corporaci!n no la administran, sinovotan para elegir a un consejo

administracin, cuyos miembros puser altos e(ecutivos de la empresa, otros son directores no e(ecutivosdecir, no traba(an en la empresa.


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'unque una corporaci!n sea propide sus accionistas, legalmente separada de ellos. Se basa en escritu

estatutos que )(an los prop!sitos dempresa, cuntas acciones se puemitir, cuntos directivos se nometc.


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Estas escrituras y estatutos deben apegarsleyes de la localidad en que se regiempresa. *ara muc+os )nes legalecorporaci!n se considera residente del

#omo persona- legal, puede pedir prestado o prestarlo, y puede demandardemandada.

ambin paga sus propios impuestos /p

puede votar0".


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ambin +ay desventajas de organizacomo corporaci!n.1obernar la maquinaria legal de ucorporaci!n y comunicarse con accionistas es una labor que requimuc+o tiempo y dinero.


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Papel del Adinis!rador"inanciero

*ara +acer negocios, las corporacionecesitan una variedad casi in)nita ac!i#os reales2 muc+os de los cuales

tangibles, como maquinaria, instalacioy o)cinas2 otros son intangibles, comoespecializaci!n tcnica de los traba(adorlas marcas y patentes.


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*or todos ellos se necesita pagar. *obtener el dinero necesario la corporacvende derec+os sobre sus activos realesobre el e&ectivo que generen. Esderec+os se llaman ac!i#os $nancieo #alores.


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El administrador )nanciero se coloentre las operaciones de la empresa y ercados $nancieros o de capi!en los que los inversionistas tienen activos )nancieros emitidos por compa$a.


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Las decisiones de )nanciamiento y inversi!n estn separadas, es decir, analizan independientemente. #uando

identi)ca una oportunidad o proyecto- inversi!n, el administrador )nanciprimero se pregunta si el proyecto vale mque el capital requerido para emprenderlo


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*ero la separaci!n de las decisionesinversi!n y )nanciamiento no signique el administrador )nanciero se olvde los inversionistas y merca)nancieros a la +ora de analproyectos de inversi!n de capital.


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Los administradores )nancieros de grandes corporaciones deben pose4periencia.

No s!lo tienen que decidir en cuactivos debe invertir la empresa, stambin saber dnde estn colocado


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Los mercados )nancieros en los queempresa obtiene dinero tambin internacionales.Los accionistas de las gran

corporaciones estn esparcidos por todoplaneta.Se intercambian acciones las 56 +oras d$a en Nueva 7or8, Londres, o8io y otcentros )nancieros.


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Quin es el Adinis!rador"inanciero?

El trmino administrador fnanciero pre&erirnos a la persona que tiene responsabilidad de tomar decisioimportantes de inversi!n

)nanciamiento.S!lo en las empresas ms pequeas +una sola persona responsable de todlas decisiones


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Quin es el Adinis!rador"inanciero?

Es quien se encarga de organizasupervisar el proceso de presupuestocapital. Los proyectos importantes inversi!n de capital estn ligados

$ntimamente a los planes de desarrolloproducto, producci!n y mar8eting, queinevitable convocar a los administradoreesas reas para que los proyectos se plany analicen en con(unto.


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Separacin de Propiedad %Adinis!racin

En las empresas grandes, la separacde propiedad y administraci!n es unecesidad prctica. Las corporacion

de gran tamao tienen cientos de mide accionistas. Es imposible que todparticipen activamente en administraci!n.


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La separaci!n de propiedad administraci!n tiene claras ventapermite cambiar la propiedad sin intercon las operaciones de la compa$a, o bque la empresa contrate administradopro&esionales, pero tambin se crproblemas si los ob(etivos administradores y propietarios di)eren.


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El peligro es evidente3 ms que cumpllos deseos de los accionistas, loadministradores podr$an procurar u

estilo de traba(o ms rela(ado o lu(osoeludir las decisiones impopulares, tratar de erigir un imperio con el dinerde sus accionistas.


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Los seres +umanos somos &alibles, y +asadministradores )nancieros ms prposeen tendencias innatas, como e4cecon)anza o de optimismo. 'l +acepron!stico, podr$an darle demasiado peso e4periencia reciente o sentirse tentaddestinarle buen dinero para tratar de reun proyecto destinado al &racaso, etc.


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El peligro es evidente3 ms que cumpllos deseos de los accionistas, loadministradores podr$an procurar u

estilo de traba(o ms rela(ado o lu(osoeludir las decisiones impopulares, tratar de erigir un imperio con el dinerde sus accionistas.


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Qu son las "inanzasCorpora!i#as?

sta es la base de la creaci!n de vaEl prop!sito de la empresa es crvalor para usted, el propietario. El vase re9e(a en el marco conceptual modelo simple del balance general deempresa.


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Modelo del &alance 'eneral de la(presa

Los activos fjos son aquellos que +abrndurar muc+o tiempo, como los edi)c'lgunos activos )(os son tangibles, comomaquinaria y el equipo. ;tros activos )

son intangibles, como las patentes y marcas comerciales. La otra categor$a activos, los activos circulantes, compreaquellos que tienen corta duraci!n, comoinventarios.


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Las pelotas de tenis que su empresa &abricado, pero que a%n no +a vendido, parte de su inventario. ' menos que las +producido en e4ceso, pronto abandonarn

&brica.'ntes de que una empresa pueda invertirun activo debe obtener )nanciamiento,cual signi)ca que debe conseguir el dinnecesario para pagar la inversi!n.


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Las &ormas de )nanciamiento presentan en el lado derec+o del balageneral. Las empresas emiten venddocumentos conocidos como deucontratos de prstamo" o acciones capital certi)cados accionarios".


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La deuda a largo plazo es aquella quetiene que pagarse dentro de ese perioEl capital contable de los accionistaspatrimonio neto de la empresa" represela di&erencia entre el valor de los activola deuda de la empresa. En este senties un derec+o residual sobre los actide la empresa.


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&alance'eneral

'ctivo#irculante

'ctivos >i(os3

?. 'ctivos )(ostangibles.

5. 'ctivos )(osintangibles

*asivo #irculante


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#on base en el modelo del balance generaempresa, es &cil entender por qu las )napueden concebir como el estudio de las tres sigpreguntas3?. @En qu activos de larga duraci!n deber$a in

empresaA5. @#!mo puede obtener la empresa el

necesario para los gastos de capitalAB. @#!mo deben administrarse los 9u(os de e&e

operaci!n a corto plazoA


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El AdministradorFinanciero

En las empresas grandes, la actividad )nanzas se asocia generalmente co&uncionario de alto rango dentro

organizaci!n, como el vicepresidente director )nanciero, y algunos &uncionarmenor (erarqu$a. El tesorero y el contadorrendir cuentas al director )nanciero.


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El AdministradorFinanciero

El tesorero es responsable del mane(o 9u(osde e&ectivo, de la administraci!n ddecisiones de gastos de capital y

preparaci!n de los planes )nanciercontralor mane(a la &unci!n contableabarca los impuestos, la contabilidad de y la )nanciera, y los sistemas de in&ormac


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La (presaCorpora!i#a

La empresa es una &orma de organizactividades econ!micas de muc+os indiv=n problema bsico de la empresa esobtener e&ectivo. La &orma de ne

corporativa es decir, la organizaci!n empresa como una corporaci!n es el mestndar para la resoluci!n de los probque surgen cuando es necesario obtener cantidades de e&ectivo.


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La (presaCorpora!i#a

Sin embargo, los negocios pueden asotras &ormas. En esta secci!n se considlas tres &ormas legales bsicas

organizaci!n de las empresas, y se descc!mo stas llevan a cabo la tarea de obtgrandes cantidades de e&ectivo ba(o cuna de estas &ormas.


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1. La PersonaFsica

=na persona ,-sica es un negpropiedad de un individuo. Suponga usted decide iniciar un negocio para prodratoneras. Entrar al mundo de los negoes sencillo3 usted anuncia a todo el muCoy voy a construir la me(or ratonera-.


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2. La Sociedad

#ualesquiera dos personas o ms se pueunir y &ormar una sociedad.Las sociedades se clasi)can en categor$as3?" Sociedades 1enerales.5" Sociedades Limitadas.


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3. LaCorporacin


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3. LaCorporacin

*or e(emplo, las corporaciones puedadquirir e intercambiar propiedades.*ueden celebrar contratos y demandaser demandadas.*ara prop!sitos (urisdiccionales, corporaci!n es un ciudadano de estado de incorporaci!n sin embargo,puede votar".


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3. LaCorporacin

>undar una corporaci!n es mcomplicado que iniciar como pers&$sica o sociedad.

Los &undadores de la corporaci!n debpreparar la escritura constitutiva y con(unto de estatutos. Las escrituconstitutivas deben incluir lo siguiente


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3. LaCorporacin

?. Nombre de la corporaci!n.5. Dida proyectada de la corporaci!n.B. *rop!sito del negocio.6. #antidad de acciones de capital que la corpora

. Naturaleza de los derec+os concedidos accionistas.

F. N%mero de miembros del conse(o de administinicial.


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3. LaCorporacin

Los estatutos son las reglas que deber uscorporaci!n para regular su propia e4istense aplican a sus accionistas, miembros

conse(o de administraci!n y &uncionariosestatutos van desde la declaraci!n ms bposible de las reglas que regirn la corpor+asta cientos de pginas de te4to.


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La por!ancia de los "lu+os de(,ec!i#o

La responsabilidad ms importante dadministrador )nanciero es crear valpartir de las actividades de elaboraci!n

presupuesto de capital, )nanciamiencapital de traba(o neto de la empresa. @#crean valor los administradores )nancier


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La por!ancia de los "lu+os de(,ec!i#o

La respuesta es que la empresa debe3

?. ratar de comprar activos que genms e&ectivo del que cuestan.

5. Dender bonos y acciones y instrumentos )nancieros que recams dinero del que cuestan.

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