Valorizacion Empresa Metodo Flujo Caja Descontado
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CASO PRACTICO
Flujo de Caja Descontado
EMPRESA INDUSTRIAL VISTA ALEGRE SACBALANCE GENERAL
al 31/12/2011
ACTIVO PASIVOACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTEEfectivo y Equiv. De Efectivo 107,790 Obligaciones Financieras 48,566 Cuentas por Cobrar Comerciales 72,880 Cuentas por Pagar Comerciales 37,608
Otras Cuentas por Cobrar a PR. 51,256 Otras Cuentas por Pagar a Partes Vinculad 86,736
Otras Cuentas por Cobrar 19,248 IR y Participaciones Corrientes 73,060
Existencias 61,797
Gastos Contratados por Ant. 2,742
TOTAL ACTIVO CORRIENTES 315,713 TOTAL PASIVO CORRIENTE 245,970
ACTIVO NO CORRIENTES PASIVO NO CORRIENTE
Inversiones Financieras 275,563 Obligaciones Financieras 36,000
Otras Cuentas por Cobrar 5,142 Pasivo por IR y Participaciones Dif. 93,442
Inmuebles, Maquinarias y Equipos 242,951 Provisiones 24,992
Activos Intangibles 440,580
Activo por IR y Part. Dif. 8,728
Otros Activos 2,717
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTES 975,681 TOTAL PASIVO NO CORRIENTES 154,434
TOTAL PASIVO 400,404
PATRIMONIO NETO
Capital 619,883
Resultados no Realizados -3,135
Reservas Legales 57,940
Otras reservas 27,302
Resultados Acumulados 24,298
Resultado Ejercicio 164,702 TOTAL PATRIMONIO NETO 890,990
TOTAL DE ACTIVOS 1,291,394 TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO 1,291,394 -
EMPRESA INDUSTRIAL VISTA ALEGRE SACESTADOS DE GANANCIAS Y PERDIDASDel Periodo del 01 de Enero al 31 de Diciembre 2011
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INGRESOS OPERACIONALES %
Ventas Netas S/. 477,555 ###
TOTAL INGRESOS BRUTOS S/. 477,555 100%
Costo de Ventas S/. -244,545 -51%
Depreciaciòn S/. -24,295 -5%UTILIDAD BRUTA S/. 208,715 44%Gastos de Ventas S/. -29,161 -6%Gastos de administracion S/. -43,497 -9%Otros Ingresos S/. 28,113 6%Otros Gastos S/. -28,755 -6%UTILIDAD OPERATIVA S/. 135,415 28%Ingresos Financieros S/. 19,291 4%Gastos Financieros S/. -29,942 -6%Participaciones en los Resultados de Partes R. S/. 58,831 12%Ganancia por Intrumentos FD S/. 77,836 16%RESULTADO ANTES DE PART Y DEL IR S/. 261,431 55%Participaciones de los Trabajadores S/. -26,143 -5%Impuesto a la Renta S/. -70,586 -15%UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO S/. 164,702 34%UTILIDAD POR ACCION S/. 0.08
PROYECCIONES DE LA EMPRESA 2012 - 2018AÑOS 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
VentasCrecimiento (%) 7% 4% 4% 4% 4% 4% 4%Ventas 477,555 510,984 531,423 552,680 574,787 597,778 621,689 646,557 Costos de Ventas% de Ventas 56.30% 56.30% 56.30% 56.30% 56.30% 56.30% 56.30% 56.30%Costos de Ventas 244,545 263,364 274,870 286,837 299,282 312,225 325,685 339,685 Depreciacion 24,295 24,295 24,295 24,295 24,295 24,295 24,295 24,295 Gastos Operativos% de Ventas 21.24% 21.24% 21.24% 21.24% 21.24% 21.24% 21.24% 21.24%Gastos Operativos 101,413 108,512 112,852 117,366 122,061 126,943 132,021 137,302 Capital de TrabajoCrecimiento (%) 15% 15% 15% 15% 15% 15% 15%Capital de Trabajo 69,743 10,461 12,030 13,835 15,910 18,297 21,042 24,198
FLUJO DE CAJA DE LA EMPRESAAÑOS 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Ventas 510,984 531,423 552,680 574,787 597,778 621,689 646,557 Costo de Ventas -263,364 -274,870 -286,837 -299,282 -312,225 -325,685 -339,685 Depreciacion -24,295 -24,295 -24,295 -24,295 -24,295 -24,295 -24,295 Gastos Operativos -108,512 -112,852 -117,366 -122,061 -126,943 -132,021 -137,302 Utilidad antes de Interes e Impuesto 114,813 119,406 124,182 129,149 134,315 139,688 145,275 Utilidad despues de Interes e Impuesto 80,369 83,584 86,927 90,404 94,020 97,781 101,693 Depreciacion (+) 24,295 24,295 24,295 24,295 24,295 24,295 24,295 Incremento de Capital Trabajo (-) 10,461 12,030 13,835 15,910 18,297 21,042 24,198 Flujo de Caja Libre 94,203 95,849 97,387 98,789 100,018 101,034 101,790
ANALIZANDO CON LA TECNICA FLUJO DE CAJA DESCONTADO
Años 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018Flujo de Caja Libre S/. 94,203 S/. 95,849 S/. 97,387 S/. 98,789 S/.100,018 S/. 101,034 S/. 101,790
FORMULA
Valor Actual Neto Mensual S/. 86,719 S/. 81,225 S/. 75,972 S/. 70,943 S/. 66,120 S/. 61,485 S/. 57,024
Valor Actual Neto Proyecto S/. 499,488 $ 499,487.26
Evalucion Positivo
Para este caso suponemos que la tasa de Costo Promedio Ponderado del
Capital 8.63%.
La inversión generará flujos de caja adecuados ya que su tasa de rentabilidad es mayor que el tipo ideal.
VALORIZACION DEL PROYECTO O EMPRESA USANDO FLUJO DE CAJA DESCONTADO
Años 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018Flujo de Caja Libre S/. 94,203 S/. 95,849 S/. 97,387 S/. 98,789 S/. 100,018 S/. 101,034 S/. 101,790
S/. 2,198,490
S/. 1,133,774
S/. 1,633,262
FORMULA : VALOR CONTINUO
Se deduce el Valor continuo del siguiente año de la serie (2019), para este caso suponemos que le flujo de caja para dicho año sea S/.101,790.00 tasa de crecimiento de los dividendos (g) de 4%.
FORMULA : VALOR ACTUAL DEL VALOR CONTINUO
FORMULA : VALOR EMPRESA
ANALISIS ATRAVEZ FLUJO CAJA DESCONTADOEn donde el valor de un proyecto de una empresa es igual a la suma infinitos flujos de caja descontados por el costo de capital o de oportunidad, medido por el Costo de Capital Promedio Ponderado WACC, se halla por medio de la siguiente ecuacion: