XVII simposium de la facultad de contadurìa de la BUAP

Mercedes Rodríguez Paredes

XVII SIMPOSIUM

DE LA FACULTAD DE CONTADURÌA DE LA BUAP

ANÁLISIS FINANCIERO

1.

2.

3.

4.

5.

6.

Análisis financiero: concepto y metodología

Período medio de maduración: concepto y métodos de cálculo

Preparación del Balance para el análisis

Análisis del fondo de rotación

Análisis del equilibrio de la estructura financiera

Análisis de los principales ratios de carácter financiero Mercedes Rodríguez Paredes

1. ANÁLISIS FINANCIERO: Concepto y metodología

OBJETIVO

A partir de la consideración de la Empresa como una unidad global,

se trata de

diagnosticar la situación de solvencia de la entidad, tanto a corto como a largo plazo.

Mercedes Rodríguez Paredes

Condición general de equilibrio financiero: la solvencia

INVERSIÓN

Recursos Económicos

Disponibilidades

Cantidad

FINANCIACIÓN

Recursos Financieros

Exigibilidades

Tiempo

Mercedes Rodríguez Paredes

METODOLOGÍA

Reelaboración e interpretación del Balance: Estimación del PMM Clasificación funcional del Balance

Cálculo y análisis del Fondo de rotación: Fondo de rotación existente Fondo de rotación necesario

Análisis del equilibrio de la estructura financiera

Análisis a través de ratios financieros

Mercedes Rodríguez Paredes

OBJETIVO DEL ANÁLISIS:

Evaluar la situación y perspectivas de la empresa desde el doble punto de vista:

•FINANCIERO

•ECONÓMICO

A partir de la información contable que las empresas suministran ( Información externa/interna)

Teniendo en cuenta el SECTOR al que la empresa pertenece

Mercedes Rodríguez Paredes

FINES DE LA EMPRESA:

SOLVENCIA

RENTABILIDAD

ANALISIS FINANCIERO

(Balance)

ANÁLISIS ECONÓMICO

(Cuenta Rdos) Mercedes Rodríguez Paredes

• Coordinación entre cobros y pagos

ESTABILIDAD FINANCIERA

ESTRUCTURA FINANCIERA (relación entre fondos propios y ajenos)

Cómo se mide la solvencia?

Mercedes Rodríguez Paredes

Es la capacidad de la empresa para atender a sus compromisos de pago

Para ello, es necesario comparar:

•los bienes y derechos que tiene (ACTIVO) •con sus deudas (PASIVO)

Qué es la solvencia?

Mercedes Rodríguez Paredes

2. PERÍODO MEDIO DE MADURACIÓN: Concepto y métodos de cálculo

Concepto del período medio normal de maduración

Es el tiempo que transcurre desde que la empresa “invierte” en la obtención de materias primas, mano de obra y gastos generales hasta que “recupera” lo invertido, a través del cobro del producto vendido

En término NORMAL: Se eliminan circunstancias atípicas o extraordinarias

En término MEDIO: Es un valor obtenido como media de muchos procesos Mercedes Rodríguez Paredes

PERÍODO MEDIO DE MADURACIÓN (empresa transformadora)

Compras MP

Costes Aprov.

Consumo MP

Costes Fabric.

Coste P. Term.

Coste Distrb.

Coste PT y vendido

Beneficio

MP

P. Aprovisio.

PAGOS

PC

P. Fabric.

PT

P. venta.

D. Cobro

P. cobro

COBROS

Ventas cobradas

Tª Mercedes Rodríguez Paredes

PERÍODO MEDIO DE MADURACIÓN (empresa COMERCIAL)

Compras PRODUCTOS Costes explotación

Coste PT y vendido

Beneficio

PAGOS

D. Cobro

P. cobro

COBROS

Ventas cobradas

PT

P. venta.

Tª Mercedes Rodríguez Paredes

3. PREPARACIÓN DEL BALANCE PARA EL ANÁLISIS

PREPARACIÓN DEL BALANCE PARA EL ANÁLISIS

Criterios de clasificación

Fijo

Circulante

Afecto a la explotación

Ajeno a la explotación

En función del P M Maduración

En función de la actividad Mercedes Rodríguez Paredes

Balance (para el análisis)

Constituye la base del análisis financiero

ACTIVO FIJO

ACTIVO CIRCULANTE

PATRIMONIO NETO

PASIVO FIJO

PASIVO CIRCULANTE

FONDO DE MANIOBRA = ACTIVO CIRCULANTE – PASIVO CIRCULANTE Mercedes Rodríguez Paredes

4. ANÁLISIS DEL FONDO DE ROTACIÓN

FONDO DE MANIOBRA

Constituye la base del análisis financiero

ACTIVO FIJO

ACTIVO CIRCULANTE

PASIVO CIRCULANTE

PATRIMONIO NETO

PASIVO FIJO

FONDO DE MANIOBRA

FONDO DE MANIOBRA = ACTIVO CIRCULANTE – PASIVO CIRCULANTE Mercedes Rodríguez Paredes

AF N+PF

-

Pc

FONDO DE MANIOBRA

Ac

AF N+PF

Pc Ac

FR > 0 Ac > Pc FR < 0 Ac < Pc

FR +

Mercedes Rodríguez Paredes

FONDO DE MANIOBRA

EXISTENTE

NECESARIO Dos conceptos de FONDO DE MANIOBRA

FONDO DE ROTACIÓN EXISTENTE:

Se obtiene del Balance de Situación Es un dato externo

FONDO DE ROTACIÓN NECESARIO:

Se obtiene de la contabilidad de gestión

Es un dato interno Mercedes Rodríguez Paredes

FONDO DE MANIOBRA NECESARIO

Activo circulante necesario

- Pasivo circulante permanente

FONDO DE ROTACIÓN NECESARIO

El fondo de rotación necesario estará formado por las existencias mínimas medias necesarias menos los pasivos mínimos necesarios que forman parte su ciclo de explotación, por lo que tomaremos los datos afectos a la explotación tanto de activos

circulantes como de pasivos circulantes

Mercedes Rodríguez Paredes

Existencias medias (materias primas)

+ Existencias medias (productos en curso)

+ Existencias medias (productos terminados)

+ Derechos de cobro medios

+ Existencias medias (tesorería)

= ACTIVO CIRCULANTE NECESARIO

Deuda media permanente proveedor (*)

+ Deuda media permanente (costes financieros)

+ Deuda media permanente (costes fiscales)

+ Deuda media permanente (sueldos y salarios)

= PASIVO CIRCULANE PERMANENTE

(*) Dmp= coste diario x tiempo aplazamiento

FONDO DE MANIOBRA NECESARIO: CÁLCULO

ACTIVOCIRCULANTE

ACN ACE

Materiasprimas

Productosencurso

Productosterminados

Derechoscobro

Tesorería

100

100

100

100

100

0

0

100

100

100

500 300

PASIVOCIRCULANTE

PCP PCE

Proveedores

Costesf.yfiscales

Sueldosysalarios

200

100

100

200

400 200

Ejemplo:

FRN = 100

FRE = 100

FONDO DE MANIOBRA NECESARIO: Análisis comparativo

En principio, no hay ningún problema, pero si indagamos en sus componentes: FRN = 100 = 500 - 400 FRE = 100 = 300 - 200 Por lo que, es necesario realizar un análisis comparativo el FRN y FRE: Mercedes Rodríguez Paredes

CONCLUSIÓN

El fondo de rotación (existente), se obtiene de la

clasificación funcional del Balance

Para analizarlo, hay que calcular el FR (necesario)

El FRN se obtiene del ciclo de la explotación, por lo que el

FR (existente) no siempre es comparable con el FR

(necesario)

Hay que calcular el FR existente (de la explotación) para

poder realizar un análisis de la situación financiera de la

empresa

FONDO DE MANIOBRA NECESARIO

5. ANÁLISIS DEL EQUILIBRIO DE LA ESTRUCTURA FINANCIERA

COEFICIENTE BÁSICO DE FINANCIACIÓN

Analiza el equilibrio global de la estructura permanente

Relaciona a través de un cociente:

CBF =

CBF =

Financiación permanente

Inversión permanente

N + PF

FRN + AF Mercedes Rodríguez Paredes

COEFICIENTE BÁSICO DE FINANCIACIÓN

Interpretación del coeficiente básico de financiación:

1) CBF = 1 EQUILIBRIO FINANCIERO Financiación permanente = Inversión permanente FRN = FRE

2) CBF<1 DÉFICIT DE FINANCIACIÓN Financiación permanente < Inversión permanente FRE < FRN

3) CBF > 1 SUPERÁVIT DE FINANCIACIÓN Financiación permanente > Inversión permanente FRE > FRN

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Condiciones de equilibrio financiero

Para que exista equilibrio financiero, la Inversión más permanente debe estar financiada por la Financiación más permanente luego la condición es:

NETO ≥ FRN + AF (no amortizables)

Financiación MÁS permanente

La que no tiene exigibilidad

Inversión MÁS permanente

La que no se convierte en liquidez

Mercedes Rodríguez Paredes

AT Son las disponibilidades que generan los activos fijos, mediante el proceso de amortización

Tamaño del AF (depreciable)

Vida útil Sistema de amortización

Condiciones de equilibrio financiero

Amortización técnica ≥ Amortización financiera (AT) (AF)

Esta condición hace referencia a los activos fijos de menor permanencia

Dependerá de Mercedes Rodríguez Paredes

AF Son las exigibilidades de los activos fijos. En caso de financiación ajena serán las cuotas de devolución de los préstamos.

Volumen del préstamo

Dependerá de Duración del préstamo

Condiciones de equilibrio financiero

Método de amortización Mercedes Rodríguez Paredes

6. ANÁLISIS DE LOS PRINCIPALES RATIOS DE CARÁCTER FINANCIERO

Ratio de Liquidez (coeficiente ácido)

Disponible + Exigible (AC) Pasivo circulante

Expresa en qué medida con lo que tenemos de liquidez se puede hacer frente al corto plazo de financiación.

Indica la capacidad de hacer frente al pago de las obligaciones a corto plazo, incluyendo los pasivos exigibles a largo plazo con vencimiento a corto plazo

Mercedes Rodríguez Paredes

Ratio de Solvencia (solvencia a corto plazo)

Activo Circulante (AC) Pasivo Circulante (PC)

Para que sea indicativo tendremos que analizar cada uno de los componentes del numerador y denominador, atendiendo al grado de realización del AC y el grado de exigibilidad del PC. De esta forma, podremos juzgar la capacidad de hacer frente a todas las deudas a corto plazo. A este ratio también se le denomina “distancia a la suspensión de pagos”.

Mercedes Rodríguez Paredes

Ratio de Garantía (distancia a la quiebra)

Activo real Pasivo exigible

Es la garantía frente a terceros formada por los bienes reales de la empresa.

Mercedes Rodríguez Paredes

GRADO DE ENDEUDAMIENTO

Pasivo total Patrimonio neto

En general, nos permite deducir el grado de influencia de terceros en el funcionamiento y equilibrio financiero permanente de la empresa

Endeudamiento corto plazo

Pasivo corto plazo Patrimonio neto

Endeudamiento largo plazo

Pasivo largo plazo Patrimonio neto

Mercedes Rodríguez Paredes