Noviembre de 2003
Elementos que impulsan la Elementos que impulsan la consolidación y creación de consolidación y creación de
mercados de renta fija mercados de renta fija profundos y eficientes.profundos y eficientes.
EXPERIENCIA COLOMBIANAEXPERIENCIA COLOMBIANA
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19971997
Se crea el registro para el mercado mostrador (OTC).
Se crean los depósitos centrales de valores.
Se organiza e implementa el sistema de creadores de mercado para la deuda pública.
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19981998
Se desmaterializan todos los títulos emitidos por el gobierno.
Entra a operar el sistema de negociación del Banco de la República SEN.
Comienzan a operar las calificadoras de riesgo.
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19991999
El Congreso de Colombia aprueba la desmutualización parcial de las bolsas de valores.
Evolución de estructura mutual a estructura abierta en la propiedad de las bolsas.
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20002000
Las bolsas de Bogotá, Medellín y
Occidente comienzan un proceso de
integración.
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ESTRUCTURA DEL MERCADO A FINES DEL ESTRUCTURA DEL MERCADO A FINES DEL AÑO 2000AÑO 2000
Tres Bolsas de Valores y 5 sistemas de negociación.
Banco Central: Primero y segundo escalón para el mercado de deuda pública.
OTC: -Inverlace-Nexum-Citi Info
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20012001
En julio de 2001 empieza a operar la nueva Bolsa de Valores de Colombia.
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ANTES DE 2001 DESPUÉS DE 2001
Sólo podían ser accionistas las SCB y debían guardar la misma proporción
Cualquier persona puede ser accionista de la Bolsa
Ningún accionista puede tener más del 10% del capital de la Bolsa
Bolsas en Colombia
(100% Comisionistas -
Accionistas)
25.1% - 10%
112.1% - 5%
300.8% - 2%
380% - 0.7%
No. de
ACCIONISTASPARTICIPACIÓN
COMPOSICIÓN DEL CAPITAL SOCIAL COMPOSICIÓN DEL CAPITAL SOCIAL DE LA BVCDE LA BVC
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PARTICIPACIÓN BANCARIA EN LA COMPOSICIÓN PARTICIPACIÓN BANCARIA EN LA COMPOSICIÓN DEL CAPITAL SOCIAL DE LA BVCDEL CAPITAL SOCIAL DE LA BVC
Otros70%
Bancos4%
Firmas pertenecientes
a Bancos26%
Fuente: Bolsa de Valores de Colombia
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COMPOSICIÓN ACCIONARIA COMPOSICIÓN ACCIONARIA DECEVALDECEVAL
Bancos, 61.7
BVC, 22.3
Fiduciarias, 6.6
Corporaciones Financieras, 5.8
Otros, 3.6
Fuente: Deceval
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20012001
La BVC promueve la creación de una nueva plataforma de negociación (Mercado Electrónico Colombiano - MEC) para el mercado de distribución de renta fija.
El MEC se abre para que allí puedan transar directamente todas las instituciones financieras, y las entidades estatales. (Decreto 648/2001, Circular 13/2001 Superbancaria)
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ESTRUCTURA DEL MERCADO DE ESTRUCTURA DEL MERCADO DE RENTA FIJA DESDE DICIEMBRE DE 2001RENTA FIJA DESDE DICIEMBRE DE 2001
Una única Bolsa de Valores y 1 sistema de negociación.
Banco Central: Primero y segundo escalón para el mercado de deuda pública.
OTC: -Inverlace
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•Creadores de Mercado•Aspirantes a Creadores de Mercado
(Administrado por la Bolsa de Valores de Colombia)
MECMercado Electrónico Colombiano
•Sistema transaccional para títulos homogéneos
•Registro
•Sistema transaccional para títulos no homogéneos
•Fiduciarias
•Pensiones
•Seguros
•Bancos
•Entidades Públicas
•Comisionistas
•Subastas
SENBanco Central
Primer Escalón Mayoristas(deuda pública)
INVERLACE
NUEVA ESTRUCTURA DEL MERCADO DE NUEVA ESTRUCTURA DEL MERCADO DE RENTA FIJARENTA FIJA
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20012001
Se introduce el sistema de “entrega contra pago” (DVP) en el cumplimiento de las operaciones en el mercado de distribución, mayor seguridad para el pago y la transferencia de la propiedad del título.
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20012001
Se consolida el funcionamiento del sistema de pagos del Banco de la República, SEBRA (seguridad, eficiencia y disponibilidad)
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20022002
Se elimina el arbitraje regulatorio, en cuanto a valoración y contabilización de inversiones en valores que conforman los portafolios o carteras colectivas bajo el control (propio o de terceros) de entidades vigiladas por las Superintendencias Bancaria y de Valores (SB: Circular 033 de 2002 y SV: Resolución 550 de 2002)
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0%
20%
40%
60%
80%
100%Ju
n-9
7
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-97
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b-9
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2
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-02
Oct
-02
Fe
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3
Jun
-03
Oct
-03
SENSEN OTCOTC BURSÁTIL BURSÁTIL MECMEC
ESCENARIOS DE NEGOCIACIÓN ESCENARIOS DE NEGOCIACIÓN 1997 - 20031997 - 2003
Acciones
Fuente: Bolsas de Valores y Banco de la República
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Promedio diario 1997 - 2003
0
500,000
1,000,000
1,500,000
2,000,000
2,500,000
3,000,000
3,500,000
4,000,000
4,500,000Ju
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-01
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2
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-02
Oct
-02
Fe
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3
Jun
-03
Oct
-03
Mill
on
es
de
Pes
os
Fuente: Bolsas de Valores y Banco de la República
VOLUMEN TOTAL TRANSADOVOLUMEN TOTAL TRANSADO
AccionesDeuda Privada + Otros Títulos GobiernoDeuda Pública (TES B)
19
SOTCK MERCADOS SOTCK MERCADOS
49.653.7 54.7
57.4 59.0 60.0 61.8 61.9
26.4 25.8 24.3 25.4 24.7 26.2 25.9 26.3 26.1
62.7
0.0
10.0
20.0
30.0
40.0
50.0
60.0
70.0
FEB.
02
ABR.
02
JUN.
02
AGT.
02
OCT.
02
DIC.
02
ENE.
03
FEB.
03
MAR.
03
ABR.
03
MAY.
03
JUN.
03
JUL.
03
AGT.
03
SPT.
03
OCT.
03
DEUDA PUBLICA CDT+BONOS PRIVADOS
20
SOTCK MERCADOS SOTCK MERCADOS
21Fuente: Banco de la República, Bolsas de Valores, Inverlace
VOLÚMENES TRANSADOS TÍTULOS DE RENTA FIJA Promedio diario Julio de 2001 a Octubre de 2003 ($ M MM)
MERCADO ELECTRONICO MERCADO ELECTRONICO COLOMBIANO - MECCOLOMBIANO - MEC
Jul - Oct 2001 2 0% 465 99% 1 0% 468 100%Nov - Dic 2001 267 51% 22 4% 233 45% 523 100%I Sem 2002 24 2% 666 68% 291 30% 982 100%II Sem 2002 446 49% 305 34% 153 17% 905 100%I Sem 2003 1,385 43% 1,007 31% 840 26% 3,232 100%Julio-03 1,646 50% 898 27% 777 23% 3,320 100%Agosto-03 1,781 47% 969 26% 1,030 27% 3,781 100%Septiembre-03 2,044 47% 1,227 28% 1,072 25% 4,342 100%Octubre-03 1,702 49% 888 25% 904 26% 3,494 100%
TransaccionalMEC
MostradorInverlace
SEN Total
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Una Nueva Realidad en el Una Nueva Realidad en el Mercado…Mercado…
Mercado integrado
Regímenes legales diferentes, con resultados efectivos en eliminar
arbitrajes regulatorios
Supervisores diferentes
Oportunidad de trabajo conjunto
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Un Requisito…Un Requisito…
Estrecha colaboración entre las autoridades, el sistema financiero y el mercado de valores
24
Una Realidad…Una Realidad…
El nuevo escenario del mercado plantea retos y abre oportunidades
GRACIASGRACIAS
Noviembre de 2003
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