Analisis financ.2010

CPA Dr. Marco Espinoza Mg.

Dr. Marco Espinoza, Mg 2

OBJETIVO

Al final el módulo, los estudiantes estarán en capacidad de generar información financiera e interpretar la misma mediante las diferentes técnicas de análisis de la situación financiera y resultados de una empresa y diferentes estrategias para la administración del capital de operación o de trabajo, que les permita tener habilidades en la toma de decisiones de corto, mediano y largo plazo.

CONTENIDO

Introducción a las Finanzas

1. Importancia del análisis financiero

2. Fuentes de información

3. Métodos y Técnicas de Análisis Financiero

4. Principales indicadores financieros

5. Administración del capital de trabajo

Introducción a las Finanzas

1. Importancia del análisis financiero

2. Fuentes de información

3. Métodos y Técnicas de Análisis Financiero

4. Principales indicadores financieros

5. Administración del capital de trabajo

CONTENIDO

6. Administración del efectivo

7. Administración de Inversiones Financieras Temporales

8. Administración de cuentas y documentos por cobrar.

9. Administración de inventarios

10. Financiamiento de corto plazo

6. Administración del efectivo

7. Administración de Inversiones Financieras Temporales

8. Administración de cuentas y documentos por cobrar.

9. Administración de inventarios

10. Financiamiento de corto plazo

METODOLOGIA Se utilizará un método teórico – práctico.

Con ayudas audiovisuales se presentará los contenidos básicos y fundamentales de cada uno de los temas establecidos en el programa de estudios. Se conformará grupos de trabajo para la resolución de casos prácticos de aplicación.

Se utilizará un método teórico – práctico. Con ayudas audiovisuales se presentará los contenidos básicos y fundamentales de cada uno de los temas establecidos en el programa de estudios. Se conformará grupos de trabajo para la resolución de casos prácticos de aplicación.

EVALUACION30%: Trabajo de aplicación.

Análisis Financiero de una empresa comercial, industrial o de servicios, que puede ser realizado engrupos de hasta 4 personas.

30%:Resolución de casos prácticos y trabajos de investigación durante el desarrollo del módulo.

40%: Prueba de Evaluación Individual.

30%: Trabajo de aplicación.

Análisis Financiero de una empresa comercial, industrial o de servicios, que puede ser realizado engrupos de hasta 4 personas.

30%:Resolución de casos prácticos y trabajos de investigación durante el desarrollo del módulo.

40%: Prueba de Evaluación Individual.

IMPORTANCIA DEL ANALISISFINANCIERO

LAS FINANZASEl arte y la ciencia de administrar el dinero.

Las finanzas se relacionan con el proceso, las instituciones, los mercados y los instrumentos que participan en la transferencia de dinero entre personas, empresas y gobiernos.

(Administración Financiera Lawrance Gitman)

El arte y la ciencia de administrar el dinero.

Las finanzas se relacionan con el proceso, las instituciones, los mercados y los instrumentos que participan en la transferencia de dinero entre personas, empresas y gobiernos.

(Administración Financiera Lawrance Gitman)

OBJETIVO DEL GERENTE DE FINANZAS

Maximizar la riqueza de los accionistas de la empresa, para quienes opera.

La riqueza se refleja en el aumento del precio de las acciones de la compañía.

PRINCIPALES FUNCIONES

Análisis y planeación financiera

Tomar decisiones de inversión

Tomar decisiones de financiamiento. Conseguir fondos al menor costo posible y con las mejores condiciones de repago.

Mantener un sano equilibrio entre liquidez y rentabilidad.

Distribuir los fondos entre las diferentes áreas de la empresa.

Análisis y planeación financiera

Tomar decisiones de inversión

Tomar decisiones de financiamiento. Conseguir fondos al menor costo posible y con las mejores condiciones de repago.

Mantener un sano equilibrio entre liquidez y rentabilidad.

Distribuir los fondos entre las diferentes áreas de la empresa.

PRINCIPALES FUNCIONES

Medir los resultados y comparar con los presupuestos.

Supervisar que los estados financieros estén a tiempo y sean confiables.

Fijación de políticas de manejo de los activos de la compañía.

Valorar la empresa Ingeniería Financiera.

Medir los resultados y comparar con los presupuestos.

Supervisar que los estados financieros estén a tiempo y sean confiables.

Fijación de políticas de manejo de los activos de la compañía.

Valorar la empresa Ingeniería Financiera.

ANALISIS FINANCIERO El proceso de análisis de estados financieros consiste en la

aplicación de herramientas y técnicas analíticas a los estados y datos financieros, con el fin de obtener de ellos medidas y relaciones que son significativos y útiles para la toma de decisiones.

El análisis de estados financieros es el proceso crítico dirigido a evaluar la posición financiera, presente y pasada y los resultados de las operaciones de una empresa, con el objeto de establecer las mejores estimaciones y predicciones posibles sobre las condiciones y resultados futuros.

* Análisis de Estados Financieros. Leopold Bernstein.

El proceso de análisis de estados financieros consiste en la aplicación de herramientas y técnicas analíticas a los estados y datos financieros, con el fin de obtener de ellos medidas y relaciones que son significativos y útiles para la toma de decisiones.

El análisis de estados financieros es el proceso crítico dirigido a evaluar la posición financiera, presente y pasada y los resultados de las operaciones de una empresa, con el objeto de establecer las mejores estimaciones y predicciones posibles sobre las condiciones y resultados futuros.

* Análisis de Estados Financieros. Leopold Bernstein.

IMPORTANCIA DEL ANALISIS FINANCIERO

Si es satisfactoria o no la situación financiera de una empresa.

La capacidad de pago que tiene la empresa para cancelar las obligaciones a corto o largo plazo.

Cual es la disponibilidad de capital de trabajo.

Si el capital propio guarda proporción con el capital ajeno.

En que forma se recupera la cartera y si hay mucha inversión en ella.

El número de veces que rotan los inventarios de mercaderías, materias primas.

Si es satisfactoria o no la situación financiera de una empresa.

La capacidad de pago que tiene la empresa para cancelar las obligaciones a corto o largo plazo.

Cual es la disponibilidad de capital de trabajo.

Si el capital propio guarda proporción con el capital ajeno.

En que forma se recupera la cartera y si hay mucha inversión en ella.

El número de veces que rotan los inventarios de mercaderías, materias primas.

IMPORTANCIA DEL ANALISIS FINANCIERO

Si es muy alta o excesiva la inversión en activos fijos y en inventarios.

Si las utilidades son razonables para el capital que se tiene invertido en la empresa.

Si los gastos son demasiado elevados.

Si el ritmo de las ventas es razonable.

Si el capital social y las utilidades retenidas se han empleado en forma conveniente.

Si es muy alta o excesiva la inversión en activos fijos y en inventarios.

Si las utilidades son razonables para el capital que se tiene invertido en la empresa.

Si los gastos son demasiado elevados.

Si el ritmo de las ventas es razonable.

Si el capital social y las utilidades retenidas se han empleado en forma conveniente.

QUE ASPECTOS DEBE QUE ASPECTOS DEBE CONOCER EL ANALISTACONOCER EL ANALISTA

Marco legal. Ley de Cías. Ley de Régimen Tributario Interno. Normas Internacionales de Contabilidad. NIC y NIIF

Análisis sectorial. Herramientas de análisis financiero, que permitan obtener

conclusiones Los estados financieros que se comparan deben pertenecer a

la misma época del año. La información financiera que se compara debe prepararse de

la misma manera. Es preferible trabajar con estados financieros auditados. Un solo indicador no proporciona suficiente información para

juzgar el rendimiento general de la empresa.

Marco legal. Ley de Cías. Ley de Régimen Tributario Interno. Normas Internacionales de Contabilidad. NIC y NIIF

Análisis sectorial. Herramientas de análisis financiero, que permitan obtener

conclusiones Los estados financieros que se comparan deben pertenecer a

la misma época del año. La información financiera que se compara debe prepararse de

la misma manera. Es preferible trabajar con estados financieros auditados. Un solo indicador no proporciona suficiente información para

juzgar el rendimiento general de la empresa.

A QUIEN INTERESA EL ANALISIS FINANCIERO?

Instituciones financieras.

Inversionistas (acciones, obligaciones)

Accionistas. Dueños del negocio

Competencia

Proveedores

Clientes

Superintendencia de Cías. S.R.I Directivos y administradores

Empleados

Instituciones financieras.

Inversionistas (acciones, obligaciones)

Accionistas. Dueños del negocio

Competencia

Proveedores

Clientes

Superintendencia de Cías. S.R.I Directivos y administradores

Empleados

FUENTES DE

INFORMACION

FUENTES DE INFORMACION

BALANCE GENERAL

ESTADO DE RESULTADOS

FLUJO DE EFECTIVO

ESTADO DE CAMBIOS EN EL

PATRIMONIO. POLITICAS CONTABLES Y NOTAS

EXPLICATIVAS A LOS EE.FF.

BALANCE GENERAL

FLUJO DE EFECTIVO

ESTADO DE CAMBIOS EN EL

PATRIMONIO. POLITICAS CONTABLES Y NOTAS

EXPLICATIVAS A LOS EE.FF.

CONTRIBUYENTES OBLIGADOS A LLEVAR CONTABILIDAD

Están obligadas a llevar contabilidad:

Todas las sucursales y establecimientos permanentes de compañías extranjeras y las sociedades definidas como tales en la Ley de Régimen Tributario Interno.

Las personas naturales que realicen actividades empresariales y que operen con un capital propio que al inicio de sus actividades económicas o al 1o. de enero de cada ejercicio impositivo hayan superado los USD 60.000, o cuyos ingresos brutos anuales de esas actividades, del ejercicio fiscal inmediato anterior, hayan sido superiores a USD 100.000 o, cuyos costos y gastos anuales, imputables a la actividad empresarial, del ejercicio fiscal inmediato anterior hayan sido superiores a USD 80.000.

Se entiende como capital propio, la totalidad de los activos menos pasivos que posea el contribuyente, relacionados con la generación de la renta gravada.

La contabilidad deberá ser llevada bajo la responsabilidad y con la firma de un contador público legalmente autorizado.

Referencia: Art. 34. Reglamento a la Ley de Régimen Tributario Interno.

Están obligadas a llevar contabilidad:

Todas las sucursales y establecimientos permanentes de compañías extranjeras y las sociedades definidas como tales en la Ley de Régimen Tributario Interno.

Las personas naturales que realicen actividades empresariales y que operen con un capital propio que al inicio de sus actividades económicas o al 1o. de enero de cada ejercicio impositivo hayan superado los USD 60.000, o cuyos ingresos brutos anuales de esas actividades, del ejercicio fiscal inmediato anterior, hayan sido superiores a USD 100.000 o, cuyos costos y gastos anuales, imputables a la actividad empresarial, del ejercicio fiscal inmediato anterior hayan sido superiores a USD 80.000.

Se entiende como capital propio, la totalidad de los activos menos pasivos que posea el contribuyente, relacionados con la generación de la renta gravada.

La contabilidad deberá ser llevada bajo la responsabilidad y con la firma de un contador público legalmente autorizado.

Referencia: Art. 34. Reglamento a la Ley de Régimen Tributario Interno.

CONTRIBUYENTES OBLIGADOS A LLEVAR CUENTA INGRESOS Y EGRESOS

Las personas naturales que realicen actividades empresariales y que operen con un capital, obtengan ingresos y efectúen gastos inferiores a los previstos en el artículo anterior, así como los profesionales, comisionistas, artesanos, agentes, representantes y demás trabajadores autónomos deberán llevar una cuenta de ingresos y egresos para determinar su renta imponible.

La cuenta de ingresos y egresos deberá contener: la fecha de la transacción, el concepto o detalle, el número de comprobante de venta, el valor de la misma y las observaciones que sean del caso y

deberá estar debidamente respaldada por los correspondientes comprobantes de venta y demás documentos pertinentes.

Referencia Art. 35 Reglamento a la Ley de Régimen Tributario Interno.

Las personas naturales que realicen actividades empresariales y que operen con un capital, obtengan ingresos y efectúen gastos inferiores a los previstos en el artículo anterior, así como los profesionales, comisionistas, artesanos, agentes, representantes y demás trabajadores autónomos deberán llevar una cuenta de ingresos y egresos para determinar su renta imponible.

La cuenta de ingresos y egresos deberá contener: la fecha de la transacción, el concepto o detalle, el número de comprobante de venta, el valor de la misma y las observaciones que sean del caso y

deberá estar debidamente respaldada por los correspondientes comprobantes de venta y demás documentos pertinentes.

Referencia Art. 35 Reglamento a la Ley de Régimen Tributario Interno.

PROPOSITO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

Los estados financieros son una representación estructurada de la situación financiera y las transacciones realizadas por una empresa. Su objetivo es proveer información sobre la posición financiera, resultado de operaciones y flujos de efectivo de una empresa, que será de utilidad para un amplio rango de usuarios en la toma de sus decisiones económicas.

Los estados financieros también presentan los resultados de la administración de los recursos confiados a la gerencia.

NEC. No. 1

Los estados financieros son una representación estructurada de la situación financiera y las transacciones realizadas por una empresa. Su objetivo es proveer información sobre la posición financiera, resultado de operaciones y flujos de efectivo de una empresa, que será de utilidad para un amplio rango de usuarios en la toma de sus decisiones económicas.

Los estados financieros también presentan los resultados de la administración de los recursos confiados a la gerencia.

NEC. No. 1

PROCESO CONTABLE

TRANSACCION

DOCUMENTO

REGISTRO DIARIO

REGISTRO MAYOR

BALANCE COMPROBACION

ESTADO RESULTADO

BALANCE GENERAL FLUJO EFECTIVO

ESTADO CAMBIO PATRIMONIO

ESTADO COSTOS PRODUCCION

VENTAS

IDENTIFICACION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

El nombre de la empresa que reporta.

Si cubre la empresa individual o un grupo de empresas.

La fecha del balance general o el período cubierto por los estados financieros

La moneda de reporte El nivel de precisión utilizado en la

presentación de las cifras.(NEC.No.1)

El nombre de la empresa que reporta.

Si cubre la empresa individual o un grupo de empresas.

La fecha del balance general o el período cubierto por los estados financieros

La moneda de reporte El nivel de precisión utilizado en la

presentación de las cifras.(NEC.No.1)

BALANCE GENERAL

RESULTADOS

BALANCE GENERAL

Representa a una fecha determinada los recursos con que cuenta la empresa (activos) las deudas u obligaciones contraídas (pasivos) y la inversión de los accionistas o dueños del negocio (patrimonio).

Determina la posición financiera de la empresa en un momento dado.

Representa a una fecha determinada los recursos con que cuenta la empresa (activos) las deudas u obligaciones contraídas (pasivos) y la inversión de los accionistas o dueños del negocio (patrimonio).

Determina la posición financiera de la empresa en un momento dado.

BALANCE DE SITUACIÓNACTIVO SALDO

ACTIVO CORRIENTECaja, BancosInversiones Financieras TemporalesCuentas y Documentos por Cobrar Clientes(-) Provisión Cuentas. IncobrablesOtras Cuentas por CobrarCrédito tributario a favor de la empresaInventario Materias PrimasInventario Productos en ProcesoInventario Suministros y MaterialesInventario prod. terminados y mercad. en almacenMercaderías en TránsitoOtros Activos CorrientesFuente: Formulario 101 SRI.

BALANCE DE SITUACIÓN

Fuente: Formulario 101 SRI.

ACTIVO SALDOACTIVO FIJOActivo fijo tangibleTerrenosEdificios e InstalacionesMaquinaria Muebles, Enseres, EquiposEquipos de ComputaciónVehiculosOtros Activos Fijos Tangibles(-) Depreciación acumulada Activo FijoActivo fijo intangibleMarcas, Patentes, Derechos LLave y otros similar.(-) Amortizaciones acumuladas

ACTIVO SALDOACTIVO DIFERIDO

Gastos de Organización y Constitución

Gastos de Investigación, Exploración y otros

Saldo deudor de diferencial cambiario

Otros activos diferidos

(-) Amortización acumuladaOTROS ACTIVOS

Ctas. y Doc. Por Cob. L/P.

(-) Provisiones incobrables

Inversiones L/P sociedades

Gastos anticipadosOtros activos no corrientes

TOTAL DEL ACTIVO

PASIVOS SALDOPASIVO CORRIENTECtas. y Dctos. por Pagar a Provedores. Obligaciones con Instituciones Financieras.Ptmos. de sucursal. o accionistas.Obligaciones con la Administración TributariaObligaciones con el IESSObligaciones con empleadosProvisiones a corto plazoOtros pasivos a corto plazoPASIVO LARGO PLAZO

Ctas. y Dctos. por Pagar Provedores Obligaciones con Instituciones FinancierasPtmos. de sucursal, o accionistasHipotecas por pagarObligaciones EmitidasProvisiones para jubilación patronalOtras provisionesOtros pasivos a largo plazoPASIVO DIFERIDO

Anticipo clientesOtros pasivos diferidosOTROS PASIVOSIngresos anticipadosOtros pasivosTOTAL DEL PASIVO

PATRIMONIO NETO SALDOCapital suscrito o asignado

(-) Capital suscrito no pagado, acciones en tesorería.

Aportes de socios o accionistas para futura capitalización.

Reservas (Legal, Facultativa, Estatutaria)

Reservas de Capital

Otros superávits

Utilidades no distribuidas de ejercicios anteriores

(-) Pérdidas acumuladas de ejercicios anteriores

Utilidad del ejercicio

(-) Pérdidas del ejercicio

TOTAL DEL PATRIMONIO

Es un resumen de los resultados de las operaciones de un negocio, durante un periodo determinado.

Al final del ejercicio económico se registra una utilidad o una perdida.

Es un resumen de los resultados de las operaciones de un negocio, durante un periodo determinado.

Al final del ejercicio económico se registra una utilidad o una perdida.

ESTADO DE RESULTADOS VENTAS NETAS

- COSTO VENTAS

= UTILIDAD BRUTA EN VENTAS

+ OTROS INGRESOS OPERACIONALES

- GASTOS OPERACIONALES

= UTILIDAD NETA EN OPERACIONES

+ OTROS INGRESOS NO OPERACIONALES

- OTROS EGRESOS NO OPERACIONALES

= UTILIDAD ANTES IMPUESTOS Y PARTICIPACIONES

- 15% PARTICIPACION TRABAJADORES

= UTILIDAD ANTES IMPUESTOS

- 25% IMPUESTO A LA RENTA

= UTILIDAD NETA

ESTADO DE RESULTADOSGASTOS DE ADMINISTRACION Y VENTAS SALDO

Sueldos y salariosBeneficios sociales e indemnizacionesHonorarios Arrendamiento mercantilArriendo bienes inmueblesComisiones en ventasPromoción y publicidadCombustiblesSeguros y reaseguros. (primas y cesiones)Suministros y materialesGastos de GestiónGastos de viajeAgua, energía, luz y telecomunicacionesNotarios y registradores de la propiedad y mercantilImpuestos, contribuciones y otrosDepreciación de activos fijosAmortizaciones (inversiones e intangibles)Cuentas incobrablesBaja de inventariosAmortizac. de pérdidas por diferencias en cambioGastos provisiones deduciblesOtros gastos de administración y ventasTOTAL GASTOS DE ADMINISTRACION Y VENTAS

ESTADO DE COSTO DE PRODUCCION Y VENTAS

INVENTARIO INICIAL DE MATERIA PRIMA

+ COMPRAS NETAS MATERIA PRIMA

- INVENTARIO FINAL MATERIA PRIMA

= MATERIA PRIMA UTILIZADA

+ MANO DE OBRA DIRECTA

+ GASTOS DE FABRICACION

= COSTO PRODUCCION EN PROCESO

+ INVENTARIO INICIAL PRODUCTOS PROCESO

- INVENTARIO FINAL PRODUCTOS PROCESO

= COSTO PRODUCTOS DISPONIBLE PARA LA VENTA

+ INVENTARIO INICIAL PRODUCTOS TERMINADOS

- INVENTARIO FINAL PRODUCTOS TERMINADOS

= COSTO DE VENTAS

ESTADO DE COSTO DE PRODUCCION Y VENTAS

GASTOS DE FABRICACION SALDODepreciación de maquinaria, equipo y edificio de la FábricaSuministros y materialesSeguros y reaseguros. Inventarios. Maq. Equip. Edificio. Fca.Mantenimiento y reparacionesAgua, energía, luz y telecomunicacionesSueldos y salariosBeneficios sociales e indemnizacionesHonorarios CombustiblesArrendamiento mercantilArriendo bienes inmuebles

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

Muestra como se originaron y como se aplicaron los recursos en las operaciones, financiamiento e inversiones de la empresa y los movimientos presentados en el efectivo de la empresa.

La información sobre los flujos de efectivo de una empresa es útil para proporcionar a los usuarios de estados financieros una base para evaluar la habilidad de la empresa para generar efectivo y sus equivalentes y las necesidades de la empresa en las que fueron utilizados dichos flujos de efectivo (NEC.No.3)

Muestra como se originaron y como se aplicaron los recursos en las operaciones, financiamiento e inversiones de la empresa y los movimientos presentados en el efectivo de la empresa.

La información sobre los flujos de efectivo de una empresa es útil para proporcionar a los usuarios de estados financieros una base para evaluar la habilidad de la empresa para generar efectivo y sus equivalentes y las necesidades de la empresa en las que fueron utilizados dichos flujos de efectivo (NEC.No.3)

COMPONENTES DEL FLUJO ACTIVIDADES OPERATIVAS

Indican el grado hasta el cual las operaciones de la empresa han generado suficientes flujos de efectivo para liquidar los préstamos, mantener la capacidad operativa de la empresa, pagar dividendos y hacer nuevas inversiones sin recurrir a fuentes externas de financiamiento.

ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO Registra el efectivo proveniente de la emisión de

acciones, obligaciones, préstamos, pagos de dividendos a accionistas.

ACTIVIDADES OPERATIVAS Indican el grado hasta el cual las operaciones de la

empresa han generado suficientes flujos de efectivo para liquidar los préstamos, mantener la capacidad operativa de la empresa, pagar dividendos y hacer nuevas inversiones sin recurrir a fuentes externas de financiamiento.

ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO Registra el efectivo proveniente de la emisión de

acciones, obligaciones, préstamos, pagos de dividendos a accionistas.

COMPONENTES DEL FLUJO ACTIVIDADES DE INVERSION

Corresponde a la adquisición y enajenación de activos a largo plazo y otras inversiones no incluidas en los equivalentes de efectivo. Comprenden pagos de efectivo por compra de activos fijos, intangibles, ingresos por venta de propiedades.

EFECTIVO Y SUS EQUIVALENTES EFECTIVO:

Comprende el efectivo en caja y los depósitos a la vista.

EQUIVALENTES: Son inversiones financieras a corto plazo

ACTIVIDADES DE INVERSION Corresponde a la adquisición y enajenación de activos

a largo plazo y otras inversiones no incluidas en los equivalentes de efectivo. Comprenden pagos de efectivo por compra de activos fijos, intangibles, ingresos por venta de propiedades.

EFECTIVO Y SUS EQUIVALENTES EFECTIVO:

Comprende el efectivo en caja y los depósitos a la vista.

EQUIVALENTES: Son inversiones financieras a corto plazo

METODOS PARA PRESENTAR LOS FLUJOS

METODO DIRECTO Se revelan las principales clases de ingresos brutos

en efectivo y pagos brutos en efectivo. Proporciona información que puede ser de utilidad al

estimar los flujos de efectivo en el futuro.

METODO INDIRECTO La utilidad o pérdida neta es ajustada por los efectos

de transacciones que no son de naturaleza de efectivo, tales como depreciaciones, provisiones.

METODO DIRECTO Se revelan las principales clases de ingresos brutos

en efectivo y pagos brutos en efectivo. Proporciona información que puede ser de utilidad al

estimar los flujos de efectivo en el futuro.

METODO INDIRECTO La utilidad o pérdida neta es ajustada por los efectos

de transacciones que no son de naturaleza de efectivo, tales como depreciaciones, provisiones.

FLUJO DE EFECTIVOFLUJOS DE EFECTIVO EN ACTIVIDADES OPERATIVASEfectivo recibido de clientesEfectivo pagado a proveedores y empleadosIntereses recibidosDividendos recibidosIntereses pagadosImpuesto a la rentaLiquidación de seguros

,+/- Efectivo neto proveniente de actividades operativas

FLUJOS DE EFECTIVO EN ACTIVIDADES DE INVERSIONAdquisición de subsidiariaAdquisición de propiedades planta y equipoVenta de equipo

,+/- Efectivo neto usado en actividades de inversión

FLUJOS DE EFECTIVO EN ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTOEmisión de accionesPréstamos a largo plazoDividendos pagados

,+/- Efectivo neto usado en actividades de financiamiento

= AUMENTO NETO EN EFECTIVO Y SUS EQUIVALENTES+ EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL INICIO DEL PERIODO= EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL FINALIZAR EL PERIODO

Método Directo

FLUJO DE EFECTIVOFLUJO DE EFECTIVO EN ACTIVIDADES OPERATIVASUtilidad NetaAJUSTES POR:DepreciaciónAmortizaciónProvisiones Efectivo proveniente de actividades operativas antes de cambios en el capital de trabajo(+/-)Cuentas por cobrar comerciales(+/-) Inventarios(+/-) Cuentas por pagar(+/-) Participación a trabajadores(+/-) Impuesto a la rentaEfectivo neto proveniente o utilizado en actividades operativasFLUJO DE EFECTIVO EN ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTODividendos pagados a accionistas Emisión de AccionesPréstamos a Largo PlazoEfectivo neto proveniente o utilizado en actividades de financiamientoFLUJO DE EFECTIVO EN ACTIVIDADES DE INVERSIONAdquisición de propiedades, maquinaria y equipoCuentas por cobrar largo plazoAdquisición de otros activosAdquisición de inversionesEfectivo neto proveniente o utilizado en actividades de inversión

AUMENTO EN EFECTIVO + INVERSIONES TEMPORALESSALDO INICIAL DE EFECTIVO + INVERSIONES TEMPORALESSALDO FINAL EFECTIVO + INVERSIONES TEMPORALES

Método Indirecto

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO

Proporciona información sobre los movimientos presentados en las cuentas del patrimonio, en un periodo determinado.

EN EL ESTADO DEBE CONSTAR PRINCIPALMENTE La utilidad o pérdida neta del período Transacciones de capital con propietarios y

distribuciones a propietarios

El saldo de la utilidad o pérdida acumulada al inicio del período y a la fecha del balance general, y el

movimiento del período.

Proporciona información sobre los movimientos presentados en las cuentas del patrimonio, en un periodo determinado.

EN EL ESTADO DEBE CONSTAR PRINCIPALMENTE La utilidad o pérdida neta del período Transacciones de capital con propietarios y

distribuciones a propietarios

El saldo de la utilidad o pérdida acumulada al inicio del período y a la fecha del balance general, y el

movimiento del período.

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO

CAPITAL RESERVAS RESULTADOS RESULTADOS TOTALSOCIAL ACUMULADOS EJERCICIO

SALDO INICIAL

MOVIMIENTOS

AUMENTOS

DISMINUCIONES

SALDO FINAL

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

Presentan información sobre las bases de preparación de los estados financieros y las políticas contables específicas seleccionadas y aplicadas para transacciones y eventos importantes.

Incluyen descripciones narrativas o análisis más detallados de los montos presentados en el balance general, estado de resultados, estado de flujo de efectivo, estado de cambios en el patrimonio, así como información adicional, tales como pasivos contingentes y compromisos.(NEC. No.1)

Presentan información sobre las bases de preparación de los estados financieros y las políticas contables específicas seleccionadas y aplicadas para transacciones y eventos importantes.

Incluyen descripciones narrativas o análisis más detallados de los montos presentados en el balance general, estado de resultados, estado de flujo de efectivo, estado de cambios en el patrimonio, así como información adicional, tales como pasivos contingentes y compromisos.(NEC. No.1)

METODOS Y TECNICAS DE

ANALISIS FINANCIERO

PROCESO DE ANALISIS FINANCIERO

•Horizontal•Vertical•Tendencias•Indicadores

Conclusión

INSUMOSINSUMOS ANALISISANALISIS

1. Balance General2. Estado

Resultados3. Flujo Efectivo4. Cambios

Patrimonio5. Notas

1. Balance General2. Estado

Resultados3. Flujo Efectivo4. Cambios

Patrimonio5. Notas

ANALISIS HORIZONTAL

Se muestra en estados financieros comparativos, se emplea para evaluar la tendencia en las cuentas durante varios años y permite identificar fácilmente los puntos que exigen mayor atención.

ACTIVOS 2006 2007 VAR.ABSOL VAR.RELAT

ACTIVOS CORRIENTES 163,483 178,542 15,059 9.21%

Caja-Bancos 598 2,334 1,736 290.30%

Inversiones Temporales 600 600 0 0.00%

Cuentas por cobrar comerciales 49,644 54,715 5,071 10.21%

Cuentas por cobrar compañías relacionadas 13,215 16,197 2,982 22.57%

Inventarios 86,323 89,284 2,961 3.43%

Gastos anticipados y otras cuentas por cobrar 13,103 15,412 2,309 17.62%

PROPIEDADES PLANTA Y EQUIPO 151,703 168,870 17,167 11.32%

INVERSIONES PERMANENTES 69,390 84,231 14,841 21.39%

OTROS ACTIVOS 70,355 83,560 13,205 18.77%

TOTAL DEL ACTIVO 454,931 515,203 60,272 13.25%

SUPERMERCADOS LA FAVORITAESTADOS FINANCIEROS-ANALISIS HORIZONTAL

Al 31 de diciembre del 2.006 y 2007

Cifras en miles de dólares

PASIVO 2006 2007 VAR.ABSOL VAR.RELAT

PASIVOS CORRIENTES 166,706 179,292 12,586 7.55%

Obligaciones por pagar a Bancos 17,812 14,781 -3,031 -17.02%

Cuentas por pagar 106,465 113,545 7,080 6.65%

Participación a trabajadores 9,861 12,656 2,795 28.34%

Impuesto a la Renta 4,493 4,056 -437 -9.73%

Otros gastos acumulados y otras cuentas por pagar 28,075 34,254 6,179 22.01%

PASIVO LARGO PLAZO (NO CORRIENTE) 12,391 7,898 -4,493 -36.26%

Obligación largo plazo 5,781 -5,781 100.00%

Provisión Jubilación Patronal 6,610 7,898 1,288 19.49%

INGRESO DIFERIDO - CONCESIONES 2,433 1,723 -710 100.00%

TOTAL PASIVOS 181,530 188,913 7,383 4.07%

PATRIMONIO 273,401 326,290 52,889 19.34%

Capital Social 160,000 185000 25,000 15.63%

Reserva de capital 29,142 29142 0 0.00%

Reserva Legal 3,822 3822 0 0.00%

Reserva Facultativa 3,974 4607 633 15.93%

Utilidad neta 56,624 69,957 13,333 23.55%

Utilidades Retenidas 19,839 33,762

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 454,931 515,203 60,272 13.25%

SUPERMERCADOS LA FAVORITAESTADOS FINANCIEROS-ANALISIS HORIZONTAL

454,931515,203

181,530188,913273,401

326,290

100,000

200,000

300,000

400,000

500,000

600,000

Activos Pasivos Patrimonio

EVOLUCION FINANCIERA

SUPERMERCADOS LA FAVORITAESTADO DE RESULTADOS

Cifras en miles de dólares2006 2007 VAR.ABSOL VAR.RELAT

INGRESOS DE OPERACION 758,883 872,044 113,161 14.91%Ventas netas 739,581 851,144 111,563 15.08%Otros ingresos Operacionales 19302 20,900 1,598 8.28%(-) COSTOS DE OPERACION 693,404 787,945 94,541 13.63%Costo de Ventas 603,045 687,004 83,959 13.92%Descuentos -7450 -8647 -1,197 16.07%Gastos de Venta y Administrativos 83,213 93,434 10,221 12.28%Depreciación y Amortización 14,596 16,154 1,558 10.67%UTILIDAD OPERACIONAL 65,479 84,099 18,620 28.44%Otros Ingresos y Gastos 262 277 15 5.73%Ingresos Financieros 1,334 1,247 -87 -6.52%(-) Gastos Financieros -4,139 -3,617 522 -12.61%Otros ingresos 4,089 3,658 -431 -10.54%Otros Gastos -1,022 -1,011 11 -1.08%UTILIDAD ANTES DE PARTICIPACION A TRABAJADORES E IMPUESTOS 65,741 84,376 18,635 28.35%(-) Participación trabajadores 9,861 12,656 2,795 28.34%(-) Bonificación a funcionarios 3,287 3,164 -123 -3.74%(-) impuesto a la renta 9,960 12,008 2,048 20.56%UTILIDAD NETA ANTES VPP 42,633 56,548 13,915 32.64%Valor Patrimonial Proporcional 13,991 13,409 -582 -4.16%UTILIDAD NETA 56,624 69,957 13,333 23.55%

739,581

851,144

680,000

700,000

720,000

740,000

760,000

780,000

800,000

820,000

840,000

860,000

Ventas netas

VARIACION DE VENTAS

2006 2007

603,045

687,004

560,000

580,000

600,000

620,000

640,000

660,000

680,000

700,000

(-) Costo de Ventas

VARIACION DEL COSTO DE VENTAS

2006 2007

ANALISIS VERTICAL

Se emplea para revelar la estructura interna de la empresa. Se utiliza una partida importante en el estado financiero como cifra base y todas las demás cuentas de dicho estado se comparan con ella.

ESTADOS FINANCIEROS - ANALISIS VERTICAL

ACTIVOS 2006 % 2007 %

ACTIVOS CORRIENTES 163,483 35.94% 178,542 34.65%

Caja-Bancos 598 0.13% 2,334 0.45%

Inversiones Temporales 600 0.13% 600 0.12%

Cuentas por cobrar comerciales 49,644 10.91% 54,715 10.62%

Cuentas por cobrar compañías relacionadas 13,215 2.90% 16,197 3.14%

Inventarios 86,323 18.97% 89,284 17.33%

Gastos anticipados y otras cuentas por cobrar 13,103 2.88% 15,412 2.99%

PROPIEDADES PLANTA Y EQUIPO 151,703 33.35% 168,870 32.78%

INVERSIONES PERMANENTES 69,390 15.25% 84,231 16.35%

OTROS ACTIVOS 70,355 15.46% 83,560 16.22%

TOTAL DEL ACTIVO 454,931 100.00% 515,203 100.00%

SUPERMERCADOS LA FAVORITA

ESTADOS FINANCIEROS - ANALISIS VERTICAL

PASIVO 2006 % 2007 %

PASIVOS CORRIENTES 166,706 36.64% 179,292 34.80%

Obligaciones por pagar a Bancos 17,812 3.92% 14,781 2.87%

Cuentas por pagar 106,465 23.40% 113,545 22.04%

Participación a trabajadores 9,861 2.17% 12,656 2.46%

Impuesto a la Renta 4,493 0.99% 4,056 0.79%

Otros gastos acumulados y otras cuentas por pagar 28,075 6.17% 34,254 6.65%

PASIVO LARGO PLAZO (NO CORRIENTE) 12,391 2.72% 7,898 1.53%

Obligaciones a largo plazo 5,781 0 0.00%

Provisión Jubilación Patronal 6,610 1.45% 7,898 1.53%

INGRESO DIFERIDO - CONCESIONES 2,433 0.53% 1,723 0.33%

TOTAL PASIVOS 181,530 39.90% 188,913 36.67%

PATRIMONIO 273,401 60.10% 326,290 63.33%

Capital Social 160,000 35.17% 185,000 35.91%

Reserva de capital 29,142 6.41% 29,142 5.66%

Reserva Legal 3,822 0.84% 3,822 0.74%

Reserva Facultativa 3,974 0.87% 4,607 0.89%

Utilidad neta 56,624 12.45% 69,957 13.58%

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 454,931 100.00% 515,203 100.00%

SUPERMERCADOS LA FAVORITAAÑO 2007

COMPOSICION ACTIVO

I.Permanentes, 84,231

O.Activos, 83,560

A.Fijo, 168,870

A.Corriente, 178,542

COMPOSICION PASIVOS Y PATRIMONIO

P.Corriente, 179,292

Patrimonio, 326,290 P.L.Plazo,

Diferido, 1,723

PasivoCorriente

ANALISIS COMPARATIVO VERTICAL DE LA COMPOSICION DEL ACTIVO

A.Fijo, 32.78%

O.Activos, 16.22%

I.Permanentes, 16.35%

A.Corriente, 34.65%

20.00%

40.00%

60.00%

80.00%

100.00%

120.00%

2007AÑOS

ANALISIS COMPARATIVO VERTICAL DE LA COMPOSICION DE PASIVOS Y PATRIMONIO

34.80%

Patrimonio, 63.33%

Diferido, 0.33%

P.L.Plazo, 1.53%

20.00%

40.00%

60.00%

80.00%

100.00%

120.00%

2007 AÑOS

Pasivo Corriente

SUPERMERCADOS LA FAVORITAESTADO DE RESULTADOS

Cifras en miles de dólares2006 % 2007 %

INGRESOS DE OPERACION 758,883 100.00% 872,044 100.00%Ventas netas 739,581 97.46% 851,144 97.60%Otros ingresos Operacionales 19,302 2.54% 20,900 2.40%(-) COSTOS DE OPERACION 693,404 91.37% 787,945 90.36%Costo de Ventas 603,045 79.46% 687,004 78.78%Descuentos -7,450 -0.98% -8,647 -0.99%Gastos de Venta y Administrativos 83,213 10.97% 93,434 10.71%Depreciación y Amortización 14,596 1.92% 16,154 1.85%UTILIDAD OPERACIONAL 65,479 8.63% 84,099 9.64%Otros Ingresos y Gastos 262 0.03% 277 0.03%Ingresos Financieros 1,334 0.18% 1,247 0.14%(-) Gastos Financieros -4,139 -0.55% -3,617 -0.41%Otros ingresos 4,089 0.54% 3,658 0.42%(-) Otros Gastos -1,022 -0.13% -1,011 -0.12%UTILIDAD ANTES DE PARTICIPACION A 0.00%TRABAJADORES E IMPUESTOS 65,741 8.66% 84,376 9.68%(-) Participación trabajadores 9,861 1.30% 12,656 1.45%(-) Bonificación a funcionarios 3,287 0.43% 3,164 0.36%(-) impuesto a la renta 9,960 1.31% 12,008 1.38%UTILIDAD NETA 42,633 5.62% 56,548 6.48%Valor Patrimonial Proporcional 13,991 1.84% 13,409 1.54%UTILIDAD NETA 56,624 6.49% 69,957 8.02%

ANALISIS DE TENDENCIAS

Se utiliza para revisar las tendencias de los estados financieros registradas en varios años, se toma como base (100) un año y contra este se comparan las cantidades, para ver si existió crecimiento o reducción con relación al año base.

SUPERMERCADOS LA FAVORITAESTADOS FINANCIEROS - ANALISIS DE TENDENCIASAños 2.000, 2.001. 2.002, 2003, 2004, 2005, 2006, 2007

ACTIVOS 2000 % 2001 % 2002 % 2003 % 2004 2005 % 2006 % 2007 %

ACTIVOS CORRIENTES 66,976 100 87,627 130.83 88,489 132.12 102,783 153.46 108,326 161.74 139,269 207.94 163,483 244.09 178,542 266.58

Caja-Bancos 310 100 909 293.23 616 198.71 2,256 727.74 351 113.23 1,329 428.71 598 192.90 2,334 752.90

Inversiones Temporales 7,100 100 9,200 129.58 300 4.23 450 6.34 600 8.45 600 8.45 600 8.45 600 8.45

Cuentas por cobrar comerciales 10,603 100 14,871 140.25 18,087 170.58 25,517 240.66 27,992 264.00 37,483 353.51 49,644 468.21 54,715 516.03

Cuentas por cobrar compañías relacionadas 10,422 100 13,020 124.93 8,131 78.02 9,904 95.03 7,493 71.90 10,966 105.22 13,215 126.80 16,197 155.41

Inventarios 27,673 100 31,392 113.44 48,867 176.59 52,864 191.03 60,240 217.69 76,976 278.16 86,323 311.94 89,284 322.64

Reclamos a compañía de seguros 6,907 100.00

Gastos anticipados y otras cuentas por cobrar 10,868 100 11,328 104.23 12,488 114.91 11,792 108.50 11,650 107.20 11,915 109.63 13,103 120.56 15,412 141.81

PROPIEDADES PLANTA Y EQUIPO 47,223 100 55,510 117.55 96,927 205.25 107,429 227.49 121,029 256.29 140,121 296.72 151,703 321.25 168,870 357.60

INVERSIONES PERMANENTES 17,902 100 22,249 124.28 20,098 112.27 20,273 113.24 20,666 115.44 21,331 119.15 69,390 387.61 84,231 470.51

OTROS ACTIVOS 19,439 100 21,146 108.78 19,721 101.45 20,641 106.18 31,162 160.31 56,345 289.86 70,355 361.93 83,560 429.86

TOTAL DEL ACTIVO 151,540 100 186,532 123.09 225,235 148.63 251,126 165.72 281,183 185.55 357,066 235.62 454,931 300.21 515,203 339.98

SUPERMERCADOS LA FAVORITAESTADOS FINANCIEROS - ANALISIS DE TENDENCIASAños 2.000, 2.001. 2.002, 2003, 2004, 2005, 2006, 2007

PASIVO 2000 % 2001 % 2002 % 2003 % 2004 % 2005 % 2006 % 2007 %

PASIVOS CORRIENTES 40,787 100.00 58,990 144.63 83,045 203.61 88,055 215.89 91,870 225.24 142,570 349.55 166,706 408.72 179,292 439.58

Obligaciones por pagar a Bancos 12,000 5,000 19,000 17,812 14,781

Cuentas por Pagar 30,203 100.00 45,388 150.28 54,473 180.36 58,152 192.54 64,535 213.67 88,626 293.43 106,465 352.50 113,545 375.94

Participación a trabajadores 2,911 100.00 4,847 166.51 5,637 193.64 6,875 236.17 8,030 275.85 8,903 305.84 9,861 338.75 12,656 434.76

Impuesto a la Renta 2,543 100.00 1,277 50.22 2,512 98.78 3,251 127.84 3,317 130.44 5,642 221.86 4,493 176.68 4,056 159.50

Otros gastos acumulados y otras cuentas por pagar5,130 100.00 7,478 145.77 8,423 164.19 14,777 288.05 15,988 311.66 20,399 397.64 28,075 547.27 34,254 667.72

PASIVO LARGO PLAZO (NO CORRIENTE) 249 100.00 533 214.06 852 342.17 2,559 1027.71 4,251 1707.23 5,212 2093.17 12,391 4976.31 7,898 3171.89

Provisión Jubilación Patronal 249 100.00 533 214.06 852 342.17 2,559 1027.71 4,251 1707.23 5,212 2093.17 6,610 2654.62 7,898 3171.89

Obligación Largo Plazo 5,781

INGRESO DIFERIDO - CONCESIONES 1,955 3,070 2,433 1,723

TOTAL PASIVOS 41,036 100.00 59,523 145.05 83,897 204.45 90,614 220.82 98,076 239.00 150,852 367.61 181,530 442.37 188,913 460.36

PATRIMONIO 110,504 100.00 127,009 114.94 141,338 127.90 160,512 145.25 183,107 165.70 206,214 186.61 273,401 247.41 326,290 295.27

Capital Social 10,000 100.00 10,000 100.00 50,000 500.00 75,000 750.00 105,000 1050.00 140,000 1400.00 160,000 1600.00 185,000 1850.00

Reserva de capital 40,777 100.00 40,777 100.00 22,489 55.15 22,489 55.15 22,418 54.98 22,418 54.98 29,142 71.47 29,142 71.47

Reserva Legal 2,652 100.00 3,822 144.12 3,822 144.12 3,822 144.12 3,822 144.12 3,822 144.12 3,822 144.12 3,822 144.12

Reserva Facultativa 45,381 100.00 50,405 111.07 39,962 88.06 28,527 62.86 15,701 34.60 1,867 4.11 3,974 8.76 4,607 10.15

Utilidad neta 11,694 100.00 22,005 188.17 25,065 214.34 30,674 262.31 36,166 309.27 38,107 325.87 56,624 484.21 69,957 598.23

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 151,540 100.00 186,532 123.09 225,235 148.63 251,126 165.72 281,183 185.55 357,066 235.62 454,931 300.21 515,203 339.98

TENDENCIA DEL ACTIVO PASIVO Y PATRIMONIO

100,000

200,000

300,000

400,000

500,000

600,000

1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

ACTIVO

PASIVOS

PATRIMONIO

SUPERMERCADOS LA FAVORITAESTADO DE RESULTADOS - ANALISIS DE TENDENCIAS

Años 2.000, 2.001. 2.002, 2003, 2004, 2005, 2006, 2007Cifras en miles de dólares

2000 % 2001 % 2002 % 2,003 % 2004 % 2005 % 2,006 % 2,007 %

Ventas netas 245,788 100.00 385,952 157.03 461,255 187.66 505,706 205.75 557,317 226.75 653,808 266.00 739,581 300.90 851,144 346.29

(-) Costo de Ventas 209,062 100.00 324,022 154.99 386,842 185.04 416,410 199.18 459,523 219.80 538,601 257.63 603,045 288.45 687,004 328.61

UTILIDAD BRUTA EN VENTAS 36,726 100.00 61,930 168.63 74,413 202.62 89,296 243.14 97,794 266.28 115,207 313.69 136,536 371.77 164,140 446.93

Otros ingresos Operacionales 6,908 100.00 12,062 174.61 17,667 255.75 20,747 300.33 22,888 331.33 27,046 391.52 26,752 387.26 29,547 427.72

(-) Gastos de Administración y Ventas 26,364 100.00 43,231 163.98 55,473 210.41 65,887 249.91 72,883 276.45 85,531 324.42 97,809 370.99 109,588 415.67

UTILIDAD DE OPERACIONES 17,270 100.00 30,761 178.12 36,607 211.97 44,156 255.68 47,799 276.77 56,722 328.44 65,479 379.15 84,099 486.97

Otros Ingresos y Gastos 2,135 100.00 1,551 72.65 944 44.22 1,664 77.94 5,735 268.62 2,630 123.19 262 12.27 277 12.97

UTILIDAD ANTES DE PARTICIPACION A

TRABAJADORES E IMPUESTOS 19,405 100.00 32,312 166.51 37,551 193.51 45,820 236.12 53,534 275.88 59,352 305.86 65,741 338.78 84,376 434.82

(-) Participación trabajadores 2,911 100.00 4,847 166.51 5,633 193.51 6,873 236.10 8,030 275.85 8,903 305.84 9,861 338.75 12,656 434.76

(-) Bonificación a funcionarios 970 100.00 1,616 166.60 1,877 193.51 2,291 236.19 2,676 275.88 2,967 305.88 3,287 338.87 3,164 326.19

(-) impuesto a la renta 3,830 100.00 3,844 100.37 4,976 129.92 5,982 156.19 6,662 173.94 9,375 244.78 9,960 260.05 12,008 313.52

UTILIDAD NETA 11,694 100.00 22,005 188.17 25,065 214.34 30,674 262.31 36,166 309.27 38,107 325.87 42,633 364.57 56,548 483.56

ANALISIS DE TENDENCIAS DE ESTADO DE RESULTADOS

557,317

653,808

739,581

851,144

324,022

416,410459,523

538,601603,045

687,004

245,788

505,706461,255

385,952

209,062

386,842

100,000

200,000

300,000

400,000

500,000

600,000

700,000

800,000

900,000

1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

Ventas netas Costo de Ventas

PRINCIPALESINDICADORESFINANCIEROS

INDICADOR FINANCIERO

Relaciona entre si dos elementos de la información financiera de la empresa.

Se requiere para evaluar la condición financiera y su desempeño.

Relaciona entre si dos elementos de la información financiera de la empresa.

Se requiere para evaluar la condición financiera y su desempeño.

PARA QUE SE UTILIZAN INDICADORES FINANCIEROS

Comparar con los de compañías similares o con promedios del sector en el cual opera, que permita determinar como esta la empresa con relación a sus competidores.

Los índices actuales de una empresa se comparan con sus promedios pasados y futuros para determinar si la condición financiera de la compañía esta mejorando o se esta deteriorando con el tiempo.

Comparar con los de compañías similares o con promedios del sector en el cual opera, que permita determinar como esta la empresa con relación a sus competidores.

Los índices actuales de una empresa se comparan con sus promedios pasados y futuros para determinar si la condición financiera de la compañía esta mejorando o se esta deteriorando con el tiempo.

CLASES DEINDICADORES FINANCIEROS

LIQUIDEZ

ACTIVIDAD

ENDEUDAMIENTO

RENTABILIDAD

LIQUIDEZ

ACTIVIDAD

ENDEUDAMIENTO

RENTABILIDAD

INDICADORES DE LIQUIDEZ

Se utilizan para juzgar la capacidad que tiene una empresa para cancelar sus obligaciones a corto plazo.

El análisis de liquidez de una empresa es especialmente importante para los acreedores. Si una empresa tiene una posición de liquidez deficiente, puede generar un riesgo de crédito y quizá presentar una incapacidad de efectuar los pagos periódicos de capital e intereses.

Se utilizan para juzgar la capacidad que tiene una empresa para cancelar sus obligaciones a corto plazo.

El análisis de liquidez de una empresa es especialmente importante para los acreedores. Si una empresa tiene una posición de liquidez deficiente, puede generar un riesgo de crédito y quizá presentar una incapacidad de efectuar los pagos periódicos de capital e intereses.

CAPITAL DE TRABAJO

CAPITAL DETRABAJO

Fondos Disponiblesque se encuentranen el movimiento

de la empresa

ACTIVOCORRIENTE

Caja BancosInversionesDeudores

Inventarios

PASIVOCORRIENTE

Ctas por pagar.Doc. por pagar.

Impuest.por pagarDeudas IESSPtmos socios

INDICE LIQUIDEZ CORRIENTE

Se utiliza para medir la capacidad de una empresa para cancelar sus pasivos corrientes con sus activos corrientes.

INDICE LIQUIDEZCORRIENTE

ACTIVO CORRIENTE

PASIVO CORRIENTE

INDICE ACIDO Es una prueba rigurosa de liquidez, demuestra las

disponibilidades inmediatas con que cuenta una empresa para cubrir sus obligaciones de corto plazo.

INDICE ACIDO

CAJA BANCOS INV.TEMP.

CTAS.DOC.COBRAR

PASIVO CORRIENTE

INDICADORES DE ACTIVIDAD

Se utiliza para determinar la rapidez con que varias cuentas se convierten en ventas o en efectivo.

Miden la eficiencia del negocio en cada una de sus áreas.

Se utiliza para determinar la rapidez con que varias cuentas se convierten en ventas o en efectivo.

Miden la eficiencia del negocio en cada una de sus áreas.

ROTACION CTAS x COBRAR

Mide con que rapidez se convierten en efectivo las cuentas por cobrar

ROTACIONCTAS x COBRAR

VENTAS ACREDITO

PROMEDIOCTAS x COBRAR

El resultado se expresa en número de veces

PLAZO PROMEDIO DE COBROS

Mide el número de días que en promedio tardan los clientes para cancelar sus cuentas con la empresa.

El resultado se expresa en número de días

PLAZO PROMEDIODE COBROS

ROTACIONCTAS X COBRAR

ROTACION INVENTARIOSDE MATERIAS PRIMAS

Número de veces que en promedio, la Bodega envía la materia prima a producción.

ROTACIONINV.MAT.PRIMAS

MATERIA PRIMAUTILIZADA

INVENTARIOPROM. MAT. PRIM.

PERIODO DE TRANSFORMACION DE INV.MATERIA PRIMA

Mide el número de días que en promedio, la materia prima tarda en la bodega antes de ser procesada.

PERIODOTRANSF. INV.M.P.

ROTACIONINV. MAT. PRIMA

ROTACION INVENTARIOSDE PRODUCTOS EN PROCESO

Mide el número de veces que en promedio, se empieza a procesar y se termina el proceso de producción.

ROTACIONINV.PROD.PROC

COSTOPRODUCCION

INVENTARIOPROM.PROD.PROC.

DIAS DE INVENTARIO DE PRODUCTOS EN PROCESO

Mide el número de días que en promedio, la empresa se tarda en empezar a procesar y terminar la producción.

DIASINV.PROD.PROC.

ROTACIONINV. PROD.PROC.

ROTACION INVENTARIO ARTICULOS TERMINADOS

Mide la rapidez con que el inventario promedio de Artículos Terminados se transforma en Cuentas por Cobrar o en Efectivo.

ROTACION INV.ART. TERMINAD.

COSTO VENTAS

INV. PROM.ART.TERM.

PLAZO PROMEDIO INVENTARIO PRODUCTO TERMINADO

Mide el número de días que un artículo permanece en el inventario antes de ser vendido.

PLAZO PROMEDIOINV.PROD.TERM.

ROTACION DEINV.PROD.TERM

ROTACION CUENTAS POR PAGAR

Permite calcular el número de veces que las cuentas por pagar se convierten en efectivo en el curso de un año.

ROTACIONCTAS x PAGAR

COMPRA ANUALA CREDITO

PROMEDIOCTAS x PAGAR

PLAZO PROMEDIO DE PAGOS

Mide el número de días que la empresa tarda en cancelar sus cuentas con los proveedores.

PLAZO PROMEDIO DE PAGOS

ROTACIONCTAS x PAGAR

ROTACION DEL ACTIVO FIJO

Mide la eficiencia en la utilización de la capacidad instalada con respecto a las ventas. El resultado se expresa en número de veces.

ROTACIONACTIVO FIJO

VENTAS

ACTIVOFIJO PROMEDIO

ROTACION DEL ACTIVO TOTAL Mide la eficiencia en la utilización del activo total con

relación a las ventas. Cuanto mayor sea la rotación de los activos totales de la empresa, mayor será la eficiencia de la utilización de los activos.

ROTACIONACTIVO

VENTAS

ACTIVO TOTAL PROMEDIO

INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO

Determinan como las fuentes de financiamiento externas (pasivos) e internas (patrimonio) han contribuido en la adquisición de los recursos de la empresa.

APALANCAMIENTO FINANCIERO

Sirve para medir la solvencia de la empresa. Demuestra la relación entre el patrimonio de la empresa y el total de obligaciones por pagar.

APALANCAMIENTO

PASIVOTOTAL

PATRIMONIONETO

INDICE DE ENDEUDAMIENTO

Refleja el porcentaje de fondos totales que se obtuvieron de los acreedores; también significa que porción del activo ha sido financiada con fondos ajenos.

El resultado se expresa en porcentaje

ENDEUDAMIENTO

PASIVOTOTAL

ACTIVO TOTAL

= X 100

ENDEUDAMIENTO CORTO PLAZO

Indica la proporción de los activos que han sido financiados con fuentes externas de corto plazo.

END.CORT.PLAZO

PASIVOCIRCULANTE

ACTIVO TOTAL

= X 100

ENDEUDAMIENTO LARGO PLAZO

Indica la proporción de los activos que han sido financiados con fuentes externas de largo plazo.

END.LARG.PLAZO

PASIVOLARGO PLAZO

ACTIVO TOTAL

= X 100

INDICE DE FINANCIAMIENTO PROPIO

Refleja la porción del activo que ha sido financiada con Patrimonio.

FINAN.PROPIO

PATRIMONIO NETO

ACTIVO TOTAL

= X 100

INDICADORES DE RENTABILIDAD

Miden la efectividad general de la administración, reflejada en los rendimientos generados sobre las ventas y la inversión.

CONRELACION A LA

INVERSION

CONRELACION A LAS

VENTAS

RENTABILIDAD

RENDIMIENTO DEL ACTIVO TOTAL

Mide el rendimiento sobre la inversión total de la empresa. Determina la eficacia de la gerencia para obtener utilidades con sus activos disponibles.

RENDIMIENTO/ ACTIVO TOTAL

UTILIDADNETA

TOTAL ACTIVO PROMEDIO

= X 100

RENDIMIENTO DEL CAPITAL

Mide la tasa de rendimiento sobre la inversión de los accionistas.

RENDIMIENTO/ CAPITAL

UTILIDADNETA

CAPITAL PROM.

= X 100

RENDIMIENTO DEL PATRIMONIO

Mide la tasa de rendimiento sobre el patrimonio neto de la empresa.

RENDIMIENTO/ PATRIMONIO

UTILIDADNETA

PATRIMONIOPROMEDIO

= X 100

MARGEN DE UTILIDAD BRUTA Este índice muestra la utilidad generada por las ventas, después

de deducir los costos de producción de los artículos vendidos.

MARGEN UTILIDAD BRUTA

VENTAS -COSTO DE VENTAS

VENTAS

= X 100

MARGEN DE UTILIDAD NETA Indica la eficiencia de la empresa, después de cubrir los costos y

gastos de la empresa. Es el porcentaje que le queda a la empresa por cada dólar que vende.

MARGEN DE UT.NETA

UTILIDADNETA

VENTAS

= X 100

VALOR ECONOMICO AGREGADO

Es el importe que queda una vez que se han deducido de los ingresos la totalidad de los gastos, incluidos el costo de oportunidad del capital y los impuestos.

El EVA (Economic Value Added) considera la productividad de todos los factores utilizados para desarrollar la actividad empresarial

Se crea valor en una empresa cuando la rentabilidad generada supera el costo de oportunidad de los accionistas.

Valor Económico Agregado. Oriol Amant.

Es el importe que queda una vez que se han deducido de los ingresos la totalidad de los gastos, incluidos el costo de oportunidad del capital y los impuestos.

El EVA (Economic Value Added) considera la productividad de todos los factores utilizados para desarrollar la actividad empresarial

Se crea valor en una empresa cuando la rentabilidad generada supera el costo de oportunidad de los accionistas.

Valor Económico Agregado. Oriol Amant.

CALCULO DEL EVA

= Utilidad después de impuestos y participaciones

+ Gastos Financieros.

(-) Costo Ponderado de Capital

(Costo del pasivo + Costo de Capital) * Inversión Activos

= VALOR ECONOMICO AGREGADO

= Utilidad después de impuestos y participaciones

+ Gastos Financieros.

(-) Costo Ponderado de Capital

(Costo del pasivo + Costo de Capital) * Inversión Activos

= VALOR ECONOMICO AGREGADO

CALCULO DEL EVA

ACTIVOS VALOR PASIVO VALOR

CIRCULANTE 17,000 CIRCULANTE 23,000

Bancos 2,000 Cuentas por pagar 5,000

Cuentas por cobrar 5,000 Préstamos Bancarios 18,000

Inventarios 10,000 TOTAL PASIVO 23,000

FIJOS 20,000 PATRIMONIO 14,000

TOTAL ACTIVO 37,000TOTAL PASIVO Y

PATRIMONIO 37,000

CALCULO DEL EVA

DATOS VALORES

Utilidad después de impuestos 10,000

Tasa Activa 15.00%

Costo Oportunidad 16.00%

Gastos _Financieros 2.700

CALCULO DEL EVA

CALCULO DE LA INVERSION EN ACTIVOS

Inversión en Activos = Activo total - Pasivo sin costo

Inversión en Activos = 37,000 – 5,000

Inversión en Activos = 32,000

CALCULO DEL EVA

CALCULO DEL COSTO PONDERADO DE CAPITAL

FUENTE SALDO%

PATICIPACIONCOSTO

FINANCIEROCOSTO POND

Pasivo con costo 18000 56.25% 15.00% 8.44%

Patrimonio 14000 43.75% 16.00% 7.00%

Total 32000 100.00% 15.44%

COSTO PONDERADO CAPITAL = 32,000 * 15.44%

COSTO PONDERADO CAPITAL = 4,940

CALCULO DEL EVA

CONCEPTO VALORES

Utilidad después de impuestos 10,000

(+) Gastos Financieros 2,700

Utilidad después de impuestos + GF 12,700

(-) Costo ponderado de capital 4,940

Valor Económico agregado

ESTRATEGIAS PARA AUMENTAR LA UTILIDAD

Potenciar la orientación al mercado de la empresa y la innovación para generar mas productos que satisfagan las necesidades de los clientes y aumentar las ventas.

Reforzar los elementos de la mezcla de marketing (producto, precio, publicidad, distribución) para aumentar las ventas.

Aumentar las ventas para reducir la parte de costos fijos que corresponde a cada unidad de producto, ya que al vender más unidades se reduce el costo fijo por unidad de producto.

Reconvertir costos fijos en costos variables para que la empresa sea más flexible.

FUENTE: “Valor Económico Agregado” ORIOL AMAT

Potenciar la orientación al mercado de la empresa y la innovación para generar mas productos que satisfagan las necesidades de los clientes y aumentar las ventas.

Reforzar los elementos de la mezcla de marketing (producto, precio, publicidad, distribución) para aumentar las ventas.

Aumentar las ventas para reducir la parte de costos fijos que corresponde a cada unidad de producto, ya que al vender más unidades se reduce el costo fijo por unidad de producto.

Reconvertir costos fijos en costos variables para que la empresa sea más flexible.

Reducir el costo de materiales a través de la compra en común con otras empresas y a través del control de calidad por parte del proveedor.

Eliminar actividades que no aporten valor a los clientes, estas actividades son aquellas por las cuales los clientes no están dispuestos a pagar, o aquellas que se pueden eliminar sin que el cliente perciba que la calidad del producto se resiente.

Rediseñar aquellas actividades que aportan poco valor a los clientes. Se trata de actividades que cuestan más de lo que valen para ellos. Por tanto, se tienen que llevar a cabo, pero de manera que cuesten menos.

Reducir el costo de materiales a través de la compra en común con otras empresas y a través del control de calidad por parte del proveedor.

Eliminar actividades que no aporten valor a los clientes, estas actividades son aquellas por las cuales los clientes no están dispuestos a pagar, o aquellas que se pueden eliminar sin que el cliente perciba que la calidad del producto se resiente.

Rediseñar aquellas actividades que aportan poco valor a los clientes. Se trata de actividades que cuestan más de lo que valen para ellos. Por tanto, se tienen que llevar a cabo, pero de manera que cuesten menos.

Reducir los activos para disminuir los gastos relacionados con los mismos. Por ejemplo, si se reducen las existencias puede eliminarse una parte de la bodega, con lo que se reducen los costos de almacenaje (electricidad, mano de obra, mantenimiento, etc.).

Externalizar, o sea subcontratar aquellos procesos en los que la empresa no sea competitiva.

Reducir el número de cuentas bancarias para disminuir el tiempo dedicado a la contabilización y conciliación de cuentas.

Rediseñar los procesos para que cuesten menos, sin que la calidad se resienta.

Incrementar la productividad de los empleados a través de sistemas de incentivos.

Reducir los activos para disminuir los gastos relacionados con los mismos. Por ejemplo, si se reducen las existencias puede eliminarse una parte de la bodega, con lo que se reducen los costos de almacenaje (electricidad, mano de obra, mantenimiento, etc.).

Externalizar, o sea subcontratar aquellos procesos en los que la empresa no sea competitiva.

Reducir el número de cuentas bancarias para disminuir el tiempo dedicado a la contabilización y conciliación de cuentas.

Rediseñar los procesos para que cuesten menos, sin que la calidad se resienta.

Incrementar la productividad de los empleados a través de sistemas de incentivos.

ESTRATEGIAS PARA REDUCIR EL ACTIVO

Aumentar la rotación de los activos. Es decir, incrementar las ventas que se consiguen en los mismos.

Alquilar activos fijos en lugar de comprarlos.

Externalizar procesos para poder eliminar los activos correspondientes (máquinas, por ejemplo).

Reducir el plazo de existencias con técnicas tales como la de justo a tiempo, reducir el ciclo de producción, producir mientras se transporta, etc.

Reducir el plazo que va desde que se adquieren las materias primas hasta que se cobra a los clientes.

Aumentar la rotación de los activos. Es decir, incrementar las ventas que se consiguen en los mismos.

Alquilar activos fijos en lugar de comprarlos.

Externalizar procesos para poder eliminar los activos correspondientes (máquinas, por ejemplo).

Reducir el plazo de existencias con técnicas tales como la de justo a tiempo, reducir el ciclo de producción, producir mientras se transporta, etc.

Reducir el plazo que va desde que se adquieren las materias primas hasta que se cobra a los clientes.

Reducir los saldos de los clientes mediante técnicas de gestión del crédito, tales como:

Selección de clientes, Selección de los medios de cobro más adecuados, Implementación de incentivos para los vendedores en

función de las ventas cobradas, Pago de comisiones a los vendedores hasta que el

cliente haya pagado, Sistematizar la gestión del crédito a clientes, usar la

venta de cartera.

Reducir los saldos de los clientes mediante técnicas de gestión del crédito, tales como:

Selección de clientes, Selección de los medios de cobro más adecuados, Implementación de incentivos para los vendedores en

función de las ventas cobradas, Pago de comisiones a los vendedores hasta que el

cliente haya pagado, Sistematizar la gestión del crédito a clientes, usar la

venta de cartera.

Reducir los saldos de tesorería mediante técnicas de gestión de tesorería (cash management), por ejemplo:

La reducción de las cuentas bancarias o La mejor negociación de condiciones con las entidades

de crédito.

Reducir los saldos de tesorería mediante técnicas de gestión de tesorería (cash management), por ejemplo:

La reducción de las cuentas bancarias o La mejor negociación de condiciones con las entidades

de crédito.

ADMINISTRACIÓNCAPITAL DE

TRABAJO

DECISIONES FINANCIERAS

AdministradorFinanciero

PrecioAcciones

EMPRESA

MERCADOActivoCirculante

PasivoCirculante

ActivoFijo

FondosLargoPlazo

Anal.Plan.Fin.

Dec.Fin.L.P

Dec.Fin.C.PRiesgo

Rentabilidad

DECISIONES FINANCIERAS CORTO PLAZO

¿Cómo debe una empresa manejar su efectivo?.

¿A quién se le puede o no dar crédito?.

¿Cuál es el nivel de inventarios que una compañía debe mantener?.

¿ Cómo debe estar compuesta la deuda de corto plazo de una compañía?.

¿Cómo debe una empresa manejar su efectivo?.

¿A quién se le puede o no dar crédito?.

¿Cuál es el nivel de inventarios que una compañía debe mantener?.

¿ Cómo debe estar compuesta la deuda de corto plazo de una compañía?.

OBJETIVO ADMINISTRACIÓN CAPITAL TRABAJO

Administrar cada uno de los activos circulantes (efectivo, inversiones financieras temporales, cuentas por cobrar e inventarios) y pasivos circulantes (cuentas y documentos por pagar) para lograr un equilibrio entre la rentabilidad y el riesgo, que contribuya en forma positiva al valor de la empresa.

ADMINISTRACIÓN DEL CAPITAL TRABAJO

Es el manejo del Activo Circulante y Pasivo Circulante de la empresa.

También se lo identifica como la proporción de activos circulantes financiados mediante fondos a largo plazo.

Capital neto de trabajo. Es la diferencia entre el activo corriente y el pasivo

corriente (corto plazo) con que cuenta la empresa.

Es el manejo del Activo Circulante y Pasivo Circulante de la empresa.

También se lo identifica como la proporción de activos circulantes financiados mediante fondos a largo plazo.

Capital neto de trabajo. Es la diferencia entre el activo corriente y el pasivo

corriente (corto plazo) con que cuenta la empresa.

ADMINISTRACIÓN DEL CAPITAL TRABAJO

El Capital de Trabajo son los recursos con los que cuenta la empresa para realizar normalmente sus operaciones.

El Capital de Trabajo depende del volumen de operaciones y el giro del negocio

Existe gran cantidad de variables dentro del mercado interno y externo (demanda, precios, costos, disponibilidad de recursos, tasas, que inciden en su administración.

Se debe financiar con los recursos disponibles más baratos y evitar activos ociosos.

El Capital de Trabajo son los recursos con los que cuenta la empresa para realizar normalmente sus operaciones.

El Capital de Trabajo depende del volumen de operaciones y el giro del negocio

Existe gran cantidad de variables dentro del mercado interno y externo (demanda, precios, costos, disponibilidad de recursos, tasas, que inciden en su administración.

Se debe financiar con los recursos disponibles más baratos y evitar activos ociosos.

CAPITAL TRABAJO

ACTIVO CIRCULANTE CAJA-BANCOS INVERSIONES

TEMPORALES CUENTAS POR COBRAR DOC.POR COBRAR INVENTARIOS

ACTIVO CIRCULANTE CAJA-BANCOS INVERSIONES

TEMPORALES CUENTAS POR COBRAR DOC.POR COBRAR INVENTARIOS

PASIVO CIRCULANTE CUENTAS POR PAGAR DOC.POR PAGAR PRESTACIONES SOCIALES

POR PAGAR IMPUESTOS POR PAGAR PASIVOS ACUMULADOS

PASIVO CIRCULANTE CUENTAS POR PAGAR DOC.POR PAGAR PRESTACIONES SOCIALES

POR PAGAR IMPUESTOS POR PAGAR PASIVOS ACUMULADOS

RIESGO Y RENTABILIDAD RIESGO

Probabilidad de que una empresa no sea capaz de cumplir con el pago de sus deudas a medida que se vencen.

RENTABILIDADLa relación entre los utilidades y patrimonio de los accionistas.

Cuando mayor sea el capital neto de trabajo será menor el nivel de riesgo que presente una empresa.

RIESGOProbabilidad de que una empresa

no sea capaz de cumplir con el pago de sus deudas a medida que se vencen.

RENTABILIDADLa relación entre los utilidades y patrimonio de los accionistas.

Cuando mayor sea el capital neto de trabajo será menor el nivel de riesgo que presente una empresa.

CLASES DE RIESGOS

Mercado

Liquidez

Crédito

Operativo

Mercado

Liquidez

Crédito

Operativo

EFECTOS DE LOS CAMBIOS DE LOS INDICADORES

SOBRE LAS UTILIDADES Y EL RIESGO

INDICADOR

CAMBIO EN EL

INDICADOR

EFECTO SOBRE

UTILIDAD

EFECTO SO BRE

RIESGO

ACTIVO CIRCUL

ACTIVO TOTAL

INCREMENTO

DECREMENTO

INCREMENTO

DECREMENTO

INCREMENTO

PASIVO C. P.

ACTIVO TOTAL

INCREMENTO

DECREMENTO

INCREMENTO

DECREMENTO

INCREMENTO

DECREMENTO

NECESIDADES DE FINANCIAMIENTO

NECESIDAD PERMANENTE.-

Necesidad de financiamiento para los activos fijos de la empresa, más la parte permanente de los activos circulantes. No experimenta cambios dentro de un año.

NECESIDAD ESTACIONAL.-

Necesidad de fondos para los activos circulantes temporales, que varían en el transcurso del año.

NECESIDAD PERMANENTE.-

Necesidad de financiamiento para los activos fijos de la empresa, más la parte permanente de los activos circulantes. No experimenta cambios dentro de un año.

NECESIDAD ESTACIONAL.-

Necesidad de fondos para los activos circulantes temporales, que varían en el transcurso del año.

ESTRATEGIAS DE FINANCIAMIENTO

DINAMICA.-

La empresa financia sus necesidades estacionales con fondos a corto plazo y sus necesidades permanentes con fondos a largo plazo.

CONSERVADORA.-

Todas las necesidades proyectadas de financian con fondos a largo plazo y utiliza financiamiento a corto plazo únicamente para emergencia o desembolsos imprevistos.

DINAMICA.-

La empresa financia sus necesidades estacionales con fondos a corto plazo y sus necesidades permanentes con fondos a largo plazo.

CONSERVADORA.-

Todas las necesidades proyectadas de financian con fondos a largo plazo y utiliza financiamiento a corto plazo únicamente para emergencia o desembolsos imprevistos.

MES ACTIVOS

CIRCULANTES ACTIVOS

FIJOS TOTAL DE ACTIVOS

FONDOS PERMANENTES

FONDOS TEMPORALES

FONDOS TOTALES

Enero 4,000.00 13,000.00 17,000.00 13,800.00 3,200.00 17,000.00 Febrero 3,000.00 13,000.00 16,000.00 13,800.00 2,200.00 16,000.00 Marzo 2,000.00 13,000.00 15,000.00 13,800.00 1,200.00 15,000.00 Abril 1,000.00 13,000.00 14,000.00 13,800.00 200.00 14,000.00 Mayo 800.00 13,000.00 13,800.00 13,800.00 - 13,800.00 Junio 1,500.00 13,000.00 14,500.00 13,800.00 700.00 14,500.00 Julio 3,000.00 13,000.00 16,000.00 13,800.00 2,200.00 16,000.00 Agosto 3,700.00 13,000.00 16,700.00 13,800.00 2,900.00 16,700.00 Septiembre 4,000.00 13,000.00 17,000.00 13,800.00 3,200.00 17,000.00 Octubre 5,000.00 13,000.00 18,000.00 13,800.00 4,200.00 18,000.00 Noviembre 3,000.00 13,000.00 16,000.00 13,800.00 2,200.00 16,000.00 Diciembre 2,000.00 13,000.00 15,000.00 13,800.00 1,200.00 15,000.00

Promedio Mensual 13,800.00 1,950.00

CALCULO FONDOS TOTALES

NECESIDADES DE FONDOS

10,000

12,000

14,000

16,000

18,000

20,000

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12F.PermF.Total

ADMINISTRACIÓNDEL

EFECTIVO

ADMINISTRACIÓN DEL EFECTIVO

Corresponde al dinero circulante que dispone la empresa en un momento determinado. Los activos circulantes se convierten en efectivo en un período menos a un año.

Está conformado por billetes y moneda fraccionaria (Caja) y depósitos a la vista (Depósitos en Cuenta Corriente o Ahorro que se mantienen en los Bancos)

Corresponde al dinero circulante que dispone la empresa en un momento determinado. Los activos circulantes se convierten en efectivo en un período menos a un año.

Está conformado por billetes y moneda fraccionaria (Caja) y depósitos a la vista (Depósitos en Cuenta Corriente o Ahorro que se mantienen en los Bancos)

MOTIVOS PARA MANTENER EFECTIVO

OPERACIÓN NORMAL DEL NEGOCIO

SEGURIDAD

ESPECULACION

SALDOS COMPENSATORIOS CON EL BANCO

RESERVA PARA PAGOS FUTUROS

OPERACIÓN NORMAL DEL NEGOCIO

SEGURIDAD

ESPECULACION

SALDOS COMPENSATORIOS CON EL BANCO

RESERVA PARA PAGOS FUTUROS

COSTOS POR ESCASEZ DE EFECTIVO

Pérdida de descuentos por pronto pago

Mayores gastos financieros.

Deterioro calificación de crédito de la compañía.(Central de riesgos)

Posible liquidación del negocio.

Pérdida de descuentos por pronto pago

Mayores gastos financieros.

Deterioro calificación de crédito de la compañía.(Central de riesgos)

Posible liquidación del negocio.

ESTRATEGIAS PARA SU ADMINISTRACION

Pagar las cuentas pendientes lo mas tarde posible.

Rotar el inventario el mayor número de veces.

Cobrar las cuentas pendientes en menor tiempo.

Pagar las cuentas pendientes lo mas tarde posible.

Rotar el inventario el mayor número de veces.

Cobrar las cuentas pendientes en menor tiempo.

COMPORTAMIENTO DEL CICLO DE CAJA

COMPRAS

INVENTARIOS

VENTAS

EFECTIVO

CREDITO

MATERIAPRIMA

EFECTIVO

CREDITO

PRODUCTOPROCESO

PRODUCTOTERMINADO

CAJABANCOS

CTAS PORPAGAR

PLAZO PROMEDIODE PAGO

CAJABANCOS

CTAS POR COBRAR

PLAZO PROMEDIOCOBRO

PLAZO PROMEDIOINVENTARIO

CICLO DE CAJA

Período que transcurre entre el desembolso por la compra de materia prima y el momento en que se recibe efectivo por la venta del bien o producto terminado.

CC= PPI+PCP-PPP

Donde: PPI = período promedio de inventario PCP = período de cobranza promedio. PPP = período de pago promedio

Período que transcurre entre el desembolso por la compra de materia prima y el momento en que se recibe efectivo por la venta del bien o producto terminado.

CC= PPI+PCP-PPP

Donde: PPI = período promedio de inventario PCP = período de cobranza promedio. PPP = período de pago promedio

Compras materia Venta bien Realización

prima a crédito term.a crédito cta.cobrar

85 días 70 días

Edad promedio del inventario Período de cobranza promedio

0 35 85 155Per.pago.prom Tiempo (días)

35 días Realizacion

Cta.pagar

Ciclo de Caja

120 días

Salida de Entrada de

Efectivo Efectivo

CICLO DE CAJA

ROTACION DEL EFECTIVO

Número de veces por año que el efectivo de la empresa se convierte en un producto comerciable, para convertirse luego en el efectivo resultante de su venta.

RE = 360

Donde: RE: Rotación del Efectivo CC: Ciclo de Caja

Número de veces por año que el efectivo de la empresa se convierte en un producto comerciable, para convertirse luego en el efectivo resultante de su venta.

RE = 360

Donde: RE: Rotación del Efectivo CC: Ciclo de Caja

EFECTIVO MÍNIMO PARA OPERACIONES

Corresponde al efectivo mínimo que la empresa requiere para realizar sus operaciones.

EMO = DAT

Donde: EMO = Efectivo mínimo operaciones. DAT =Desembolsos anuales totales. RE = Rotación del efectivo.

Corresponde al efectivo mínimo que la empresa requiere para realizar sus operaciones.

EMO = DAT

Donde: EMO = Efectivo mínimo operaciones. DAT =Desembolsos anuales totales. RE = Rotación del efectivo.

COSTO DE FINANCIAMIENTO

Costo que representa para la empresa obtener recursos para su capital de trabajo, sean propios o a través de financiamiento.

CF=EMO*CO Donde: CF= Costo de fondos. EMO= Efectivo mínimo de operaciones CO= Costo de oportunidad.

Costo que representa para la empresa obtener recursos para su capital de trabajo, sean propios o a través de financiamiento.

CF=EMO*CO Donde: CF= Costo de fondos. EMO= Efectivo mínimo de operaciones CO= Costo de oportunidad.

POLÍTICA DE COBROS

Facturar en forma inmediata Negociar cobros progresivos en función del

porcentaje de adelanto del trabajo. Embarcar de acuerdo a los requisitos del cliente Pagar comisiones sobre lo cobrado, no sobre lo

vendido No surtir pedidos nuevos si existen saldos

pendientes Eliminar a los clientes poco rentables, reacios a

los cobros.

Facturar en forma inmediata Negociar cobros progresivos en función del

porcentaje de adelanto del trabajo. Embarcar de acuerdo a los requisitos del cliente Pagar comisiones sobre lo cobrado, no sobre lo

vendido No surtir pedidos nuevos si existen saldos

pendientes Eliminar a los clientes poco rentables, reacios a

los cobros.

POLITICA DE PAGOS

Obtener plazos más amplios de los proveedores.

Evitar compras innecesarias.

Negociar con los proveedores para que los pedidos realizados coincida con el programa de producción.

Pedir materiales en consignación.

Obtener plazos más amplios de los proveedores.

Evitar compras innecesarias.

Negociar con los proveedores para que los pedidos realizados coincida con el programa de producción.

Pedir materiales en consignación.

POLITICA DE INVENTARIOS

Eliminar líneas o productos sin potencial de compra.

Reducir el número de modelos, tamaños y colores.

Mantener niveles óptimos de inventarios.

Eliminar o reducir líneas no rentables.

Liquidar inventarios obsoletos.

Eliminar líneas o productos sin potencial de compra.

Reducir el número de modelos, tamaños y colores.

Mantener niveles óptimos de inventarios.

Eliminar o reducir líneas no rentables.

Liquidar inventarios obsoletos.

TÉCNICAS DE ADMINISTRACIÓN DEL EFECTIVO

Se las usa para reducir al mínimo los requerimientos de efectivo de la empresa, a través de ciertas imperfecciones en los sistemas de cobros y de pagos.

MEDIOS DE COBRO

Depósito en cuenta corriente

Nota de crédito

Sistema Interbancario de pagos

Envío por correo

Recepción directa

Giros del Exterior

Cobradores

Servipagos

Tarjeta de crédito

Depósito en cuenta corriente

Nota de crédito

Sistema Interbancario de pagos

Envío por correo

Recepción directa

Giros del Exterior

Cobradores

Servipagos

Tarjeta de crédito

MEDIOS DE PAGO

Cheques

Notas de débito

Tarjetas de crédito

Transferencias Interbancarias

Bancos (Pago a proveedores)

Administradoras de Fondos

Saldos Cero

Cheques

Notas de débito

Tarjetas de crédito

Transferencias Interbancarias

Bancos (Pago a proveedores)

Administradoras de Fondos

Saldos Cero

ADMINISTRACIÓNINVERSIONES TEMPORALES

INTERMEDIACIÓN FINANCIERA

PERSONASEMPRESAPERSONASEMPRESA

EXCEDENTES RECURSOS

TASA PASIVA TASA ACTIVA

5.50% 18.00%

INTERMEDIACION FINANCIERA

NECESIDADES RECURSOS

MERCADOS FINANCIEROS

INTERMEDIARIOS FINANCIEROS

MERCADO DINERO MERCADO CAPITALES MERCADO CREDITO

CTA. CTE

AHORROS

DEP. PLAZO

REPO’S

AVALES

TITULOS B.C

ACCIONES

OBLIGACIONES

BONOS ESTADO

TITULOS CREDITO

DEP. PLAZO

CEDULAS HIPOTECARIAS

SOBREGIROS

CREDITO COMERCIAL

CREDITO CONSUMO

CREDITO VIVIENDA

CREDITO MICROEMPRESA

VALORES NEGOCIABLES

Instrumentos de mercado monetario a corto plazo, que son ofrecidos por el sistema financiero, el gobierno o las empresas y que son negociados a través de la Bolsa de Valores y las Mesas de Dinero de los Bancos, que son de fácil realización, por lo que pueden convertirse fácilmente en efectivo.

PORQUE REALIZAR INVERSIONES FINANCIERAS?

Maximizar el rendimiento de los Activos

Cuando se tiene sobrantes sin un destino inmediato.

Acumular recursos para cumplir con un compromiso previamente establecido.

Maximizar el rendimiento de los Activos

Cuando se tiene sobrantes sin un destino inmediato.

Acumular recursos para cumplir con un compromiso previamente establecido.

SELECCIÓN DE INVERSIONES TEMPORALES

ASPECTOS A CONSIDERAR

SEGURIDAD (Donde Invertir ?)

LIQUIDEZ DEL TITULO (En qué invertir ?)

RENTABILIDAD (Cuanto voy a ganar ?)

DIVERSIFICACION (Que portafolio ?)

ASPECTOS A CONSIDERAR

SEGURIDAD (Donde Invertir ?)

LIQUIDEZ DEL TITULO (En qué invertir ?)

RENTABILIDAD (Cuanto voy a ganar ?)

DIVERSIFICACION (Que portafolio ?)

CONVERSIÓN DE TASA DE INTERÉS NOMINAL A EFECTIVA

TASA INTERES EFECTIVA

DONDE:i = Tasa de interés nominal

m = Número de capitalizaciones en el año

n = Número de períodos

TASA INTERES EFECTIVA

DONDE:i = Tasa de interés nominal

m = Número de capitalizaciones en el año

n = Número de períodos

TASA DE INTERES REAL

DONDE:IR = Tasa Interés real

Ie = Tasa de interés efectiva

d = Inflación

TASA DE INTERES REAL

DONDE:IR = Tasa Interés real

Ie = Tasa de interés efectiva

d = Inflación

100*11*

iTE 100*

CÁLCULO DEL INTERES SIMPLE

CUANDO ES UN SOLO PERIODO VALOR FUTURO

VF = VP * (1+i) VF = VP + i

VALOR PRESENTE VP = VF / (1+i)

TASA DE INTERES i = (VF / VP) – 1

MONTO DE INTERES (I) = VP * i

CUANDO ES UN SOLO PERIODO VALOR FUTURO

VF = VP * (1+i) VF = VP + i

VALOR PRESENTE VP = VF / (1+i)

TASA DE INTERES i = (VF / VP) – 1

MONTO DE INTERES (I) = VP * i

CÁLCULOS CON INTERÉS COMPUESTO

VALOR FUTURO

VF = VP * (1 + i)n

VALOR FUTURO CON PERIODOS DE CAPITALIZACION

VALOR FUTURO

VF = VP * (1 + i)n

VALOR FUTURO CON PERIODOS DE CAPITALIZACION

VALOR PRESENTE

VP = VF / (1 + i)n

VALOR PRESENTE CON PERIODO DE CAPITALIZACION

VALOR PRESENTE

VP = VF / (1 + i)n

VALOR PRESENTE CON PERIODO DE CAPITALIZACION

DONDE:m = Número de periodos o capitalizaciones en un añoi = Tasa de interés nominal anualn = Número de años

VFVP *

ELABORACION FLUJO DE EFECTIVO

Muchas empresas registran utilidades y sin embargo no tienen efectivo para hacer frente a sus compromisos de operación y financieros.

El flujo de efectivo es la mejor medida de liquidez de la empresa.

Muchas empresas registran utilidades y sin embargo no tienen efectivo para hacer frente a sus compromisos de operación y financieros.

El flujo de efectivo es la mejor medida de liquidez de la empresa.

PRESUPUESTO DE EFECTIVO

Cuando se elabora un presupuesto de efectivo y se determina una necesidad de liquidez, no se debe pensar primero en solicitar crédito al Banco.

Es importante analizar cada una de las políticas de las diferentes partidas de capital de trabajo y determinar:

Si es factible reducir el período de cobro Si se puede disminuir las existencias de materias primas La posibilidad de acortar el período de permanencia de

los artículos terminados Ampliar el plazo de pago a los proveedores

Cuando se elabora un presupuesto de efectivo y se determina una necesidad de liquidez, no se debe pensar primero en solicitar crédito al Banco.

Es importante analizar cada una de las políticas de las diferentes partidas de capital de trabajo y determinar:

Si es factible reducir el período de cobro Si se puede disminuir las existencias de materias primas La posibilidad de acortar el período de permanencia de

los artículos terminados Ampliar el plazo de pago a los proveedores

PRESUPUESTO DE EFECTIVO

Es una estimación de las entradas y salidas de efectivo que tendrá la empresa en un período determinado. Permite establecer con anterioridad los EXCEDENTES o NECESIDADES de efectivo para tener una administración óptima de la liquidez y evitar problemas serios por la falta de recursos.

Saldo Inicial Caja Bancos

Saldo Final Caja Bancos

Nivel Mínimo de Liquidez

Excedente para Inversión

Salidas de Efectivo

Entradas de Efectivo

Necesidad de Financiamiento

FLUJO DE EFECTIVO

ADMINISTRACIÓN CUENTAS

POR COBRAR

LAS CINCO “C” DEL CREDITO

CARÁCTER

CAPACIDAD

CAPITAL

COLATERAL

CONDICIONES

CARÁCTER

CAPACIDAD

CAPITAL

COLATERAL

CONDICIONES

CARÁCTER.-

Probabilidad de un cliente de hacer honor a sus obligaciones. Registro del cumplimiento de las obligaciones pasadas del solicitante.

CAPACIDAD DE PAGO.-

Es la posibilidad que el solicitante rembolse el crédito requerido Describe un juicio subjetivo de la habilidad de un cliente para pagar.

CAPITAL.-

Se mide por la situación financiera general de la empresa.

CARÁCTER.-

Probabilidad de un cliente de hacer honor a sus obligaciones. Registro del cumplimiento de las obligaciones pasadas del solicitante.

CAPACIDAD DE PAGO.-

Es la posibilidad que el solicitante rembolse el crédito requerido Describe un juicio subjetivo de la habilidad de un cliente para pagar.

CAPITAL.-

Se mide por la situación financiera general de la empresa.

COLATERAL.-

Están representados por los activos ofrecidos por el cliente, como garantía para el crédito otorgado.

CONDICIONES.-

Se relaciona con el impacto de las tendencias económicas generales sobre la empresa que pueden afectar la habilidad del cliente para cumplir con sus obligaciones.

COLATERAL.-

Están representados por los activos ofrecidos por el cliente, como garantía para el crédito otorgado.

CONDICIONES.-

Se relaciona con el impacto de las tendencias económicas generales sobre la empresa que pueden afectar la habilidad del cliente para cumplir con sus obligaciones.

POLÍTICAS DE CRÉDITO

Serie de lineamientos que utiliza una empresa para determinar si se concede o no un crédito a un cliente.

Determina las normas, términos y condiciones del crédito.

Serie de lineamientos que utiliza una empresa para determinar si se concede o no un crédito a un cliente.

Determina las normas, términos y condiciones del crédito.

PROCESO DE CREDITO

Presentación de la solicitud

Verificación de la información

Análisis de la información

Calificación

Propuesta

Aprobación o rechazo

Instrumentación

Entrega del producto

Presentación de la solicitud

Verificación de la información

Análisis de la información

Calificación

Propuesta

Aprobación o rechazo

Instrumentación

Entrega del producto

SOLICITUD DE CREDITO

Datos personales

Datos del trabajo

Ingresos y gastos mensuales

Propiedades

Referencias comerciales

Referencias bancarias

Datos familiares

Datos personales

Datos del trabajo

Ingresos y gastos mensuales

Propiedades

Referencias comerciales

Referencias bancarias

Datos familiares

ANALISIS DE CREDITO

Evaluación de la solicitud de crédito de un cliente a fin de establecer si se ajusta a las políticas establecidas por la empresa y puede ser sujeto de crédito.

CALIFICACION DEL CREDITO

Procedimiento por medio del cual se obtiene una calificación que mide la capacidad de crédito de un solicitante, calculada como un promedio ponderado de los resultados obtenidos en base a los diversas características

financieras y crediticias.

Procedimiento por medio del cual se obtiene una calificación que mide la capacidad de crédito de un solicitante, calculada como un promedio ponderado de los resultados obtenidos en base a los diversas características

financieras y crediticias.

CARACTERISTICAS FINAN Y CRED. PUNTUACION ESTIMACION PUNTUACION

0-100 PREDETERM ESTIMADA

REFERENCIA DE CREDITO 80 0.15 12.00

PROPIEDAD DE BIENES RAICES 100 0.15 15.00

INGRESO 70 0.25 17.50

PAGOS DE CREDITOS ANTERIORES 75 0.25 18.75

AÑOS EN DOMICILIO ACTUAL 90 0.1 9.00

AÑOS EN EMPLEO ACTUAL 80 0.1 8.00

TOTAL: 1 80.25

CLASIFICACIÓN CREDITICIA

NORMAS DE CRÉDITOS

Criterios básicos que define la empresa y que el cliente debe cumplir para que pueda recibir los productos a crédito.

NORMAS DE CRÉDITOS

PUNTUACION DE CREDITO DECISION

MAS DE 75 PUNTOS SE CONCEDEN CONDICIONES DE CREDITO NORMALES

SE CONCEDEN CREDITO LIMITADO; SI SE CUMPLE

DE 65 a 75 PUNTOS PUNTUALMENTE CON LOS PAGOS, SE OTORGAN

CONDICIONES DE CREDITO NORMALES AL CABO

DE UN AÑO

MENOS DE 65 PUNTOS NO SE CONCEDE EL CREDITO SOLICITADO

CONDICIONES DEL CRÉDITO

Especificación de los términos y condiciones establecidos para los clientes que reciben los productos a crédito, por parte de la empresa.

Monto Máximo Plazo del crédito. Descuentos por pronto pago Tasa de interés Garantías Forma y Período de pago.

Especificación de los términos y condiciones establecidos para los clientes que reciben los productos a crédito, por parte de la empresa.

Monto Máximo Plazo del crédito. Descuentos por pronto pago Tasa de interés Garantías Forma y Período de pago.

LOS BURÓS DE INFORMACIÓN CREDITICIA

Están autorizados: Recopilar Procesar Intercambiar

Información acerca del historial de crédito de personas naturales y jurídicas

El objetivo es proporcionar información crediticia lícita, veraz, exacta, completa y actualizada, de forma tal que responda a la situación real del titular de la información en determinado momento.

A través de informes de crédito completos, esto es el endeudamiento de esas personas en el sistema financiero y en el sector comercial, ayudando al monitoreo de la salud de la economía y el riesgo financiero.

Están autorizados: Recopilar Procesar Intercambiar

Información acerca del historial de crédito de personas naturales y jurídicas

El objetivo es proporcionar información crediticia lícita, veraz, exacta, completa y actualizada, de forma tal que responda a la situación real del titular de la información en determinado momento.

A través de informes de crédito completos, esto es el endeudamiento de esas personas en el sistema financiero y en el sector comercial, ayudando al monitoreo de la salud de la economía y el riesgo financiero.

LOS BURÓS DE INFORMACIÓN CREDITICIA

MULTIBURO, Información Crediticia S.A. CALTEC Buró de Información Crediticia, S.A. CREDIT REPORT C.A. Buró de Información

Crediticia ACREDITA Buró de Información Crediticia S.A.

MULTIBURO, Información Crediticia S.A. CALTEC Buró de Información Crediticia, S.A. CREDIT REPORT C.A. Buró de Información

Crediticia ACREDITA Buró de Información Crediticia S.A.

DECISIONES FINANCIERAS

1. Ampliación o reducción del plazo de crédito.

2. Incorporación de descuentos por pronto pago.

3. Ejercicios de aplicación para determinar o no la conveniencia.

1. Ampliación o reducción del plazo de crédito.

2. Incorporación de descuentos por pronto pago.

3. Ejercicios de aplicación para determinar o no la conveniencia.

TECNICAS DE RECUPERACIÓN

Cartas

Llamadas telefónicas

Visitas personales

Tercerización a Empresas especializadas

Acción legal.

Cartas

Llamadas telefónicas

Visitas personales

Tercerización a Empresas especializadas

Acción legal.

ADMINISTRACIÓN INVENTARIOS

INVENTARIOS

Forman parte del activo circulante que permiten el proceso de compra - venta de mercaderías en las empresas comerciales y producción - venta en las empresas industriales.

El gerente financiero actúa como un vigilante y asesor en asuntos concernientes al inventario.

Forman parte del activo circulante que permiten el proceso de compra - venta de mercaderías en las empresas comerciales y producción - venta en las empresas industriales.

El gerente financiero actúa como un vigilante y asesor en asuntos concernientes al inventario.

TIPOS DE INVENTARIOS

EMPRESAS COMERCIALES Inventario de Mercaderías

EMPRESAS INDUSTRIALES Inventario de Materia prima Inventario de productos en proceso Inventario de artículos terminados Inventario de Suministros de Fábrica Inventario de Repuestos. Inventario de material de empaque

EMPRESAS COMERCIALES Inventario de Mercaderías

EMPRESAS INDUSTRIALES Inventario de Materia prima Inventario de productos en proceso Inventario de artículos terminados Inventario de Suministros de Fábrica Inventario de Repuestos. Inventario de material de empaque

CRITERIOS SOBRE EL NIVEL DE INVENTARIOS

FINANZAS Mantener bajos los niveles de inventarios para así reducir

la inversión.

VENTAS Prefiere contar con grandes cantidades de inventarios de

los productos terminados, para maximizar sus ventas.

PRODUCCION Tener el mayor nivel de inventarios de materias primas

para evitar paralizaciones en la producción y cumplir las

metas.

FINANZAS Mantener bajos los niveles de inventarios para así reducir

la inversión.

VENTAS Prefiere contar con grandes cantidades de inventarios de

los productos terminados, para maximizar sus ventas.

PRODUCCION Tener el mayor nivel de inventarios de materias primas

para evitar paralizaciones en la producción y cumplir las

metas.

COSTOS DEL INVENTARIO

COSTO DE ADQUISICION V/. Compras Fletes

COSTO DE MANTENIMIENTO Almacenaje Seguros Obsolescencia Oportunidad

COSTO DE ORDENAR Pedir Recibir

COSTO DE ADQUISICION V/. Compras Fletes

COSTO DE MANTENIMIENTO Almacenaje Seguros Obsolescencia Oportunidad

COSTO DE ORDENAR Pedir Recibir

COSTO DE LOS INVENTARIOS

Costo Total = Costo de mantener inventarios + Costo de ordenar.

Costo Total = [ C * (Q/2)] + [ F * (S/Q)]

Donde: Q = Cantidad a pedir

C = Costo de mantener una unidad en el inventario

F = Costo de hacer un pedido

S = Compras anuales

Costo Total = Costo de mantener inventarios + Costo de ordenar.

Costo Total = [ C * (Q/2)] + [ F * (S/Q)]

Donde: Q = Cantidad a pedir

C = Costo de mantener una unidad en el inventario

F = Costo de hacer un pedido

S = Compras anuales

LOTE OPTIMO O ECONOMICO

Calcula la cantidad (Q) que se debe solicitar para minimizar los costos totales.

Número de pedidos en el año = N = S/Q

Días que deben de transcurrir para hacer un pedido. T = 360/N.

Calcula la cantidad (Q) que se debe solicitar para minimizar los costos totales.

Número de pedidos en el año = N = S/Q

Días que deben de transcurrir para hacer un pedido. T = 360/N.

(2FS) Q

PUNTO DE REORDEN

El momento en que se requiere ordenar inventario.

P.R = Plazo de tiempo en días * Consumo diario

El plazo de tiempo en días se refiere al tiempo en que se tarda en llegar un pedido a la empresa.

El momento en que se requiere ordenar inventario.

P.R = Plazo de tiempo en días * Consumo diario

El plazo de tiempo en días se refiere al tiempo en que se tarda en llegar un pedido a la empresa.

INVENTARIO DE SEGURIDAD

Inventarios adicionales a los que se recurre en caso de demoras en la producción o abastecimiento de los productos, con la finalidad de mantener el ritmo normal de las ventas.

Mantener este tipo de inventarios aumentan los costos.

Inventarios adicionales a los que se recurre en caso de demoras en la producción o abastecimiento de los productos, con la finalidad de mantener el ritmo normal de las ventas.

Mantener este tipo de inventarios aumentan los costos.

FINANCIAMIENTO

CORTO PLAZO

FINANCIAMIENTO CORTO PLAZO

Son las obligaciones que tiene la empresa que deben ser cubiertas dentro de un período de 360 días.

Comprenden: pasivos sin costo financiero, aquellos que otorgan los proveedores; y pasivos con costo financiero, sobre los cuales se debe reconocer una tasa de interés previamente acordada..

Son las obligaciones que tiene la empresa que deben ser cubiertas dentro de un período de 360 días.

Comprenden: pasivos sin costo financiero, aquellos que otorgan los proveedores; y pasivos con costo financiero, sobre los cuales se debe reconocer una tasa de interés previamente acordada..

TIPOS DE FINANCIAMIENTO

PROVEEDORES Cuentas por pagar Documentos por pagar

BANCOS, COOPERATIVAS, FINANCIERAS

FUENTES TEMPORALES Aportes al IESS Retención de Impuestos Prestaciones Sociales

PROVEEDORES Cuentas por pagar Documentos por pagar

BANCOS, COOPERATIVAS, FINANCIERAS

FUENTES TEMPORALES Aportes al IESS Retención de Impuestos Prestaciones Sociales

MODALIDADES DE CREDITO DE INSTITUCIONES FINANCIERAS

SOBREGIRO

CREDITO COMERCIAL

CREDITO DE CONSUMO

CREDITO PARA VIVIENDA

CREDITO MICROEMPRESARIAL

SOBREGIRO

CREDITO COMERCIAL

CREDITO DE CONSUMO

CREDITO PARA VIVIENDA

CREDITO MICROEMPRESARIAL

NUEVO SISTEMA DE TASAS DE INTERES

SEGMENTOS DE

CRÉDITO

COMERCIAL

CONSUMO

VIVIENDA

MICROCRÉDITO

SUBSISTENCIA

ACUM. AMPLIADA

ACUM. SIMPLE

CORPORATIVO

CONSUMO

MINORISTA

TIPOS DE CREDITOCOMERCIAL

Créditos otorgados a clientes, cuyo financiamiento esté dirigido a las diversas actividades productivas.

Las operaciones de tarjetas de crédito corporativas, se considerarán créditos comerciales, así como también los créditos entre instituciones financieras.

Cuando los sujetos de crédito sean personas jurídicas recién constituidas o personas naturales que todavía no tengan información financiera, la identificación del segmento al que pertenece el sujeto de crédito se basará en la proyección del nivel de ventas o ingresos totales anuales adecuadamente verificados por la institución financiera.

COMERCIAL Créditos otorgados a clientes, cuyo

financiamiento esté dirigido a las diversas actividades productivas.

Las operaciones de tarjetas de crédito corporativas, se considerarán créditos comerciales, así como también los créditos entre instituciones financieras.

Cuando los sujetos de crédito sean personas jurídicas recién constituidas o personas naturales que todavía no tengan información financiera, la identificación del segmento al que pertenece el sujeto de crédito se basará en la proyección del nivel de ventas o ingresos totales anuales adecuadamente verificados por la institución financiera.

CREDITO COMERCIAL

Comercial Corporativo: Son aquellas operaciones de crédito otorgadas a empresas cuyas

ventas anuales sean iguales o superiores al nivel que conste en el Instructivo, dependiendo del sector económico al que pertenecen. Se incluye en este segmento las operaciones de crédito instrumentadas a favor de tarjetahabientes titulares de este segmento.

Comercial PYMES: Son aquellas operaciones de crédito dirigidas a pequeñas y

medianas empresas (PYMES) cuyas ventas anuales sean iguales o superiores a USD 100.000 e inferiores a los niveles de ventas anuales mínimos del segmento comercial corporativo que conste en el Instructivo, dependiendo del sector económico al que pertenecen.

También forma parte de este segmento las operaciones de crédito dirigidas a personas naturales que ejercen su trabajo como profesionales en libre ejercicio y registran un nivel de ingresos totales anuales por servicios prestados dentro de su actividad profesional, iguales o superiores a USD 40.000.

Comercial Corporativo: Son aquellas operaciones de crédito otorgadas a empresas cuyas

ventas anuales sean iguales o superiores al nivel que conste en el Instructivo, dependiendo del sector económico al que pertenecen. Se incluye en este segmento las operaciones de crédito instrumentadas a favor de tarjetahabientes titulares de este segmento.

Comercial PYMES: Son aquellas operaciones de crédito dirigidas a pequeñas y

medianas empresas (PYMES) cuyas ventas anuales sean iguales o superiores a USD 100.000 e inferiores a los niveles de ventas anuales mínimos del segmento comercial corporativo que conste en el Instructivo, dependiendo del sector económico al que pertenecen.

También forma parte de este segmento las operaciones de crédito dirigidas a personas naturales que ejercen su trabajo como profesionales en libre ejercicio y registran un nivel de ingresos totales anuales por servicios prestados dentro de su actividad profesional, iguales o superiores a USD 40.000.

TIPOS DE CREDITOCONSUMO

Son créditos de consumo los otorgados por las instituciones controladas a personas naturales asalariadas y/o rentistas, que tengan por destino la adquisición de bienes de consumo o pago de servicios, que generalmente se amortizan en función de un sistema de cuotas periódicas y cuya fuente de pago es el ingreso neto mensual promedio del deudor, entendiéndose por éste el promedio de los ingresos brutos mensuales del núcleo familiar menos los gastos familiares estimados mensuales.

CONSUMO Son créditos de consumo los

otorgados por las instituciones controladas a personas naturales asalariadas y/o rentistas, que tengan por destino la adquisición de bienes de consumo o pago de servicios, que generalmente se amortizan en función de un sistema de cuotas periódicas y cuya fuente de pago es el ingreso neto mensual promedio del deudor, entendiéndose por éste el promedio de los ingresos brutos mensuales del núcleo familiar menos los gastos familiares estimados mensuales.

CREDITO CONSUMO Consumo:

Son aquellas operaciones de crédito directo superiores a USD 600, otorgadas a personas naturales asalariadas, rentistas o trabajadores profesionales en libre ejercicio para adquirir bienes de consumo o pago de servicios.

Consumo Minorista: Son aquellas operaciones de crédito directo otorgadas a personas naturales asalariadas, rentistas o trabajadores profesionales en libre ejercicio, para adquirir bienes de consumo o pago de servicios, cuyo monto por operación y saldo adeudado a la institución financiera en crédito de consumo, sin incluir lo correspondiente a tarjetas de crédito, no supere los USD 600.

Consumo: Son aquellas operaciones de crédito directo superiores a USD 600, otorgadas a personas naturales asalariadas, rentistas o trabajadores profesionales en libre ejercicio para adquirir bienes de consumo o pago de servicios.

Consumo Minorista: Son aquellas operaciones de crédito directo otorgadas a personas naturales asalariadas, rentistas o trabajadores profesionales en libre ejercicio, para adquirir bienes de consumo o pago de servicios, cuyo monto por operación y saldo adeudado a la institución financiera en crédito de consumo, sin incluir lo correspondiente a tarjetas de crédito, no supere los USD 600.

CREDITO VIVIENDASon aquellas operaciones de crédito otorgadas a personas naturales para la adquisición, construcción, reparación, remodelación y mejoramiento de vivienda propia, siempre que se encuentren caucionadas con garantía hipotecaria y hayan sido otorgadas al usuario final del inmueble; caso contrario, se considerarán como operaciones de crédito comercial, de consumo o microcrédito según las características del sujeto de crédito y del monto de la operación.

Son aquellas operaciones de crédito otorgadas a personas naturales para la adquisición, construcción, reparación, remodelación y mejoramiento de vivienda propia, siempre que se encuentren caucionadas con garantía hipotecaria y hayan sido otorgadas al usuario final del inmueble; caso contrario, se considerarán como operaciones de crédito comercial, de consumo o microcrédito según las características del sujeto de crédito y del monto de la operación.

TIPOS DE CREDITO

MICROCRÉDITO Es todo crédito no superior a USD 20.000

concedido a un prestatario, sea una empresa constituida como persona natural o jurídica con un nivel de ventas inferior a USD 100.000, un trabajador por cuenta propia, o un grupo de prestatarios con garantía solidaria, destinado a financiar actividades en pequeña escala, de producción, comercialización o servicios, cuya fuente principal de pago la constituye el producto de las ventas o ingresos generados por dichas actividades, adecuadamente verificados por la institución del sistema financiero.

MICROCRÉDITO Es todo crédito no superior a USD 20.000

concedido a un prestatario, sea una empresa constituida como persona natural o jurídica con un nivel de ventas inferior a USD 100.000, un trabajador por cuenta propia, o un grupo de prestatarios con garantía solidaria, destinado a financiar actividades en pequeña escala, de producción, comercialización o servicios, cuya fuente principal de pago la constituye el producto de las ventas o ingresos generados por dichas actividades, adecuadamente verificados por la institución del sistema financiero.

Microcrédito de acumulación ampliada.Microcrédito de acumulación ampliada.-

Son aquellas operaciones de crédito superiores a USD 8.500 otorgadas a microempresarios y que registran un nivel de ventas anuales inferior a USD 100.000, a trabajadores por cuenta propia, a asalariados en situación de exclusión, o un grupo de prestatarios con garantía solidaria. Cuando el saldo adeudado en micro créditos con la institución financiera supere los USD 8.500 indiferentemente del monto, la operación pertenecerá al segmento de microcrédito de acumulación ampliada.”

Microcrédito de acumulación ampliada.Microcrédito de acumulación ampliada.-

Son aquellas operaciones de crédito superiores a USD 8.500 otorgadas a microempresarios y que registran un nivel de ventas anuales inferior a USD 100.000, a trabajadores por cuenta propia, a asalariados en situación de exclusión, o un grupo de prestatarios con garantía solidaria. Cuando el saldo adeudado en micro créditos con la institución financiera supere los USD 8.500 indiferentemente del monto, la operación pertenecerá al segmento de microcrédito de acumulación ampliada.”

Microcrédito de acumulación simple.-Microcrédito de acumulación simple.-

Son aquellas operaciones de crédito, cuyo monto por operación y saldo adeudado en micro créditos a la institución financiera sea superior a USD 600 hasta USD 8.500, otorgadas a microempresarios que registran un nivel de ventas o ingresos anuales inferior a USD 100.000, a trabajadores por cuenta propia, o aún grupo de prestatarios con garantía solidaria.

Cuando el saldo adeudado en micro créditos supere los USD 600 pero no supere los USD 8.500 aunque el monto de la operación sea menor o igual a USD 600, la operación pertenecerá al segmento de microcrédito de acumulación simple.”

Microcrédito de acumulación simple.-Microcrédito de acumulación simple.-

Son aquellas operaciones de crédito, cuyo monto por operación y saldo adeudado en micro créditos a la institución financiera sea superior a USD 600 hasta USD 8.500, otorgadas a microempresarios que registran un nivel de ventas o ingresos anuales inferior a USD 100.000, a trabajadores por cuenta propia, o aún grupo de prestatarios con garantía solidaria.

Cuando el saldo adeudado en micro créditos supere los USD 600 pero no supere los USD 8.500 aunque el monto de la operación sea menor o igual a USD 600, la operación pertenecerá al segmento de microcrédito de acumulación simple.”

Microcrédito de subsistencia.-Microcrédito de subsistencia.-

Son aquellas operaciones de crédito cuyo monto por operación y saldo adeudado en microcréditos a la institución financiera sea menor o igual a USD 600, otorgadas a microempresarios que registran un nivel de ventas anuales inferior a USD 100.000, a trabajadores por cuenta propia, o aún grupo de prestatarios con garantía solidaria”.

Microcrédito de subsistencia.-Microcrédito de subsistencia.-

Son aquellas operaciones de crédito cuyo monto por operación y saldo adeudado en microcréditos a la institución financiera sea menor o igual a USD 600, otorgadas a microempresarios que registran un nivel de ventas anuales inferior a USD 100.000, a trabajadores por cuenta propia, o aún grupo de prestatarios con garantía solidaria”.

FORMAS DE PAGO

Al Vencimiento

Con pagos mensuales, trimestrales o semestrales, con dividendo fijo o variable

Con períodos de gracia

Con tasas de interés reajustable

Con saldos compensatorios

Cálculo del costo real de un crédito

Al Vencimiento

Con pagos mensuales, trimestrales o semestrales, con dividendo fijo o variable

Con períodos de gracia

Con tasas de interés reajustable

Con saldos compensatorios

Cálculo del costo real de un crédito

TABLA DE AMORTIZACION

Muestra como se paga un crédito en el transcurso del tiempo. Debe constar la fecha de pago, el valor del capital, interés, dividendo y el saldo final de la obligación.

LOS PAGOS DE UNA ANUALIDAD

DONDE :

VFA: Valor Futuro de la anualidad

FE: Flujo efectivo anualidad

r: Tasa de interés

n: Número de períodos de tiempo

DONDE :

VFA: Valor Futuro de la anualidad

r: Tasa de interés

rVFAFE

LOS PAGOS DE UNA ANUALIDAD

DONDE :

VPA: Valor Presente de la anualidad

r: Tasa de interés

DONDE :

VPA: Valor Presente de la anualidad

r: Tasa de interés

rrVPAFE

BIBLIOGRAFIA Principios de Administración Financiera.

Lawrance Gitman. Administración Financiera Corporativa.

Douglas Emery, John Finnerty Análisis de Estados Financieros.

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