Carrera 8No. 6 C 38 Bogot D.C. Colombia Cdigo Postal 111711 Conmutador (57 1) 381 1700 atencioncliente@minhacienda.gov.co www.minhacienda.gov.co SITUACIN FISCAL MUNICIPIO DE MEDELLIN A JUNIO DE 2013 I.ANTECEDENTES Al cierre de 2012 la administracin central de Medelln registr supervit presupuestal y primario,cumpliloslmitesdegastodefuncionamientodelaley617,preservla sostenibilidaddesudeudapblicaenlostrminosdelaley358de1997ycerrcon niveles altos de liquidez. Losresultadosselograronenunentornodedesaceleracindelrecaudotributario, mayorestransferenciasnacionalesydisminucincclicadelgastoenformacinde capitalfsicoporlaarmonizacinpresupuestal,correspondientealprimeraodel perodo de gobierno 2012 - 2015. Lacontraccindelgastodeinversinpermitireducireldficitfiscalrespectoa2011 graciasalocualsedesacelerelaumentodelendeudamientonetoyelsaldodela deudapblicamodersucrecimiento.Lasmayorestransferenciasnacionalesyel trasladodeutilidadesdeEPMpermitieronalmunicipiofinanciarelincrementodela inversin social sin generar presiones significativas sobre su deuda pblica. El resultado fiscal obedeci al descenso del dficit de capital en presencia de un menor ahorrocorriente.Losingresosderecaudopropiocrecieronaunritmoanualpromedio inferior a los gastos de funcionamiento e intereses de la deuda pblica, debido a lo cual seredujoelahorrocorriente;mientraslasmayorestransferenciasdeEPMyelmenor ritmo de crecimiento de los gastos en formacin de capital llevaron a un menor dficit de capital. Lasolidez fiscaldel municipiocontinu fundamentada ensusingresospropios.As,la estructura de las fuentes de financiacin indica que en 2012, en promedio, 65% de los ingresostotalesseoriginenfuentespropiasdelaalcalda:recaudopropio, rendimientosfinancieros,yutilidadestrasladadasalaadministracincentralporEPM. En el mismo aolas transferencias nacionales representaron alrededor de 24% de los ingresos totales. Debidoasudesempeofiscalelmunicipioconservlasmejoresnotasderiesgo crediticio otorgadas a sus pares territoriales en el pas. As, la entidad cerrar 2013 concalificacionesengradodeinversinparaemisionesinternacionalesdedeuda conferidasporMoodysyFitchRatingInternational;yconcalificacinAAApara capacidad de pago y emisiones de bonos en moneda local, otorgadapor Fitch Ratings Colombia. Continuacin Acta Pgina 2 de 15 II.DIAGNSTICO FINANCIEROA.Ingresos Al cierre del primer semestre de 2013Medellnsum ingresos efectivos de la vigencia por$2.26billones1,estoesunaumentorealde12.9%frenteajuniode2012.Las transferencias y los ingresos de capital, diferentes a desembolsos de crdito, aportaron la mayor parte de este crecimiento (Cuadro 1). Cabeaclararquelosingresosefectivosdelavigencianoincluyenlatotalidaddelos recursospresupuestadosporlaadministracincentralen2013.Deesetotalse excluyen los recursos que amparan reservas presupuestales; los cuales ascendieron a $51.323 millones. Elrepuntedelosingresosportransferencias(20.5%)obedeciamayoresrecursos corrientesgiradosalaalcaldaporlaNacinyeldepartamentodeAntioquia.Entre tanto,losingresosdecapitalaumentaron16.3%debidoamayoresexcedentesde liquidez transferidos por EPM a la administracin central municipal. Losingresosderecaudopropiotambincrecieronentrminosreales(4%),aunquea un menor ritmo que las transferencias y los excedentes de EPM (Cuadro 1). Durante el primersemestrede2013laalcaldanorecibiingresosprovenientesdedesembolsos de crdito. TABLA 1 GRAFICA 1

Fuente: DAF con base en informacin de la Secretara de Hacienda 1Estosingresosincluyenenlosrecursosdelbalancenicamenteloscorrespondientesalacancelacindereservas presupuestales;loscuales,deacuerdoconloreportadoporlaSecretaradeHacienda,ascendierona$330.790 millones.Variacin realConcepto 2011 2012 2013 2013/2012Tributarios y no tributarios 625.297 675.527 717.525 4,0%Transferencias 408.502 384.986 473.967 20,5%Ingresos de capital 1.212.417 902.892 1.072.430 16,3%TOTAL 2.246.215 1.963.404 2.263.922 12,9%VARIACIN REAL INGRESOS TOTALES 2012 - 2013valores en millones de $INGRESOS TOTALES 2011 - 20130% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%20112012201328%34%32%18%20%21%54%46%47%Tributarios y no tributarios Transferencias Ingresos de capital Continuacin Acta Pgina 3 de 15 Losingresosdecapitalcontinuaronsiendolamayorfuentedefinanciacindelgasto: 47%deltotalajunio 30de2013.En este grupolosexcedentesgiradosporEPMala alcalda representaron 94% del total2 (Grfico 1) Al terminar el primer semestre de 2013, la participacin del recaudo propio en el ingreso total ascendi a 32%, y la de las transferencias corrientes lleg a 21% (Grfico 1). Como se aprecia en el grfico 1, al cierre del primer semestredel periodo 2011-2013, enpromedio,ochentaporcientodelosingresostotalesmunicipalesseoriginaronen fuentespropias:recaudopropio,transferenciasdeEPMalaalcaldayrendimientos financieros. Enelmismolapsodetiempo,larelacintransferenciasingresoscorrientesparael primer semestre del ao fue en promedio 38% para el trienio 2011 - 2013 (Grfico 1). Enelprimersemestrede2013losingresostributariosaumentaron8.1%entrminos reales frente al mismo periodo de 2012. En el grupo de los tributos ms representativos, los mayores crecimientos se contabilizaron en predial y estampillas; mientras que ICA y sobretasa a la gasolina contabilizaron tasas de variacin real negativas (Tabla 2). As,eldinamismodelrecaudoresultdeterminadoporlossiguientesfactores:la actualizacincatastral,elaumentodelastarifas delimpuestopredial,ordenado porla ley 1450 de 2011, las acciones de fiscalizacin y cobro adelantadas por la Secretara de Hacienda, y el auge de la contratacin de obra pblica en la ciudad, pues el valor de los contratos de obra pblica es la base gravable de las estampillas. Al cierre del primer semestre de 2013 la estructura tributaria continu soportada en los ingresosporpredialeindustriaycomercio,queensuconjuntoexplicaron78%del recaudotributario.Laparticipacindeotrostributarios,dondesobresalenalumbrado pblicoytelfonos,eneltotaldeingresostributariosseestabilizalrededorde15%; mientras la sobretasa a la gasolina baj su importancia relativa de 9% en junio de 2011 a 7% en junio de 2013 (Grfico 2). 2Comosemencionantes,aqunoseincluyenlacancelacindereservaspresupuestales,lacualesseconsideran como una partida de financiamiento por ser ingresos disponibles efectivamente recibidos por la entidad en vigencias anteriores a 2013; pese a que en 2013 se emplean para financiar gasto de dicha vigencia. Continuacin Acta Pgina 4 de 15 GRFICO 2 TABLA 2 INGRESOS TRIBUTARIOS 2011 2013VARIACIN REAL INGRESOS TRIBUTARIOS Fuente: DAF con base en informacin de la Secretara de Hacienda B.Gastos Alcierredelprimersemestrede2013laadministracincentralmunicipalsum compromisos presupuestales de la vigencia por $2.09 billones de pesos3. Ello signific unaumentorealde19%frentealprimersemestrede2012;generado,enlo fundamental, por la expansin de la inversin pblica (Tabla 3). Cabe aclarar que los gastos de la vigencia no incluyen la totalidad de los compromisos presupuestalescontradosporlaadministracincentralduranteelprimersemestrede 2013.Deesetotal,enesteanlisis,seexcluyenlaejecucindelasreservas presupuestales. Con corte a 30 de junio de 2013, en promedio, la administracin central municipal haba ejecutado 48% de los gastos aprobados para toda la vigencia4. Elcomportamientodelgastoduranteelsemestreestuvocaracterizadopor:la estabilizacindelosgastos de funcionamiento; elaumentodelos pagosporintereses deladeuda;ladisminucindelospagosporamortizacionesdedeudapblica;yun crecimiento de la inversin siete veces superior a la inflacin proyectada para 2013 por el Banco de la Repblica (3%) (Tabla 3). 3Este valor no incluyelas reservas presupuestales queejecut laadministracin centralduranteelprimer semestre de 2013. El valor de las reservas presupuestales constituidas en 2013 ascendi a $51.323 millones. 4 Ver informe de ejecucin presupuestal enwww.medellin.gov.co/irj/portal/ciudadanos 0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%2011 2012 201338%38%44%37%38%34%9%8%7%0% 0% 0% 0% 0% 0%16% 16%15%Impuesto Predial unificado Impuesto de Industria y ComercioSobretasa Consumo Gasolina Motor EstampillasImpuesto de Transporte por oleoductos y gasoductos Otros Ingresos TributariosVariacin realConcepto 2011 2012 2013 2013/2012Impuesto Predial unificado 197.391 207.936 267.474 25,9%Impuesto de Industria y Comercio 190.410 210.670 204.890 -4,8%Sobretasa Consumo Gasolina Motor 44.051 42.621 42.691 -1,9%Estampillas 1.052 1.311 2.142 59,9%Impuesto de Transporte por oleoductos y gasoductos 0 0 0 0,0%Otros Ingresos Tributarios 85.249 87.521 90.070 0,7%TOTAL 518.153 550.060 607.268 8,1%valores en millones de $ Continuacin Acta Pgina 5 de 15 GRFICO 3TABLA 3 GASTOS TOTALES PRIMER SEMESTRE 2011 2013 VARIACIN REAL GASTOS TOTALESPRIMER SEMESTRE 2011 2013 Fuente: DAF con base en informacin de la Secretara de Hacienda Porloanterior,laestructura delgastocontinuconcentrada eninversin.Alcierredel primer semestre de 2013, 88% de los compromisos presupuestalescorrespondi tanto a inversin social (pagos de docentes, personal mdico y subsidios)como a formacin brutadecapital;11%afuncionamientoy1%alpagodelserviciodeladeudapblica (Grfico 3). Losgastosdefuncionamientoretrocedieron1%entrminosreales.Losmayores descensossecontabilizaronengastosdepersonalytransferencias;mientraslos gastos generalesaumentaron en trminos reales (Tabla 4). GRFICO 4TABLA 4 COMPOSICIN GASTOS DE FUNCIONAMIENTO PRIMER SEMESTRE 2011 - 2013 VARIACIN REAL GASTOS DE FUNCIONAMIENTO PRIMER SEMESTRE 2011 - 2013 Fuente: DAF con base en informacin de la Secretara de Hacienda 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%2011201220139%13%11%90%86%88%0%1%1%Funcionamiento Inversin Servicio de la deudaVariacin realConcepto 2011 2012 2013 2013/2012Funcionamiento 203.520 217.561 220.760 -0,7%Inversin 2.031.079 1.490.321 1.852.648 21,7%Servicio de la deuda 10.228 15.603 21.228 33,2%TOTAL 2.244.827 1.723.485 2.094.636 19,0%valores en millones de $0% 20% 40% 60% 80% 100%20112012201344%45%43%16%10%11%40%45%45%0%0%0%0%0%0%0%1%0%Gastos de personal Gastos generalesTransferencias Dficit FuncionamientoOperacin, produccin y comercializacin Otros gastos de funcionamientoVariacin real2011 2012 2013 2012/2013Gastos de personal 89.415 96.818 95.881 -3%Gastos generales 32.941 20.771 24.221 14%Transferencias 81.164 98.869 100.139 -1%Dficit fiscal de funcionamiento 0 0 0 0%Costos y gastos asociados a la operacin, produccin y comercializacin0 0 0 0%Otros gastos de funcionamiento 0 1.102 519 -54%TOTAL 203.520 217.561 220.760 -1%Funcionamiento sin incluir sectores de educaciny saludConceptoVigencia Continuacin Acta Pgina 6 de 15 Gastos de personal y transferencias continuaron siendo los principales componentes de losgastosdefuncionamiento:89%deltotalenjuniode2013yel11%restante correspondi a gastos generales. En transferencias los mayores rubros fueron mesadas pensionalesyaportesparaelfuncionamientotantoderganosdecontrolcomode entidades descentralizadas (Grfico 4). Medidaentrminosreales,duranteelprimersemestrede2013lainversinse expandirespectoalprimersemestrede2012:laformacinbrutadecapitalliderel crecimiento, con un crecimiento real de 35%; mientras los gastos operativos en sectores sociales (salarios tanto de docentes como de personal mdico y subsidios) aumentaron tres veces por encima de la meta anual de inflacin (Tabla 5). Loscompromisosdegastoclasificadospresupuestalmentecomoformacindecapital pasaron de representar 36% de la inversin total en el primer semestre de 2011 a 54% en igual periodo de 20135 (Grfico 5) GRFICO 5TABLA 5 GASTOS DE INVERSIN PRIMER SEMESTRE DE 2011 2013 VARIACIN REAL GASTOS DE INVERSIN PRIMER SEMESTRE DE 2011 - 2013 Fuente: DAF con base en informacin de la Secretara de Hacienda 5 Los pagos del servicio de la deuda del Metro de Medelln son clasificados por la alcalda como gastos de inversin, segn lo sealado en el Acuerdo de Pago suscrito por el municipio con la Nacin el 21 de mayo de 2004. Variacin realConcepto 2011 2012 2013 2013/2012Gastos operativos en sectores sociales 1.300.659 761.945 852.667 9,5%Formacin bruta de capital 729.756 727.907 999.926 34,5%Dficit fiscal inversin y/o Ejecucin acuerdo de reestructuracin de pasivos664 468 56 -88,3%TOTAL 2.031.079 1.490.321 1.852.648 21,7%valores en millones de $0% 20% 40% 60% 80% 100%20112012201364%51%46%36%49%54%0%0%0%Gastos operativos en sectores socialesFormacin bruta de capitalDficit fiscal inversin y/o Ejecucin acuerdo de reestructuracin de pasivos Continuacin Acta Pgina 7 de 15 C.BALANCE FINANCIERO6 Loscompromisospresupuestalesdelavigenciaresultaronsuperioresalosingresos efectivamenterecaudadosycomoresultadoelmunicipiocerrelprimersemestrede 2013conundficitfiscalde$161milmillones.Estedficitfuecubiertocon disponibilidadesdevigenciasanteriores,puestoqueelendeudamientonetoresult negativo en $820 millones7 (Tabla 6). Alincluirenloscompromisosdegastolasamortizacionesdedeudapblicayenlos ingresoslosdesembolsosdecrditoylosrecursosdelbalance8seobservaquela administracincentralmunicipalculminelprimersemestrede2013conunsupervit presupuestal de $169.286 millones (Tabla 6). El crecimiento de los ingresos por recaudo propio, de las transferencias nacionales y de lasutilidadestransferidasporEPMresultinferioralaexpansindeloscompromisos deinversinyelloexpliceldficit fiscal.Lageneracindeahorrocorriente atenuel dficit. La estabilizacin de los gastos corrientes respecto a sus principales fuentes de financiacin,recaudopropioytransferenciasnacionales,explicaronelaumentodel ahorro corriente evidenciada al cierre del primer semestre de 2013 (Tabla 6). 6Esteindicadormideelresultadofiscaldelavigencia.Eselresultadoderestarlealosingresosefectivosdela vigencia,sinfinanciamientoysindisponibilidades,loscompromisosdegastorealizadosduranteelaosin amortizacionesdedeudapblicaysinreservaspresupuestales.Portanto,delosingresostotalespresupuestadosy efectivamente recaudados se excluyen los siguientes rubros: recursos que amparan reservas presupuestales; supervit fiscaldevigenciasanteriores;cancelacindereservas;ventadeactivos;ingresosporreduccionesdecapitalde empresas y desembolsos de crdito pblico. Por concepto de regalas se incluyen: giros recibidos porel Distrito en cumplimiento de las leyes 141 de 1992 y 756 de 2002, y giros hechos por el SGR al fisco de la ciudad entre el 1 de enero y el 30de junio de 2013 en cumplimiento de los decretos 4923/11, 4950/12, 1243/12 y 1073/12.Por su parte, delgastototalcomprometidoseexcluyenlossiguientesrubros:reservaspresupuestalesyamortizacionesdedeuda pblica.Paraefectosexclusivosdeesteclculoseincluyenlatotalidaddeloscompromisospresupuestales amparadosconingresosporregalas.Enestecasosetratadeunsupuestometodolgicohechoconelnicofinde estimar el resultado fiscal territorial de forma consistente con metodologas internacionales similares a las empleadas porelCONFIS,elBancodelaRepblicayelDNPparalamedicindelosresultadosfiscalesdelsectorpblico nacional.Ahorabien,losrecursosdelSGRtienensupropiosistemapresupuestal.Enconsecuencia,lasETdeben programar y ejecutar los dineros delSGR de acuerdo con las reglas previstas en el acto legislativo 05 de 2011, la ley 1530 de 2012 y el decreto 1949 de 2012; las cuales son diferentes a las normas de ejecucin presupuestal definidas en el decreto ley 111 de 1996. Ver ms detalles en el anexo metodolgico de este informe y en el Manual del Cierre PresupuestaldelSGR2012,MinisteriodeHaciendayCrditoPblico,Febrerode2013,disponibleen http://www.minhacienda.gov.co/portal/pls/portal/!PORTAL.wwpob_page.show?_docname=7078602.PDF 7Enelprimersemestrede2013nosedesembolsaronrecursosdecrditoyseamortizdeudapblicapor$820 millonesdepesos,porlocualelendeudamientonetoresultnegativoen$820millones.Noobstante,comose explica ms adelante el saldo de ladeuda pblica en pesos aumento debido a la devaluacin del peso frente al dlar. 8 Aqu se incluyen nicamente la cancelacin de reservas presupuestales y el supervit fiscal. Continuacin Acta Pgina 8 de 15 Tabla 6 9

Fuente: DAF con base en informacin de la Secretara de Hacienda C.Deuda Pblica El saldo de la deuda pblicade la administracin central lleg a $535.715 millones al terminarelprimersemestrede2013,registrandounaumentode5%entrminos nominalesfrenteadiciembrede2012,cuandoascendia$511.419millones.El crecimiento del saldo de deuda obedeci enteramente a la devaluacin del peso frente aldlarocurridaduranteelprimersemestrede201310,puestoqueelendeudamiento neto result negativo. Del saldo total, 56% del portafolio total de deuda pblica correspondi a deuda externa y 44% a deuda interna. Deltotal de deuda interna 60% correspondi a bonos emitidos enelmercadointernodecapitalesyel40%restanteacrditosconbancacomercial. Losbonosfueroncolocadosenelmercadonacionaldecapitalesen2006,tienenuna estructuratipobullet,caracterizadaporlaausenciadeamortizacionesintermedias,de talmodoquedebenserpagadosensutotalidaden2016,yelvaloremitidofue $141.000 millones (Tabla 8). 9 En los recursos del balance no se incluyen los recursos que amparan reservas presupuestales. 10 La TRM subi de $1.768 a $1.929 pesos por dlar entre el 31 de diciembre de 2012 y el 30 de junio de 2013; y el 56% del saldo dela deuda total correspondi a deuda externa. Concepto 2012 2013Resultado balance corriente 74.974 97.657Resultado balance de capital -157.651 -259.199Dficit o supervit fiscal -82.677 -161.542Financiamiento 322.597 330.828Endeudamiento neto -9.570 -820Recursos del balance 332.167 331.648Resultado presupuestal 239.920 169.286 Continuacin Acta Pgina 9 de 15 TABLA 8 SALDO DE LA DEUDA PBLICA POR TIPO DE ACREEDOR MILLONES DE PESOS Fuente: DAF con base en informacin de la Secretara de Hacienda Alculminarelprimersemestrede2013elperfildelportafoliototalpresentlos siguientes indicadores: a. Exposicin a la volatilidad de la DTF: de 18% del portafolio. b. Exposicin a la volatilidad de la TRM fue 56%. III.INDICADORES DE RESPONSABILIDAD FISCAL A.Gastos de funcionamiento En la vigencia 2013, al municipio de Medelln le correspondi la categora presupuestal especial, de acuerdo con el artculo segundo de la ley 617/00; su poblacin fue superior a500milhabitantesysusICLDresultaronsuperioresa400milsalariosmnimos legales mensuales. Ladinmicadelosingresosderecaudopropioydelosgastosdefuncionamiento registradaduranteelprimersemestrede2013,indicanunaaltaprobabilidadde cumplimientodellmitealgastodefuncionamientoparalaadministracincentral, Tipo de DeudaSALDO A JUNIO 30 de 2013 % de participacin Saldo TotalMONEDA Tasa de intersBanca Comercial Interna 94.083 40,0% COP DTFBonos Interna 141.000 60,0% COP IPCNacin 0 0,0% 0 0Infis 0 0,0% 0 0Proveedores y otros 0 0,0% 0 0Entidades Territoriales 0 0,0% 0 0Total Deuda Interna 235.083 43,88% 0Banca Comercial Externa 0 0,0% 0 0Bonos Externos 0 0,0% 0 0Banca Multilateral 9.115 3,0% DLAR TASA BIDBanco Mundial 0 0,0% 0 0BID 9.115 3,0% DLAR TASA BIDCAF 0 0,0% 0 0Gobiernos Internacionales 291.517 97,0% DLAR LIBORTotal Deuda Externa 300.632 56,12%TOTAL DEUDA PBLICA 535.715 100,00%DEUDA INTERNADEUDA EXTERNA Continuacin Acta Pgina 10 de 15 definidoenlaley617de2.000alcierredelavigencia.Sinembargo,talcomolo establecelaley617de2.000,estelmitesedebeevaluarconlasejecuciones presupuestales de ingresos y gastos a diciembre 31 de cada ao. Noobstante,esprobablequelosgastosdefuncionamientoseincrementenpor nivelacionessalarialesylacreacinde500nuevosempleosdeplantadebidoauna reformaadministrativallevadaacaboen2013.Enestesentido,esunretodela administracin mantener el crecimiento de sus gastos de funcionamiento acorde con el crecimiento del recaudo tributario.

B.Sostenibilidad de la deuda Deacuerdoconlaley358de1997,concorteal 1deenerode2013se estiman los siguientesindicadoresdesolvenciaysostenibilidad:intereses/ahorrooperacional= 5%; saldo / ingresos corrientes = 41%. Estobajolossiguientessupuestos:$511.419millonesdesaldodeladeudapblicaa 31 de diciembre de 2012; cero de crdito nuevo en 2013; $2.353 millones por pago de amortizaciones en 2013; pago de intereses estimado en $40.735 para la vigencia 2013, deacuerdoconlaprogramacinpresupuestalqueincluyecoberturaderiesgo;y compromisosdegastopara2013contradosmediantevigenciasfuturaspor$58.992 millones (Tabla 9). Entodocaso,esprecisomencionarquelosindicadoresdecapacidaddepagoaqu presentados son datos indicativos, basados en informacin histrica a 31 de diciembre de2012.Laresponsabilidadlegaldeefectuarlosclculosdelosindicadoresde capacidaddepagodelasentidadesterritorialescorrespondealasadministraciones territorialesysuspotencialesprestamistas,quienesdebenrealizarlaestimacinpara todoelperiododevigenciadecadaunadelasoperacionescrediticiasobjetode contratacin. Paralaestimacinantesmencionadaesnecesarioconsiderarlasnuevasnormas sobre manejo presupuestal y financiero de las regalas: por mandato del acto legislativo 05de2011ydelaley1530de2012,lasregalasdirectascausadashastael31de diciembrede2011quefuerongiradasalasETen2012estnenprocesode marchitamiento; por lo cual es altamente probable que en 2013 su monto resulte inferior alvalorrecibidoen2012enlamayoradelasETreceptorasdeestosrecursos; solamentese pueden incluir en el clculo de los indicadores decapacidad de pago de las ET los recursos por regalas del SGR en los trminos del captulo octavo del decreto 1949de2012,estoesparafinanciarproyectosdeinversinautorizadosporlos OCADS. Continuacin Acta Pgina 11 de 15 Tabla 9 Fuente: DAF con base en informacin de la Secretara de Hacienda Al hacer una estimacin ms realista de la capacidad de pago de la entidad se obtienen los siguientes indicadores de solvencia y sostenibilidad: intereses / ahorro operacional = 17%;saldo/ingresoscorrientes=69%.Enestecaso,delosingresoscorrientesse excluyen los recursos del balance (dado su carcter de recursos no recurrentes), a los gastosdefuncionamientoseadicionanaquellosgastosrecurrentesquelaentidad clasifica dentro de la inversin pero que financia con ingresos tributarios y no tributarios diferentes al SGP y otras rentas de destinacin especfica; y en el saldo de la deuda se agregaunaestimacindelpasivooriginadoenvigenciasanterioresdiferenteal financiero11 (Tabla 10). Gracias a la solidez de sus indicadores financieros, el Municipio de Medelln cuenta en la actualidad con una calificacin de riesgo crediticio AAA tanto para capacidad de pago como para la emisin de bonos de deuda pblicahecha en 2006; la cual fue ratificada porlafirmaFitchandRatingsel20deseptiembrede2012.Lanotaconperspectiva estableconfirmadaporestafirmarepresentalamximacalificacinasignadaensu escala de calificaciones domsticas. Adicionalmente,en2013laCalificadoraderiesgoInternacionalMoodysratifical municipiolanotaBaa3enmonedalocalyextranjera;lacual,reflejalasslidas prcticasdeadministracinygobierno,elregistrodesupervitsfinancieros,una diversificada economa local y una productiva base de ingresos propios. 11EstaesunaestimacinbasadaenelreportedelospasivostotalesdelaentidadalaCGNa31dediciembrede 2012; y equivale al total del pasivo menos cuentas por pagar constituidas en la vigencia, el saldo deoperaciones de crdito pblico, pasivos estimados excepto las provisiones para prestaciones sociales. Concepto Ley 358/971. Ingresos corrientes 1.231.7932. Gastos de funcionamiento 733.530Gastos Recurrentes 03. Ahorro operacional (1-2) 898.2634. Pasivo diferente a financiero 05. Saldo neto de la deuda con nuevo crdito 509.0666. Intereses de la deuda 40.735SOLVENCI A = I ntereses/ Ahorro operacional = (6/3) 5%SOSTENI BI LI DAD = Saldo deuda / I ngresos corrientes = (5/1) 41%SEMFORO: Estado actual de la entidad VERDEESTIMACION CAPACIDAD DE ENDEUDAMIENTO 2013 valores en millones de $ Continuacin Acta Pgina 12 de 15 Tabla 10 Fuente: DAF con base en informacin de la Secretara de Hacienda Igualmente, el 19 de septiembre de 2012 la firma Fitch Ratings Inc reafirm al Municipio de Medelln la calificacin internacional de largo plazo en moneda extranjera BBB- con perspectiva estable, lo cual refleja una buena calidad crediticia entre sus pares a nivel mundial. B.Provisin pensional De acuerdo con datos reportados por la alcalda a las firmas calificadoras de riesgo, al20deseptiembrede2013elvalordelpasivopensionalseestimabaen$2,4billones; del cual alrededor de 20% estaba cubierto por los ahorros del municipio en el FONPET yen su patrimonio autnomo. IV.CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES Enelprimersemestrede2013lasfinanzasdelaadministracincentralmunicipalde Medellnsemantuvieronslidas.Losbalancespresupuestalyprimarioresultaron superavitarios y el endeudamiento neto fue negativo frente a igual periodo de 2012. Losingresosefectivosdelavigenciafueroninferioresaloscompromisos presupuestales, pero ello no condujo al aumento del endeudamiento neto, debido a que unapartedeloscompromisospresupuestalesquedpendientedepagoyaquese utilizaronrecursosdisponiblesdevigenciasanteriores,contabilizadoscomorecursos del balance, correspondientes a cancelacin de reservas presupuestales, para financiar unapartededichogasto.Comoresultado,laliquidezdisponiblecubrilatotalidadde los compromisos presupuestales contrados. ConceptoCapacidad real de pago1. Ingresos corrientes 1.137.7872. Gastos de funcionamiento 500.912Gastos Recurrentes 793.5753. Ahorro operacional (1-2) 243.3004. Pasivo diferente a financiero 276.7415. Saldo neto de la deuda con nuevo crdito 785.8076. Intereses de la deuda 40.735SOLVENCI A = I ntereses/ Ahorro operacional = (6/3) 17%SOSTENI BI LI DAD = Saldo deuda / I ngresos corrientes = (5/1) 69%SEMFORO: Estado actual de la entidad VERDEESTIMACION CAPACIDAD DE ENDEUDAMIENTO 2013 valores en millones de $ Continuacin Acta Pgina 13 de 15 Elresultado fiscalse generporelaumentodelbalancecorrienteenpresenciadeun deterioro del balance de capital respecto al contabilizado en junio de 2012. El balance corrientemejorgraciasalrepuntetantodelastransferenciasnacionalesy departamentalesascomodelosingresostributarios;yelbalancedecapitalse deterior debido a la expansin de la inversin; pues la transferencia de excedentes de EPM a la alcalda creci en trminos reales. Los resultados fiscales del semestre continuaron siendo altamente sensibles a la forma como son registrados y contabilizados tanto los recursos del balance como las reservas presupuestales.Sinduda,lareduccindelrezagopresupuestalsiguesiendoungran reto gerencial para la administracin. Elsaldodeladeudapblicadelaadministracincentralaument5%entrminos nominales frente a diciembre de 2012 como resultado de la devaluacin del peso frente al dlar ocurrida durante el primer semestre de 2013, pues, como se mencion antes, el endeudamiento neto result negativo. Losingresostributariosaumentaronentrminosreales.Losmayorescrecimientos ocurrieron en predial y estampillas. Los recaudos por industria y comercio y sobretasa a la gasolina retrocedieron en trminos reales respecto al primer semestre de 2012. Elrepunterealdelrecaudotributarioobedecialaactualizacincatastral,elaumento de la tarifas de dicho impuesto, ordenada por la ley 1450 de 2011; el dinamismo de la contratacindeobrapblicaenlaciudad,ylagestinmunicipalenmateriade fiscalizacin y cobro. Contodo,lasostenibilidadfiscalcontinusustentadaenelahorrocorrienteylas transferenciasdeEPMalaalcalda.Aslascosas,laadministracincentralpreserv tantolasolvenciacomolasostenibilidaddesudeudapblicaentrminosdelos indicadores cuantitativos fijados por la ley 358 de 1997. Graciasasudesempeofiscal,elmunicipiologrratificaren2013lasmsaltas calificaciones de riesgo crediticio entre sus pares a nivel nacional: AAA a nivel nacional, emitida porla firma Fitch and Ratings Colombia; y Baa3 y BBB a nivel internacional, paraemisionesenmonedalocalyextranjera,otorgadasporMoodysyFitchand Ratingas Inc. respectivamente Finalmente,entrelosretosqueafrontalanuevaadministracinlocalenmateriade sostenibilidadfiscalsedestacanlossiguientes:protegerlasfinanzascontraelriesgo cambiariopesodlar,puestoque56%desudeudaestexpuestaadichoriesgo; ajustar el crecimiento de sus gastos de personal al de sus ingresos de recaudo propio traslareestructuracinadministrativaqueen2013significaumentarlaplantade Continuacin Acta Pgina 14 de 15 personal y realizar una nivelacin salarial; mejorar la programacin y ejecucin tanto de lasreservaspresupuestalescomodelasvigenciasfuturas,confundamentoalo dispuesto en las leyes 819 de 2003 y 1483 de 2011; identificar medidas de contingencia tributaria a seradoptadas en el evento de registrarse mayores retrocesos en el recaudo futuro de sobretasa a la gasolina, pues dicha renta es actualmente el principal respaldo financierodelmunicipioparadarcumplimientoalAcuerdodereestructuracindela deuda del Metro de Medelln, suscrito con la Nacin en 2004. Continuacin Acta Pgina 15 de 15 Balance Financiero - Valores en Millones de Pesos 30 de junio de 2013 CONCEPTOS Junio 20131 INGRESOS (sin financiacin) 1.932.2752 INGRESOS CORRIENTES1.191.4923TRIBUTARIOS 607.2684NO TRIBUTARIOS 110.2575TRANSFERENCIAS 473.9676 GASTOS(sin financiacin) 2.093.8167 GASTOS CORRIENTES1.093.8358FUNCIONAMIENTO 220.76010PAGO DE BONOS PENSIONALES Y CUOTAS PARTES DE BONO PENSIONAL 12.09011APORTES AL FONDO DE CONTINGENCIAS DE LAS ENTIDADES ESTATALES 012GASTOS OPERATIVOS EN SECTORES SOCIALES 852.66713INTERESES Y COMISIONES DE LA DEUDA 8.31914 BALANCE CORRIENTE 97.65715 INGRESOS DE CAPITAL 740.78216 GASTOS DE CAPITAL 999.98117 BALANCE DE CAPITAL-259.19918 BALANCE TOTAL -161.54219 FINANCIACIN 330.82820 CRDITO NETO -82021 Desembolsos 022 Amortizaciones 82023 RECURSOS DEL BALANCE 331.648RESULTADO PRESUPUESTAL25 INGRESOS TOTALES (Incluye financiacin) 2.263.92226 GASTOS TOTALES (Incluye financiacin) 2.094.63627 DFICIT O SUPERVIT PRESUPUESTAL 169.286