Modelo de flujos de caja proyectados

Ingresos por ventas - Costos de ventas Margen de Ventas - Gastos de Administracin y ventas - Depreciacin - Amortizacin de intangibles Resultado Antes de impuestos - Impuestos Resultado Despus de impuestos + Depreciacin + Amortizacin de intangibles + Valor residual del proyecto + Recuperacin del capital de trabajo Inversiones - Activos fijos - Activos nominales (intangibles) - Capital de trabajo FLUJO DE CAJA NETO

Ejercicios Determinar los flujos de caja netos del siguiente proyecto: Duracin proyecto: 3 aos Tasa de impuestos: 17 % Inversin inicial: Maquinaria: U.F. 10.000, vida til 10 aos y valor residual cero Equipos : U.F. 5.000, vida til 5 aos y valor residual cero Capital de trabajo : U.F. 1.000

Ingresos por ventas: U.F. 20.000, U.F. 24.000 y U.F. 24.000 Costos Fijos: U.F. 10.000 anuales Costos variables: 20 % de los ingresos por ventasSe estima un valor residual del proyecto igual al valor libro de los activos fijos.

DESARROLLO Los ingresos por ventas estn proyectados, basta registrar los valores al cuadro de flujos de caja en los aos que corresponden . ITEM (1) Los costos variables se determinan de la siguientes manera: Ao Ingreso por Venta Costo variable (20 %) 1 20.000 20% de 20.000 = 4.000 2 24.000 20% de 24.000 = 4.800 3 24.000 20% de 24.000 = 4.800

Luego se registran los valores en el cuadro de flujos de caja ITEM (2)

Los costos fijos estn estimados, basta registrar los valores al cuadro de flujos de caja ITEM (3)

El margen bruto = Ingresos por ventas costos variables costos fijos El margen bruto del ao 1 = 20.000 4.000 10.000 = 6.000 El margen bruto del ao 2 = 24.000 4.800 10.000 = 9.200 El margen bruto del ao 3 = 24.000 4.800 10.000 = 9.200

Depreciaciones de activos fijos: Depreciacin Maquinaria = 10.000 - 0 = 1.000 anual 10 Depreciacin Equipos = 5.000 - 0 = 1.000 anual 5 Depreciacin total = 2.000 anual, valor que se registra en el cuadro de flujos de caja ITEM (4), como egreso antes de impuestos y positivo despus de impuestos (como no constituye un movimiento de efectivo se elimina el tem considerado solamente por su efecto en el pago de impuestos)

El resultado antes de impuestos = margen bruto - depreciacin

Por ejemplo en el primer ao = 6.000 2.000 = 4.000

Valor residual del proyecto: El Valor residual ser igual al valor contable de los activos al trmino del proyecto Valor residual = Valor de compra de activos fijos - Depreciacin acumulada = 15.000 - 2.000- 2.000 2.000 = 15.000 6.000 = 9.000

Luego se registran las 9.000 U.F. en el cuadro de flujos de caja, al final del proyecto, Es decir en el tercer ao . ITEM (5)

La recuperacin del capital de trabajo se registra como ingreso al final de la vida til del proyecto , es decir en el Ao 3 . ITEM (6)

Finalmente se registran las inversiones (como egreso) en el momento inicial: Activos fijos = 10.000 + 5.000 = 15.000 ITEM (7) Capital de trabajo = 1.000. ITEM (8)

De esta manera se construye el cuadro de flujos de caja:

Ejercicio 2Una empresa espera que su proyecto de ampliacin le genere los siguientes ingresos y costos anuales:

Ingresos por Ventas Costos Fijos Costos Variables Ao 2014 U.F. 15.000 U.F 5.000 30 % de los ingresos Ao 2015 U.F. 15.000 U.F. 5.000 (todos los aos) Ao 2016 U.F. 20.000 U.F. 5.000 Ao 2017 U.F. 20.000 U.F. 5.000

El proyecto iniciar sus operaciones el ao 2014 (fabricacin y ventas de productos), y se deber realizar las inversiones en los aos y montos que se indican a continuacin: Diciembre 2012: Terrenos U.F. 5.000 Diciembre 2013: Maquinaria U.F. 12..000, vida til 10 aos y valor residual 0

Capital de trabajo: U.F. 2.000 La tasa de impuestos es 17 %

Al trmino del proyecto (ao 2017) se espera vender los activos al valor contable.

Se pide: Determinar los flujos de caja del proyecto puro DESARROLLO Los ingresos por ventas estn proyectados, basta registrar los valores al cuadro de flujos de caja en los aos que corresponden. ITEM (1)

Los costos variables se determinan de la siguientes manera: Ao Ingreso por Venta Costo variable (30 %) 2014 15.000 30% de 15.000 = 4.500 2015 15.000 30% de 15.000 = 4.500 2016 20.000 30% de 20.000 = 6.000 2017 20.000 30% de 20.000 = 6.000

Luego se registran los valores en el cuadro de flujos de caja ITEM(2) Los costos fijos estn estimados, basta registrar los valores al cuadro de flujos de caja ITEM (3) El margen bruto = Ingresos por ventas costos variables costos fijos El margen bruto del ao 2014 = 15.000 4.500 5.000 = 5.500 El margen bruto del ao 2015 = 15.000 4.500 5.000 = 5.500 El margen bruto del ao 2016 = 20.000 6.000 5.000 = 9.000 El margen bruto del ao 2017 = 20.000 6.000 5.000 = 9.000

Depreciaciones de activos fijos:

Depreciacin Maquinaria = 12.000 - 0 = 1.200 anual (2014 .2017) 10 Ao Depreciacin 2014 1.200 2015 1.200 2016 1.200 2017 1.200

Luego se registran los valores en el cuadro de flujos de caja. ITEM (4) como egreso antes de impuestos y con signo positivo despus de impuestos

El resultado antes de impuestos = margen bruto - depreciacin Por ejemplo en el ao 2014 = 5.500 1.200 = 4.300

Valor residual del proyecto: El Valor residual ser igual al valor contable de los activos al trmino del proyecto

Valor residual = Valor de compra de activos fijos - Depreciacin acumulada = 17.000 - 1.200*4 = 17.000 4.800 = 12.200

Luego se registra en el cuadro de flujos de caja, en el ltimo ao, es decir en el flujo Correspondiente al ao 2017. ITEM (5)

La recuperacin del capital de trabajo se registra como ingreso al final de la vida til del proyecto (ao 2017) ITEM (6) Finalmente se registran las inversiones (como egreso) en los aos que corresponden:

2012: Terrenos U.F. 5.000 ITEM(7) 2013: Maquinaria U.F. 12.000 ITEM (7) Capital de trabajo: U.F. 2.000 ITEM(8)

De esta manera se construye el cuadro de flujos de caja estimados:

Una empresa est evaluando lanzar 2 nuevos productos al mercado, estableciendo como horizonte el ao 2018.

La demanda estimada por producto es la siguiente:

DEMANDA ESTIMADA ( UNIDADES)

AO PRODUCTO A PRODUCTO B 2014 500 1.000 2015 800 1.500 2016 1.200 2.000 2017 2.000 3.500 2018 2.000 4.000

Los precios unitarios que se fijaron fueron: Producto A : U.F. 3 Producto B : U.F 4

La inversin que requiere el proyecto deber realizarse:

Ao 2012 : U.F. 4.000 en activos fijos no depreciables

DENTRO DE UN AO , U.F. 12.000 en activos fijos depreciables ( Vida til 10 aos y valor residual cero) , y U.F. 3.000 en Capital de Trabajo.

Los costos fijos se estiman en U.F. 1.500 anuales, y el costo variable unitario se estima en : U.F. 1 producto A y U.F. 1,5 producto B.

Por ampliacin de los niveles de produccin se contempla comprar 2 nuevas mquinas al trmino del tercer ao de operacin del proyecto : monto total U.F. 2.000, vida til 10 aos y valor residual cero.

Los gastos de administracin y ventas se estiman en U.F. 800 anuales.

Se estima un valor residual para el proyecto igual al valor contable de los activos fijos para el ao 2018

SE PIDE : Determinar los flujos de caja del proyecto puro.

DESARROLLO Proyeccin de Ingresos por Ventas ( U.F. ) Ao Producto A Producto B Total(registrar en tem 1) 2014 1.500 4.000 5.500 2015 2.400 6.000 8.400 2016 3.600 8.000 11.600 2017 6.000 14.000 20.000 2018 6.000 16.000 22.000

Para el clculo del ingreso se multiplica el precio unitario por la cantidad a vender, as

por ejemplo en el ao 2014: Producto A = 3 * 500 = 1.500 Producto B = 4 * 1.000 = 4.000 Total = 5.500 Para el ao 2015: Producto A = 3 * 800 = 2.400 Producto B = 4 * 1.500 = 6.000 Total = 8.400 Para el ao 2016: Producto A = 3 * 1.200 = 3.600 Producto B = 4 * 2.000 = 8.000 Total = 11.600 Luego se registran los valores correspondientes a los ingresos totales en el cuadro de flujos de caja. ITEM (1) Costos de ventas:

Ao C.Fijo C. Variable A C. Variable B C.Total (registrar en tem 2) 2014 1.500 500 1.500 3.500 2015 1.500 800 2.250 4.550 2016 1.500 1.200 3.000 5.700 2017 1.500 2.000 5.250 8.750 2018 1.500 2.000 6.000 9.500

Costo Total = C. Fijo + C. Variable A + C. Variable B

As para el ao 2014 , el costo total = 1.500 + 500 + 1.500 = 3.500

Para el clculo del costo variable se multiplica el costo variable unitario por la cantidad a vender,

As por ejemplo en el ao 2014: Producto A = 1 * 500 = 500 Producto B = 1,5 * 1.000 = 1.500 para el ao 2015: Producto A = 1 * 800 = 800 Producto B = 1,5 * 1.500 = 2.250 para el ao 2016: Producto A = 1 * 1.200 = 1.200 Producto B = 1,5 * 2.000 = 3.000

Luego se registran los valores correspondientes a los costos totales en el cuadro de flujos de caja. ITEM (2) El margen bruto = Ingresos por ventas costos de ventas

El margen bruto del ao 2014 = 5.500 3.500 = 2.000 El margen bruto del ao 2015 = 8.400 4.550 = 3.850 El margen bruto del ao 2016 = 11.600 5.700 = 5.900 El margen bruto del ao 2017 = 20.000 8.750 = 11.250 El margen bruto del ao 2018 = 22.000 9.500 = 12.500

Los gastos de administracin y ventas estn proyectados ( 800 U.F. ANUALES), basta registrar los valores al cuadro de flujos de caja en los aos que corresponden .ITEM (3)

Clculo de la depreciacin Depreciacin Maq (Inversin ao 2013) = 12.000 - 0 = 1.200 (2014 ...2018)10Depreciacin Maq (Inversin ao 2016) = 2.000 - 0 = 200 ( 2017 y 2018) 10 Ao Depreciacin total (U.F.) 2014 1.200 2015 1.200 2016 1.200 2017 1.400 2018 1.400

Luego se registran los valores anuales obtenidos en el cuadro de flujos de caja. ITEM (4)

Como egresos antes de impuestos y como valor positivo despus de impuestos

El resultado antes de impuestos = margen bruto - gastos de adm y ventas - depreciacin Por ejemplo en el ao 2014 = 2.000 800 1.200 = 0

Proyeccin del valor residual o de desecho del proyecto

Valor residual = Valor de compra de activos fijos - depreciacin acumulada

= 16.000 + 2.000 - 1.200 1.200 1.200 1.400 1.400 = 11.600 U.F. 9.600 se registra al trmino del proyecto (ao 2018). ITEM (5)

La recuperacin del capital de trabajo se registra como ingreso al final de la vida til del proyecto (ao 2018) ITEM (6)

Finalmente se registran las inversiones (como egreso) en los aos que corresponden: 2012: Activos fijos no depreciables o terrenos = U.F. 4.000 ITEM(7) 2013: Activos fijos depreciables o maquinaria = U.F. 12.000 ITEM (7) Capital de trabajo: U.F. 3.000 ITEM(8) 2016: Activo fijo U.F. 2.000 ITEM (9)