2017ESTADOSFINANCIEROS

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Contenido

Estados Financieros

Notas

Informe del Revisor Fiscal

Estado de Situación Financiera

Estados de Resultados Integrales y Otros Resultado Integral

Estado de Cambios en el Patrimonio

Estado de Flujos de Efectivo

Notas a los Estados Financeros

Certificación de los Estados Financieros

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KPMG S.A.S. Teléfono 57 (4) 3556060 Carrera 43 A No. 16 A Sur – 38 Fax 57 (4) 3132554 Medellín – Colombia www.kpmg.com.co

KPMG S.A.S. sociedad colombiana por acciones simplificada y firma miembro de la red de firmas miembro KPMG S.A.S. independientes de KPMG afiliadas a KPMG International Cooperative (“KPMG International”), una entidad suiza. Nit. 860.000.846-4

INFORME DEL REVISOR FISCAL

Señores Accionistas

AdCap Colombia S.A. Comisionista de Bolsa

Informe sobre los estados financieros

He auditado los estados financieros de AdCap Colombia S.A. Comisionista de Bolsa (la Comisionista), los cuales comprenden el estado de situación financiera al 31 de diciembre de 2017 y los estados de resultados y otro resultado integral, de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por el año que terminó en esa fecha y sus respectivas notas, que incluyen las políticas contables significativas y otra información explicativa; además audité los fondos de inversión colectiva y los portafolios de terceros, como se indica más adelante y que son administrados por la Comisionista.

Responsabilidad de la administración en relación con los estados financieros

La administración es responsable por la adecuada preparación y presentación de estos estados financieros de acuerdo con Normas de Contabilidad y de Información Financiera aceptadas en Colombia. Esta responsabilidad incluye: diseñar, implementar y mantener el control interno relevante para la preparación y presentación de estados financieros libres de errores de importancia material, bien sea por fraude o error; seleccionar y aplicar las políticas contables apropiadas, así como establecer los estimados contables razonables en las circunstancias.

Responsabilidad del revisor fiscal

Mi responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los estados financieros con base en mi auditoría. Obtuve las informaciones necesarias para cumplir mis funciones y efectué mi examen de acuerdo con Normas Internacionales de Auditoría aceptadas en Colombia. Tales normas requieren que cumpla con requisitos éticos, planifique y efectúe la auditoría para obtener una seguridad razonable sobre si los estados financieros están libres de errores de importancia material.

Una auditoría incluye realizar procedimientos para obtener evidencia sobre los montos y revelaciones en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del revisor fiscal, incluyendo la evaluación del riesgo de errores de importancia material en los estados financieros. En dicha evaluación del riesgo, el revisor fiscal tiene en cuenta el control interno relevante para la preparación y presentación de los estados financieros, con el fin de diseñar procedimientos de auditoría que sean apropiados en las circunstancias. Una auditoría también incluye evaluar el uso de políticas contables apropiadas y la razonabilidad de los estimados contables realizados por la administración, así como evaluar la presentación de los estados financieros en general.

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Considero que la evidencia de auditoría que obtuve proporciona una base razonable para fundamentar la opinión que expreso a continuación.

Opinión

En mi opinión, los estados financieros que se mencionan, preparados de acuerdo con información tomada fielmente de los libros y adjuntos a este informe, presentan razonablemente, en todos los aspectos de importancia material, la situación financiera de la Comisionista al 31 de diciembre de 2017, los resultados de sus operaciones y sus flujos de efectivo por el año que terminó en esa fecha, de acuerdo con Normas de Contabilidad y de Información Financiera aceptadas en Colombia, aplicadas de manera uniforme con el año anterior.

Otros asuntos

Los estados financieros al y por el año terminado el 31 de diciembre de 2016 se presentan exclusivamente para fines de comparación, fueron auditados por mí y en mi informe de fecha 6 de marzo de 2017, expresé una opinión sin salvedades sobre los mismos.

Informe sobre otros requerimientos legales y regulatorios

1. Con base en el resultado de mis pruebas, en mi concepto durante 2017:

a) La contabilidad de la Comisionista ha sido llevada conforme a las normas legales y a la técnica contable.

b) Las operaciones registradas en los libros se ajustan a los estatutos y a las decisiones de la Asamblea de Accionistas.

c) La correspondencia, los comprobantes de las cuentas y los libros de actas y de registro de acciones se llevan y se conservan debidamente.

d) Se ha dado cumplimiento a las normas e instrucciones de la Superintendencia Financiera de Colombia relacionadas con la implementación e impacto en el estado de situación financiera y en el estado de resultados de los sistemas de administración de riesgos aplicables.

e) Existe concordancia entre los estados financieros que se acompañan y el informe de gestión preparado por los administradores, el cual incluye la constancia por parte de la administración sobre la libre circulación de las facturas emitidas por los vendedores o proveedores.

f) La información contenida en las declaraciones de autoliquidación de aportes al sistema de seguridad social integral, en particular la relativa a los afiliados y a sus ingresos base

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de cotización, ha sido tomada de los registros y soportes contables. La Comisionista no se encuentra en mora por concepto de aportes al sistema de seguridad social integral.

Para dar cumplimiento a lo requerido en los artículos 1.2.1.2. y 1.2.1.5. del Decreto Único Reglamentario 2420 de 2015, modificados por los artículos 4 y 5 del Decreto 2496 de 2015, respectivamente, en desarrollo de las responsabilidades del Revisor Fiscal contenidas en los numerales 1º y 3º del artículo 209 del Código de Comercio, relacionadas con la evaluación de si los actos de los administradores de la Comisionista se ajustan a los estatutos y a las órdenes o instrucciones de la Asamblea de Accionistas y si hay y son adecuadas las medidas de control interno, de conservación y custodia de los bienes de la Comisionista o de terceros que estén en su poder, emití un informe separado de fecha 28 de febrero de 2018.

2. En cumplimiento de lo señalado en los numerales 3.3.3.2.6.10 y 3.3.3.7 del Capítulo III, Título I, Parte I de la Circular Básica Jurídica 029 de 2014 de la Superintendencia Financiera de Colombia, he auditado los estados financieros al 31 de diciembre de 2017 de los fondos de inversión colectiva que se relacionan a continuación, cuyos informes se emiten en forma independiente:

Informes sin salvedad

Fondo de Inversión Colectiva Invertir AdCap Global

Fondo de Inversión Colectiva Abierto Con Pacto de Permanencia Invertir Gestionado

Fondo de Inversión Colectiva Abierto Invertir Ahorro Plus

Fondo de Inversión Colectiva Abierto Con Pacto de Permanencia “AdCap Multiplazos” antes (Fondo de Inversión Colectiva Abierto Con Pacto de Permanencia “Invertir Multiplazos 90”)

Fondo de Inversión Colectiva Abierto Con Pacto de Permanencia “AdCap Renta Fija Colombia” antes (Fondo de Inversión Colectiva Abierto Con Pacto de Permanencia “Invertir Multiplazos 90”)

Informes sin salvedad con párrafo de énfasis

Fondo de Inversión Colectiva Cerrado Con Plazo de redención Invertir en Alternativos Clase 1- En Liquidación

Fondo de Inversión Colectiva Cerrado Con Plazo de redención Invertir en Alternativos Clase 2- En Liquidación

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3. Efectué seguimiento a las respuestas sobre las cartas de recomendaciones dirigidas a la administración de la Comisionista y no hay asuntos de importancia material pendientes que puedan afectar mi opinión.

Gina Patricia Giraldo Zuluaga Revisor Fiscal de AdCap Colombia S.A.

Comisionista de Bolsa T.P. 765027 – T

Miembro de KPMG S.A.S. 28 de febrero de 2018

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KPMG S.A.S. Teléfono 57 (4) 3556060 Carrera 43 A No. 16 A Sur – 38 Fax 57 (4) 3132554 Medellín – Colombia www.kpmg.com.co

KPMG S.A.S. sociedad colombiana por acciones simplificada y firma miembro de la red de firmas miembro KPMG S.A.S. independientes de KPMG afiliadas a KPMG International Cooperative (“KPMG International”), una entidad suiza. Nit. 860.000.846-4

INFORME DEL REVISOR FISCAL SOBRE EL CUMPLIMIENTO DE LOS NUMERALES 1º) Y 3º) DEL ARTÍCULO 209 DEL CÓDIGO DE COMERCIO

Señores Accionistas AdCAp Colombia S.A. Comisionista de Bolsa

Como parte de mis funciones como Revisor Fiscal y en cumplimiento de los artículos 1.2.1.2 y 1.2.1.5 del Decreto Único Reglamentario 2420 de 2015, modificados por los artículos 4 y 5 del Decreto 2496 de 2015, respectivamente, presento el resultado de los procedimientos realizados en cumplimiento de los numerales 1º) y 3º) del artículo 209 del Código de Comercio, detallados como sigue, por el año que terminó el 31 de diciembre de 2017, por parte de la Comisionista, que incluye los Fondos de Inversión Colectiva, en adelante “la Comisionista”:

1º) Si los actos de los administradores de la Comisionista se ajustan a los estatutos y a las ordenes o instrucciones de la Asamblea de Accionistas, y

3º) Si hay y son adecuadas las medidas de control interno, de conservación y custodia de los bienes de la Comisionista o de terceros que estén en su poder.

Criterios

Los criterios considerados para la evaluación de los asuntos mencionados en el párrafo anterior comprenden: a) los estatutos sociales y las actas de la Asamblea de Accionistas y, b) los componentes del control interno implementados por la Comisionista, tales como el ambiente de control, los procedimientos de evaluación de riesgos, sus sistemas de información y comunicaciones y el monitoreo de los controles por parte de la administración y de los encargados del gobierno corporativo, los cuales están basados en lo establecido por la Superintendencia Financiera de Colombia.

Responsabilidad de la administración La administración es responsable por el cumplimiento de los estatutos y de las decisiones de la Asamblea de Accionistas y por diseñar, implementar y mantener medidas adecuadas de control interno, que incluyen los sistemas de administración de riesgos implementados, de conservación y custodia de los bienes de la Comisionista y los de terceros que están en su poder, de acuerdo con lo requerido por la Superintendencia Financiera de Colombia.

Responsabilidad del revisor fiscal

Mi responsabilidad consiste en llevar a cabo un trabajo de aseguramiento razonable para expresar una conclusión basada en la evidencia obtenida. Efectué mis procedimientos de acuerdo con la Norma Internacional de Trabajos para Atestiguar 3000 aceptada en Colombia (International Standard on Assurance Engagements – ISAE 3000, por sus siglas en inglés, traducida al español y emitida a abril de 2009 por el Consejo de Normas Internacionales de Auditoría y Aseguramiento - International Auditing and Assurance Standard Board – IAASB, por sus siglas en inglés). Tal norma requiere que cumpla con requisitos éticos, planifique y efectúe los procedimientos que considere necesarios para obtener una seguridad razonable sobre si los

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actos de los administradores se ajustan a los estatutos y a las decisiones de la Asamblea de Accionistas y sobre si hay y son adecuadas las medidas de control interno, que incluyen los sistemas de administración de riesgos implementados, de conservación y custodia de los bienes de la Comisionista y los de terceros que están en su poder, de acuerdo con lo requerido por la Superintendencia Financiera de Colombia, en todos los aspectos importantes de evaluación.

Procedimientos realizados

Este trabajo de aseguramiento razonable incluye la obtención de evidencia por el año que terminó el 31 de diciembre de 2017. Los procedimientos incluyen:

Obtención de una representación escrita de la Administración sobre si los actos de los administradores se ajustan a los estatutos y a las decisiones de la Asamblea de Accionistas y sobre si hay y son adecuadas las medidas de control interno, que incluyen los sistemas de administración de riesgos implementados, de conservación y custodia de los bienes de la Comisionista y los de terceros que están en su poder, de acuerdo con lo requerido por la Superintendencia Financiera de Colombia.

Lectura y verificación del cumplimiento de los estatutos de la Comisionista.

Obtención de una certificación de la Administración sobre las reuniones de la Asamblea de Accionistas, documentadas en las actas.

Lectura de las actas de la Asamblea de Accionistas y los estatutos y verificación de si los actos de los administradores se ajustan a los mismos.

Indagaciones con la Administración sobre cambios o proyectos de modificación a los estatutos de la Comisionista durante el período cubierto y validación de su implementación.

Evaluación de si hay y son adecuadas las medidas de control interno, que incluyen los sistemas de administración de riesgos implementados, de conservación y custodia de los bienes de la comisionista y los de terceros que están en su poder, de acuerdo con lo requerido por la Superintendencia Financiera de Colombia, lo cual incluye:

Pruebas de diseño, implementación y eficacia operativa sobre los controles relevantes de los componentes de control interno sobre el reporte financiero y los elementos establecidos por la Comisionista, tales como: entorno de control, proceso de valoración de riesgo por la entidad, los sistemas de información, actividades de control y seguimiento a los controles.

Evaluación del diseño, implementación y eficacia operativa de los controles relevantes, manuales y automáticos, de los procesos clave del negocio relacionados con las cuentas significativas de los estados financieros.

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Verificación del apropiado cumplimiento de las normas e instructivos sobre los Sistemas de Administración de Riesgos y Atención al Consumidor aplicables a la Comisionista: SARM, SARL, SARLAFT, SAC, SARO y SARIC.

Emisión de cartas a la gerencia y a los encargados del gobierno corporativo con mis recomendaciones sobre las deficiencias en el control interno, consideradas no significativas que fueron identificadas durante el trabajo de revisoría fiscal.

Seguimiento a los asuntos incluidos en las cartas de recomendación que emití con relación a las deficiencias en el control interno consideradas no significativas.

Limitaciones inherentes

Debido a las limitaciones inherentes a cualquier estructura de control interno, es posible que existan controles efectivos a la fecha de mi examen que cambien esa condición durante el período evaluado, debido a que mi informe se basa en pruebas selectivas. Adicionalmente, la evaluación del control interno tiene riesgo de volverse inadecuada por cambios en las condiciones o porque el grado de cumplimiento con las políticas y procedimientos puede deteriorarse. Por otra parte, las limitaciones inherentes al control interno incluyen el error humano, fallas por colusión de dos o más personas o, inapropiado sobrepaso de los controles por parte de la administración.

Conclusión

Mi conclusión se fundamenta con base en la evidencia obtenida sobre los asuntos descritos, y está sujeta a las limitaciones inherentes planteadas en este informe. Considero que la evidencia obtenida proporciona una base de aseguramiento razonable para fundamentar la conclusión que expreso a continuación:

Con base en el resultado de mis pruebas y en la evidencia obtenida, en mi opinión, los actos de los administradores se ajustan a los estatutos y a las decisiones de la Asamblea de Accionistas y son adecuadas las medidas de control interno, que incluyen los sistemas de administración de riesgos implementados, de conservación y custodia de los bienes de la Comisionista o de terceros que están en su poder, de acuerdo con lo requerido por la Superintendencia Financiera de Colombia.

Gina Patricia Giraldo Zuluaga Revisor Fiscal de AdCap Colombia S.A. Comisionista de Bolsa T.P. 765027 - T Miembro de KPMG S.A.S. 28 de febrero de 2018

EstadosFinancieros

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ADCAP COLOMBIA S.A. COMISIONISTA DE BOLSAESTADOS DE SITUACION FINANCIERA

(En miles de pesos colombianos)

NOTAS 31 de diciembre de 2017

31 de diciembre de 2016

ACTIVOS

Efectivo y equivalentes de efectivo 5 $ 7,607,337 14,849,325 Operaciones del mercado monetario 6 11,915,980 5,546,832 Inversiones 7 34,691,619 23,127,717Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar 8 1,668,935 1,318,972Cuentas por cobrar partes relacionadas y asociadas - 1,600Impuestos corrientes 10 2,086,229 1,407,858Gastos pagados por anticipado 9 289,481 277,119Otros activos no financieros 10 651,491 305,477Total activos corrientes $ 58,911,072 46,834,900

Inversiones 7 698,576 713,827Equipos 11 169,294 204,884Intangibles 12 404,109 480,036Otras cuentas por cobrar 8 19,542 13,816Impuesto diferido 10 4,428,825 3,645,108Bienes de arte y cultura 41,000 41,000Total activos no corrientes $ 5,761,346 5,098,671TOTAL ACTIVOS $ $ 64,672,418 51,933,571

PASIVOSOperaciones del mercado monetario 13 $ 33,082,951 19,009,202Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar 14 309,553 916,626Cuentas por pagar a partes relacionadas - 104,424Beneficios a los empleados 15 954,931 2,204,862Otros pasivos no financieros 10 199,172 398,897Total pasivos corrientes $ 34,546,607 22,634,011TOTAL PASIVOS $ 34,546,607 22,634,011

PATRIMONIOCapital suscrito y pagado 16 1,462,157 1,379,057Primas en colocación de acciones 16 15,176,191 13,459,311Acciones propias readquiridas (13,313) (13,313)Reservas 17 13,065,741 14,112,789

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Resultado del periodo (969,128) (967,369)Otros resultados integrales 25 1,404,163 1,329,085Total patrimonio 30,125,811 29,299,560TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO $ 64,672,418 51,933,571

Las notas adjuntas son parte integral de los estados financieros.

Isabel Cristina Castaño Perez Angela Lucia Cadavid Sierra Gina Patricia Giraldo ZuluagaRepresentante Legal Contadora Pública Revisor Fiscal

T.P. 107257 – T T.P. 76502 – T Miembro de KPMG S.A.S.

(Véase mi informe del 28 de febrero de 2018)

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ADCAP COLOMBIA S.A. COMISIONISTA DE BOLSAESTADOS DE RESULTADOS Y OTRO RESULTADO INTEGRAL

(En miles de pesos colombianos)

NOTAS 2017 2016

Año que terminó el 31 de diciembre de:

Ingresos de actividades ordinarias

Ingresos por comisiones y honorarios $ $ 7,250,026 8,874,358

Rendimientos de inversiones por cuenta propia 8,267,243 11,678,768

Utilidad en- valoración de derivados 1,774,706 4,597,702

Ingresos por intermediación en el mercado cambiario 750,023 828,016

Ingresos por servicios 182,634 136,524

Total ingresos de actividades ordinarias 18 $18,224,632 26,115,368

Costos y gastos directosParticipaciones 19 1,071,331 2,167,936

Servicios 20 3,523,179 4,115,536

Total costos y gastos directos $ 4,594,510 $ 6,283,472

Utilidad bruta $ 13,630,122 $ 19,831,896

Otros ingresos operativos 21 2,191,001 322,884

Gastos de administración 23 (16,953,163) (20,435,275)

Otros gastos operativos 22 (303,845) (317,463)

Resultados de actividades de la operación $ (1,435,885) $ (597,957)

Otros costos y gastos no operativos 24 (9,559) (870,970)

Costos financieros - (5,743)

Pérdida antes de impuestos $ (1,445,444) $ (1,474,670)

Ingresos por impuesto a las ganancias 10 476,316 507,301

Resultado del periodo $ (969,128) $ (967,369)

Otro resultado integral

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Ítems que son o pueden ser reclasificados posteriormente a resultados del periodo:Participación en ORI de inversiones contabilizadas por el método de participación 75,078 70,682

Resultado integral total neto del ejercicio $ ( 894,050) $ (896,687)

Las notas adjuntas son parte integral de los estados financieros.

Isabel Cristina Castaño Perez Angela Lucia Cadavid Sierra Gina Patricia Giraldo ZuluagaRepresentante Legal Contadora Pública Revisor Fiscal

T.P. 107257 – T T.P. 76502 – T Miembro de KPMG S.A.S.

(Véase mi informe del 28 de febrero de 2018)

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ADCAP COLOMBIA S.A. COMISIONISTA DE BOLSAESTADOS DE SITUACION FINANCIERA

(En miles de pesos colombianos)

Años terminados el 31 de diciembre de: NOTAS 2017 2016Flujos de efectivo de las actividades de operaciónResultados del ejercicio ($ 969,128) ($ 967,369)

Ajustes para conciliar la utilidad neta con el efectivo neto provisto por las actividades de operación:

Depreciación 11 95,125 240,927 Amortización de intangibles 12 209,628 257,530 Pérdida por retiro de equipo - 17,387 Utilidad en venta de inversiones (5,237,253) (7,984,782) Valoración de inversiones (2,505,547) (3,528,750) Valoración de derivados (1,774,706) (4,597,702) Diferencia en cambio no realizada (750,024) (828,016) Impuesto diferido 10 (783,717) (764,416) Impuestos a las ganancias 10 307,401 257,115

($ 11,408,221) ($ 17,898,076)Cambios en activos y pasivos: Inversiones ($ 1,238,779) ($ 1,123,447) Operaciones del mercado monetario 7,704,602 15,386,891 Cuentas por cobrar (354,090) 2,941,777 Gastos pagados por anticipado (12,361) $ 34,322 Otras cuentas por pagar (711,498) 364,275 Beneficios a empleados por pagar y otras provisiones (1,249,931) 593,851

4,137,943 18,197,669 Intereses pagados Impuestos a las ganancias pagado ($ 1,611,187) ($ 523,935)Efectivo neto usado en las actividades de operación ($ 8,881,465) ($ 223,647)Flujos de efectivo por actividades de inversión Intangibles 12 (133,701) (171,540) Equipos 11 (28,887) 75,618

Mejoras a propiedades ajenas 11 (30,648) -

Efectivo neto (usado en) actividades de inversión (193,236) (95,922)Flujos de efectivo por actividades de financiamientoImportes procedentes de la emisión de acciones 1,799,979 1,839,300Pago de obligaciones por arrendamiento financiero - (160,873)

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Efectivo neto provisto por las actividades de financiación 1,799,979 1,678,427

(Disminución) Incremento neto de efectivo y equivalentes al efectivo (7,274,722) 1,358,163

Efectivo y equivalentes al efectivo al 1 de enero 14,849,325 13,286,130Efecto de las variaciones por diferencia de cambio sobre el efectivo mantenido 32,734 205,032

Efectivo y equivalentes al efectivo al 31 de diciembre $ 7,607,337 $ 14,849,325

Isabel Cristina Castaño Perez Angela Lucia Cadavid Sierra Gina Patricia Giraldo ZuluagaRepresentante Legal Contadora Pública Revisor Fiscal

T.P. 107257 – T T.P. 76502 – T Miembro de KPMG S.A.S.

(Véase mi informe del 28 de febrero de 2018)

Notas a losEstados Financieros

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AdCap Colombia S.A. Comisionista de Bolsa

Notas a los Estados financieros

Al 31 de diciembre de 2017 y 2016

(En miles de pesos, excepto la utilidad neta por acción y el valor nominal de la acción)

Nota 1. Entidad que reporta

AdCap Colombia S.A. Comisionista de Bolsa en adelante “la comisionista” o “AdCap Colombia”, es una sociedad comisionista de bolsa de valores, dedicada a la intermediación de valores, divisas y derivados financieros, la administración de fondos de inversión colectiva y portafolios de terceros, el desarrollo de contratos de cuentas de margen y de corresponsalía, la celebración de operaciones por cuenta propia y el desarrollo de actividades de banca de inversión. Dentro del desarrollo de estas actividades AdCap Colombia ha definido 4 líneas de negocio: Gestión de Patrimonios, Clientes Institucionales y Trading, Administración de Portafolios y Banca de Inversión.

Mediante escritura pública No. 3629 del 9 de diciembre de 1982 de la Notaria 11 de Medellín, fue constituida la sociedad bajo la denominación Asesores en Valores Dyner Echavarría Velásquez y tiene una duración hasta 2025.

Mediante escritura pública No. 471 del 24 de febrero de 1988, la Sociedad se transformó bajo la razón social de Asesores en Valores S.A. Comisionistas de Bolsa.

El domicilio principal es la ciudad de Medellín y cuenta con una sucursal en Bogotá, ciudad en la cual lleva a cabo operaciones bursátiles a través de la Bolsa de Valores de Colombia.

Mediante resolución número 0036 del 18 de enero de 1999, la Superintendencia Financiera de Colombia, le otorgó autorización para constituir y administrar carteras colectivas de naturaleza abierta, los cuales iniciaron operaciones el 26 y 28 de enero de 1999, bajo la denominación de Invertir con Asesores e Invertir 180 con Asesores, respectivamente.

Mediante Resolución 100 del 5 de febrero de 2015 la Superintendencia Financiera de Colombia aprobó un reglamento de suscripción y colocación de acciones. Las cuales fueron ofrecidas a Advanced Capital International Ltd. Con las acciones adquiridas pasó a través de este mecanismo a tener el 20.63% de las acciones en circulación. En febrero de 2015 completó el 51% de las acciones en circulación, pasando a ser la sociedad controlante de Asesores en Valores S.A. Comisionista de Bolsa.

Posteriormente, mediante escritura pública No. 483 del 18 de marzo de 2015 se cambió la razón social a AdCap Colombia S.A. Comisionista de Bolsa.

Para 2017 la Comisionista capitalizó $1,799,980 para garantizar el cumplimiento de los requerimientos externos de patrimonio técnico mínimo necesarios para ser intermediario del mercado cambiario. El 30 de enero de 2017 según oficio 2017011097-001-000, la Superintendencia Financiera aprobó la capitalización de la Comisionista y en esa misma fecha fueron girados de su casa matriz los recursos líquidos correspondientes, completando a esta fecha el 56.72% de participación accionaria.

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AdCap International, accionista mayoritario de AdCap Colombia, adquirió, este 17 de octubre, las acciones de la compañía que se encontraban en manos de socios minoritarios, para así ser el propietario del 100% de la firma comisionista en Colombia, antes de la operación tenía el 56,72%. Esta transacción se realiza con el propósito de fortalecer aún más la operación en el país y como respuesta a la confianza que la compañía tiene en la economía y el mercado colombiano.

Adcap Colombia S.A es controlada indirectamente por Bavery S.A, según consta en documento privado de marzo 2 de 2015 inscrito en el libro 9 numero 4911 de marzo 17 de 2015.

Para el cierre del año 2017 la comisionista contaba con 108 (2016: 133) empleados vinculados directamente.

Nota 2. Bases de Preparación de los Estados Financieros

a. Marco Técnico Normativo

Los estados financieros han sido preparados de acuerdo con las Normas de Contabilidad y de Información Financiera aceptadas en Colombia (NCIF), establecidas en la Ley 1314 de 2009, reglamentadas por el Decreto Único Reglamentario 2420 de 2015 modificado por los Decretos 2496 de 2015, 2131 de 2016 y 2170 de 2017. Las NCIF aplicables en 2017 se basan en las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), junto con sus interpretaciones, emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (International Accounting Standards Board – IASB, por sus siglas en inglés); las normas de base corresponden a las traducidas oficialmente al español y emitidas por el IASB al 31 de diciembre de 2015.

La Compañía aplica a los presentes estados financieros las siguientes excepciones contempladas en el Título 4 Regímenes especiales del Capítulo 1 del Decreto 2420 de 2015:

• La NIC 39 y la NIIF 9 respecto de la clasificación y la valoración de las inversiones, para estos casos continúa aplicando lo requerido en la Circular Básica Contable y Financiera de la Superintendencia Financiera de Colombia (SFC).

Adicionalmente, la Compañía aplica los siguientes lineamientos de acuerdo con leyes y otras normas vigentes en Colombia:

• Artículo 10 de la Ley 1739 del 23 de diciembre de 2014, que permite el reconocimiento del impuesto a la riqueza afectando las reservas patrimoniales, en lugar del reconocimiento del gasto según lo dispuesto en la NIC 37.

• Las siguientes excepciones establecidas en la Circular Externa 036 de la Superintendencia Financiera de Colombia del 12 de diciembre de 2014, para vigilados y controlados.

a. La comisionista reconoce en el “Otro Resultado Integral” la diferencia neta positiva que se genera en la aplicación por primera vez de las NIIF y reporta dichos cambios en

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el código 381555 “Ajustes en la aplicación por primera vez de las NIIF”, del Catálogo único de información financiera con fines de supervisión.

b. Las diferencias netas positivas que se generen en la aplicación por primera vez de las NIIF no podrán ser distribuidas para enjugar pérdidas, realizar procesos de capitalización, repartir utilidades y/o dividendos, o ser reconocidas como reservas; y sólo podrán disponer de las mismas cuando se hayan realizado de manera efectiva con terceros, distintos de aquellos que sean partes relacionadas, según los principios de las NIIF.

c. Las diferencias netas positivas que se generen en la aplicación por primera vez de las NIIF no computarán en el cumplimiento de los requerimientos prudenciales de patrimonio técnico, capital mínimo requerido para operar, así como en la observancia de los demás controles de ley, de acuerdo con la naturaleza de cada entidad.

Para efectos legales en Colombia, los estados financieros individuales son los estados financieros principales.

(b) Bases de medición

Los estados financieros de AdCap Colombia, han sido preparados sobre la base del costo histórico con excepción de las siguientes partidas importantes incluidas en el estado de situación financiera:

• los instrumentos financieros derivados son medidos al valor razonable.

• los instrumentos financieros al valor razonable con cambios en resultado son medidos al valor razonable de acuerdo al precio suministrado por el proveedor oficial de precios.

(c) Moneda funcional y de presentación

Las partidas incluidas en los estados financieros de la Compañía se expresan en la moneda del ambiente económico primario donde opera la entidad (pesos colombianos). Los estados financieros se presentan “en pesos colombianos”, que es la moneda funcional de la Compañía y la moneda de presentación. Toda la información es presentada en miles de pesos y ha sido redondeada a la unidad más cercana.

(d) Uso de estimaciones y juicios

La preparación de los estados financieros de conformidad con las Normas de Contabilidad y de Información financiera aceptadas en Colombia requiere que la administración realice juicios, estimaciones y supuestos que afectan la aplicación de las políticas contables y los montos de activos, pasivos y pasivos contingentes en la fecha del balance, así como los ingresos y gastos del año. Los resultados reales pueden diferir de estas estimaciones.

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Las estimaciones y supuestos relevantes son revisados regularmente. Las revisiones de las estimaciones contables son reconocidas en el período en que la estimación es revisada y en cualquier período futuro afectado.

La información sobre juicios críticos en la aplicación de políticas contables que tienen el efecto más importante en los estados financieros, se describen a continuación:

Si existe alguna incertidumbre de que el 2018, la Compañía debe realizar un ajuste significativo en algún estimado, se debe indicar. La sugerencia de párrafo es el siguiente:

La información sobre supuestos e incertidumbres de estimación que tienen un riesgo significativo de resultar en un ajuste material en el próximo año financiero, se describen a continuación:

Algunos ejemplos a evaluar si aplican o no son:

• Utilización de pérdidas fiscales

• Provisiones y contingencias.

Impuestos

Los activos por impuesto diferido se reconocen para todas las pérdidas fiscales no utilizadas en la medida que sea probable que exista una ganancia impositiva disponible futura contra la cual puedan compensarse dichas pérdidas. La determinación del importe de los activos por impuesto diferido que se pueden reconocer requiere de un nivel significativo de juicio por parte de la Gerencia, en relación con la oportunidad y el nivel de la ganancia impositiva futura a alcanzar y con las estrategias futuras de planificación fiscal a aplicar.

El derecho de compensación con rentas futuras no prescribe en el caso de las pérdidas fiscales y tiene un plazo de amortización de 5 años en el caso de los excesos de renta presuntiva sobre renta líquida.

La Comisionista tiene un impuestos diferido neto por $4,428,825 (2016 - $ 3,645,108) (Nota 10)

Para el cierre del año 2017, las proyecciones de la gerencia sobre la posibilidad de tener utilidades gravadas futuras aumentaron significativamente con respecto al año 2016 y con base en las nuevas expectativas la Comisionista reconoció el valor total de las pérdidas fiscales acumuladas por amortizar.

Valor razonable de instrumentos financieros

En la determinación del valor razonable de ciertos instrumentos financieros, la normatividad

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expedida por la Superintendencia Financiera exige la utilización de los precios suministrados por un proveedor de precios. Esto implica el reconocimiento de los ajustes por valoración, mediante el uso de una base objetiva establecida por un tercero que aplica las técnicas permitidas por la NIIF 13.

Valores de deuda negociables o disponibles para la venta: se valoran de acuerdo con el precio suministrado por el proveedor de precios para valoración designado como oficial para el segmento correspondiente. Para los casos excepcionales en que no exista, para el día de valoración, valor razonable determinado de acuerdo con lo anteriormente expuesto, se efectúa la valoración en forma exponencial a partir de la Tasa Interna de Retorno. El valor razonable de la respectiva inversión se debe estimar o aproximar mediante el cálculo de la sumatoria del valor presente de los flujos futuros por concepto de rendimientos y capital.

Al cierre de diciembre de 2016, para todos los instrumentos financieros clasificados a valor razonable con cambios en resultados, se utilizó el precio suministrado por el proveedor oficial. No hubo estimaciones significativas por parte de la gerencia.

Valores participativos inscritos en el Registro Nacional de Valores y Emisores (RNVE): Se valoran de acuerdo con el precio determinado por los proveedores de precios de valoración oficial.

Las estimaciones y supuestos relevantes son revisados regularmente. Las revisiones de las estimaciones contables son reconocidas en el período en que la estimación es revisada y en cualquier período futuro afectado.

Nota 3. Políticas contables significativas

Las políticas contables establecidas a continuación han sido aplicadas consistentemente en la preparación de los estados financieros, de acuerdo con las Normas de Contabilidad y de Información Financiera aceptadas en Colombia (NCIF), a menos que se indique lo contrario.

a) Moneda extranjera

Los estados financieros de la Comisionista se presentan en pesos colombianos, que a la vez es la moneda funcional de la Comisionista.

Transacciones y saldos en moneda extranjera

Las transacciones en moneda extranjera son inicialmente registradas por la Comisionista a las tasas de cambio de la moneda funcional a la fecha en que la transacción reúne por primera vez las condiciones para su reconocimiento.

Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera se convierten a las tasas de cambio de cierre de la moneda funcional vigentes a la fecha de cierre del período sobre el que se informa.

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Los activos y pasivos no monetarios denominados en monedas extranjeras que son medidos al valor razonable, son convertidos a la moneda funcional a la tasa de cambio a la fecha en que se determinó el valor

Razonable. Las partidas no monetarias que son medidas al costo histórico en una moneda extranjera no se convierten.

Las ganancias o pérdidas por conversión de moneda extranjera en partidas monetarias es la diferencia entre el costo amortizado de la moneda funcional al comienzo del período, ajustada por intereses y pagos efectivos durante el período, y el costo amortizado en moneda extranjera convertido a la tasa de cambio al final del período.

Las diferencias en moneda extranjera que surgen durante la conversión por lo general son reconocidas en resultados.

b) Efectivo y equivalentes al efectivo

El efectivo y los equivalentes al efectivo que se presentan en el estado de situación financiera incluyen el efectivo en caja y bancos y los depósitos a corto plazo con vencimiento no mayor a tres meses desde la fecha de imposición, sujeto a un riesgo poco significativo de cambio de valor.

Para los fines del estado de flujos de efectivo, el efectivo y los equivalentes al efectivo incluyen el efectivo y las colocaciones a corto plazo como se las definió precedentemente, netos de los pasivos por descubiertos bancarios utilizados, por cuanto se los considera una parte integrante de la administración del efectivo de la Comisionista.

c) Instrumentos financieros: Reconocimiento inicial y medición posterior

Un instrumento financiero es cualquier contrato que dé lugar a un activo financiero en una entidad y a un pasivo financiero o a un instrumento de patrimonio en otra entidad.

El Capítulo I-1 de la Circular Básica Contable y Financiera - Circular 100 de 1995 (En adelante “CBCF”) de la Superintendencia, establece la clasificación, valoración y registro contable de las inversiones.

Las entidades sometidas a la inspección y vigilancia de la Superintendencia Financiera de Colombia, están obligadas a clasificar, valorar y contabilizar las inversiones en valores de deuda, valores participativos, inversiones en títulos valores y demás derechos de contenido económico considerados como instrumentos financieros, que conforman los portafolios propios de las entidades, los fondos de inversión colectiva y los portafolios de los recursos administrados a nombre de terceros, así como las inversiones en bienes inmuebles, de conformidad con lo dispuesto en dicha norma.

Objetivo de la valoración de inversiones - La valoración de las inversiones tiene como objetivo fundamental el registro contable y la revelación a valor razonable de los instrumentos financieros. Las entidades vigiladas por la Superintendencia Financiera de Colombia deben utilizar para la valoración la información suministrada por los proveedores de precios, para todos los instrumentos que aplique, de acuerdo con lo previsto en el Decreto 2555 de 2010 o las normas que lo modifiquen o adicionen, así como las instrucciones previstas en el Capítulo IV, Titulo IV de la Parte III de la Circular Básica Jurídica.

Criterios para la valoración de inversiones - La determinación del valor razonable debe considerar todos los criterios necesarios para garantizar el cumplimiento del objetivo de la valoración de

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inversiones establecido en la CBCF de la Superintendencia, y en todos los casos los siguientes:

• Objetividad - La determinación y asignación del precio justo de intercambio de un valor se debe efectuar con base en criterios técnicos y profesionales, que reconozcan los efectos derivados de los cambios en el comportamiento de todas las variables que puedan afectar dicho precio.

• Transparencia y representatividad - El valor razonable de un título o valor se debe determinar y asignar con el propósito de revelar un resultado económico cierto, neutral, verificable y representativo de los derechos incorporados en el respectivo título o valor.

• Evaluación y análisis permanentes - El valor razonable que se atribuya a un título o valor se debe fundamentar en la evaluación y el análisis permanente de las condiciones del mercado, de los emisores y de la respectiva emisión. Las variaciones en dichas condiciones se deben reflejar en cambios del precio previamente asignado, con la periodicidad establecida para la valoración de las inversiones determinada en la presente norma.

• Profesionalismo - La determinación del valor razonable de un título o valor se debe basar en las conclusiones producto del análisis y estudio que realizaría un experto prudente y diligente, encaminados a la búsqueda, obtención, conocimiento y evaluación de toda la información relevante disponible, de manera tal que el precio que se determine refleje los recursos que razonablemente se recibirían por su venta.

Clasificación de las inversiones - Las inversiones podrán ser clasificadas de acuerdo al modelo de negocio definido por la Comisionista en: inversiones negociables, inversiones para mantener hasta el vencimiento e inversiones disponibles para la venta.

El modelo de negocio corresponde a la decisión estratégica adoptada por la Junta Directiva, sobre la forma y actividades a través de las cuales desarrollará el objeto social.

• Inversiones negociables - Se clasifican como inversiones negociables todo valor o título y, en general, cualquier tipo de inversión que ha sido adquirida con el propósito principal de obtener utilidades por las fluctuaciones a corto plazo del precio.

• Inversiones para mantener hasta el vencimiento - Se clasifican como inversiones para mantener hasta el vencimiento, los valores o títulos y, en general, cualquier tipo de inversión respecto de la cual el inversionista tiene el propósito y la capacidad legal, contractual, financiera y operativa de mantenerlas hasta el vencimiento de su plazo de maduración o redención. El propósito de mantener la inversión corresponde a la intención positiva e inequívoca de no enajenar el título o valor.

• Inversiones disponibles para la venta - Son inversiones disponibles para la venta los valores o títulos y, en general, cualquier tipo de inversión que no se clasifiquen como inversiones negociables o como inversiones para mantener hasta el vencimiento.

Las inversiones obligatorias en valores participativos que deben mantener las sociedades comisionistas de bolsa de valores como miembros de la misma, se clasifican como disponibles para la venta, y deben medirse por su variación patrimonial. No podrán ser objeto de negociación en ningún momento dada su vocación de permanencia, y no podrán ser reclasificadas.

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Adopción de la clasificación de las inversiones - La decisión de clasificar una inversión en cualquiera de las tres (3) categorías señaladas en las clasificaciones anteriores, debe ser adoptada por la Comisionista en el momento de adquisición o compra de estas inversiones.

Reclasificación de las inversiones - Para que una inversión pueda ser mantenida dentro de cualquiera de las categorías de clasificación indicadas anteriormente, la misma debe cumplir con las características o condiciones propias de la clase de inversiones de la que forme parte.

Periodicidad de la valoración y del registro contable de la misma - La valoración de las inversiones se efectúa diariamente. Así mismo, los registros contables necesarios para el reconocimiento de la valoración de las inversiones se efectúan con la misma frecuencia prevista para la valoración.

La valoración se hace siguiendo las instrucciones establecidas por la Superintendencia, en el numeral 6 del Capítulo I de la CBCF, así:

(a) Valores de deuda negociables o disponibles para la venta: se valoran de acuerdo con el precio suministrado por el proveedor de precios para valoración designado como oficial para el segmento correspondiente. Para los casos excepcionales en que no exista, para el día de valoración, valor razonable determinado de acuerdo con lo anteriormente expuesto, se efectúa la valoración en forma exponencial a partir de la Tasa Interna de Retorno. El valor razonable de la respectiva inversión se debe estimar o aproximar mediante el cálculo de la sumatoria del valor presente de los flujos futuros por concepto de rendimientos y capital.

(b) Valores de deuda para mantener hasta el vencimiento: Los valores clasificados como inversiones para mantener hasta el vencimiento, se valoran en forma exponencial a partir de la Tasa Interna de Retorno calculada en el momento de la compra, sobre la base de un año de 365 días.

(c) Valores participativos en subsidiarias, filiales, asociadas y participaciones en negocios conjuntos: De acuerdo con el artículo 35 de la Ley 222 de 1995, las inversiones en subordinadas se valoran de tal manera que en los libros de la matriz o controlante se reconozcan por el método de participación patrimonial, en los estados financieros separados. En los casos en los cuales las normas del Código de Comercio o demás disposiciones legales no prevean el tratamiento contable de las inversiones en subsidiarias, filiales, asociadas y participaciones en negocios conjuntos, se debe cumplir con lo establecido en la NIC 27, NIC 28 y NIIF 11, entre otras, según corresponda.

Contabilización de las inversiones - Las inversiones se registran inicialmente por su costo de adquisición y desde ese mismo día se valoran a valor razonable, a TIR o a variación patrimonial, según corresponda. La contabilización de los cambios entre el costo de adquisición y el valor razonable de las inversiones, se realiza a partir de la fecha de su compra, individualmente, por cada valor.

En el caso de las inversiones negociables, la contabilización de estas inversiones se efectúa en las respectivas cuentas de “Inversiones a Valor Razonable con Cambios en Resultados”. La diferencia que se presente entre el valor razonable actual y el inmediatamente anterior del respectivo valor se registra como un mayor o menor valor de la inversión, afectando los resultados del período.

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Tratándose de valores de deuda, los rendimientos exigibles pendientes de recaudo se registran como un mayor valor de la inversión. En consecuencia, el recaudo de dichos rendimientos se contabiliza como un menor valor de la inversión.

En el caso de los títulos participativos, cuando los dividendos o utilidades se repartan en especie se modifica el número de derechos sociales en los libros de contabilidad. Los dividendos o utilidades que se reciban en efectivo se contabilizan como un ingreso del periodo.

En el caso de las inversiones para mantener hasta el vencimiento, la contabilización se efectúa en las respectivas cuentas de “Inversiones a Costo Amortizado”. La actualización del valor presente de esta clase de inversiones se registra como mayor valor de la inversión, afectando los resultados del período. Los rendimientos exigibles pendientes de recaudo se registran como mayor valor de la inversión. En consecuencia, el recaudo de dichos rendimientos se contabiliza como un menor valor de la inversión.

En el caso de las inversiones disponibles para la venta, la contabilización de estas inversiones se efectúa en las respectivas cuentas de “Inversiones a Valor Razonable con Cambios en Otros Resultados Integrales - ORI”. Para los títulos y/o valores de deuda se procede así:

a) Contabilización del cambio en el valor presente. La diferencia entre el valor presente del día de valoración y el inmediatamente anterior, se registra como un mayor valor de la inversión con abono a las cuentas de resultados.

b) Ajuste al valor de mercado. La diferencia que exista entre el valor razonable de dichas inversiones y el valor presente se registra en la respectiva cuenta de Otros Resultados Integrales (ORI). Los rendimientos exigibles pendientes de recaudo se mantienen como un mayor valor de la inversión. En consecuencia, el recaudo de dichos rendimientos se contabiliza como un menor valor de la inversión. Cuando las inversiones disponibles para la venta se enajenan, las ganancias o pérdidas no realizadas, registradas en el ORI, se reconocen como ingresos o egresos en la fecha de la venta.

Tratándose de títulos y/o valores participativos, el efecto de la valoración de la participación que le corresponde al inversionista se contabiliza en la respectiva cuenta de Otros Resultados Integrales (ORI), con cargo o abono a la inversión. Los dividendos que se repartan en especie o en efectivo, se registran como ingreso.

La contabilización de las inversiones realizadas en TES globales se realiza de acuerdo con las reglas generales aplicables a las inversiones realizadas en valores de deuda, de acuerdo con su clasificación. Para efectos de la contabilización de este tipo de inversiones se utiliza el sufijo 1- Moneda legal. Cuando se reciban los cupones o el respectivo valor alcance su madurez, e igualmente cuando se adquieran TES Globales en el mercado primario o se negocien en el secundario y su compensación se realice en moneda extranjera, la obligación de entregar los dólares o el derecho de recibirlos se registra en la posición propia de moneda extranjera en la fecha de la negociación de los TES o del pago de los cupones o redención del título. Para el registro de la obligación o derecho mencionados se aplica el sufijo 2- Moneda extranjera. Una vez se compense la operación de que se trate, se elimina la obligación o el derecho, según sea el caso, disminuyendo o aumentando el disponible en moneda extranjera, también bajo el sufijo 2-Moneda extranjera.

De acuerdo con el artículo 35 de la Ley 222 de 1995, las inversiones en subordinadas se contabilizan en los libros de la matriz o controlante por el método de participación patrimonial, en los estados financieros separados.

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Instrumentos derivados - Los instrumentos financieros derivados que arrojen precio justo de intercambio positivo, es decir, favorable para la Comisionista, se registran en el activo, separando el valor del derecho y el valor de la obligación, excepto en el caso de las opciones, donde el registro contable se efectúa en una sola cuenta. Por su parte, los que arrojen precio justo de intercambio negativo, es decir desfavorable para la Comisionista, se registran en el pasivo, efectuando la misma separación. Este tratamiento se aplica tanto si los instrumentos financieros derivados se realizan con fines de especulación o con fines de cobertura.

Cuando el precio justo de intercambio del instrumento financiero derivado arroje cero (0), ya sea en la fecha inicial o en otra fecha posterior, su registro contable se realiza en el activo si se trata de un instrumento financiero derivado con fines de especulación. Pero si es un instrumento financiero derivado con fines de cobertura, su registro contable, en ese caso, se realiza en el lado del balance que corresponda –activo o pasivo- sobre la base de que debe registrarse en el lado opuesto a aquél en el que se encuentra registrada la posición primaria cubierta.

En las cuentas del balance no se deben presentar valores netos de saldos favorables y desfavorables de diferentes instrumentos financieros derivados, incluso si éstos son del mismo tipo. Así, por ejemplo, no se pueden presentar netos de las operaciones ‘forward’ peso-dólar que tengan precios justos de intercambio de signos opuestos, sino que cada una de ellas debe registrarse en el activo o en el pasivo, según corresponda.

Dado que los instrumentos financieros derivados se valoran desde el mismo día de su celebración, su precio justo de intercambio puede ser diferente de cero (0) al cierre de la fecha inicial y así se registra en la contabilidad.

Instrumentos financieros derivados con fines de especulación - Se contabilizan desde la fecha de celebración de los mismos, por su precio justo de intercambio. Cuando en la fecha inicial el valor de los contratos sea cero (0), es decir que no se realizan pagos ni entregas físicas entre las partes, no se afecta el estado de resultados. En las valoraciones subsiguientes, las variaciones en el precio justo de intercambio se registran en el estado de resultados de acuerdo con la regla que se enuncia a continuación:

Independientemente de si la variación acumulada del precio justo de intercambio de un instrumento financiero derivado con fines de especulación es positiva (utilidad) o negativa (pérdida), dicha variación debe quedar revelada diariamente en el estado de resultados en la respectiva subcuenta de ingresos o egresos donde el instrumento financiero derivado deba registrarse, según se trate de una utilidad acumulada o de una pérdida acumulada, de acuerdo con las instrucciones contables correspondientes. De la misma manera, debe procederse con cada uno de los instrumentos financieros derivados que haya negociado la Comisionista.

Operaciones repo, simultáneas y de transferencia temporal de valores TTV - En estas operaciones se presenta un intercambio de valores y de dinero entre las partes. En el caso de la operación de transferencia temporal de valores respaldada por valores, el intercambio se realiza entre valores.

En estas operaciones una de las partes, el enajenante (u originador en la TTV), entrega valores al adquirente (receptor en la TTV), y al hacerlo le transfiere la propiedad de éstos. A cambio, el adquirente (o receptor en la TTV) le entrega dinero al enajenante u originador. En el caso de la TTV respaldada por valores, el receptor entrega valores al originador y al hacerlo le transfiere la propiedad de éstos.

La transferencia de la propiedad es parte integral y principal de la estructura legal de estas

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operaciones, con ella se busca proteger a la contraparte en caso de un incumplimiento de quien entregó los valores.

No obstante la consideración anterior, la estructura financiera de las operaciones corresponde a una operación transitoria en la que la vocación de los valores consiste en retornar a manos de quien inicialmente lo entregó en propiedad. Por lo tanto, la realidad financiera de la operación exige que el riesgo permanezca en el balance del enajenante, del originador o del receptor, según sea el caso.

De acuerdo con lo anterior, los valores se mantienen registrados en el balance de quien inicialmente los entrega y es esta persona quien debe valorarlos y reconocer los riesgos propios de los mismos. Asimismo, los flujos de efectivo que generen los valores dentro del plazo de la operación le deben ser restituidos a quien los entregó inicialmente en la misma.

Finalmente al participar en operaciones repo, simultáneas y de transferencia temporal de valores se registran los recursos dinerarios provenientes de estas operaciones dentro del balance como una obligación o un derecho, según sea la posición en que se encuentre.

Los valores transferidos con ocasión de operaciones repo, simultánea y de transferencia temporal de valores sólo se registran en el balance del adquirente, del receptor o del originador, según sea el caso, en el momento en que se presente el incumplimiento de la respectiva operación o una de las partes de la operación sea objeto de un procedimiento concursal, de una toma de posesión para liquidación o de acuerdos globales de reestructuración de deudas.

En el mencionado evento, el enajenante, el originador o el receptor también retira de su balance los valores entregados con ocasión de la celebración de las mencionadas operaciones.

Cuando la Comisionista, actuando como adquirente, originador o receptor incurre en una posición en corto, registra en el balance una obligación financiera a favor del enajenante, originador o receptor iniciales por el precio justo de intercambio de los respectivos valores.

Los rendimientos de las operaciones repo o de las operaciones simultáneas se causan por las partes exponencialmente durante el plazo de la respectiva operación y son un gasto o un ingreso, según corresponda.

En las operaciones de transferencia temporal de valores, la entrega de los valores principales genera el pago de rendimientos por parte del receptor, los cuales se causan exponencialmente durante el plazo de la operación. Dichos rendimientos son un ingreso o un gasto para cada una de las partes según corresponda.

En aquellas operaciones de transferencia temporal de valores que se entreguen recursos dinerarios como respaldo de la operación, se puede reconocer el pago de rendimientos y en dicho evento los mismos se causan exponencialmente durante el plazo de la operación. Estos rendimientos se registran en los balances de las partes y son un gasto o un ingreso para cada una de éstas, según corresponda.

Provisiones o pérdidas por calificación de riesgo crediticio - El precio de los títulos y/o valores de deuda, las inversiones en títulos valores y demás derechos de contenido económico, así como el de los títulos y/o valores participativos con baja o mínima liquidez o sin ninguna cotización, se ajusta en cada fecha de valoración con fundamento en la calificación de riesgo crediticio, de conformidad con las siguientes reglas.

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Salvo en los casos excepcionales que establezca la Superintendencia, no están sujetos a estas reglas, los títulos y/o valores de deuda pública interna o externa emitidos o avalados por la Nación, los emitidos por el Banco de la República y los emitidos o garantizados por el Fondo de Garantías de Instituciones Financieras – FOGAFIN.

Los títulos y/o valores que cuenten con una o varias calificaciones otorgadas por calificadoras externas reconocidas por la Superintendencia, o los títulos y/o valores de deuda emitidos por entidades que se encuentren calificadas por estas, no pueden estar contabilizados por un monto que exceda los siguientes porcentajes de su valor nominal neto de las amortizaciones efectuadas hasta la fecha de valoración:

Calificación largo plazo Valor máximo % Calificación corto plazo Valor máximo %

B+, BB, BB- Noventa (90) 3 Noventa (90)

B+, B, B- Setenta (70) 4 Cincuenta (50)

CCC Cincuenta (50)5 y 6 Cero (0)

DD, EE Cero (0)

Para efecto de la estimación de las provisiones sobre depósitos a término se debe tomar la calificación del respectivo emisor.

Las provisiones sobre las inversiones clasificadas como para mantener hasta el vencimiento y respecto de las cuales se pueda establecer un precio justo de intercambio, corresponden a la diferencia entre el valor registrado y dicho precio.

Para los valores o títulos de deuda que no cuenten con una calificación externa, para valores o títulos de deuda emitidos por entidades que no se encuentren calificadas o para valores o títulos participativos, el monto de las provisiones se determina con base en esta regla:

Categoría “A”- Inversión con riesgo normal - Corresponde a emisiones que se encuentran cumpliendo con los términos pactados en el valor o título y cuentan con una adecuada capacidad de pago de capital e intereses, así como aquellas inversiones de emisores que de acuerdo con sus estados financieros y demás información disponible reflejan una adecuada situación financiera. Para los valores o títulos que se encuentren en esta categoría, no procede el registro de provisiones.

Categoría “B” - Inversión con riesgo aceptable, superior al normal - Corresponde a emisiones que presentan factores de incertidumbre que podrían afectar la capacidad de seguir cumpliendo adecuadamente con los servicios de la deuda. Asimismo, comprende aquellas inversiones de emisores que de acuerdo con sus estados financieros y demás información disponible, presentan debilidades que pueden afectar su situación financiera. Tratándose de valores o títulos de deuda, el valor por el cual se encuentran contabilizados no puede ser superior al ochenta por ciento (80%) de su valor nominal neto de las amortizaciones efectuadas hasta la fecha de valoración. En el caso de valores o títulos participativos, el valor neto por el cual se encuentran contabilizados no puede ser superior al ochenta por ciento (80%) del costo de adquisición.

Categoría “C” - Inversión con riesgo apreciable - Corresponde a emisiones que presentan alta o media probabilidad de incumplimiento en el pago oportuno de capital e intereses. De igual forma, comprende aquellas inversiones de emisores que de acuerdo con sus estados financieros y demás información disponible, presentan deficiencias en su situación financiera que comprometen la recuperación de la inversión. Tratándose de valores o títulos de deuda, el valor por el cual se

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encuentran contabilizados no puede ser superior al sesenta por ciento (60%) de su valor nominal neto de las amortizaciones efectuadas hasta la fecha de valoración. En el caso de valores o títulos participativos, el valor neto por el cual se encuentran contabilizados no puede ser superior al sesenta por ciento (60%) del costo de adquisición.

Categoría “D” - Inversión con riesgo significativo - Corresponde a aquellas emisiones que presentan incumplimiento en los términos pactados en el título, así como las inversiones en emisores que de acuerdo con sus estados financieros y demás información disponible presentan deficiencias acentuadas en su situación financiera, de suerte que la probabilidad de recuperar la inversión es altamente dudosa. Tratándose de valores o títulos de deuda, el valor por el cual se encuentran contabilizados no puede ser superior al cuarenta por ciento (40%) de su valor nominal neto de las amortizaciones efectuadas hasta la fecha de valoración. En el caso de valores o títulos participativos, el valor neto por el cual se encuentran contabilizados no puede ser superior al cuarenta por ciento (40%) del costo de adquisición.

Categoría “E - Inversión incobrable - Corresponde a aquellas inversiones de emisores que de acuerdo con sus estados financieros y demás información disponible se estima que es incobrable. Forman parte de esta categoría los valores o títulos respecto de los cuales no se cuente con estados financieros cuyo corte sea inferior a seis meses a la fecha de valoración, con la periodicidad prevista en el mismo, o se conozcan hechos que desvirtúen alguna de las afirmaciones contenidas en los estados financieros de la entidad receptora de la inversión. El valor neto de las inversiones calificadas en esta categoría debe ser igual a cero. Cuando una entidad vigilada califique en esta categoría cualquiera de las inversiones, debe llevar a la misma categoría todas sus inversiones del mismo emisor, salvo que demuestre a la Superintendencia la existencia de razones valederas para su calificación en una categoría distinta.

c) Deterioro del valor de activos no financieros

Se incluyen a continuación las revelaciones adicionales relacionadas con el deterioro de valor de los activos no financieros:

• Equipos Nota 11

• Intangible Nota 12

A cada fecha de cierre del período sobre el que se informa, la Comisionista evalúa si existe algún indicio de que un activo no financiero pudiera estar deteriorado en su valor. Si existe algún indicio, o cuando se requieran pruebas anuales de deterioro del valor para un activo, la Comisionista estima el importe recuperable de ese activo. El importe recuperable de un activo es el mayor valor entre el valor razonable menos los costos de venta, ya sea de un activo o de una unidad generadora de efectivo, y su valor en uso. Ese importe recuperable se determina para un activo individual, salvo que el activo no genere flujos de efectivo que sean sustancialmente independientes de los flujos de efectivo de otros activos o grupos de activos. Cuando el importe en libros de un activo o de una unidad generadora de efectivo exceda su importe recuperable, el activo se considera deteriorado y se reduce el valor a su importe recuperable.

Una pérdida por deterioro del valor reconocida previamente solamente se revierte si hubo un cambio en los supuestos utilizados para determinar el importe recuperable desde la última vez en que se reconoció dicha pérdida por deterioro del valor. La reversión se limita de manera tal que el

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importe en libros del activo o de la unidad generadora de efectivo no exceda su importe recuperable, ni exceda el importe en libros que se hubiera determinado, neto de la depreciación, si no se hubiese reconocido una pérdida por deterioro del valor para ese activo o esa unidad generadora de efectivo en los períodos anteriores.

d) Impuestos

Impuesto a las ganancias

El gasto por impuesto a las ganancias comprende el impuesto sobre la renta y complementarios del periodo a pagar y el resultado de los impuestos diferidos.

Los impuestos corrientes y diferidos se reconocen como ingreso o gasto y se incluyen en el resultado, excepto cuando se relacionan con partidas en otro resultado integral o directamente en el patrimonio, caso en el cual, el impuesto corriente o diferido también se reconoce en otro resultado integral o directamente en el patrimonio, respectivamente.

Impuestos corrientes

Los activos y pasivos corrientes por el impuesto a la renta se miden por los importes que se espera recuperar de o pagar a la autoridad fiscal. Las tasas impositivas y la normativa fiscal utilizadas para computar dichos importes son aquellas que estén aprobadas o cuyo procedimiento de aprobación se encuentre próximo a completarse a la fecha de cierre del período sobre el que se informa.

La Gerencia evalúa en forma periódica las posiciones tomadas por la Comisionista en las declaraciones de impuestos con respecto a las situaciones en las que las normas impositivas aplicables se encuentran sujetas a interpretación para constituir provisiones cuando sea apropiado.

Impuestos diferidos

El impuesto de renta diferido se reconoce utilizando el método del pasivo sobre las diferencias temporarias surgidas entre las bases impositivas de los activos y pasivos y sus respectivos importes en libros a la fecha de cierre del período sobre el que se informa.

Los pasivos por impuesto diferido se reconocen para todas las diferencias temporarias imponibles, salvo:

• Cuando el pasivo por impuesto diferido surja del reconocimiento inicial de una plusvalía, o de un activo o un pasivo en una transacción que no constituya una combinación de negocios y que, al momento de la transacción, no afecte ni la ganancia contable ni la ganancia o la pérdida impositiva.

• Con respecto a las diferencias temporarias imponibles relacionadas con las inversiones en subsidiarias, asociadas y participaciones en negocios conjuntos, cuando la oportunidad de la reversión de dichas diferencias temporarias se pueda controlar, y sea probable que dichas diferencias temporarias no se reversen en el futuro cercano.

Los activos por impuesto diferido se reconocen para todas las diferencias temporarias deducibles y por la compensación futura de créditos fiscales y quebrantos impositivos no utilizados, en la medida en que sea probable la existencia de ganancias impositivas disponibles futuras contra las cuales se puedan compensar dichas diferencias temporarias deducibles y/o se puedan utilizar dichos créditos fiscales y quebrantos impositivos, salvo:

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• Cuando el activo por impuesto diferido relacionado con la diferencia temporaria surja del reconocimiento inicial de un activo o un pasivo en una transacción que no constituya una combinación de negocios y que, al momento de la transacción, no afecte ni la ganancia contable ni la ganancia o la pérdida impositiva.

• Con respecto a las diferencias temporarias deducibles relacionadas con las inversiones en subsidiarias, asociadas y participaciones en negocios conjuntos, los activos por impuesto diferido se reconocen solamente en la medida en que sea probable que las diferencias temporarias se reviertan en un futuro cercano, y que sea probable la existencia de ganancias impositivas disponibles futuras contra las cuales se puedan compensar esas diferencias.

El importe en libros de los activos por impuesto diferido se revisa en cada fecha de cierre del período sobre el que se informa y se reduce en la medida en que ya no sea probable la existencia de suficiente utilidad impositiva disponible futura para permitir que esos activos por impuesto diferido sean utilizados (recuperados) total o parcialmente. Los activos por impuesto diferido no reconocidos se reevalúan en cada fecha de cierre del período sobre el que se informa y se reconocen en la medida en que se torne probable la existencia de ganancias impositivas disponibles futuras que permitan recuperar dichos activos por impuesto diferido no reconocidos con anterioridad.

Los activos y pasivos por impuesto diferido se miden a las tasas impositivas que se espera sean de aplicación en el ejercicio en el que el activo se realice o el pasivo se cancele, con base en las tasas impositivas y normas fiscales que fueron aprobadas a la fecha de cierre del período sobre el que se informa, o cuyo procedimiento de aprobación se encuentre próximo a completarse para tal fecha.

El impuesto diferido relacionado con partidas reconocidas fuera del resultado, también se reconoce fuera de éste. Estas partidas se reconocen en correlación a las transacciones subyacentes con las que se relacionan, ya sea en el otro resultado integral o directamente en el patrimonio.

Los activos y pasivos por impuesto diferido se compensan si existe un derecho legalmente exigible de compensar los activos por impuesto corriente contra los pasivos por impuesto corriente, y si los impuestos diferidos se relacionan con la misma autoridad fiscal.

Adcap Colombia reconoce activo por impuesto diferido basada en la proyección económica, las cuales dan como resultado que dicho impuesto se recupera en 3 años, con lo cual espera compensar dicho importe a partir del año 2018.

Impuesto sobre las ventas

Los ingresos de actividades ordinarias, los gastos y los activos se reconocen excluyendo el importe de cualquier impuesto sobre las ventas, salvo:

• Cuando el impuesto sobre las ventas incurrido en una adquisición de activos o en una prestación de servicios no resulte recuperable de la autoridad fiscal, en cuyo caso el impuesto sobre las ventas se reconoce como parte del costo de adquisición del activo o como parte del gasto, según corresponda.

• Las cuentas por cobrar y por pagar que ya estén expresadas incluyendo el importe de impuestos sobre las ventas.

El importe neto del impuesto sobre las ventas que se pueda recuperar de la autoridad fiscal o que corresponda pagar a la misma se presenta como una cuenta por cobrar o una cuenta por pagar en

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el estado de situación financiera, según corresponda.

Impuesto a la Riqueza

La Ley 1739 de 2014 estableció el nuevo impuesto a la riqueza para personas naturales y jurídicas cuyo patrimonio al 1 de enero de 2015 sea superior a $1,000 millones. En la Ley se prevé este impuesto con un carácter temporal, por los años gravables 2015, 2016 y 2017. El impuesto se causará de manera anual y el artículo 10 de la ley 1739 establece que los contribuyentes de dicho impuesto podrán imputar este impuesto contra reservas patrimoniales sin afectar las utilidades del ejercicio, tanto en los balances separados o individuales, así como en los consolidados. Para los años 2017 y 2016 la Asamblea aprobó la afectación de las reservas legales para constitución una reserva fiscal que permitiera cubrir este impuesto.

e) Equipos

Los equipos, se miden por su costo de adquisición neto de las depreciaciones acumuladas y de las pérdidas acumuladas por deterioro del valor, si las hubiera. Este costo incluye el costo de reemplazar componentes de equipos. Para los componentes significativos de equipos que deben ser reemplazados periódicamente, la Comisionista da de baja el componente reemplazado y reconoce el componente nuevo como un activo individual con su correspondiente vida útil específica, y lo deprecia según corresponda. Los costos rutinarios de reparación y mantenimiento se reconocen en los resultados a medida que se incurren. El valor presente del costo estimado para el desmantelamiento de un activo después de cumplido su período de uso se incluye en el costo del activo respectivo, en la medida en que se cumplan los requisitos para el reconocimiento de la provisión respectiva.

La depreciación se calcula en forma lineal a lo largo de las vidas útiles estimadas de los activos, de la siguiente manera:

• Equipo de oficina 5 años

• Equipo informático 3 años

• Equipo de redes y comunicación 3 años

Un componente de equipos y cualquier parte significativa reconocida inicialmente, se da de baja al momento de su venta o cuando no se espera obtener beneficios económicos futuros por su uso o venta. Las ganancias o pérdidas que surjan al dar de baja el activo (calculadas como la diferencia entre el ingreso neto procedente de la venta y el importe en libros del activo) se reconocen en el estado del resultado cuando se da de baja el activo.

Los valores residuales, las vidas útiles y los métodos de depreciación de equipos se revisan y ajustan prospectivamente en cada cierre de ejercicio, cuando sea procedente.

f) Arrendamientos

La determinación de si un acuerdo constituye (o contiene) un arrendamiento se basa en la esencia del acuerdo a la fecha de su celebración. El acuerdo constituye o contiene un arrendamiento si su

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cumplimiento depende del uso de un activo o activos específicos, y si el acuerdo otorga el derecho de uso del activo o de los activos, incluso si ese derecho no se hubiera especificado en forma expresa en el acuerdo.

La Comisionista como arrendatario

A la fecha de su celebración, un arrendamiento se clasifica como un arrendamiento financiero u operativo. Un arrendamiento que transfiere a la Comisionista, sustancialmente todos los riesgos y beneficios asociados a la propiedad del bien arrendado, se clasifica como un arrendamiento financiero.

Los arrendamientos financieros se capitalizan al comienzo del período de arrendamiento al valor razonable de la propiedad arrendada a esa fecha o al valor presente de los pagos mínimos de arrendamiento, el importe que sea menor. Los pagos por arrendamientos se distribuyen entre los cargos financieros y la reducción de la deuda, de manera de determinar un ratio constante de interés sobre el saldo remanente de la deuda. Los cargos financieros se reconocen como costos financieros en el estado del resultado.

El activo arrendado se deprecia a lo largo de su vida útil. Sin embargo, si no existiese certeza razonable de que la Comisionista obtendrá la propiedad al término del plazo del arrendamiento, el activo se depreciará a lo largo de su vida útil estimada o en el plazo del arrendamiento, el que sea menor.

Los pagos por arrendamientos operativos se reconocen como gastos operativos en el estado del resultado, en forma lineal a lo largo del plazo del arrendamiento.

g) Activos intangibles

Los activos intangibles adquiridos en forma separada se miden inicialmente por su costo. Después del reconocimiento inicial, los activos intangibles se contabilizan por su costo menos las amortizaciones acumuladas y cualquier pérdida acumulada por deterioro de valor, en caso de existir. Los activos intangibles generados internamente, no se capitalizan y el desembolso se refleja en los resultados del período en el que se incurre.

Las vidas útiles de los activos intangibles se evalúan como finitas o indefinidas.

Los activos intangibles con vidas útiles finitas se amortizan a lo largo de sus vidas útiles económicas y se revisan para determinar si tuvieron algún deterioro del valor en la medida en que exista algún indicio de que el activo intangible pudiera haber sufrido dicho deterioro. El período y el método de amortización para un activo intangible con una vida útil finita se revisan al menos al cierre de cada período sobre el que se informa. Los cambios en la vida útil esperada o el patrón esperado de consumo del activo se contabilizan al modificarse el período o el método de amortización, según corresponda, y se tratan prospectivamente como cambios en las estimaciones contables. El gasto de amortización de los activos intangibles con vidas útiles finitas se reconoce en el estado del resultado en la categoría de gastos que resulte coherente con la función de los activos intangibles.

Las utilidades o pérdidas que surjan de dar de baja un activo intangible se miden como la diferencia entre el ingreso neto procedente de la venta y el importe en libros del activo, y se reconocen en el estado del resultado cuando se da de baja el activo respectivo.

A continuación se presenta un resumen de las políticas aplicadas a los activos intangibles de la

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Comisionista:

• Software (Safyr y Alcuadrado) entre 5 y 7 años

• Portal transaccional 10 años

• Licencias según el plazo contratado, entre 2 y 3 años

h) Acciones propias readquiridas

Los instrumentos de patrimonio propio que se readquieren (acciones propias readquiridas) se reconocen al costo y se deducen del patrimonio. No se reconoce ninguna ganancia ni pérdida en los resultados derivada de la compra, venta, emisión o cancelación de los instrumentos de patrimonio propio de la Comisionista. Cualquier diferencia entre el importe en libros y la contraprestación recibida, si las acciones se emiten nuevamente, se reconoce como una prima en colocación de acciones. Las opciones sobre acciones que se ejerzan durante el período sobre el que se informa se liquidan con acciones propias readquiridas.

i) Capital Suscrito y Pagado

El exceso entre el precio de venta y el valor nominal de las acciones vendidas se reconoce como un mayor valor del patrimonio en el rubro prima en colocación de acciones.

Capital Mínimo

A través de la Ley 510 de 1999, se establecieron los montos absolutos de capital que las sociedades Comisionistas de Bolsa deben mantener para realizar algunas o la totalidad de las actividades permitidas por la Ley contenidas en el artículo 7 de la Ley 45 de 1990. La Sociedad posee un capital mínimo que le permite desarrollar todas las actividades, con la respectiva autorización de la Superintendencia Financiera de Colombia.

j) Reservas

Este rubro representa las apropiaciones autorizadas por la Asamblea General de Accionistas, con cargo a los resultados del año para el cumplimiento de disposiciones legales o para cubrir los planes de expansión o necesidades de financiamiento.

Actualmente las reservas de la Sociedad son:

1) Reserva legal: reserva de carácter obligatorio según el Código de Comercio para proteger el patrimonio de la sociedad en caso de pérdidas. Esta se compone en la apropiación del 10% de las utilidades netas anuales hasta que el saldo de la reserva sea equivalente al 50% del capital suscrito. Esta reserva no es distribuible antes de la liquidación de la empresa aunque puede utilizarse para absorber o reducir pérdidas netas anuales. El saldo en exceso al 50% del capital suscrito es de libre disponibilidad para los accionistas.

k) Reconocimiento de ingresos de actividades ordinarias

Los ingresos se reconocen en la medida que sea probable que los beneficios económicos ingresen a la Comisionista y que los ingresos se puedan medir de manera fiable, independientemente

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del momento en el cual el pago sea realizado. Los ingresos se miden por el valor razonable de la contraprestación recibida o por recibir, teniendo en cuenta las condiciones de pago definidas contractualmente y sin incluir impuestos.

Los criterios específicos de reconocimiento enumerados a continuación también deberán cumplirse para que los ingresos sean reconocidos:

i. El importe de los ingresos de actividades ordinarias pueda medirse con fiabilidad;

ii. Sea probable que la comisionista reciba los beneficios económicos asociados con la transacción;

iii. El grado de realización de la transacción, al final del periodo sobre el que se informa, pueda ser medido con fiabilidad;

iv. Los costos ya incurridos en la prestación, así como los que quedan por incurrir hasta completarla, puedan ser medidos con fiabilidad.

Los criterios de reconocimiento aplican para ingresos de las actividades ordinarias de la Comisionista, provenientes de:

• Contrato de comisión por intermediación en el mercado de valores y el mercado cambiario (comisión por contrato de corretaje)

• Contrato de administración de fondos de inversión colectiva (comisión por administración)

• Contrato de administración de portafolios de terceros (comisión por administración)

• Contratos de corresponsalía (comisión por corresponsalía)

• Intermediación por colocación de títulos

• Operaciones de mercado monetario

• Administración de valores

• Contratos de asesoría financiera (prestación de servicios)

• Compra y venta de títulos valores por cuenta propia (utilidad en venta de títulos valores)

•Compra y venta de dólares y derivados por cuenta propia (utilidad en venta de dólares y derivados)

La medición de los ingresos de actividades ordinarias se hace utilizando el valor razonable de la contrapartida, recibida o por recibir, derivada de los mismos. Los ingresos de actividades ordinarias se reconocen en el periodo contable en el cual tiene lugar la prestación del servicio.

Comisión por contrato de corretaje - El cobro de la comisión se determina según el acuerdo de negociación y se calcula para cada producto. Estas se reconocen en el momento de la liquidación de la operación: Los ingresos producto de la negociación en renta variable y en renta fija están sujetos a políticas internas del cobro de comisiones donde se estipulan límites mínimos y máximos.

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Comisión por contrato de administración de fondos de inversión colectiva y portafolios de terceros - El cobro de la comisión se determina contractualmente y se calcula para cada fondo de inversión colectiva o portafolio. Estas se reconocen diariamente y se calculan sobre el valor del portafolio del día anterior de cada cartera. El cobro de la comisión de administración se calcula teniendo en cuenta:

i. El porcentaje de cobro está discriminado en las especificaciones de cada cartera o portafolio.

ii. El porcentaje se aplica sobre el volumen invertido por el cliente, este volumen se determina en unidades.

iii. La comisión se descuenta diariamente del valor administrado aplicando el porcentaje de comisión establecido en el contrato (esta es una tasa anual efectiva compuesta).

Prestación de servicios y honorarios - Se reconocen en función al grado de terminación (o grado de avance) de los contratos.

Cuando el resultado de un contrato no se puede medir de manera fiable, los ingresos se reconocen solamente hasta el límite del gasto incurrido que reúna las condiciones para ser recuperado.

Intereses - Para todos los instrumentos financieros medidos por su costo amortizado, los intereses ganados se registran utilizando el método de la tasa de interés efectiva, que es la tasa de interés que descuenta en forma exacta los flujos futuros de pagos o cobros en efectivo estimados a lo largo del plazo esperado de vigencia del instrumento financiero, o un período de menor duración, según corresponda, respecto del importe neto en libros del activo o pasivo financiero. Los intereses ganados se incluyen en la línea de ingresos financieros en el estado del resultado.

Dividendos – En el caso de las inversiones en acciones, los dividendos se reconocen cuando se materializa el derecho de la Comisionista a cobrar los dividendos, lo cual generalmente ocurre cuando los accionistas aprueban los dividendos en la Asamblea.

l) Distribución de dividendos en efectivo y en activos distintos al efectivo

La Comisionista reconoce un pasivo por las distribuciones de dividendos en efectivo y en activos distintos al efectivo a efectuar a los propietarios cuando la distribución está autorizada por los accionistas a través de la Asamblea y, por lo tanto, deja de quedar a discreción de la Comisionista. Según la legislación colombiana, una distribución está autorizada cuando está aprobada por los accionistas. El importe correspondiente se reconoce directamente en el patrimonio.

m) Valor razonable

La Comisionista mide los instrumentos financieros presentados como inversiones y las propiedades de inversión, por su valor razonable a la fecha de cierre del período sobre el que se informa.

Todos los activos y pasivos para los cuales se mide o se revela el valor razonable en los estados financieros se categorizan dentro de la jerarquía de valor razonable, como se describe a continuación, considerando para ello el dato de entrada de nivel inferior que sea significativo para la medición del valor razonable en su conjunto:

• Datos de entrada de Nivel 1: precios de cotización (sin ajustar) en mercados activos para activos o pasivos idénticos los que la entidad puede tener acceso a la fecha de medición.

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• Datos de entrada de Nivel 2: técnicas de valoración para las cuales los datos de entrada son distintos de los precios de cotización incluidos en el Nivel 1, pero son observables para el activo o pasivo, directa o indirectamente. Datos de entrada de Nivel 3: Datos para el activo o pasivo que no se basan en datos de mercado observables (variables no observables).

Para los activos y pasivos reconocidos en los estados financieros en forma recurrente, al cierre de cada período sobre el que se informa, la Comisionista determina si han ocurrido transferencias entre los niveles de la jerarquía de valor razonable, a través de la reevaluación de su categorización, considerando para ello el dato de entrada de nivel inferior que sea significativo para la medición del valor razonable en su conjunto.

n) Beneficios a empleados

Aplica para las obligaciones laborales relacionadas con la remuneración causada y pagada a las personas que prestan sus servicios a la Comisionista mediante un contrato de trabajo sea este permanente o temporal como retribución por la prestación de sus servicios. Las obligaciones laborales relacionadas con las prestaciones sociales, contribuciones y aportes establecidos por las leyes laborales.

Estos beneficios se clasifican en:

(a) Beneficios corrientes: Sueldos, salarios, horas extras, recargos, auxilios, viáticos, vacaciones, bonificaciones y otros incentivos o beneficios pagaderos en el plazo de un año.

(b) Beneficios post-empleo: Corresponde a los planes de aportaciones, en los cuales la Comisionista realiza aportaciones de carácter predeterminado a una entidad separada (un fondo) y no tiene obligación legal ni implícita de realizar aportaciones adicionales, durante la vigencia del contrato de trabajo.

(c) Beneficios por terminación o retiro: Los beneficios por terminación serán reconocidos como un pasivo y como un gasto cuando, y solo cuando, la Comisionista se encuentre comprometida de forma demostrable a:

• Rescindir el contrato a un empleado o grupo de empleados antes de las fechas normales de retiro.

• Pagar beneficios por terminación como resultado de una oferta hecha a los empleados para incentivar la recisión voluntaria de sus contratos.

No es aplicable a los servicios recibidos de terceros cuya relación contractual obedece a un contrato de prestación de servicios.

La Comisionista reconoce sus gastos laborales y sus obligaciones laborales en la medida en que se cumplan las siguientes condiciones:

• Que el servicio se haya recibido y haya sido prestado por el empleado

• Que el valor del servicio recibido se pueda medir con fiabilidad

• Que esté debidamente contemplado por disposición legal o acuerdo colectivo

• Que sea probable que como consecuencia se derive la salida de recursos que llevan

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incorporados beneficios económicos.

La Comisionista no presenta pasivo laboral por pensiones de jubilación.

Los beneficios laborales se reconocen dependiendo de su clasificación en acumulables o no acumulables. Los acumulables se causan, un ejemplo de ellos son las cesantías, intereses sobre las cesantías y vacaciones. Los no acumulables se contabilizan cuando se incurre en ellos, ejemplo dotación, auxilios, etc.

Los saldos de obligaciones laborales por pagar se reconocen en el momento en que la Comisionista se convierte en parte obligada (adquiere obligaciones) según los términos establecidos en la ley laboral.

Por lo tanto, la Comisionista reconoce como gastos y obligaciones laborales a favor de los empleados las siguientes operaciones y bajo las siguientes circunstancias:

(a) La prestación del servicio por el empleado genera a su favor la remuneración como salarios y similares, los cuales son reconocidos en la medida en que el empleado haya prestado su servicio a la Comisionista, para ello, por lo menos mensualmente, con base en las liquidaciones de nómina, se reconocen contablemente los costos o gastos del período por salarios y demás devengados en el mes independientemente de la fecha en que se realiza el pago. Así mismo, si al cierre del período contable mensual aún no han sido pagados los costos de nómina del mes, se reconoce un pasivo por el valor causado no pagado a favor de los empleados como nómina por pagar equivalente a la liquidación neta de lo no pagado.

(b) Las prestaciones sociales que incluyen principalmente: cesantías, intereses sobre las cesantías, primas legales, vacaciones, se miden en consideración a las bases legales o contractuales establecidas. Tanto en los períodos intermedios como al cierre de año, la medición se efectúa y se reconoce en forma individual.

(c) El valor de las obligaciones laborales por concepto de contribuciones y aportes se determina con base en la legislación laboral de acuerdo con la prestación del servicio por parte del empleado y a su remuneración mensual. Incluyen principalmente incapacidades por accidentes de trabajo o ausencias por enfermedad, licencias de maternidad, aportes a los fondos de seguridad social (salud, pensiones y riesgos profesionales), pagos a las compañías de seguros y otras entidades responsables de la administración y gestión de los sistemas de seguridad social, pagos a las cajas de compensación familiar, Instituto Colombiano de Bienestar Familiar y Sena.

Mensualmente, se realiza el cálculo que se debe reconocer como pasivo por vacaciones, el cual es actualizado con el valor del último salario devengado por el empleado y reconociendo en el estado de resultados del período el mayor valor de dicho pasivo.

o) Costos y gastos

Los costos y gastos se reconocen en los resultados del ejercicio cuando ha surgido una disminución de los beneficios económicos, relacionada con una disminución de los activos o un aumento de los pasivos y su valor es medible de forma confiable.

Los costos y gastos incluyen todos los gastos necesarios para la prestación de los servicios, tales como depreciaciones de equipos, servicios de personal, erogaciones por contratos de prestación de

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servicios, reparaciones y mantenimientos, costos de operación, seguros, honorarios, arrendamientos, entre otros.

p) Provisiones y contingencias

Consideraciones generales

Las provisiones se reconocen cuando (i) la Comisionista tiene una obligación presente (legal o implícita) como resultado de un suceso pasado, (ii) es probable que para cancelar la obligación, la Comisionista tenga que desprenderse de recursos que incorporan beneficios económicos, y (iii) cuando pueda hacerse una estimación fiable del importe de la obligación. En los casos en que la Comisionista espera que la provisión se reembolse en todo o en parte, por ejemplo, en virtud de un contrato de seguros, el reembolso se reconoce como un activo separado, únicamente en los casos en que tal reembolso sea virtualmente cierto. En estos casos, el gasto correspondiente por cualquier provisión se presenta en el estado del resultado neto de todo reembolso relacionado.

Si el efecto del valor temporal del dinero es significativo, las provisiones se descuentan utilizando una tasa actual de mercado antes de impuestos que refleja, cuando corresponda, los riesgos específicos del pasivo. Cuando se realiza un descuento, el aumento de la provisión debido al paso del tiempo se reconoce como un costo financiero en el estado del resultado.

q) Partes relacionadas

Se consideran transacciones entre partes relacionadas, toda transferencia de recursos, servicios y obligaciones entre la Compañía y sus partes relacionadas.

La Compañía ha considerado como partes relacionadas a su matriz; demás filiales del grupo; el personal clave de la gerencia, que incluye: personal de Junta Directiva, Presidentes y Directivos, quienes tienen la capacidad de dirigir, planificar y controlar las actividades de la Compañía.

Ninguna de las transacciones incorpora términos y condiciones especiales; las características de las transacciones no difieren de las realizadas con terceros, ni implican diferencias entre los precios del mercado para operaciones similares; las ventas y compras se realizan en condiciones equivalentes a las que existen para transacciones entre partes independientes.

Nota 4. Normas e interpretaciones no adaptadas y otras normas emitidas

De acuerdo con lo indicado en el Decreto 2496 de diciembre de 2015 y 2131 de diciembre de 2016, se relacionan a continuación las normas emitidas aplicables a partir de 2018. La entrada en vigencia de estas normas no tiene impacto en la compañía.

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Norma de información financiera Tema de la enmienda Detalle

NIIF 9 - Instrumentos financieros

Instrumentos financieros (en su versión revisada de 2014).

El proyecto de reemplazo se refiere a las siguientes fases:

• Fase 1: Clasificación y medición de los activos y pasivos financieros.

• Fase 2: Metodología de deterioro.

• Fase 3: Contabilidad de Cobertura.

En julio de 2014, el IASB terminó la reforma de la contabilización de instrumentos financieros y se emitió la NIIF 9 - Contabilidad de instrumentos financieros (en su versión revisada de 2014), que reemplazará a la NIC 39 - Instrumentos financieros: reconocimiento y medición luego de que expire la fecha de vigencia de la anterior.

NIIF 15 - Ingresos procedentes de los contratos con los clientes

Ingresos procedentes de los contratos con los clientes.

Establece un modelo de cinco pasos que aplica a los ingresos procedentes de contratos con clientes.

Reemplazará las siguientes normas e interpretaciones de ingreso después de la fecha en que entre en vigencia:

• NIC 18 – Ingreso.

• NIC 11 - Contratos de construcción.

• CINIIF 13 - Programas de fidelización de clientes.

• CINIIF 15 - Acuerdos para la construcción de inmuebles.

• CINIIF 18 - Transferencias de activos procedentes de los clientes.

SIC 31 - Transacciones de trueque que incluyen servicios de publicidad.

47

Norma de información financiera Tema de la enmienda Detalle

NIC 7

Estado de Flujos de Efectivo

Iniciativa sobre información a revelar

Requerir que las entidades proporcionen información a revelar que permita a los usuarios de los estados financieros evaluar los cambios en los pasivos que surgen de las actividades de financiación.

NIC 12

Impuesto a las ganancias

Reconocimiento de Activos por Impuestos Diferidos por Pérdidas no Realizadas

Aclarar los requerimientos de reconocimiento de activos por impuestos diferidos por pérdidas no realizadas en instrumentos de deuda medidos a valor razonable.

NIIF 15- Ingreso de actividades ordinarias procedentes de los contratos con los clientes

Aclaraciones El objetivo de estas modificaciones es aclarar las intenciones de IASB al desarrollar los requerimientos de la NIIF 15, sin cambiar los principios subyacentes de la NIIF 15.

Normas y enmiendas aplicables a partir del 1 de enero de 2019

De acuerdo a lo indicado en el decreto 2170 de diciembre de2017, se relacionan a continuación las normas emitidas aplicables a partir de 2019. El impacto d estas normas está en proceso de evaluación por parte de la administración de la compañía:

Norma de información financiera

Tema de la norma o enmienda Detalle

NIIF 16 – Arrendamientos Reconocimiento, medición, presentación e información a revelar de los arrendamientos

La NIIF 16 de Arrendamientos establece los principios para el reconocimiento, medición, presentación e información a revelar de los arrendamientos. EL objetivo es asegurar que los arrendatarios y arrendadores proporcionen información relevante de forma que represente fielmente esas transacciones. Esta información proporciona una base a los usuarios de los estados financieros para evaluar el efecto que los arrendamientos tienen sobre la situación financiera, el rendimiento financiero y los flujos de efectivo de la entidad.

48

Norma de información financiera

Tema de la norma o enmienda Detalle

NIC 40 – Propiedades de inversión

Transferencias de propiedades de inversión

Modifica el párrafo 57 de forma que se refleje el principio de que un cambio de uso implicaría (a) una evaluación de si una propiedad cumple, o ha dejado de cumplir, la definición de propiedad de inversión; y (b) contar con evidencia que apoye que ha ocurrido ese cambio de uso. Mediante la aplicación de este principio una entidad transferirá propiedades en construcción o desarrollo a, o desde, propiedades de inversión cuando, y solo cuando, exista un cambio de uso de esta propiedad apoyado por evidencia.

NIIF 2 – Pagos basados en acciones

Clasificación y medición de transacciones con pagos basados en acciones

Consideraciones para abordar la contabilización de una modificación de los términos y condiciones de un pago basado en acciones que cambia la clasificación de transacción de liquidada en efectivo a liquidada con instrumentos de patrimonio, la clasificación de una transacción con pagos basados en acciones con una característica de liquidación por el neto por la retención de obligaciones fiscales y la contabilización de los efectos de las condiciones, para la irrevocabilidad de la concesión sobre la medición de un pago basado en acciones que se liquida en efectivo.

NIIF 4 – Contratos de Seguro

Aplicación de la NIIF 9 Instrumentos Financieros con la NIIF 4 Contratos de Seguro

Aborda las preocupaciones sugeridas de las diferentes fechas de vigencia de la NIIF 9 y la próxima norma sobre contratos de seguro. Las modificaciones incluyen una exención temporal de la NIIF 9 para las aseguradoras que cumplan criterios especificados y una opción de que apliquen el enfoque de la superposición a activos financieros designados.

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Norma de información financiera

Tema de la norma o enmienda Detalle

Mejoras Anuales a las Normas NIIF Ciclo 2014 – 2016

Modificaciones a la NIIF 1 Adopción por primera vez de las Normas Internacionales de Información Financiera.

Eliminación de exenciones a corto plazo para las entidades que adoptan por primera vez las Normas NIIF.

Modificaciones a la NIIF 12 Información a revelar sobre participaciones en otras entidades.

Aclaración del alcance de la norma.

Modificaciones a la NIC 28 Inversiones en asociadas y negocios conjuntos

Medición a valor razonable de una asociada o negocio conjunto.

Nota 5. Efectivo y equivalentes de efectivo

2017 2016Efectivo y equivalentes al efectivoCaja menor $ 2,500 $ 2,500 Bancos nacionales 7,011,871 8,968,500Bancos del exterior 328,563 3,860,725Otras entidades financieras 229,393 2,017,600Depósito en garantía 35,010 -Total Efectivo 7,607,337 14,849,325Total Efectivo y equivalentes al efectivo $ 7,607,337 $ 14,849,325

Los saldos en bancos nacionales devengan tasas de interés fijas que varían frecuentemente de acuerdo a las condiciones del mercado. El efectivo en bancos del exterior y otras entidades financieras se encuentra en cuentas no remuneradas y su único destino es facilitar la realización de operaciones del mercado cambiario.

El valor depositado en garantía corresponde a dinero consignado para constituir un certificado de depósito en el Banco Agrario y dar cumplimento de lo establecido en el proceso ordinario número 2009-00440.

El efectivo y equivalentes de efectivo, con excepción del depósito en garantía, no tienen restricciones o gravámenes que limiten su disposición.

La exposición de la Compañía riesgos de tasa de interés y un análisis de sensibilidad para los activos y pasivos financieros se revelan en la Nota 26.

50

Nota 6. Operaciones del Mercado Monetario

Operaciones del mercado monetario

31 de diciembre de 2017

Fecha deEntidad Tasa Iniciación Vencimiento Monto en Pesos

Moneda Legal

Operaciones simultáneas

Comisionistas de Bolsa 4.60% 27-12-2017 02-01-2018 9,297,549 Comisionistas de Bolsa 4.75% 26-12-2017 02-01-2018 1,248,268 Comisionistas de Bolsa 4.00% 28-12-2017 02-01-2018 1,212,726 Comisionistas de Bolsa 4.80% 28-12-2017 02-01-2018 157,437

Total operaciones del mercado Monetario 11,915,980

31 de diciembre de 2016

Fecha deEntidad Tasa Iniciación Vencimiento Monto en Pesos

Moneda Legal

Operaciones simultáneas

Corporaciones financieras 7.50% 27-12-2016 17-01-2017 $ 5,337,857 Sector real 9.00% 09-11-2016 30-01-2017 208,975

Total operaciones del mercado Monetario $ 5,546,832

Nota 7. Inversiones y operaciones con Derivados

Inversiones y operaciones con derivados

Activos financieros mantenidos para negociar dados en garantía con cambios en resultados Ministerio de Hacienda y Crédito Público 16,684,981 6,923,556 BBVA Colombia S.A 2,081,145 5,130,080 Bancolombia S.A. 3,035,070 3,540,206 Davivienda S.A 5,077,690 1,069,809 Empresa de Energía de Bogotá S.A E.S.P 1,007,750 - Findeter - 1,024,000 Isagen S.A E.S.P - 2,427,460

27,886,636 20,115,111Activos financieros negociables a valor razonable con cambios en resultados Ministerio de Hacienda y Crédito Público 2,877,183 83,871 Minhacienda en nombre y representación del ISS 61,614 394,425

51

BBVA Colombia S.A 132,922 165,424 Bancoldex - 20,442 Davivienda S.A 191,573 1,003,690 Banco de Bogota - 84,304 Banco de Occidente - 144,162 Leasing Bancolombia S.A - 218,607 Fics Invertir en Alternativo Clase 1 80,903 186,963 Bolsa de Valores de Colombia S.A. 831,457 - Bancolombia S.A. 240,340 243,390 Fondo de Garantías Fogabol 84,419 66,179 Fondo de Garantías Fogacol - 79,852 Ecopetrol S.A. - 87,382 Grupo Aval Acciones y Valores S.A. - 71,879 Avianca Holdings S.A. - 162,036 Empresas Publicas de Medellin 2,300,360 - Grupo de Inversiones Suramericana 4,212 -

6,804,983 3,012,606

Total inversiones Corto Plazo $ 34,691,619 $ 23,127,717

Inversiones a variación patrimonial con cambios en el Otro Resultado Integral

Bolsa de Valores de Colombia S.A. 564,436 562,689 Deceval S.A. - 145,190 Cámara de Compensación de Divisas de Col. S.A. 134,140 - Fogansa S.A. - 5,948Total inversiones Largo Plazo $ 698,576 $ 713,827

El Portafolio de inversiones se encuentra en pesos

Portafolio de Inversiones por periodo de maduración *

31 de diciembre de 2017

De 0 a 1 año

De 1 a 5 años

De 5 a 10 años

Más de 10 años Total

Inversiones Negociables

1,278,464

29,990,379

2,419,806 51,526 33,740,175

52

31 de diciembre de 2016

De 0 a 1 año

De 1 a 5 años

De 5 a 10 años

Más de 10 años Total

Inversiones Negociables

1,404,857

14,709,052

6,517,995

- 22,631,904

* No se incluyen Inversiones Negociables en instrumentos de patrimonio ni las Inversiones a variación patrimonial con cambios en el ORI – instrumentos de patrimonio.

Portafolio por calificación del emisor

2017 2016

AAA $ 14,035,494 $ 12,802,591 AA+ - 2,427,460Nación 19,623,778 7,401,853Emisores sin adecuado gobierno corporativo - 162,036Emisores con adecuado gobierno corporativo 867,025 187,746Sin Calificación 165,322 146,031

$ 34,691,619 $ 23,127,717

La Comisionista utiliza las técnicas de valoración que resultan más apropiadas a las circunstancias y sobre las cuales existan datos suficientes disponibles para medir el valor razonable, maximizando el uso de datos de entrada observables relevantes y minimizando el uso de datos de entrada no observables.

Todas las inversiones de corto plazo de la Comisionista al 31 de diciembre de 2017 y 2016 se encuentran en el nivel 1; las inversiones de largo plazo se encuentran valoradas de acuerdo a lo establecido en la circular 034 emitida por la Superintendencia Financiera de Colombia. Las inversiones que conforman el portafolio de la compañía están expuestas a riesgo de contraparte, riesgo de liquidez y riesgo de mercado, el análisis de estos riesgos y el análisis de sensibilidad para estos activos financieros se encuentra revelado de manera detallada en la nota 26.

Nota 8. Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar

2017 2016

Comisiones 61,001 127,179Fondo de inversión colectiva 300,559 390,147Contrato comisión en pesos 450,976 295,712Contrato comisión en USD 1,972 1,992Administración portafolio de terceros - 8,635Depósitos en garantía - 44,583Anticipos a proveedores 147,213 440Honorarios 2,818 9450Total Deudores comerciales 964,539 878,138

53

2017 2016

Otras cuentas por cobrar

Anticipos a trabajadores - 28,230Préstamos a trabajadores - educación 1,802 5,126Préstamos a trabajadores - otros 84,288 91,286Otras (2) 618,306 316,192Total Otras cuentas por cobrar 704,396 440,834Total Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar 1,668,935 1,318,972Préstamos de vivienda (1) 19,542 13,816Total otros activos financieros $ 1,688,477 $ 1,332,788

Los deudores comerciales no devengan interés y su plazo promedio de pago suele oscilar entre los 30 y los 90 días.

(1) Se incluyen cuentas por cobrar a trabajadores por préstamos de vivienda, a un plazo superior de un año. Generan intereses ganados a tasa fija para la Comisionista. El importe en libros podría verse afectado por los cambios en el riesgo crediticio de los deudores.

(2) Estas cuentas por cobrar corresponden en un 60% al acuerdo de transacción celebrado entre AdCap Colombia, y las aseguradoras Chubb y AIG correspondiente a honorarios legales por el caso Interbolsa S.A

El valor contable de las cuentas por cobrar no difiere significativamente de su valor razonable considerando que son cuentas por cobrar que se generaron en condiciones de mercado, no tienen un mercado activo y en su gran mayoría tienen un corto plazo.

Nota 9. Gastos pagados por anticipado

2017 2016

Seguros pagados por anticipado $ 193,188 $ 162,730 Otros gastos pagados por anticipado 96,293 114,389

$ 289,481 $ 277,119

Nota 10. Impuestos corrientes e impuestos diferidos

De acuerdo con la normatividad fiscal vigente, la Compañía está sujeta al impuesto de renta y complementarios. Las tarifas aplicables serán las siguientes: 34% en 2017 y 33% en 2018 y años siguientes, más una sobretasa del 6% en 2017 y 4% en 2018. Dicha sobretasa es aplicable cuando la base gravable del impuesto sea mayor o igual a $800.000.

Las rentas fiscales por concepto del impuesto de ganancias ocasionales se gravan a la tarifa del 10%.

La base para determinar el impuesto sobre la renta no puede ser inferior al 3,5% de su patrimonio líquido en el último día del ejercicio gravable inmediatamente anterior (renta presuntiva).

54

De acuerdo con el artículo 165 de la Ley 1607 de 2012 y el Decreto Reglamentario 2548 de 2014, para efectos tributarios, las remisiones contenidas en las normas tributarias a las normas contables, continuarán vigentes durante los cuatro (4) años siguientes a la entrada en vigencia de las Normas Internacionales de Información Financiera. No obstante, dicha Ley y Decreto Reglamentario fueron derogados según el artículo 22 de la Ley 1819 de 2016, que agregó un nuevo artículo al Estatuto Tributario Nacional, que dispone lo siguiente para la vigencia de 2017 y subsiguientes: “para la determinación del impuesto sobre la renta y complementarios, en el valor de los activos, pasivos, patrimonio, ingresos, costos y gastos, los sujetos pasivos de este impuesto obligados a llevar contabilidad aplicarán los sistemas de reconocimientos y medición, de conformidad con los marcos técnicos normativos contables vigentes en Colombia, cuando la ley tributaria remita expresamente a ellas y en los casos en que esta no regule la materia. En todo caso, la ley tributaria puede disponer de forma expresa un tratamiento diferente, de conformidad con el artículo 4 de la ley 1314 de 2009”.

En consecuencia, durante los años 2016 y 2015 inclusive, las bases fiscales de las partidas que se incluyeron en las declaraciones tributarias continúan inalteradas y la determinación del pasivo por el impuesto corriente de renta y CREE, se realizó con base en las normas tributarias vigentes.

En consecuencia, durante los años 2016 y 2015 inclusive, las bases fiscales de las partidas que se Incluyeron en las declaraciones tributarias continúan inalteradas y la determinación del pasivo por el impuesto corriente de renta y cree, se realizó con base en las normas tributarias vigentes.

El siguiente es un detalle de las pérdidas fiscales por compensar en el impuesto sobre la renta y el impuesto sobre la renta para la equidad CREE, al 31 de diciembre de 2017:

Año de Origen Renta Cree

2007 4,496,413 -

2008 2,316,130 -

2009 226,858 -

2010 (328,559) -

2011 (797,152) -

2012 1,206,861 -

2013 170,893 -

2014 210,723 -

2015 1,626,026 1,240,265

2016 2,236,871 1,675,195

2017 1,882,452 -

13,247,516 2,915,460

Las pérdidas fiscales acumuladas hasta el año 2016, se podrán compensar con las rentas líquidas ordinarias futuras del impuesto sobre la renta, en cualquier tiempo, sin ningún tipo de limitación porcentual. La pérdida fiscal del año 2017, se podrá compensar máximo con las rentas líquidas de los siguientes doce (12) años al de su ocurrencia.

55

El siguiente es un detalle de los excesos de la renta presuntiva sobre la ordinaria, en el impuesto sobre la renta y el exceso entre la base gravable y la base mínima, en el impuesto para la equidad

CREE, al 31 de diciembre de 2016:

2013 16,081 -

2014 473 -

2015 692,193 691,316

2016 806,418 808,376

2017 888,497 -

2,403,662 1,499,692

Los excesos de la renta presuntiva sobre la renta ordinaria se podrán compensar con las rentas ordinarias obtenidas dentro de los cinco años siguientes al de su ocurrencia.

El término general de la firmeza de las declaraciones de renta de 2016 en adelante es de tres (3) años. Para las entidades sujetas a precios de transferencia el término de firmeza será de seis (6) años, este término también aplica para el caso de las declaraciones en que se compensen pérdidas fiscales. Las declaraciones que generan pérdidas fiscales la firmeza será de doce (12) años; sin embargo, si el contribuyente compensa la pérdida en los dos últimos años que tiene para hacerlo, el término de firmeza se extenderá por tres (3) años más a partir de dicha compensación con relación a la declaración en la cual se liquidó dicha pérdida.

Los principales componentes del gasto por impuesto a las ganancias para los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2017 y 2016, son los siguientes:

Estado del resultado

2017 2016

Impuesto a las ganancias corriente

Gasto Impuesto de Renta $ 302,090 $ 189,055 Gasto Impuesto CREE - 68,060Sobretasa 5,311 -

Impuesto a las ganancias diferido

Correspondiente al origen y la reversión de diferencias temporarias 87,629 (43,570)Reconocimiento de activo por impuesto diferido por exceso de renta pre-suntiva por compensar (871,346) (720,846)

(Ingreso) gasto por impuesto a las ganancias por operaciones continuadas ($476,316) ($ 507,301)

Para los años terminados al 31 de diciembre de 2017 y 31 de diciembre de 2016 la compañía ha presentado pérdidas fiscales por lo tanto, la liquidación del impuesto sobre la renta y complementarios se realiza sobre la base de Renta presuntiva, correspondiente al 3% para el año 2016 y al 3.5% para el año 2017 del patrimonio líquido del año inmediatamente anterior, por consiguiente la liquidación del impuesto se realiza de la siguiente forma:

56

2017 2016

Patrimonio líquido renta año anterior

$25,954,132 $26,900,189

(-) Valor patrimonial de acciones en sociedades (568,498 ) (1,692,903)

Patrimonio líquido base de renta presuntiva

$25,385,634 $25,207,286

Renta presuntiva % aplicable 888,497 756,219

(3% año 2016) - (3.5% año 2017)

Total Gasto de impuesto por el año $307,401 $257,114 (34% Renta año 2017 y Sobretasa) - (25%Renta y 9% Cree año 2016)

Activo por impuestos corrientes

2017 2016

Saldo a favor impuesto corriente 2017 (Renta) $ 678,371 -

Saldo a favor impuesto corriente 2016 (Renta y CREE) $ 1,161,192 $ 1,161,192Saldo a favor impuesto corriente 2015 (Renta y CREE) 213,587 213,587Saldo a favor CREE 2013 33,080 33,080Total Impuestos Corrientes 2,086,230 1,407,859

Otros activos no financieros

Saldo a favor de IVA 651,491 305,476

Otros pasivos no financieros

Retención en la fuente a título de impuesto de renta ($ 177,451) ($ 361,187)Impuesto de industria y comercio - ICA (17,299) (32,297)Retención en la fuente a título de GMF (4,423) (5,412)Total otros pasivos no financieros 199,173 398,896

Las diferencias entre el valor en libros de los activos y pasivos y las bases fiscales de los mismos, dan lugar a las siguientes diferencias temporarias que generan impuestos diferidos calculados y registrados en los periodos terminados el 31 de diciembre de 2017 y 2016, con base en las tasas tributarias vigentes como referentes para los años en los cuales dichas diferencias temporarias se revertirán.

57

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58

AdCap Colombia S.A. presenta sus activos y pasivos por impuestos netos únicamente si tiene un derecho legalmente exigible de compensar los activos y pasivos por impuestos corrientes; y en el caso de los activos y pasivos por impuesto diferido, en la medida que además correspondan a impuestos a las ganancias requeridos por la misma jurisdicción fiscal.

La declaración de impuestos de 2016, 2015, 2014, 2013, y 2012 pueden ser revisada por las autoridades de impuestos dentro de los 5 años siguientes a la fecha de presentación y/o corrección, considerando que las declaraciones presentaron pérdidas fiscales, en opinión de la Administración, en el evento que ello ocurra, no se esperan diferencias significativas que impliquen la modificación del Impuesto liquidado, ni de la imposición de sanciones que conlleven el reconocimiento de contingencias en los estados financieros.

Incertidumbres en posiciones tributarias abiertas

La sociedad no ha asumido posiciones tributarias que le generen incertidumbre o riesgo de sanciones por parte de la dirección de impuestos y Aduanas Nacionales – DIAN.

Precios de Transferencia

En atención a lo previsto en la leyes 788 de 2002 y 863 de 2003, la compañía preparó un estudio de precios de transferencia sobre las operaciones realizadas con vinculados económicos del exterior durante 2016. El estudio no dio lugar a ajustes que afectaran los ingresos, costos y gastos fiscales de la compañía.

Aunque el estudio de precios de transferencia de 2017 se encuentra en proceso de preparación, no se anticipan cambios significativos en relación con el año anterior.

Nota 11. Equipos

Evolución durante el ejercicio 2017

Costo histórico

Saldo 2016 Adiciones Retiros Saldo 2017

Mejoras a propiedades ajenas $- $ 30,648 $ - $ 30,648 Vehículos - - - -Equipo de oficina 172,582 1,199 - 173,781Equipo de cómputo y comunicación 347,961 27,688 - 375,649Total costo equipos 520,543 59,535 - 580,078

Depreciación

Saldo 2016 Adiciones Retiros Saldo 2017

Mejoras a propiedades ajenas $ - ($ 3,364) $ - ($ 3,364)Vehículos - - - -Equipo de oficina (97,810) (34,340) - (132,150)Equipo de cómputo y comunicación (217,849) (57,421) - (275,270)Total costo propiedades y equipos (315,659) (95,125) - (410,784)Equipos, Netos $ 204,884 $ 169,294

59

Evolución durante el ejercicio 2016

Costo histórico

Saldo 2015 Adiciones Retiros Saldo 2016

Mejoras a propiedades ajenas 317,744 - (317,744) - Vehículos 450,058 - (450,058) -Equipo de oficina 164,622 10,955 (2,995) 172,582Equipo de cómputo y comunicación 216,726 146,376 (15,141) 347,961Total costo equipos 1,149,150 157,331 (785,938) 520,543

Depreciación

Saldo 2015 Adiciones Retiros Saldo 2016

Mejoras a propiedades ajenas ($ 265,338) ($ 52,406) $ 317,744 $ - Vehículos (144,680) (61,488) 206,168 -Equipo de oficina (66,689) (32,718) 1,597 (97,810)Equipo de cómputo y comunicación (133,627) (94,315) 10,093 (217,849)Total depreciación equipos (610,334) (240,927) 535,602 (315,659)Equipos, Netos $ 538,816 $ 204,884

Al final del período contable se hizo la evaluación de la existencia de indicios de deterioro de los equipos de la Comisionista. No hubo ningún indicio que llevara a determinar que el importe recuperable de estos activos podría ser inferior a su valor contable.

La comisionista adquirió la póliza multirriesgos número 5052270-3, el objeto de esta es amparar los daños materiales o por sustracción violenta que se pueden presentar en los equipos electrónicos y el equipo de oficina. El valor asegurado es de 500,000. Esta póliza se renueva de manera anual y para los años 2017 y 2016 fue tomada con Suramericana de Seguros.

Nota 12. Activos Intangibles

Como intangibles se registraron los valores pagados por licencias de software y desarrollo de aplicativos.

Movimiento de los intangibles:

Costo

Saldo 2016 Adiciones Retiros Saldo 2017

Software $ 760,144 $ 63,937 - $ 824,081 Licencias 279,660 76,926 7,162 349,424Total costo intangibles 1,039,804 140,863 7,162 1,173,505

Amortización

Saldo 2016 Adiciones Retiros Saldo 2017

Software (360,965) (126,624) - (487,589)

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Licencias (198,803) (87,779) 4,775 (281,807)Total amortización intangibles (559,768) (214,403) 4,775 (769,396)Neto Intangibles $ 480,036 $ 404,109

Evolución durante el ejercicio 2016

Costo

Saldo 2015 Adiciones Retiros Saldo 2016

Software $ 662,045 $ 98,099 - $ 760,144 Licencias 206,218 73,442 - 279,660Total costo intangibles 868,263 171,540 - 1,039,804

Amortización

Saldo 2015 Adiciones Retiros Saldo 2016

Software (207,458) (153,507) - (360,965)Licencias (94,780) 104,023) - (198,803)Total amortización intangibles (302,238) (257,530) - (559,768)Neto Intangibles $ 566,025 $ 480,036

Nota 13. Operaciones del mercado monetario

Operaciones mercado monetario año 2017

Fecha de

Entidad Tasa Iniciación VencimientoMonto en

Pesos

Moneda Legal

Operaciones simultáneas

Bancos 4.75% 26-12-2017 02-01-2018 $ 591,587 Bancos 4.75% 27-12-2017 03-01-2018 5,915,931 Bancos 4.75% 27-12-2017 04-01-2018 4,049,480

Comisionistas de Bolsa 5.30% 27-12-2017 03-01-2018 525,407

Bancos 5.40% 27-12-2017 03-01-2018 4,079,544 Comisionistas de Bolsa 5.40% 26-12-2017 02-01-2018 3,027,579 Comisionistas de Bolsa 5.40% 26-12-2017 04-01-2018 1,020,654

Comisionistas de Bolsa 5.60% 26-12-2017 02-01-2018 510,559

Comisionistas de Bolsa 5.60% 27-12-2017 02-01-2018 1,021,140 Bancos 5.80% 28-12-2017 02-01-2018 1,003,957

Otras entidades 6.00% 26-12-2017 02-01-2018 493,496

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Sociedades Fiduciarias 6.50% 28-12-2017 03-01-2018 291,855

Operaciones en corto 10,551,762

Total operaciones del mercado Monetario $ 3,082,951

Operaciones mercado monetario año 2016

Fecha deEntidad Tasa Iniciación Vencimiento Monto en Pesos

Moneda Legal

Operaciones simultáneas

Comisionistas de Bolsa 8.70% 27-12-2016 02-01-2017 $ 501,386 Comisionistas de Bolsa 8.80% 27-12-2016 02-01-2017 501,709 Comisionistas de Bolsa 8.90% 27-12-2016 02-01-2017 2,574,703 Comisionistas de Bolsa 9.00% 28-12-2016 02-01-2017 6,081,908 Comisionistas de Bolsa 7.50% 28-12-2016 03-01-2017 5,089,208 Comisionistas de Bolsa 9.00% 28-12-2016 04-01-2017 2,427,416 Comisionistas de Bolsa 7.50% 29-12-2016 04-01-2017 1,832,872

Total operaciones del mercado Monetario $ 19,009,202

El aumento en los pasivos financieros para el cierre del año 2017, corresponde a la oportunidad que se presenta de realizar operaciones del mercado monetario, todo esto en cumplimiento del objeto social.

Nota 14. Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar

2017 2016

Costos y gastos por pagar

Servicios $ 300,441 $ 311,732 Otros 9,112 604,894

$ 309,553 $ 916,626

Las cuentas por pagar comerciales no devengan interés y normalmente se cancelan en 60 días.

Nota 15. Beneficios a los empleados

2017 2016

Obligaciones laborales

Nomina por pagar - $ 1,249,478 Cesantías 161,280 173,727Intereses sobre cesantías 17,897 19,520Vacaciones consolidadas 225,736 291,069Bonificación por mera liberalidad 401,113 250,000Total Obligaciones laborales 806,027 1,983,794

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Retenciones y aportes de nómina

Caja compensación familiar, ICBF y SENA 32,512 39,881Aportes por salud 40,496 53,354Aporte pensiones 74,576 94,996Otras retenciones de nómina 1,320 32,837Total Retenciones y aportes de nómina 148,904 221,068Total Pasivo neto por beneficios a los empleados $ 954,931 $ 2,204,862

La Comisionista reconoce a sus empleados las prestaciones sociales legales y efectúa los aportes obligatorios a pensión, salud, riesgos profesionales, caja de compensación familiar, Instituto Colombiano de Bienestar Familiar y Sena.

El rubro de bonificaciones por mera liberalidad, corresponde al modelo de remuneración variable de connotación no salarial y extralegal, la cual dependerá exclusivamente de criterios y resultados Corporativos basados en el cumplimiento global de los resultados esperador por la organización.

Nota 16. Patrimonio

El siguiente cuadro contiene el detalle de la cantidad de acciones suscritas y pagadas

2017 2016

Acciones autorizadas (ordinarias) 13,000,000 13,000,000

Valor nominal $100 (cien pesos)

Acciones ordinarias suscritas y pagadas al principio del año 13,800,000 12,924,143Acciones suscritas durante el año 831,000 875,857Acciones ordinarias suscritas y pagadas al final del año 14,631,000 13,800,000

Capital suscrito y pagado al principio del año 1,379,057 1,291,472Capital suscrito y pagado de acciones suscritas en el año 83,100 87,585Capital suscrito y pagado al final del año $ 1,462,157 $ 1,379,057

Prima en colocación de acciones al principio del año 13,459,311 11,707,597Prima de las acciones suscritas durante el año 1,716,880 1,751,714Prima en colocación de acciones al final del año $ 15,176,191 $ 13,459,311

Para 2017 la Comisionista capitalizó $1,799,980 correspondientes a 831,000 acciones a $2,166,04; $100 de valor nominal y $2,066.04 de prima en colocación de acciones, equivalente a $83,100 y $1,716,880 respectivamente; tal como consta en el acta de asamblea extraordinaria número 70 de enero 12 de 2017 y 16 de enero de 2017 y de acuerdo al acta 343 de la junta directiva del 16 de enero de 2017 donde se aprobó el reglamento de emisión de acciones

Para 2016 la Comisionista capitalizó $1,839,299 correspondientes a 875,857 acciones a $2,100; $100 de valor nominal y $2,000 de prima en colocación de acciones, equivalente a $87,585 y $1,751,714

63

respectivamente; tal como consta en el acta de Asamblea extraordinaria número 64 de enero 12 de 2016.

Las acciones de la sociedad son nominativas, ordinarias y de capital.

Apropiación de utilidades o distribución de pérdidas en el periodo

La Comisionista no distribuyó utilidades durante 2017 y 2016. En la Asamblea General de Accionistas llevada a cabo el 30 de marzo del año 2017 tal como consta en el acta número 72, se aprobó apropiar las utilidades a disposición de la Asamblea, para enjugar las pérdidas de 2016.

En el año 2017 la junta directiva, mediante el acta de asamblea extraordinaria numero 70 llevada a cabo el día 12 de enero de 2017, aprobó la desafectación de reserva legal por valor de $79,903 para realizar el pago del impuesto a la riqueza correspondiente a la vigencia fiscal 2017; este mismo órgano mediante la asamblea general de accionistas y tal como consta en el acta número 70 de marzo 30 de 2017, aprobó enjugar las pérdidas del año 2016 por valor de $967.369 afectado de este modo la reserva legal.

En el año 2016 la junta directiva, mediante el acta de asamblea extraordinaria numero 65 llevada a cabo el día 29 de enero de 2016, aprobó la desafectación de reserva legal por valor de $200,257 para realizar el pago del impuesto a la riqueza correspondiente a la vigencia fiscal 2016; este mismo órgano mediante la asamblea general de accionistas y tal como consta en el acta número 66 de marzo 31 de 2016, aprobó aumentar la reserva legal con las utilidades obtenidas en el año 2015 por valor de $112.984 afectado de este modo la reserva legal.

Nota 17. Otras reservas de capital

2017 2016

Apropiación de utilidades líquidas $ 12,963,969 $ 14,011,242 Disposiciones fiscales 1,772 1,547Readquisición de acciones 100,000 100,000Otras reservas de capital $ 13,065,741 $ 14,112,789

Nota 18. Ingresos de actividades ordinarias

Fuente Negocio 2017 2016 Var% Actual

Sales & Trading

Cuentas al Margen 975,725 1,582,581 -38%Posición Pro-pia 2,827,920 6,495,590 -56%Institucional Acciones 920,643 1,577,088 -42%Institucional Renta Fija 3,982,106 5,736,625 -31%

Total Sales & Trading 8,706,394 15,391,884 -43%

Corporativo 262,995 1,444,645 -82%

Total Corporativo 262,995 1,444,645 -82%

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Wealth Management

Fondo de Inversión 3,616,923 5,063,275 -29%Correspon-salía 581,365 128,458 353%

Transaccional 2,925,903 2,330,899 26%Intermedia-ción Dólar 111,777 101,472 10%

Otros 31,551 63,357 -50%

Total Wealth Management 7,267,519 7,687,461 -5%

Recursos Propios 1,987,724 1,591,378 25%Total Ingresos actividades

ordinarias 18,224,632 26,115,368 -30%

La variación en los ingresos está representada por varios eventos que se presentaron durante el año 2017 a saber: disminución en los ingresos por comisión de administración originado por la liquidación de algunos fondos de renta variable y por la disminución de la comisión de los Fondos Alternativos Clase 1 y Clase 2 que están en proceso de liquidación; adicional a esto los ingresos originados por la posición propia presentan una disminución explicada principalmente por un menor desempeño de los resultados de operaciones peso-dólar, además porque la firma dejo de realizar operaciones de renta variable prácticamente desde agosto de 2017.

Nota 19. Participaciones

2017 2016

Participaciones salario integral $ 820,093 $ 1,979,872 Aportes Institucional flexible 81,888 81,220 Participaciones salario ordinario 137,358 75,821 Aportes voluntarios a fondos empleador 31,992 31,023

$ 1,071,331 $ 2,167,936

La variación en el rubro salarial corresponde a salida de personal por temas de reestructuración de la organización y por cambios en el esquema de remuneración variable estratégica.

Nota 20. Servicios

2017 2016

De administración e intermediación* $ 2,484,576 $ 2,853,559 De Infraestructura de comunicaciones 519,643 656,619De Bloomberg 435,045 517,696De telecomunicaciones 83,915 87,662

$ 3,523,179 $ 4,115,536

(*)Corresponde a pagos por intermediación de la Bolsa de Valores de Colombia, a los depósitos de valores y custodios de información del mercado de valores.

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Nota 21. Otros ingresos operativos

2017 2016

Utilidad en venta de equipos $ - $ 17,827 Recuperaciones (1) 2,191,001 67,478Total Otros ingresos operativos $ 2,191,001 $ 85,305

En 2017, la Comisionista reconoció recuperaciones de gastos, según se muestra en la siguiente tabla:

2017 2016

Otras recuperaciones (*) 2,113,785 -Recuperación de costos y gastos 71,229 3,034Otros ingresos de menor cuantía 1,609 37,440Reconocimiento de incapacidades 4,378 27,004Total Recuperaciones $ 2,191,001 $ 67,478

(*) Las otras recuperaciones están representadas principalmente por el reintegro a la compañía, por parte de los socios, de 1,850,000 correspondientes a gastos incurridos por contingencias de tipo legal y como parte de acuerdo de transacción entre socios.

Nota 22. Otros gastos operativos

2017 2016

Gastos bancarios 167,041 248,911 Gravamen a los movimientos financieros 20,633 23,005 Diferencia en cambio - 11,616 Riesgo operativo 3,519 10,705

Saldos asumidos 10,307 9,553

Donaciones 2,576 8,258 Impuestos y saldos asumidos 17,620 5,158 Intereses por mora 82,149 257Total Otros gastos operativos $ 303,845 $ 317,463

Nota 23. Gastos de administración

2017 2016

Beneficios a empleados (1) $ 10,961,431 $ 12,526,730 Honorarios 1,497,415 2,127,461Diversos 1,521,010 1,709,042Arrendamientos (2) 1,181,007 1,275,163Comisiones 295,583 842,387Seguros 344,708 434,458Contribuciones, afiliaciones 434,036 378,728

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Amortización de activos intangibles 209,628 257,530Impuestos y tasas 219,892 252,402Depreciación de las propiedades y equipos 95,125 240,927Mantenimiento y reparaciones 103,735 114,874Por venta de propiedades y equipo - 30,106Legales 88,331 6,893Adecuación e Instalación 1,262 994Total gastos administración $ 16,953,163 $ 20,197,695

(1) Gastos beneficios a empleados

2017 2016

Sueldos $ 6,852,637 $ 7,810,581 Seguridad social 1,569,285 1,638,477Prestaciones sociales 884,788 1,014,640Auxilio monetario vivienda 565,905 759,063Auxilio movilización 52,877 584,532Otros beneficios a empleados 649,522 416,543Beneficios por terminación o retiro 377,812 285,734Aportes voluntarios 8,605 17,160

$ 10,961,431 $ 12,526,730

(2) Los arrendamientos de las oficinas, corresponden a contratos pactados a 5 años donde el canon se incremente anualmente de acuerdo al IPC.

Nota 24. Otros costos y gastos no operativos

2017 2016

Multas, sanciones y litigios $ 9,559 $ 870,970

Estos gastos no operativo para el año 2017 corresponde a pago de sanción a la Unidad de Gestion pensional y parafiscales (UGPP), para el año 2016 corresponden al gasto por pago de sanciones a la Superintendencia Financiera de Colombia por valor de $110.000 por concepto de operaciones en cuentas de margen y saldos en moneda extranjera y $49.280 por concepto de operaciones de cuentas de margen y formato 230, así como también se encuentra el pago de $45.000 al Autorregulador del Mercado de Valores por Acuerdo de Terminación Anticipada; además de pago por acuerdo de transacción a un cliente por valor de $650.000

Nota 25. Componentes del otro resultado integral

2017 2016

Otros componentes de patrimonio $ 1,404,163 $ 1,329,085

Tratándose de títulos y/o valores participativos, el efecto de la valoración de la participación que

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le corresponde a la Comisionista se contabiliza en la respectiva cuenta de Ganancias o Pérdidas no Realizadas (ORI), con cargo o abono a la inversión. Los dividendos que se repartan en especie o en efectivo, se registran como ingreso, ajustando la correspondiente cuenta de Ganancias o Pérdidas No Realizadas (máximo hasta su valor acumulado) y, si es necesario, también el valor de la inversión en la cuantía del excedente sobre aquella cuenta.

AdCap Colombia S.A. en su calidad de Sociedad comisionista de Bolsa, se encuentra expuesta al Riesgo de Contraparte entendido como (de acuerdo con la definición tomada del Capítulo XXVII de la Circular Básica Contable de la Superintendencia Financiera de Colombia) la contingencia a la cual se ve sometida la entidad ante el incumplimiento de una o varias operaciones por parte de sus contrapartes (Denominación que incluye a los Clientes de una Sociedad Comisionista de Bolsa, así como a aquellos con quienes una Sociedad Comisionista de Bolsa celebra operaciones por cuenta propia o por cuenta de terceros, sobre valores o activos para los cuales se encuentran autorizadas, ya sea en un sistema de negociación, bolsa o en el mercado mostrador) y tener que cubrir dicho incumplimiento con sus propios recursos o materializar una pérdida en su balance.

Nota 26. Descripción de objetivos, políticas y procesos para la gestión del riesgo

El Sistema de Administración de Riesgo de Contraparte –SARIC- está diseñado para que, de acuerdo con la estructura, tamaño, objeto social y naturaleza de las actividades autorizadas que realiza la entidad, gestionar el riesgo de contraparte (RIC) de manera eficaz y utilizando eficientemente los recursos disponibles, a través del establecimiento de políticas, procedimientos y controles y la evaluación de las etapas y elementos del SARIC con el fin de realizar los ajustes a las líneas de negocio o productos y las del mercado.

Adicionalmente, se busca desarrollar una estrategia de gestión del riesgo de contraparte acorde con los demás sistemas de administración de riesgos de la firma y de control interno, reconociendo la alta interrelación que tiene el riesgo de contraparte con otros tipos de riesgo como el riesgo de mercado, el de liquidez y el operativo, entre otros, a los cuales está expuesta en virtud de sus actividades.

Métodos utilizados para medir el riesgo

AdCap Colombia realiza la medición de éste riesgo a través del uso de una Matriz SARIC la cual busca identificar el posible riesgo de contraparte derivado de las posiciones asumidas por nuestros clientes y la posición propia, donde se identifican como principales factores de riesgo:

Tipo de Contraparte:

a. Entidades vigiladas por la Superintendencia Financiera de Colombia.

b. Clientes vinculados a la firma que a su vez pueden ser personas naturales o jurídicas.

Condiciones de operación: se hace una diferenciación entre,

a. Operaciones de naturaleza apalancada: Operaciones en el mercado de valores tales como Repos, Simultáneas, Cuentas de Margen, Derivados de cobertura y Derivados de Especulación.

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b. Operaciones de naturaleza no apalancada: Operaciones en el mercado de valores realizados en el mercado spot, tales como compra y venta de títulos.

c. Operaciones cuya contraparte sea una cámara de riesgo central de contraparte autorizada por la Superintendencia Financiera de Colombia, se entenderá que el perfil de riesgo de la contraparte corresponde al más bajo.

Con el fin de obtener la exposición total al riesgo de contraparte se utiliza una metodología cualitativa en la cual se organizan, clasifican y diligencian los riesgos generados a partir del proceso de recolección de información; además de evaluare identificar los aspectos que inciden en el nivel de riesgo de sus contrapartes y las variables que son consideradas importantes para la elaboración de la matriz (Tipo de Operaciones, Plazo para el cumplimiento, agentes, reglas y controles aplicables, compensación y liquidación, liquidez, frecuencia e impacto de cada uno de los riesgos identificados). De lo anterior, se obtiene una calificación de riesgo inherente y residual clasificado en una escala de medición y de allí se obtiene el perfil de riesgo de contraparte de la compañía.

Descripción de los cambios exposición al riesgo

De acuerdo con los factores de riesgo identificados para la gestión del Riesgo de Contraparte, respecto al 31 de diciembre de 2017 frente al 31 de diciembre de 2016 se presentaron los siguientes cambios en la exposición al riesgo de contraparte, en cada uno de ellos:

a. Entidades vigiladas por la Superintendencia Financiera de Colombia.

Para la gestión del riesgo de contraparte, de forma trimestral se asignan cupos para operación de títulos de renta fija en el sistema de negociación MEC y para operación de divisas a través de la plataforma del Set-FX, los cuales son determinados a través de un modelo de riesgo cualitativo que contempla variables obtenidas de la información financiera reportada por éstas entidades a la Superintendencia Financiera de Colombia y que son aprobados por la Junta Directiva de la entidad. De acuerdo con nuestra consulta realizada con corte al 31 de diciembre de 2017 y con respecto al mismo corte del 2016, en general se aumentaron los cupos vigentes para operaciones de renta fija en un 13% de las contrapartes evaluadas a nivel de monto. A nivel de entidades se aumentaron los cupos para el 28%, se mantuvieron para el 54.9% y se redujeron para el 16.9% -71 entidades evaluadas-. Respecto a los cupos asignados para operación de divisas en la plataforma SET-FX, se aumentaron los cupos al 25.8% de las contrapartes, se mantuvo el cupo al 51.6% de las mismas y se disminuyó al 22.6% de las contrapartes -33 entidades evaluadas-.

b. Clientes vinculados a la firma que a su vez pueden ser personas naturales o jurídicas.

De acuerdo a la metodología descrita en la circular 030 de octubre 2013, desde el año 2015 se realizó la implementación del procedimiento de calificación de los clientes en su calidad de contrapartes de la firma. Para este fin, los clientes se calificaron de acuerdo con su clasificación en el tipo de operaciones que realizan:

- Clientes con cupos Apalancados: La calificación se determina con un modelo que incorpora variables cuantitativas, variables cualitativas y capacidad de pago.

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- Clientes con operaciones no Apalancadas: La calificación se establece de acuerdo a variables cualitativas y el comportamiento de pago con la firma.

Dicha calificación se realiza de forma mensual sobre los clientes creados y actualizados durante el respectivo mes.

Condiciones de operación: Operaciones de naturaleza apalancada

Repos:

En diciembre de 2017, los clientes de AdCap Colombia S.A. contaban con un nivel de repos pasivos en acciones por $ 19,089,771 con un sobrecolateral de 27.15%.

Dicho nivel en diciembre de 2017 aumentó respecto a diciembre de 2016 en un 70.23%. Los plazos mínimos de cumplimiento están entre los 60 y 91 días.

Simultáneas:

Las operaciones simultáneas son realizadas por los clientes de Cuentas de Margen de AdCap Colombia y la posición propia de la firma. El día 31 de diciembre de 2017 se encontraban vigentes operaciones simultáneas pasivas sobre títulos de renta fija TFIT15240720, CDTDVIS0V, BPEMINHTA4, CDTBGAS0V, TUVT10100321, BEEB1179A007 y CDTBCBS0V, valorizados en $22,537,077 y simultáneas activas valorizadas en $11,917,434 sobre títulos de renta fija TFIT16240724, TUVT06170419, CDTDVIS0V y TUVT20250333.

Para la misma fecha de corte de 2016, se encontraban vigentes operaciones simultáneas pasivas sobre títulos de renta fija valorizados en $5,541,732 correspondiente a la especie BDVI01169C84, CDTBBO90, CDTBCB90, CDTBGA95V, CDTBGAS0V, TFIT16240724 y TUVT06170419 y no presentaron operaciones simultáneas activas, por lo cual las operaciones simultáneas pasivas aumentaron en un 324% en 2017 frente a 2016 para el mismo corte.

Cuentas de Margen

Con corte al 31 de diciembre de 2017 AdCap Colombia no presentó clientes con posición overnight en cuentas de margen. Respecto al 31 de diciembre de 2016 AdCap Colombia contó con un cliente con posición overnight en cuentas de margen por $ 1,835,271 sobre títulos de renta fija TES TFIT16240724.

Derivados de cobertura y Derivados de Especulación.

Con corte al 31 de diciembre de 2017 se registraron posiciones de AdCap Colombia sobre 4 contratos de TES 24 por $ 1,198,120. Para el mismo corte de 2016 se registraron posiciones sobre 33 contratos de TRM por $ 4,963,612 y 3 contratos de futuro sobre TES 24 por $1,764,000. En estas operaciones se mitiga el riesgo de contraparte debido a que al ser productos derivados estandarizados, su liquidación y compensación se realiza por la Cámara Central de Riesgo de Contraparte.

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Operaciones de naturaleza no apalancada:

Operaciones en el mercado de valores tales como compra y venta de títulos.

Al corte del 31 de diciembre de 2017 la posición propia contaba en su portafolio con un 91.24% en títulos de renta fija, seguido por renta variable con 6.52% y el 2.24% en divisas.

El 76.55% del portafolio de renta fija estaba concentrado en títulos emitidos por la nación con vencimientos entre 1 y 15 años, el 2.99% en sector financiero (con vencimiento máximo a 10 años), el 0.35% en participaciones de fondos de inversión colectiva, 9.96% en sector público (vencimiento 1 año) y 10.16% en bonos pensionales con vencimiento máximo a trece años. Cabe señalar que la posición en bonos pensionales tiene riesgo de crédito/contraparte “Nación”.

Por su parte, la composición del portafolio en renta variable fue del 47.45% en acciones forzosas y un 52.55% en especies con cotización bursátil (BVC, PFAVAL, PFGRUPSURA, PFBCOLOM). Dichos valores no son de contenido crediticio sino participativo.

Por su parte la participación del portafolio denominado en divisas está representados en dólares americanos.

Para el mismo corte de 2016 la posición propia presentó un portafolio con una concentración del 69.60% en títulos de renta fija, 5.31% en valores de renta variable y 25.09% en divisas, así mismo el 42.43% de la posición en renta fija estaba concentrado en futuros de cobertura, el 33.65% en títulos de la nación (con vencimiento a 8 años), el 19.73% en títulos del sector financiero (vencimiento a 1, 2, 3, 4,9 y 10 años), 3.02% en pensionales (vencimiento a 3, 5 y 6 años) y 1.18% en carteras con vencimiento a un año.

Por su parte para el mismo corte de 2016, la composición del portafolio en renta variable fue del 59.08% en acciones forzosas y un 40.92% en especies con cotización bursátil (ECOPETROL, PFAVAL, AVDV, PFBCOLOM Y PFAVH). Dichos valores no son de contenido crediticio sino participativo.

Descripción de los cambios en objetivos, políticas y procesos para gestionar el riesgo

Siguiendo la metodología descrita en la circular externa 30 del 29 de octubre de 2013 emitida por la Superintendencia Financiera de Colombia, en la que se expide el Capítulo XXVII donde se establecen las reglas relativas a la administración de riesgo de contraparte, AdCap Colombia S.A. en diciembre de 2014 instrumenta los objetivos, políticas, procedimientos y controles para la gestión del riesgo de contraparte en la entidad.

Resumen de datos cuantitativos sobre exposición al riesgo de la entidad

Con corte al 31 de diciembre de 2017, representada en la posición pasiva de sus clientes en operaciones apalancadas (repo sobre acciones, derivados) y no apalancadas AdCap Colombia presentaba las siguientes posiciones:

• Operaciones No Apalancadas – Clientes

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Valor de la posición de clientes de compra y de venta con corte al 31 de diciembre de 2017 es $2,339,787. Las cuales estaban representadas un 51.29% en renta fija, principalmente en las especies CDTBMMS0V y un 8.66% en renta variable en especies PFDAVVNDA, PFAVAL, ECOPETROL, ETB, PFAVAL. Para el mismo corte del 2016, el valor de la posición de clientes de compra y de venta con corte al 30 de diciembre fue por $ 1.655.944.

• Operaciones Apalancadas

Vr. Repos sobre acciones

Garantías constituidas sobre

Repos

Garantía Global Aprobada para operación de cuentas de Margen y Derivados*

Garantías Cuentas de

Margen

Garantías Derivados

$ 19,089,771 $ 26,205,414 $ 28,810,000 $ 1,896,093 $ 285,000

*La garantía global aprobada otorga un cupo de giro dependiendo el nivel de garantía exigida por cada producto operado (derivados, TES de largo, mediano o corto plazo y acciones).

Para el 31 de diciembre de 2016, el valor de repos sobre acciones contaba con un valor de $11,213,854, las garantías constituidas sobre repos por valor de $21,794,735, la garantía global aprobada para operación de cuentas de margen y derivados $42,330,000, las garantías de cuentas de margen por $2,393,391 y las garantías de derivados por $686,843.

Descripción de Concentraciones de Riesgo

Descripción de la forma en que la gerencia determina las concentraciones

Diariamente el área de Riesgos realiza, la medición de concentración sobre las inversiones que realiza la posición propia respecto de un emisor individual o de un grupo de emisores relacionados entre sí (medido como Grupo Económico), para verificar que el valor de todos los riesgos que contraiga y mantenga con un mismo emisor no exceda el treinta por ciento (30%) del valor de su patrimonio técnico ni que, el conjunto de las situaciones de concentración de AdCap Colombia no supere ocho (8) veces el valor de su patrimonio técnico.

Dicha medición se realiza con base en la valoración a precios de mercado de las posiciones tomadas por la firma, de acuerdo con el portafolio registrado, del cual se informa el resultado en el informe diario de riesgos al Presidente y los miembros del Comité de Riesgos.

Descripción las características comunes para la concentración

Las características comunes para la medición de la concentración emisor individual o de un grupo de emisores relacionados entre sí (medido como Grupo Económico) se realiza de acuerdo con los parámetros establecidos en el artículo 2.9.1.1.17 del decreto 2555 de 2010.

• Concentración por Emisor

Durante el último trimestre de 2017 no se presentaron excesos en la concentración por emisor. Para el mismo corte de 2016, los días 21 y 26 de octubre de 2016, se presentó sobrepaso al límite de concentración por grupo emisor (Grupo Bancolombia), de acuerdo con lo establecido en el artículo 2.9.1.1.14 del decreto 2555 de 2010, respecto al consolidado de posiciones mantenidas por

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la compañía en posición propia frente al 30% del patrimonio técnico de la compañía vigente para agosto de 2016. Dicho exceso fue reportado a la Superintendencia Financiera, mediante la trasmisión de los formatos 375 y 376 para cada uno de los citados formatos y mediante comunicación escrita se procedió a dar la información correspondiente a la causa de los sobrepasos y los planes de ajuste e informando que los sobrepasos se corrigieron el día siguiente al registro del exceso.

2. RIESGO DE LIQUIDEZ

Descripción de la exposición al Riesgo

AdCap Colombia S.A. en su calidad de Sociedad Comisionista de Bolsa, se encuentra expuesta al Riesgo de Liquidez entendido como la contingencia de no poder cumplir plenamente, de manera oportuna y eficiente los flujos de caja esperados e inesperados, vigentes y futuros, sin afectar el curso de las operaciones diarias o la condición financiera de la entidad. Esta contingencia (riesgo de liquidez de fondeo) se manifiesta en la insuficiencia de activos líquidos disponibles para ello y/o en la necesidad de asumir costos inusuales de fondeo. A su turno, la capacidad de la firma para generar o deshacer posiciones financieras a precios de mercado, se ve limitada bien sea porque no existe la profundidad adecuada del mercado o porque se presentan cambios drásticos en las tasas y precios (riesgo de liquidez de mercado).

Descripción de objetivos, políticas y procesos para la gestión del riesgo

La Junta Directiva de Adcap Colombia S.A. de acuerdo con la circular externa 042 de 2009 emitida por la Superintendencia Financiera de Colombia acoge mediante el MANUAL SISTEMA DE ADMINISTRACIÓN DE RIESGO DE LIQUIDEZ las políticas de gestión de riesgo de liquidez para la compañía, las cuales son de obligatorio cumplimiento por parte de los funcionarios de AdCap Colombia S.A. Dentro de las políticas generales se encuentran la ejecución de las actividades realizadas por los funcionarios de AdCap Colombia conforme con los principios de independencia, transparencia, liquidez, rentabilidad y seguridad, el Manual de Conducta de la entidad y los manuales correspondientes a la gestión de riesgos de la entidad.

Así mismo, el Manual enmarca la identificación del riesgo de liquidez al que la entidad se encuentra expuesta en función del tipo de posiciones asumidas y de los productos y mercados que se atienden. Los procedimientos de medición se encuentran ajustados a la medición estándar de acuerdo con lo registrado en el Anexo II del Capítulo VI de la Circular Básica Contable expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia y establece dentro de los elementos del Sistema de Administración de Riesgo de liquidez –SARL- las funciones y responsabilidades de la estructura organizacional para la debida gestión del éste riesgo. De la misma forma se establecen los mecanismos de divulgación de la información relativa a la gestión del SARL e indicadores de alerta.

Métodos utilizados para medir el riesgo

AdCap Colombia utiliza la metodología estándar de medición para determinar los requerimientos de liquidez y determina el indicador de riesgo de liquidez – IRL- de la posición propia, de acuerdo con los lineamientos consignados en el Anexo II del Capítulo VI de la Circular Básica Contable expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia.

Descripción de los cambios en la exposición al riesgo

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Para el 31 de diciembre de 2017, AdCap Colombia contó con un indicador de Riesgo de Liquidez de banda 2 (monto) de $9,004,004 el cual se disminuyó en un 44% respecto al mismo indicador que se registró el 31 de diciembre de 2016 por un monto de $ 14,142,329, debido principalmente al requerimiento de liquidez por cuenta propia.

Banda 2 (2 a 7 días) 2017 2016 Variación

ACTIVOS LÍQUIDOS DE ALTA CALIDAD (ALAC) 8,146,768 14,572,133 -44%

ACTIVOS LÍQUIDOS AJUSTADOS (ALA) 11,638,240 16,750,500 -31%Indicador de Riesgo de Liquidez - Monto 9,004,004 14,142,329 -36%Indicador de Riesgo de Liquidez - Razón 4.41 6.42 -31%

Durante el 2017 no se realizaron cambios a la metodología establecida para la medición del riesgo de liquidez de AdCap Colombia.

Resumen de datos cuantitativos sobre exposición al riesgo de AdCap Colombia.

31/12/2017 31/12/2016 VariaciónActivos Líquidos de Alta Calidad (ALAC) 8,146,768 14,572,133 -44%Activos Líquidos Ajustados (ALA) 11,638,240 16,750,500 -31%Indicador de Riesgo de Liquidez - Monto Banda 2 9,004,004 14,142,329 -36%Indicador de Riesgo de Liquidez – Razón Banda 2 4.41 6.42 -31%Posición descubierta de Clientes y Op. Simultáneas 18,933 14,820 28%

Información a revelar sobre el análisis de vencimientos de activos financieros mantenidos para gestionar el riesgo de liquidez:

VPN Variación

BANDA 2017 2016

HASTA UN MES

(DISPONIBLE+ ACCIONES LIQUIDAS) $ 8,439,350 $ 15,199,106 -44.47%

MÁS DE UN MES Y NO MÁS DE TRES MESES $ 19,066 $ 1,217,893 -98.43%

MÁS DE TRES MESES Y NO MÁS DE UN AÑO $1,259,396 $ 186,963 573%

ENTRE UNO Y CINCO AÑOS $ 40,574,258 $ 20,334,654 99.53%

MAS DE CINCO AÑOS $ 3,813,558 $ 6,434,124 -40.7%

TOTAL ACTIVOS MANTENIDOS PARA LA GESTION DE LIQUIDEZ

$ 54,105,630 $ 43,372,742 24.74%

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Descripción de las características comunes para la concentración

Se estableció determinar un cupo diario para la operación de la posición propia definido de acuerdo con el consumo de IRL de cada valor adquirido y la disponibilidad de recursos de la firma por medio del cálculo del requerimiento de liquidez tanto de la posición propia como de terceros:

• Consumo de IRL para operaciones de renta Variable

• Consumo de IRL para operaciones de renta fija:

o Si se compra a un afiliado y se vende a otro afiliado

o Si se compra a un afiliado y se vende a un no afiliado.

o Si compra AdCap a un no afiliado y luego AdCap lo vende a otro no afiliado.

o Operaciones bajo contrato de comisión.

Exposición al riesgo asociado con instrumentos que comparten características

31/12/2017 31/12/2016 Variación

Requerimiento de Liquidez Neto por Cuenta Propia (1día) $ 1,226,332 $ 1,295,277 -5%

Requerimiento de Liquidez Neto por Cuenta de Terceros (1 día) $ 1,003 $ 82,470 -98%

Adicionalmente, los flujos negativos de la posición propia de la firma correspondieron a $18,570,994.56 los cuales se incrementaron respecto a 2016 en un 181%, debido al incremento de las operaciones en simultaneas activas:

31/12/2017 31/12/2016 Variación

FLUJOS NEGATIVOS EN CUENTA PROPIA $ 18,570,994 $ 6,602,209 181%

RIESGO DE MERCADO

RIESGO DE TASA DE CAMBIO

Descripción de la exposición al Riesgo

AdCap Colombia S.A. en su calidad de Sociedad Comisionista de Bolsa, se encuentra expuesta al Riesgo de Tasa de Cambio entendido como la pérdida que puede sufrir debido a tomar o mantener posiciones denominadas en monedas extranjeras, tanto en el libro de tesorería como en el bancario. Cabe señalar que actualmente las posiciones tomadas en títulos diferentes a los denominados en pesos colombianos están limitadas a títulos denominados en dólares americanos y adquisición de divisas.

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Descripción de los objetivos, políticas y procesos para la gestión del riesgo

La Junta Directiva de AdCap Colombia S.A. de acuerdo el capítulo XXI de la Circular Básica Contable emitida por la Superintendencia Financiera de Colombia acoge el MANUAL SISTEMA ADMINISTRACION DE RIESGO DE MERCADO las políticas generales de gestión de riesgo de mercado, el cual incluye la gestión del riesgo de tasa de cambio, las cuales son de obligatorio cumplimiento por parte de los funcionarios de AdCap Colombia S.A.

Dentro de las políticas generales se encuentran la ejecución de las actividades realizadas por los funcionarios de AdCap Colombia conforme con los principios de independencia, transparencia, liquidez, rentabilidad y seguridad, el Manual de Conducta de la entidad y los manuales correspondientes a la gestión de los otros riesgos de la entidad.

Así mismo, el Manual Sistema Administración de Riesgo de Mercado enmarca la identificación del riesgo de mercado asociado al factor de riesgo de tasa de cambio y en general a los factores de riesgo en función del tipo de posiciones asumidas y de los productos y mercados que se atienden.

Métodos utilizados para medir el riesgo

Los procedimientos de medición se encuentran ajustados a la medición estándar de acuerdo con lo registrado en el Capítulo XXI de la Circular Básica Contable expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia.

Descripción de los cambios en la exposición al riesgo

VPN Posición Variación Sensibilidad por Tasa de Cambio Variación

31/12/2017 $ 567,479-90%

$ 70,878-77%

31/12/2016 $ 5,714,428 $ 314,293

Para el 31 de diciembre de 2017, la posición de la firma frente a la negociación de títulos denominados en moneda extranjera y la posición neta en divisas (dólares americanos) disminuyó en un 90% por lo que la exposición al riesgo de tasa de cambio también se redujo, presentando una disminución del VAR de tasa de cambio en un 77%. Ésta sensibilidad calculada bajo un factor de 5.5% para posiciones en dólares de Estados Unidos.

Resumen de datos cuantitativos sobre exposición al riesgo

VPN Posición Sensibilidad por Tasa de Cambio

31/12/2017 $ 567,479 $ 70,878

Descripción de concentraciones de Riesgo

Descripción de la forma en que la gerencia determina las concentraciones

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Las concentraciones de las posiciones tomadas por parte de la firma en moneda extranjera se reflejan cuando la operación de compra de un título tiene un cumplimiento previo o similar al cumplimiento de la operación de venta. Respecto a la negociación de títulos denominados en moneda extranjera, el riesgo de tasa de cambio se traslada en el proceso de intermediación. De otra parte, la negociación de divisas se encuentra enmarcada dentro de los límites establecidos en hoja de ruta suscrita por el trader de Divisas donde se indica la máxima posición overnight que puede tomar y los niveles de Stop Loss, intraday y overnight como máxima pérdida estimada.

Adicionalmente, el ajuste frente a la apreciación o depreciación de la posición en dólares, se refleja en los resultados de la compañía como efecto de la diferencia en cambio.

Descripción de las características comunes para la concentración

La exposición a tasa de cambio se presenta cuando se adquieren divisas (denominadas en dólares americanos) y/o se negocian títulos de renta fija denominados en dólares americanos, lo cual constituye la característica común en los dos valores.

Exposición al riesgo asociado con instrumentos que comparten características

VPN Posición Sensibilidad por Tasa de Cambio

31/12/2017 $ 567,479.99 $ 70,878.30

RIESGO DE TASA DE INTERÉS

Descripción de la exposición al Riesgo

AdCap Colombia S.A. en su calidad de Sociedad Comisionista de Bolsa, se encuentra expuesta al Riesgo de Tasa de interés entendido como el riesgo asociado a movimientos adversos en las tasas de interés del mercado sobre las posiciones tomadas en títulos de renta fija por la firma.

Descripción de los objetivos, políticas y procesos para la gestión del riesgo

La Junta Directiva de ADCAP COLOMBIA S.A. de acuerdo el capítulo XXI de la Circular Básica Contable emitida por la Superintendencia Financiera de Colombia acoge mediante el MANUAL SISTEMA ADMINISTRACION DE RIESGO DE MERCADO las políticas generales de gestión de riesgo de mercado, el cual incluye la gestión del riesgo de tasa de interés, las cuales son de obligatorio cumplimiento por parte de los funcionarios de AdCap Colombia S.A.

Dentro de las políticas generales se encuentran la ejecución de las actividades realizadas por los funcionarios de AdCap Colombia conforme con la estructura organizacional de la entidad y los principios de independencia, transparencia, liquidez, rentabilidad y seguridad, el Manual de Conducta de la entidad y los manuales correspondientes a la gestión de los otros riesgos de la entidad.

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Así mismo, el Manual Sistema Administración de Riesgo De Mercado enmarca la identificación del riesgo de mercado asociado al factor de riesgo de tasa de interés y en general a los factores de riesgo en función del tipo de posiciones asumidas y de los productos y mercados que se atienden.

Métodos utilizados para medir el riesgo

Los procedimientos de medición se encuentran ajustados a la medición estándar de acuerdo con lo registrado en el Capítulo XXI de la Circular Básica Contable expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia el cual se constituye como Anexo al Manual Sistema Administración de Riesgo De Mercado.

Descripción de los cambios en la exposición al riesgo

La exposición a tasa de interés se presenta cuando se adquieren títulos de renta fija ya sea pactados a tasa fija o variable, sobre los cuales la exposición al riesgo detasa de interés se calcula con base en la duración de los títulos.

VPN Posición Variación Sensibilidad por Tasa de Interés Variación

31/12/2017 $27,409,136-2.6%

$ 1,430,1344.92%

31/12/2016 $ 28,129,809 $ 1,363,052

Para el 31 de diciembre de 2017, AdCap Colombia registró posiciones en renta fija denominadas en pesos por valor de $ 27,409,136 las cuales generaron una sensibilidad compensada de $ 1,430,134 correspondiente a tasa de interés. Respecto al 31 de diciembre de 2016, la posición de la firma frente a la negociación de títulos de renta fija se disminuyó en un 2.6% y a su vez aumentó la exposición al riesgo de tasa de interés en un 4.92% por toma de más posiciones largas que cortas, lo cual configura la cobertura de la posición.

Resumen de datos cuantitativos sobre exposición al riesgo de la entidad

VPN 2017 Sensibilidad 2017

RIESGO DE TASA DE INTERES DE MONEDA LEGAL $27,409,136 $1,430,134

Descripción de concentraciones de Riesgo

Descripción de la forma en que la gerencia determina las concentraciones

Las concentración de las posiciones tomadas por parte de la firma en títulos de renta fija se determina de acuerdo con la hoja de ruta suscrita por cada uno de los traders de la mesa de Posición Propia, en la cual se indica sobre que títulos de renta fija puede operar cada uno de ellos (deuda pública, deuda privada, derivados estandarizados, bonos pensionales), el límite máximo de posiciones intraday y overnight asumido por cada trader y los niveles de stop loss definido para cada uno.

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Análisis de sensibilidad para tipos de riesgo de mercado

Para el 31 de diciembre de 2017 el portafolio de la Posición Propia, a partir del método Delta Normal, con un nivel de confianza de 99%, obtuvo un VaR de 42.4 millones de pesos para el portafolio real y un VaR de 31.31 millones de pesos para el portafolio estresado con un aumento del 15% en la volatilidad. Lo anterior representa un aumento de 26.15% en la máxima pérdida (VaR) estimada para este portafolio. Dicho VAR aumentó en proporción en un 10.41% respecto al 31 de diciembre de 2016, donde bajo esta misma metodología, obtuvo un VaR de 38.4 millones de pesos para el portafolio real y un VaR de 43.5 millones.

RIESGO DE PRECIO DE PATRIMONIO – ACCIONES

Descripción de la exposición al Riesgo

AdCap Colombia S.A. en su calidad de Sociedad Comisionista de Bolsa, se encuentra expuesta al Riesgo de Tasa de Precio de acciones como el riesgo asociado a tomar o mantener posiciones en acciones en el libro de tesorería.

Descripción de los cambios en la exposición al riesgo

VPN Posición Variación Sensibilidad por Precio de Acciones Variación

31/12/2017 $1,001,16499.8%

$ 147,17199.8%

31/12/2016 $ 500,919 $ 73,635

Para el 31 de diciembre de 2017, AdCap Colombia registró posiciones en renta variable por valor de $1,001,164 las cuales generaron una sensibilidad neta de $ 147,171 correspondiente a la volatilidad de precios de acciones correspondiente a posiciones netas del portafolio. Respecto al 31 de diciembre de 2016, la posición de la firma frente a la negociación de acciones disminuyó en un 99.8% aunque se aumentó la sensibilidad por precio de las acciones debido a que la posición neta del portafolio es mayor en las posiciones largas, la cual, de acuerdo con la metodología estándar de medición se le aplica un factor de sensibilidad por acciones de 14.7%.

Resumen de datos cuantitativos sobre exposición al riesgo de precio de acciones

VPN sensibilidadRIESGO DE PRECIO DE ACCIONES $1,001,164 $ 147,171

Descripción de concentraciones de Riesgo

Descripción de la forma en que la gerencia determina las concentraciones

La concentración de las posiciones tomadas por parte de la firma en acciones se determina de acuerdo con la hoja de ruta suscrita por el trader de la mesa de Posición Propia, en la cual se indica el límite máximo de posiciones intraday y overnight asumido por el trader y los niveles de stop loss definidos para cada horizonte. Así mismo, se debe tener en cuenta el consumo de IRL de la posición asumida y si la acción se encuentra restringida para operaciones por parte del Comité de Riesgos.

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Descripción de las características comunes para la concentración

La exposición al riesgo de precio de acciones se presenta cuando se adquiere títulos de renta variable, sobre los cuales la exposición al riesgo de tasa de interés se calcula con base en la volatilidad de cada acción y se mide la concentración por emisor y grupo económico al cual pertenece.

EFECTO DE LA DIVERSIFICACIÓN DEL RIESGO

Debido a la toma de posiciones cortas y largas en los diferentes instrumentos de inversión, la exposición al riesgo en cada uno de los factores se netea y compensa por lo cual el efecto dela diversificación reduce el Valor en Riesgo total de la entidad.

31/12/2017 31/12/2016

Factores de Riesgo VPN SENSIBILIDAD NETA VPN SENSIBILIDAD

NETA

Variación Sensibilidad

NetaSensibilidad tasa de interés $27,409.136 $ 1,430,134 $ 28,129,809 $ 1,363,052 4.92%

Sensibilidad tasa de cambio $567,479 $ 70,878 $ 5,714,428 $ 314,293 -77.4%

Sensibilidad precio acciones $1,001,164 $ 147,171 $ 500,919 $ 73,635 99.8%

Sensibilidad participaciones carteras colectivas

$ 80,901 $ 11,892 $ 253,142 $ 37,211 -68.04%

TOTAL VAR $ 1,660,076 $ 1,788,192 -7.15%

Gestion del capital

AdCap Colombia tiene como objetivo una gestión de capital eficiente, rentable y de riesgo bajo, que siempre esté enfocado al apoyo de los negocios.

La Comisionista tiene como políticas de gestión de capital las siguientes.

• Mantener la mayor parte de sus recursos líquidos, salvo aquellos que estén representados por inversiones estratégicas en otras compañías, las cuales previamente haya aprobado la junta directiva.

• Mantener los recursos líquidos en cuentas de ahorro o en títulos de deuda de corta maduración y calificación AAA o Nación que gocen de buena liquidez en el mercado monetario.

• El capital de la compañía debe estar asignado en bancos o emisores de valores velando por no sobrepasar los límites de concentración en un mismo emisor del 30%.

• El destino de los recursos líquidos y/o representados en valores negociables de alta liquidez tiene como prioridad garantizar el adecuado cumplimiento de las operaciones de la compañía, siendo siempre una opción adicional de capital de trabajo a los cupos intradía que la Comisionista tiene con los bancos.

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• Otorgar préstamos a empleados solo en casos específicos que la Gerencia lo autorice y con aprobación de la junta directiva para aquellos que sean mayores a $50,000.

• Además de los anterior, el capital líquido tiene como destino principal la financiación de negocios, para lo cual tiene por política interna las siguientes tarifas:

Renta Fija:

• Títulos AAA: Banco de la República + 50 puntos básicos

• Títulos AA+: Banco de la República + 100 puntos básicos

• Bonos Pensionales Ministerio de Hacienda: Banco de la República + 100 puntos básicos

• Bonos Pensionales Seguro Social / Colpensiones: Banco de la República + 150 puntos básicos

•m Bonos Yankees y Corporativos en USD: Banco de la República

Divisas, Acciones y ADR’s:

• Mercado Créditos Tesorería - 150 puntos básicos

Ninguna de estas tasas debe ser menor a la tasa de remuneración de las cuentas de ahorro.

Se considera capital para efectos de la gestión, todos los recursos que la Comisionista tenga líquidos en cuentas de ahorro, en inversiones temporales o en inversiones estratégicas en otras compañías. La Comisionista garantiza el cumplimiento de sus objetivos por medio de procedimientos debidamente documentados y divulgados que hacen parte del sistema de gestión de la Comisionista bajo norma ISO 9001 versión 2008, del seguimiento y reporte diario de la asignación de recursos por parte del área financiera, y cuenta con una matriz de control de límites regulatorios, que entre otros, vela por el cumplimiento de los límites regulatorios relacionados con capital mínimo y técnico.

La Comisionista debe cumplir con requerimientos externos de capital según Decreto 2555 de 2010 del Ministerio de Hacienda en sus artículos 2.9.1.1.2, 2.9.1.1.3, 2.9.1.1.4, 2.9.1.1.5, 2.9.1.1.6, 2.9.1.1.7, 2.9.1.1.8, 2.9.1.1.9, 2.9.1.1.10, 2.9.1.1.11, 2.9.1.1.12 y 2.9.1.1.13, Circular Básica Contable y Financiera 100 de 1995 en sus capítulos 12 y 13, Ley 510 de 1999 en su artículo 53 y la Resolución Externa No. 3 de febrero 22 de 2013 de la Junta Directiva del Banco de la República.

De acuerdo a las líneas negocios que tiene la Comisionista y los tipos de operaciones que realiza, estos son los principales requerimientos externos de capital que debe cumplir:

• Sociedades autorizadas para realizar todas las actividades contenidas en el artículo 7 de la ley 45 de 1990 deben acreditar un capital técnico mínimo de $1,237,000 y 1,280,000 para 2017 y 2016 respectivamente.

• Sociedades autorizadas para realizar sólo contratos de comisión y las actividades contenidas en los literales c, d, e, f y h del artículo 7 de la ley 45 de 1990 deben acreditar un capital técnico mínimo de $669,000 y 645,000 para 2017 y 2016 respectivamente.

La Comisionista durante el 2017 cumplió con todos los requerimientos externos de capital. Para 2017 la Comisionista capitalizó $1,799,980 para cumplir los requerimientos externos de capital técnico mínimo para ser intermediario del mercado cambiario. El 30 de enero de 2017 la Superintendencia

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Financiera aprobó la capitalización de la Comisionista y en esa misma fecha fueron girados de su casa matriz los recursos líquidos correspondientes.

Esta es la composición del capital de la sociedad:

2017 2016

Inversiones

Nación $ 14,105,438 $ 5,813,226 Deuda privada 2,833,840 2,038,497 Instrumentos de patrimonio 2,102,154 1,209,640

Efectivo

En moneda nacional 7,467,319 9,268,704 En moneda extranjera 557,956 5,878,325Total recursos $ 27,066,707 $ 24,208,392

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Gestion Del Sistema De Administración De Riesgo De Lavado De ActivosY Financiación Del Terrorismo – SARLAFT

Dentro del marco de regulación de la Superintendencia Financiera de Colombia y en específico siguiendo las instrucciones impartidas en la Circular Externa 055 de 2016, Parte I, Titulo IV Capitulo cuarto, de la Circular Básica Jurídica, AdCap Colombia S.A. Comisionista de Bolsa presenta resultados satisfactorios en la gestión adelantada con relación al Sistema de Administración de Riesgo de Lavado de Activos y de la Financiación al Terrorismo (SARLAFT), los cuales se encuentran ajustados a la normatividad vigente, a las políticas y metodologías adoptadas por nuestra Junta Directiva y a las Recomendaciones de los Estándares Internacionales relacionados con este tema, en especial las proferidas por el Grupo de Acción Financiera Internacional (GAFI) .

Es así como AdCap Colombia S.A Comisionista de Bolsa, ha desarrollado e implementado un proceso para la ejecución del Sistema de Administración de Riesgo de Lavado de Activos y Financiación de Terrorismo (SARLAFT) como parte integral de su cultura organizacional, dicho proceso cumple con los requerimientos normativos exigidos por los entes de control para el óptimo desempeño del sistema. El SARLAFT de la entidad está basado en las cuatro etapas de riesgos solicitadas por el regulador, cuenta de manera integral con los elementos e instrumentos requeridos para su adecuado funcionamiento, para tal fin, se han publicado y difundido las políticas mediante manuales e instructivos dentro del Sistema de Gestión de la Calidad. Adicional a ello el SARLAFT permite de manera razonable identificar, medir, controlar y monitorear los riesgos a través de las metodologías desarrolladas, las cuales tiene dentro de sus cálculos y consideraciones la probabilidad de ocurrencia y el impacto para establecer el perfil de riesgo inherente y residual, de modo consolidado y desagregado por factores de riesgo.

Los riesgos asociados al Lavado de Activos y/o la Financiación de Terrorismo son administrados siguiendo las recomendaciones internacionales y nacionales, siempre dentro del concepto de mejora continua. Asimismo la entidad cuenta con las herramientas técnicas y humanas que permiten instrumentar las políticas al conocimiento del cliente, control de usuarios, monitoreo de operaciones y demás instrumentos con el fin de identificar operaciones inusuales y reportar las operaciones sospechosas a la Unidad de Información y Análisis Financiero (UIAF). Resaltando que dentro de nuestras políticas existe el apoyo y colaboración con las autoridades dentro del marco legal exigido por la ley.

De otra parte, contamos con un plan anual de capacitación dirigido a los funcionarios, en el cual se difunden las directrices respecto al marco regulatorio y los mecanismos de control del SARLAFT. En cumplimiento de lo establecido en las normas legales y de acuerdo con los montos y características exigidas en la Circular Básica Jurídica de la Superintendencia Financiera de Colombia.

En conclusión, como complemento a las actividades desarrolladas y ejecutadas por el equipo de la Dirección de Cumplimiento, la Auditoria Interna, la Revisoría Fiscal y en general todas las áreas dentro del proceso de administración del riesgo de Lavado de Activos y/o Financiación del Terrorismo tienen como una de sus tareas velar por la adecuada aplicación y ejecución del SARLAFT.

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Oficial de Cumplimiento

Para el desarrollo de las funciones establecidas por las normas legales y el compromiso que se tienen con el SARLAFT, la Junta Directiva de AdCap Colombia S.A. Comisionista de Bolsa ha designado un Oficial de Cumplimiento Principal, que se encuentra debidamente posesionado ante la Superintendencia Financiera de Colombia. Es una persona de alto nivel jerárquico, con capacidad decisoria, el cual está apoyado por un equipo de trabajo humano y técnico que le permite cubrir las diferentes áreas de gestión, y cuenta con el apoyo de las directivas de la entidad y sus accionistas.

Gestión de Administración del Riesgo de Lavado de Activos y Financiación del Terrorismo

Las actividades desplegadas en cuanto al SARLAFT se desarrollaron teniendo en cuenta las metodologías adoptadas por el compañía, lo que nos permitió continuar con una mitigación de los riesgos a los cuales nos encontramos expuestos, resultado que logramos como consecuencia de la aplicación de controles diseñados para cada uno de los factores de riesgo definidos por la Superintendencia Financiera de Colombia y la implementación de infraestructura tecnológica de reconocido valor técnico, mejorando nuestro perfil de riesgo dentro de la entidad, aspecto que se corrobora con la no existencia de eventos o situaciones que fueran contrarias a la buena reputación que AdCap Colombia ha venido consolidando en materia del SARLAFT.

Etapas del Sistema de Administración del Riesgo de Lavado de Activos y Financiación del Terrorismo

Siguiendo las recomendaciones internacionales y la legislación nacional sobre el SARLAFT, los riesgos de Lavado de Activos y Financiación de Terrorismo identificados por nuestra firma comisionista de Bolsa son administrados dentro del concepto de mejora continua y encaminada a minimizar de manera razonable la existencia de estos riesgos en la Entidad.

La compañía continúa con esta gestión razón por la cual cuenta con herramientas tecnológicas que le han permitido implementar la política de conocimiento del cliente, con el propósito de identificar operaciones inusuales y reportar las operaciones sospechosas a la Unidad de Información y Análisis Financiero (UIAF), en los términos que establece la ley.

Es de resaltar que nuestra entidad realiza mejoras continuas frente a las funcionalidades que apoyan el desarrollo del SARLAFT en la Dirección de Cumplimiento, relacionadas con los diferentes aplicativos y metodologías de análisis, que permiten la gestión de seguimiento y prevención de los riesgos de Lavado de Activos y Financiación del Terrorismo.

Este sistema de administración de riesgo, es fortalecido por la segmentación desarrollada por nuestra entidad utilizando herramientas de minería de datos que nos permiten por cada factor de riesgo (cliente, producto, canal y jurisdicción), realizar la identificación de eventos de riesgos, alertas y el monitoreo de las operaciones realizadas en la entidad a fin de detectar operaciones inusuales partiendo del perfil de cada segmento analizado.

Por otra parte, nuestro entidad mantiene su programa institucional de capacitación dirigido a los funcionarios, en el cual se imparten las directrices respecto al marco regulatorio y los mecanismos de control que se tienen sobre la prevención del Lavado de Activos y/o La Financiación del Terrorismo,

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impulsando y fortaleciendo la cultura de cara a combatir los riesgos asociados a este flagelo y el ambiente de control, el cual cumplimos a satisfacción y de acuerdo con lo programado.

Elementos del Sistema de Administración del Riesgo de Lavado de Activos y Financiación del Terrorismo

En cumplimiento a lo establecido en las normatividad vigente, AdCap Colombia S.A. Comisionista de Bolsa ha presentado oportunamente en los términos establecidos los informes y reportes institucionales a la Unidad de Información y Análisis Financiero (UIAF). De la misma forma, suministramos a las autoridades competentes la información que ha sido requerida de acuerdo con las prescripciones legales, dado que dentro de nuestras políticas se ha establecido el procedimiento de apoyo y colaboración con las autoridades dentro del marco legal.

AdCap Colombia S.A. tiene establecidas políticas que señalan que las operaciones realizadas por la entidad se tramitan dentro de los más altos estándares éticos, de control, transparencia y legalidad, anteponiendo las sanas prácticas financieras y el cumplimiento de la Ley al logro de las metas comerciales, aspectos que desde el punto de vista práctico se han traducido en la implementación de criterios, políticas y procedimientos utilizados para la administración del riesgo SARLAFT, los cuales se han dispuesto para la mitigación de estos riesgos al más bajo nivel posible, como tradicionalmente lo ha venido haciendo la compañía.

Nuestro SARLAFT, funciona como complemento del trabajo comercial desarrollado por la entidad, teniendo en cuenta que el control y la debida diligencia hacen parte de la gestión comercial, siendo parte de un proceso de atención óptima y oportuna frente a las necesidades o requerimientos de nuestros clientes o terceros en general.

De acuerdo con los resultados de las diferentes etapas relacionadas con el SARLAFT y los informes de los entes de control, Auditoria Interna y Revisoría Fiscal, así como los pronunciamientos de la Junta Directiva con relación a los informes presentados por el Oficial de Cumplimiento trimestralmente, la Entidad mantiene una adecuada gestión del riesgo de Lavado de Activos y/o la Financiación del Terrorismo.

Hemos efectuado seguimiento a los informes elaborados por la Auditoria Interna y la Revisoría Fiscal, en materia de SARLAFT, a fin de atender las recomendaciones orientadas a la optimización del sistema. De acuerdo con los informes recibidos, los resultados de la gestión del SARLAFT en la entidad están en un proceso de continua mejora.

Auditoría y Control

La revisión del cumplimiento de los mecanismos de control diseñados e implementados en el SARLAFT de la Firma Comisionista, se ha incluido dentro de los procesos de auditoría interna como un programa específico basado en los procedimientos de gestión del riesgo. En desarrollo de las instrucciones que sobre el particular ha impartido la Superintendencia Financiera de Colombia, la Revisoría Fiscal de la entidad tiene instrumentados los controles adecuados que le permiten detectar eventuales incumplimientos de las instrucciones que para el Sistema de Administración del Riesgo de Lavado de Activos y de la Financiación del Terrorismo consagra el Estatuto Orgánico

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del Sistema Financiero (EOSF), la Superintendencia Financiera de Colombia y las recomendaciones emitidas por el Grupo de Acción Financiera Internacional (GAFI).

Conclusión

Durante el año 2017 AdCap Colombia S.A. Comisionista de Bolsa realizó las actividades propias del Sistema de Administración de los Riesgos de Lavado de Activos y Financiación del Terrorismo, continuando con la gestión de los periodos anteriores, y acogiendo las recomendaciones realizadas por la Junta Directiva y los órganos de control.

Nuestra gestión de la administración de los riesgos de Lavado de Activos y Financiación del Terrorismo se realizó siguiendo la estructura del sistema, con un enfoque de gestión adecuado de riesgo, como fueron descritos en la presente nota, y en la cual se refleja el compromiso permanente de los funcionarios como parte de la cultura SARLAFT que la compañía ha venido desarrollando y consolidando.

Adcap Colombia S.A. mantiene su compromiso de gestión de riesgo con relación a los temas de, Lavado de Activos y Financiación de Terrorismo como parte de su Responsabilidad Corporativa, ante la sociedad y los entes de control.

Gestion Del Sistema De Administración Del Riesgo Operativo – SARO

Adcap Colombia S.A opta por buenas prácticas de mercado, acogiendo las recomendaciones de Basilea y a su vez dando cumplimiento normativo, cuenta con el Sistema de Administración del Riesgo Operativo – SARO, de acuerdo a lo establecido en el capítulo XXIII de la Circular Básica Contable y Financiera (Circular Externa 100 de 1995), específicamente la Circular Externa 041 de 2007 de la Superintendencia Financiera de Colombia.

La Dirección de Riesgo Operativo es la encargada de acompañar a cada una de las áreas de la entidad en la ejecución de las cuatro etapas de riesgo, con el objetivo de minimizar la exposición e identificar oportunidades de mejora. Dentro de la entidad, los lineamientos se encuentran descritos en el Manual del Sistema de Administración de Riesgo Operativo que contiene políticas, procedimientos y metodologías para su gestión, debidamente aprobados por Junta Directiva.

Con el fin de mantener la exposición al riesgo en niveles tolerables, se mantiene un ciclo continuo de verificación, análisis, seguimiento y formulación de planes de acción que generaron como resultado un perfil de riesgo operativo residual “Bajo” para la compañía; ajustado con el resultado de la creación de nuevos procesos, productos o servicios y el monitoreo permanente a los diferentes eventos que pueden o no implicar pérdidas resultantes de las fallas internas o externas, presentados en el trascurso de 2017.

De igual forma, la Gerencia de Riesgos en compañía del área de Gestión Humana realiza inducciones al personal que ingresa a la entidad y capacitación de forma anual a todo el personal con el fin de buscar mejorar las competencias con cubrimiento del 100%, y reconoce que cada uno de los funcionarios es el primer filtro en la identificación y prevención de los eventos de riesgo.

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Conclusión

Para la gestión del riesgo operativo, AdCap Colombia S.A. Comisionista de Bolsa partió de la identificación de los principales riesgos inherentes a los procesos que hacen parte de la cadena de valor, considerando la documentación implícita en el sistema de gestión de calidad, los hallazgos más relevantes de la Auditoría interna, los eventos de riesgo materializados y reportados, y las opiniones de los líderes de cada proceso. A partir de esta identificación y medición, se actualiza permanentemente el perfil de riesgo consolidado para la entidad que es compartido y validado periódicamente por el Comité de Riesgos. Durante el año 2017 también se brindó acompañamiento desde riesgos a varias iniciativas y a proyectos estratégicos, levantando para cada uno la matriz de riesgos y brindando recomendaciones para la mitigación de los mismos. Adicionalmente, se hizo seguimiento periódico a los indicadores de riesgos clave (KRI) de los riesgos estratégicos identificados. Como parte del compromiso con la transparencia y con el fin de contribuir con la mejora en la confiabilidad de la información financiera se continuó con los esfuerzos de oportunidades de mejora identificadas de cara al fortalecimiento del control interno.

LEY DE PROTECCIÓN DE DATOS

Mediante la Ley 1581 de 2012, el Decreto 1377 de 2013 y el Decreto 886 de 2014 se expidió el Régimen General de Protección de Datos Personales. La Ley 1581 de 2012, en su artículo 1, tiene por objeto: “Desarrollar el derecho constitucional que tienen todas las personas a conocer, actualizar y rectificar las informaciones que se hayan recogido sobre ellas en bases de datos o archivos, y los demás derechos, libertades y garantías constitucionales a que se refiere el artículo 15 de la Constitución Política; así como el derecho a la información consagrado en el artículo 20 de la misma”. La Compañía, en cumplimiento a las instrucciones y requerimientos establecidos en la mencionada Ley y sus decretos reglamentarios, reconoce y protege el derecho que tienen todas las personas a conocer, actualizar y rectificar las informaciones que se hayan recogido sobre ellas en nuestra base de datos o archivos que sean susceptibles de tratamiento, buscando garantizar que se respeten los principios, derechos, garantías y procedimientos del tratamiento de datos de nuestros accionistas, clientes, proveedores, empleados, entre otros. Para su cumplimiento, la AdCap Colombia S.A. adoptó un plan de implementación que abarcó el manual interno de políticas y procedimientos para garantizar el adecuado cumplimiento de la presente ley, y en especial, para la atención de consultas y reclamos. Asimismo se realizó la inscripción de las bases de datos que se manejan en la compañía ante la Superintendencia de Industria y Comercio. La meta para el año 2018 es mantener el sistema de gestión actualizado: Manejo de consentimientos con nuestros clientes, proveedores, contratistas, trabajadores y accionistas, actualización de las diferentes bases de datos, entre otros.

Nota 27. Contingencias

Situación jurídica

La sociedad se encuentra funcionando normalmente conforme a los permisos y autorizaciones impartidas por la Superintendencia Financiera de Colombia. La entidad se encuentra vigente, de conformidad con las normas legales y estatutarias, y cumple sus obligaciones fiscales, laborales y contractuales, y en general la legislación colombiana aplicable a su actividad.

Al cierre de diciembre de 2017, la sociedad atendía:

• Una acción de protección al consumidor ante la Superintendencia Financiera de Colombia presentada contra la sociedad por parte de un cliente por asuntos relacionados con asesoría

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en el año 2012, La audiencia de pruebas y fallo tuvo lugar el 7 de noviembre de 2017, logrando un fallo favorable a AdCap en primera instancia

• Demanda laboral contra la sociedad presentada por parte de un ex empleado que laboró entre el 2010 y 2013 en la compañía. El proceso se encuentra pendiente de resolución en segunda instancia.

• Demanda laboral iniciada por ex empleado de AdCap quien solicita se reconozca indemnización moratoria por inadecuada liquidación de acreencias laborales,

• Citación a audiencia de conciliación formulada por cliente ante la Procuraduría General de la Nación, debido a que considera AdCap realizó una indebida categorización de riesgo,

• Demanda contra la sociedad comisionista, iniciada por cliente con el objetivo de declarar responsable a AdCap Colombia en relación con los aspectos contractuales de la operación repo sobre la especie Interbolsa, no pagada por Interbolsa S.A. Comisionista de Bolsa. En primera instancia se profirió fallo favorable a la sociedad.

Todas estas contingencias tienen una probabilidad remota de perdida en el proceso.

Nota 28. Transacciones con partes relacionadas

A continuación relacionan las transacciones con las partes relacionadas

Nombre Tipo de operación 2017 2016

ADVANCED CAPITAL INTERNATIONAL LTD.

Cuenta por cobrar

Reintegro comisión Fiduciaria Bogotá -

1,600

Gasto Taxis 44

Balance fiduciario

Transacciones contrato de comisión (para cubrir factura de Fiduciaria Bo-gotá)

13,123

3,245

ADCAP SECURITIES URUGUAY AGENTE DE

VALORES S.A.

Ingreso Contrato de Asesoramiento 836,796

594,389

Gasto Diferencia en cambio cuenta por co-brar

10,057 Cuenta por

pagarCuenta por pagar por gasto Subclea-ring

20,789

-

ADCAP SECURITIES LLC

Cuenta por cobrar

Contrato de Corresponsalía - Acuerdo de referencia de servicios financieros

61,001

36,028

Ingreso Contrato de Corresponsalía - Acuerdo de referencia de servicios financieros

583,307

36,028

Ingreso Diferencia en cambio cuenta por co-brar

2,159

-

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ADCAP SECURITIES LTD

Cuenta por pagar

Contrato de suministro de información 25,709

104,425

Ingreso Recuperación de costos y gastos 59,466

17,961

Gasto

Actividades de consultoría para el de-sarrollo de la actividad de correspon-salía y la implementación de nuevos negocios

234,788

769,150

Gasto Gastos de viaje 2,102

72,322

AVINSAS S.A.S.

Encargo Transacciones FIC - 89,496

Gasto Contrato de arrendamiento - 40,024

Cuentas por cobrar

Reintegro comisión Fiduciaria Bogotá - 1,600

Desde el 17 de octubre de 2017 Avinsas S.A.S no es accionista, esto porque Adcap International adquirió el 100% de las acciones de la compañía.

Remuneración Junta Directiva

2017 2016

Honorarios junta directiva $ 47,000 $ 67,000

Remuneración al personal gerencial clave

2017 2016

Beneficios a los empleados $1,748,210 $ 2,092,345

Beneficios por terminación del contrato laboral 176,574 36,168

Remuneración total pagada a personal gerencial clave $ 1,924,784 $ 2,128,513

Los valores revelados en el cuadro anterior son los reconocidos como gasto durante el periodo informado en relación con el personal gerencial clave.

Nota 29. Eventos posteriores

A partir de enero de 2018 Adcap Colombia no es Intermediario del Mercado Cambiario, esta decisión voluntaria fue tomada en la Junta Directiva del mes de diciembre y quedó plasmada en el acta número 355 y comunicada a la Superintendencia Financiera de Colombia mediante oficio enviado

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el día 22 de diciembre de 2017 y al mismo se le dio alcance el día 29 de diciembre del mismo año.

Mediante el oficio 2018022519-000-000 emitido por la superintendencia financiera de Colombia, con fecha del 20 de febrero, la mencionada superintendencia aprueba el funcionamiento del Fondo de Inversión Colectiva Adcap Alta Liquidez, que será administrado por Adcap Colombia S.A Comisionista de Bolsa.

Nota 30. Aprobación de estados financieros

Los estados financieros y las notas que se acompañan fueron aprobados por la Junta Directiva y el Representante Legal, de acuerdo con el Acta No. 357, de fecha 26 de febrero de 2018, para ser presentados a la Asamblea General de Accionistas para su aprobación, la cual podrá aprobarlos o modificarlos.

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Certificación de los Estados Financieros

Los suscritos Representante Legal y Contador público certificamos que hemos verificado previamente las afirmaciones contenidas en estos estados financieros y que los mismos han sido tomados fielmente de los libros de contabilidad de la Compañía, certificamos; Que para la emisión del estado de situación financiera al 31 de diciembre de 2016, y del estado de resultado del ejercicio y otro resultado integral, estado de cambios en el patrimonio y estado de flujos de efectivo por el año terminado en esa fecha, que conforme al reglamento se ponen a disposición de los accionistas y de terceros, se han verificado previamente las afirmaciones contenidas en ellos y las cifras tomadas fielmente de los libros.

Dichas afirmaciones, explícitas e implícitas, son las siguientes:

Existencia: Los activos y pasivos de AdCap Colombia S.A. Comisionista de Bolsa existen en la fecha de corte y las transacciones registradas se han realizado durante el año.

Integridad: Todos los hechos económicos realizados han sido reconocidos.

Derechos y obligaciones: Los activos representan probables beneficios económicos futuros y los pasivos representan probables sacrificios económicos futuros, obtenidos o a cargo de AdCap Colombia S.A. Comisionista de Bolsa en la fecha de corte.

Valuación: Todos los elementos han sido reconocidos por importes apropiados.

Presentación y revelación: Los hechos económicos han sido correctamente clasificados, descritos y

revelados.

Isabel Cristina Castaño Perez Angela Lucia Cadavid Sierra Representante Legal Contadora Pública

T.P. 107297 – T

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