Informe Mensual de Mercados · 2020-02-19 · gosto 2 Enero 2020 Evolución Mercados Bursátiles...
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Enero de 2020 Informe Mensual de Mercados “El miedo al coronavirus borra las ganancias obtenidas por las bolsas durante las primeras semanas del año”
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Enero de 2020
Informe Mensual
de Mercados
“El miedo al coronavirus borra las ganancias obtenidas por las bolsas
durante las primeras semanas del año”
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Enero 2020
Evolución Mercados Bursátiles ........................................................................................ 2
Mercado Renta Variable Europa .................................................................................... 3
Evolución Principales Mercados Europa ............................................................................... 3
Rentabilidad Stoxx 600 por sectores ...................................................................................... 3
Mercado Renta Variable Estados Unidos ....................................................................... 3
Evolución Mercados USA ........................................................................................................ 3
Rentabilidad S&P 500 por sectores ........................................................................................ 3
Tipos de interés ................................................................................................................. 4
Tipos a corto plazo en % (Bonos del Estado) ........................................................................ 4
Evolución tipos de interés a 2 años en % (Bonos del Estado) ............................................ 4
Evolución tipos de interés a 5 años en % (Bonos del Estado) ............................................ 5
Evolución tipos de interés a 10 años en% (Bonos del Estado) ........................................... 5
Curvas tipo de interés: España, Alemania y EEUU ............................................................... 5
Mercados Renta Fija: Europa .......................................................................................... 6
Mercados Renta Fija: Estados Unidos ............................................................................. 6
Divisas ............................................................................................................................... 7
Evolución mercado de divisas YTD ........................................................................................ 7
Evolución divisas Mercados Emergentes (respecto al dólar) YTD ..................................... 7
Materias Primas ................................................................................................................ 7
Resumen macroeconómico Europa ............................................................................... 8
Zona euro .................................................................................................................................. 8
España ....................................................................................................................................... 8
Alemania ................................................................................................................................... 8
Italia ............................................................................................................................................ 8
Francia ....................................................................................................................................... 8
Resumen macroeconómico exterior .............................................................................. 9
Estados Unidos .......................................................................................................................... 9
Japón ......................................................................................................................................... 9
Reino Unido ............................................................................................................................... 9
Fondos ............................................................................................................................. 10
Fondos Monetarios ................................................................................................................. 10
Renta fija ................................................................................................................................. 10
Mixtos ....................................................................................................................................... 10
Renta variable ........................................................................................................................ 11
Alternativos/Retorno Absoluto ............................................................................................. 11
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Enero 2020
Evolución Mercados Bursátiles
Aspectos Clave
Los mercados comenzaron el año con subidas, continuando con la tendencia alcista vista durante el
ejercicio anterior. El hecho de que USA y China confirmasen la firma de la Fase 1 de su acuerdo comercial
a mediados de enero animó a los inversores. Sin embargo, dos eventos incrementaron la volatilidad de
forma notable, llegando a borrar las ganancias conseguidas e incluso situando en el terreno negativo a
los índices europeos.
El 3 de diciembre Estados Unidos atacó con drones el aeropuerto de Bagdad acabando con la vida del
general iraní Soleimani. El temor a represalias duras por parte de Irán repercutió en fuertes caídas para
todas las bolsas. Tras el ataque de varias bases estadounidenses en Irak sin causar bajas, Trump descartó
nuevas acciones militares lo que calmó a los mercados.
El principal protagonista de enero fue el coronavirus. A medida que se fueron conociendo noticias sobre
la enfermedad las bolsas comenzaron a ceder. El miedo a poder estar delante de una epidemia global
que reduzca el crecimiento del PIB provocó episodios de ventas importantes para las bolsas. La
declaración de alerta internacional por parte de la OMS llevó a los índices mundiales a marcar sus mínimos
del mes.
El hecho de que la bolsa de China permaneciese cerrada por la celebración del Año Nuevo Lunar, evitó
males mayores en los mercados. Los índices norteamericanos a excepción del Nasdaq cerraron el mes
completamente planos. Los europeos por su parte, acabaron enero con caídas.
Los datos macro conocidos en Europa sorprendieron negativamente, destacando las cifras de
crecimiento del PIB en Francia e Italia que mostraron una contracción de ambas economías durante el
último trimestre de 2019.
El viernes 31 de enero el Reino Unido abandonó finalmente la Unión Europea. Sin embargo, quedan
pendientes todas las negociaciones comerciales entre las dos economías, situación que tendrá una
duración de 11 meses hasta la última jornada de 2020.
País Mercado Noviembre Diciembre Enero 2020 12 meses PER PER Est. Último
España IBEX 1,02% 2,11% -1,90% -1,90% 3,44% 14,40 11,24 9.367,90
Alemania DAX 2,87% 0,10% -2,02% -2,02% 16,37% 23,85 13,12 12.981,97
Francia CAC 3,06% 1,23% -2,87% -2,87% 16,30% 19,57 13,40 5.806,34
Italia MIB 2,49% 1,06% -1,15% -1,15% 19,64% 13,43 10,63 23.237,03
UK FTSE 1,35% 2,67% -3,40% -3,40% 4,55% 17,43 12,14 7.286,01
Europa EUROSTOXX 2,75% 1,12% -2,78% -2,78% 15,24% 18,93 13,15 3.640,91
Europa EUROSTOXX 600 2,69% 2,06% -1,23% -1,23% 14,51% 19,31 13,89 410,71
USA S&P 3,40% 2,86% -0,16% -0,16% 19,28% 20,41 17,47 3.225,52
USA DOW JONES 3,72% 1,74% -0,99% -0,99% 13,03% 19,09 16,69 28.256,03
USA NASDAQ 3,96% 3,92% 2,96% 2,96% 30,18% 26,55 21,77 8.991,51
Japon TOPIX 1,94% 1,29% -2,14% -2,14% 7,53% 14,38 13,19 1.684,44
Bolsa Mundial MSCI World 2,63% 2,89% -0,68% -0,68% 15,48% 19,39 16,12 2.342,41
Hong Kong HANG SENG -2,08% 7,00% -6,66% -6,66% -5,83% 9,28 8,96 26.312,63
Shangai CSI 300 -1,95% 6,20% -9,65% -9,65% 5,76% 12,08 8,96 2.746,61
India SENSEX 1,66% 1,13% -1,29% -1,29% 12,32% 23,31 21,62 40.723,49
Mexico INMEX -0,95% 2,00% 1,41% 1,41% -0,77% 16,91 13,51 2.593,36
Brasil IBOVESPA 0,95% 6,85% -1,63% -1,63% 20,10% 17,23 12,59 113.760,60
Rusia MOEX 1,43% 3,76% 1,01% 1,01% 23,98% 5,49 5,79 3.076,65
MSCI Emergentes MSCI EM -0,19% 7,17% -4,69% -4,69% 1,18% 13,78 11,57 1.062,34
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Enero 2020
Mercado Renta Variable Europa
Evolución Principales Mercados Europa
Rentabilidad Stoxx 600 por sectores
Mercado Renta Variable Estados Unidos
Evolución Mercados USA
Rentabilidad S&P 500 por sectores
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Enero 2020
Tipos de interés
Tipos a corto plazo en % (Bonos del Estado)
Evolución tipos de interés a 2 años en % (Bonos del Estado)
AREA OFICIAL (MAIN REFIN. RATE) DEPO FACILITY
BCE ZONA EURO 0,00 -0,50
AREA BANDA INFERIOR BANDA SUPERIOR
RESERVA FEDERAL (EEUU) 1,50 1,75
AREA BOE OFFICIAL RATE
BOE (REINO UNIDO) 0,75
AREA POLICY BALANCE RATE
BOJ (JAPAN) -0,10
Pais 3 meses 6 meses 12 meses
Alemania -0,54 -0,59 -0,60
España -0,49 -0,45 -0,45
Francia -0,58 -0,58 -0,59
Grecia 0,12 0,05 0,15
I talia -0,37 -0,36 -0,33
I rlanda -0,39 -0,34 -0,28
Portugal -0,47 -0,43 -0,46
Reino Unido 0,78 0,84 0,91
Estados Unidos 1,54 1,52 1,42
Pais Inicio Año Actual Var% Anual
Alemania -0,60 -0,67 -0,07
España -0,38 -0,43 -0,05
Francia -0,59 -0,63 -0,04
Grecia 0,16 0,11 -0,05
I talia -0,05 -0,21 -0,16
Portugal -0,54 -0,44 0,10
Reino Unido 0,53 0,50 -0,03
Estados Unidos 1,57 1,31 -0,26
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Enero 2020
Evolución tipos de interés a 5 años en % (Bonos del Estado)
Evolución tipos de interés a 10 años en% (Bonos del Estado)
Curvas tipo de interés: España, Alemania y EEUU
Pais Inicio Año Actual Var% Anual
Alemania -0,51 -0,64 -0,13
España -0,10 -0,23 -0,13
Francia -0,34 -0,51 -0,17
Grecia 0,54 0,35 -0,19
I talia 0,69 0,32 -0,37
I rlanda -0,33 -0,39 -0,06
Portugal -0,13 -0,13 -0,01
Reino Unido 0,60 0,41 -0,19
Estados Unidos 1,69 1,31 -0,38
Pais Inicio Año Actual Var% Anual SPREAD (BUND)
Alemania -0,22 -0,43 -0,21 -
España 0,45 0,24 -0,21 66,90
Francia 0,08 -0,18 -0,25 25,70
Grecia 1,47 1,17 -0,30 160,50
Italia 1,41 0,94 -0,48 136,90
I rlanda 0,10 -0,14 -0,24 29,00
Portugal 0,42 0,27 -0,15 70,00
Reino Unido 0,82 0,52 -0,29 95,70
Estados Unidos 1,92 1,51 -0,41 194,08
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Enero 2020
Mercados Renta Fija: Europa
Mercados Renta Fija: Estados Unidos
Línea Blanca: Índice de emisiones de bonos investment grade de mercados desarrollados en euros y
dólares según gráfico.
Línea Verde: Índice de emisiones CoCo en euros y dólares de mercados desarrollados según gráfico.
Línea Lila: Índice de emisiones de bonos high yield de mercados desarrollados emitidos en euros y
dólares según gráfico.
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Enero 2020
Divisas
Evolución mercado de divisas YTD
Evolución divisas Mercados Emergentes (respecto al dólar) YTD
Materias Primas
El oro empieza el año subiendo, actuando como cobertura ante las crecientes
tensiones acerca del impacto del coronavirus estimado en la economía China y el
posible contagio a la economía global. Durante el mes, divisas como el Franco Suizo
y el Yen Japonés también han actuado como refugio ante la incertidumbre
generada por el comentado virus.
En línea con ello, la suspensión de vuelos de cara a la semana del año nuevo chino,
caracterizada por un incremento en los desplazamientos aéreos, además de la
suspensión de ciertas aerolíneas de sus vuelos al país asiático y la rebaja de la
demanda en china al relajarse la actividad económica propiciada por el virus, ha
llevado al precio del petróleo a corregir cerca de un -12% en el primer mes del año.
FX Fuertes diciembre-19 Último Var% Mes Var% Anual
USD / EUR 1,1213 1,1093 1,07% 1,07%
JPY / EUR 121,7700 120,1700 1,31% 1,31%
GBP / EUR 0,8459 0,8400 0,70% 0,70%
CHF / EUR 1,0856 1,0689 1,54% 1,54%
JPY / USD 108,6100 108,3500 0,24% 0,24%
GBP / USD 0,7543 0,7572 -0,38% -0,38%
CHF / USD 0,9666 0,9634 0,33% 0,33%
FX Emergentes diciembre-19 Último Var% Mes Var% Anual
Peso Mej / USD 0,0528 0,0531 -0,44% -0,44%
Brasil Real / USD 0,2488 0,2335 6,15% 6,15%
Yuan / USD 0,1436 0,1424 0,83% 0,83%
Rub. Ruso / USD 0,0161 0,0156 3,04% 3,04%
Rup. India / USD 0,0140 0,0140 0,38% 0,38%
Commodities diciembre-19 Último Var % Mes Var% Anual
Índice CRB 401,58 404,17 0,64% 0,64%
Brent ($/barril) 66,00 58,16 -11,88% -11,88%
Oro ($/onza) 1.517,27 1.589,16 4,74% 4,74%
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Enero 2020
Resumen macroeconómico Europa
Zona euro
España
Alemania
Italia
Francia
ZONA EURO 2014 2015 2016 2017 2018 2019e 2020e
PIB (anual) 2,10 1,90 1,90 1,70 2,50 1,20 1,00
IPC (% anual) 0,18 0,23 0,23 1,53 1,76 1,20 1,20
Tasa de Paro 10,88 10,88 10,03 9,08 8,19 7,60 7,50
B. Cta Cte (% del PIB) 2,40 3,00 3,20 3,10 3,25 2,80 2,70
Presupuesto (% del PIB) -2,60 -2,14 -1,90 -1,20 -0,70 -0,85 -1,00
Deuda/PIB 90,23 89,45 89,45 87,27 85,41 83,92 82,33
ESPAÑA 2014 2015 2016 2017 2018 2019e 2020e
PIB (anual) 3,80 3,00 3,00 2,90 2,50 2,00 1,65
IPC (% anual) -0,63 -0,35 -0,35 2,03 1,73 0,80 1,00
Tasa de Paro 24,50 22,20 19,70 17,20 15,30 14,10 13,50
B. Cta Cte (% del PIB) 2,03 3,18 3,18 2,68 1,00 1,60 1,50
Presupuesto (% del PIB) -5,60 -4,50 -4,60 -3,10 -2,70 -2,30 -2,10
Deuda/PIB 99,33 98,97 98,97 98,12 97,09 96,41 95,21
ALEMANIA 2014 2015 2016 2017 2018 2019e 2020e
PIB (anual) 1,70 2,20 2,20 2,50 1,50 0,60 0,60
IPC (% anual) 0,68 0,37 0,37 1,71 1,90 1,40 1,40
Tasa de Paro 6,40 6,09 6,09 5,69 3,40 5,00 5,00
B. Cta Cte (% del PIB) 8,41 8,35 8,35 8,00 7,65 7,20 6,80
Presupuesto (% del PIB) 0,90 1,20 1,20 1,20 1,60 1,20 0,60
Deuda/PIB 72,01 69,11 69,11 65,19 61,69 58,58 55,70
ITALIA 2014 2015 2016 2017 2018 2019e 2020e
PIB (anual) 0,80 1,30 1,30 1,70 0,80 0,20 0,40
IPC (% anual) 0,11 -0,05 -0,05 1,33 1,20 0,60 0,80
Tasa de Paro 11,91 11,67 11,67 11,27 10,60 10,00 10,00
B. Cta Cte (% del PIB) 1,42 2,59 2,59 2,67 2,51 2,90 2,80
Presupuesto (% del PIB) -2,60 -2,40 -2,40 -2,40 -2,00 -2,20 -2,45
Deuda/PIB 131,56 131,40 131,40 131,35 132,16 133,15 133,73
FRANCIA 2014 2015 2016 2017 2018 2019e 2020e
PIB (anual) 1,10 1,10 1,10 2,30 1,50 1,30 1,20
IPC (% anual) 0,08 0,31 0,31 1,17 2,10 1,30 1,30
Tasa de Paro 10,37 10,05 10,05 9,42 9,06 8,60 8,40
B. Cta Cte (% del PIB) -0,42 -0,55 -1,20 -1,10 -0,60 -0,60 -0,60
Presupuesto (% del PIB) -3,60 -3,50 -3,50 -2,80 -2,65 -3,10 -2,40
Deuda/PIB 95,58 97,96 97,96 98,42 98,39 99,31 99,22
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Enero 2020
Resumen macroeconómico exterior
Estados Unidos
Japón
Reino Unido
Después de continuas revisiones a la baja de las expectativas propiciadas por la
incertidumbre que despierta el Brexit, se revisan ligeramente al alza las expectativas
de crecimiento y la tasa de paro de Reino Unido de cara al ejercicio de 2020.
ESTADOS UNIDOS 2014 2015 2016 2017 2018 2019e 2020e
PIB (anual) 2,90 1,60 1,60 2,40 2,90 2,30 1,80
IPC (% anual) 0,13 1,27 1,27 2,12 2,40 1,80 2,10
Tasa de Paro 5,28 4,88 4,88 4,34 3,89 3,70 3,60
B. Cta Cte (% del PIB) -2,24 -2,29 -2,29 -2,25 -2,50 -2,40 -2,40
Presupuesto (% del PIB) -2,85 -2,60 -3,20 -3,50 -4,10 -4,60 -4,80
Deuda/PIB 104,65 106,82 106,82 105,99 104,26 106,22 108,02
JAPÓN 2014 2015 2016 2017 2018 2019e 2020e
PIB (anual) 1,25 0,53 0,53 2,18 0,70 1,00 0,45
IPC (% anual) 0,80 -0,13 -0,13 0,48 1,00 0,50 0,70
Tasa de Paro 3,38 3,11 3,11 2,82 2,41 2,40 2,40
B. Cta Cte (% del PIB) 3,11 3,99 3,99 4,14 3,50 3,50 3,30
Presupuesto (% del PIB) -3,56 -3,46 -3,46 -2,96 -3,75 -3,00 -2,90
Deuda/PIB 231,55 236,34 236,34 234,99 237,13 237,69 237,64
REINO UNIDO 2014 2015 2016 2017 2018 2019e 2020e
PIB (anual) 2,40 1,90 1,90 1,90 1,40 1,30 1,10
IPC (% anual) 0,04 0,68 0,68 2,68 2,50 1,80 1,70
Tasa de Paro 5,43 4,93 4,93 4,42 4,10 3,80 3,90
B. Cta Cte (% del PIB) -4,91 -5,21 -5,21 -3,49 -3,50 -4,40 -3,90
Presupuesto (% del PIB) -4,49 -3,34 -3,34 -2,52 -1,50 -2,20 -2,40
Deuda/PIB 87,88 87,91 87,91 87,14 86,82 85,55 84,84
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Enero 2020
Fondos
Fondos Monetarios
Renta fija
Mixtos
MONETARIOS: 31/12/2019 31/01/2020 Rent. 2020 Rent. Mes
Aberdeen MM € 1.100,28 1.099,35 -0,08% -0,08%
Credit Suisse CP 13,04 13,05 0,02% 0,02%
March RF CP 9,89 9,90 0,10% 0,10%
JPMF USD Liquidity 13.901,32 13.919,53 0,13% 0,13%
RENTA FIJA: 31/12/2019 31/01/2020 Rent. 2020 Rent. Mes
Carmignac Securité 107,64 108,15 0,47% 0,47%
M&G Global FRN High Yield 10,17 10,19 0,20% 0,20%
Arcano European Income Fund I 149,39 149,97 0,39% 0,39%
Deutsche Floating Rate Notes 99,65 99,70 0,05% 0,05%
Aegon European ABS Fund 10,58 10,60 0,17% 0,17%
Schroders ISF Securitized Credit 99,71 99,94 0,24% 0,24%
PIMCO GIS Income Fund 14,17 14,21 0,28% 0,28%
Goldman Sachs Euro-Short Dur 10,33 10,34 0,10% 0,10%
Muzinich Enhanced Yield Short Dur 145,50 146,10 0,41% 0,41%
MIXTOS: 31/12/2019 31/01/2020 Rent. 2020 Rent. Mes
DWS Concept Kaldemorgen 109,65 109,76 0,10% 0,10%
Flossbach Multi-Asset Defensive 120,07 120,55 0,40% 0,40%
M&G Optimal Income 10,56 10,52 -0,37% -0,37%
Flossbach Multi-Asset Balanced 128,29 129,35 0,83% 0,83%
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Enero 2020
Renta variable
Alternativos/Retorno Absoluto
RENTA VARIABLE: 31/12/2019 31/01/2020 Rent. 2020 Rent. Mes
Threadneedle Europ. Small Co 12,19 11,97 -1,77% -1,77%
Lluc Valores Sicav 11,20 11,00 -1,79% -1,79%
DWS Top Dividend 226,71 227,89 0,52% 0,52%
MFS Meridian European Value 356,29 358,70 0,68% 0,68%
Robeco US Conservative Equities 203,58 207,66 2,00% 2,00%
Seeyond Global Minvol 110,88 111,34 0,41% 0,41%
ALTERNATIVOS 31/12/2019 31/01/2020 Rent. 2020 Rent. Mes
Xtrackers Physical Gold EUR Hedged ETC 101,41 101,41 4,50% 4,50%
