Mankiw Cap 30 resumen

8/18/2019 Mankiw Cap 30 resumen

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Mankiw capítulo 30

1. La teoría clásica de la infación• El nivel de precios y el valor del dinero

La infación es un enómeno que concierne al valor del medio de cambio

de la economía. El nivel eneral derec!os de la economía se puedeconsiderar de dos ormas. Lo !emos considerados" el nivel de precioscomo el precio de una canasta de bienes y servicios. #uando el nivel deprecios aumenta" las personas tienen que paar m$s por los bienes queadquieren. %e orma alternativa" podemos considera el nivel de precioscomo una medida del valor del dinero. &n incremento en el nivel deprecios sini'cas un valor m$s ba(o del dinero" debido a que cada dólaren su billetera compra a!ora una menos cantidad de bienes y servicios.En t)rmino matem$ticos" suponamos que * es el nivel de preciosmedido por el +*# o por el defactor del *+,. Entonces p mide la cantidadde dinero necesaria para comprar una canasta de bienes y servicios. La

cantidad de bienes que se puede comprar con $1 es igual a 1/P. Cuandoel nivel general de precios aumenta, el valor del dinerodisminuye.

• -erta de dinero" demanda de dinero y equilibrio monetarioque determina el valor del dinero/ La oerta y la demanda.La oerta del dinero cuando la 1E% vende bonos en operaciones delmercado abierto" recibe dinero a cambio y la oerta de dinero seincrementa.La demanda de dinero refe(a cuanta rique2a desean uardar laspersonas e. 1orma líquida. %iversos actores infuyen en la cantidad

demandada de dinero. La cantidad demandada de dinero depende de latasa de inter)s que una persona podría anar utili2ando su dinero paracomprar un bono que paa intereses" en luar de uardarlo en subilletera o en una cuenta de c!eques que le paa un inter)s ba(o.&na variable que destaca en importancia sobre la demanda de dinero elnivel promedio de los precios en la economía. Las personas uardandinero debido a que es el medio de cambio" a dierencia de los bonos"pueden ocupar el dinero en la compra de bienes y servicios. La cantidadde dinero que deciden uardar con este propósito depende de losprecios de los bienes. Mientras mas altos son los precios" mas dinerorequiere una transacción y las personas decidir$n uardar mas dinero en

sus billeteras.Un nivel de precios más alto incrementa la cantidad demandadade dinero.



ue aseura que la cantidad de dinero que proporciona la 1E% equilibrela cantidad demandada de dinero de las personas/La respuesta depende del !ori2onte de tiempo que se est$considerando. A largo plazo, el nivel general de precios se ajusta al nivel en el cual la

demanda es igual a la oferta de dinero. 4i el nivel de precios esta porencima del equilibrio" las personas desearan uardar mas dinero del que!a creado la 1E% 5 el nivel de precios debe disminuir para equilibrar laoerta y la demanda.

• Los eectos de una inyección monetaria



Los eectos de un cambio en la política monetaria primero la economíaest$ en equilibrio pero la 1E% empie2a a inyectar dinero a la economíacompr$ndole a al p6blico alunos bonos del obierno en operaciones demercado abierto. #ómo se compara el nuevo equilibrio con el antiuo/La inyección monetaria despla2a la curva de oerta !acia la derec!a" de

-%7 a -%8 y el equilibrio se despla2a del punto 9 al punto ,. #omoresultado" el valor del dinero disminuye de : a ; y el nivel de precios deequilibrio se incrementó de 8 a <.uando un incremento en la oferta de dinero !ace que el dinero seam"s abundante, el resultado es un incremento en el nivel de precios que!ace que cada unidad monetaria sea menos valiosa.La e=plicación anterior" sobre la orma en que se determina el nivel deprecios y por que podría cambiar a lo laro del tiempo" se llama teoríacuantitativa del dinero. La cantidad de dinero disponible en unaeconomía determina su valor y el incremento en la cantidad de dinero esla causa principal de la infación.

• &n vista2o al proceso de a(usteEl eecto inmediato de una inyección monetaria es crear un e=ceso deoerta de dinero. 9ntes de la inyección" la economía estaba en equilibrio>punto 9?. 9l nivel de precios prevaleciente" las personas teníane=actamente la cantidad de dinero que querían. 4in embaro" despu)sde la inyección" las personas tienen mas dinero de" que quieren en susbilleteras. Al nivel de precios prevalecientes, la cantidad orecidaexcede ahora la cantidad demandada de dinero. La inyecciónincrementa la demanda de bienes y servicios" pero la capacidad paraorecer bienes y servicios no !a cambiado > la producción de bienes

depende de los actores de producción" los cuales no !an cambiado?*or consiuiente" la mayor demanda de bienes y servicios !ace que lospreciosa de los mismos se incrementen. El incremento en el nivel deprecios" a su ve2" incrementa la cantidad demandada de dinero" ya quelas personas est$n ocupando mas dinero para las transacciones.1inalmente la economía llea a un nuevo equilibrio >punto b? en el cualla cantidad demandada de dinero nuevamente es iual a la cantidadorecida de dinero.

• La dicotomía cl$sica y la neutralidad monetariaEn qu) orma aectan los cambios monetarios a otras variables

económicas" como la producción" el empleo" los salarios reales y las tasade intereses reales/4e suerido que las variables económicas se deberían dividir en dosrupos variables nominales ! miden en unidades monetariasvariables reales! miden unidades ísicas. *or e(emplo el



inreso de un aricultor es una variable nominal" la cantidad de maí2que produce es una variable real.El *+, real es una variable realmente debido a que mide la cantidad totalproducida de bienes y servicios y no est$ ba(o la infuencia de los preciosactuales de esos bienes y servicios. La separación entre las variables se

conoce dicotomía clásica.@especto a los precios" la dicotomía cl$sica es diícil de aplicar" pues lamayoría de los precios esta coti2ada en unidades monetarias porconsiuiente" en variables nominales.E(emplo el precio del maí2 es de 8 y el del trio es de 7" ambos sonvariables nominales. *ero qu) sucedes con el precio relativo# Precio deun artículo comparado con otro% en relación al e(emplo" el precio delmaí2 es dos veces el del trio" este precio relativo no se mide ent)rminos de dinero. 9l comparar lose precios" el sino de dinero secancela u el numero resultante se mide en unidades ísicas. "ientraslos precios en dinero son variables nominales, los precios

relativi#ó son variables reales.*or e(emplo" el salario real es una variable real debido a a(e mide la tasaa la cual las personas intercambian bienes y servicios por una unidad detraba(o.Los cambios en la oerta de dinero" con base en el an$lisis cl$sico"aectan a las variables nominales" pero no a las reales. #uando el bancocentral duplica la oerta de dinero" el nivel de precios se duplica" elsalario en dinero se duplica y otros. 9mores en dinero se duplican. Lasvariables reales" como la producción" el empleo" los salarios reales y lastasas de interes reales no cambian. La ir relevancia de los cambiosmonetarios para e=plicar las variables reales de llama neutralidad

monetaria.La neutralidad monetaria es realistas# $o completamente. Aoy lamayoría de los economistas creen que a lo laro de periodos cortos" enel transcurso de uno o de dos aBos" los cambios monetarios aectan lasvariables reales. En el transcurso de una d)cada" los cambiosmonetarios tienen eectos sini'cativos sobre las variables nominales>como el nivel de precios? pero solo eectos insini'cantes sobre lasvariables reales >como el *+, real?

• La velocidad y la ecuación cuantitativaLa velocidad del dinero se re'ere a la rapide2 con la cual una unidad

monetaria típica via(a alrededor de la economía.*ara calcular la velocidad del dinero" dividimos el va"ro nominal de laproducción >*+, nominal? entre la cantidad de dinero. 4in* es el nivel deprecios >defactor del *+, ?" 5 la cantidad de producción >*+, real ? y M lacantidad de dinero" entonces la velocidad es



CD >*=5? M

La ecuación cuantitativa muestra que un incremento en la cantidad dedinero en una economía se debe refe(ar en una de las otras tres

variables el nivel de precios debe a(e notar" la cantidad de produccióndebe aumentar o la velocidad del dinero debe disminuir.

• El impuesto a la infaciónpor qu) los bancos centrales deciden imprimir tanto dinero que esseuro que su valor disminuya r$pidamente a lo laro del tiempo/La respuesta es que los obiernos de estos países est$n utili2ando lacreación del dinero como una orma de paar sus astos. #uando elobierno incrementa el inreso imprimido dinero" se dice que crea unimpuesto infacionario.9l imprimir dinero" el nivel de precios aumenta y el dinero en la billeteratiene menos valor" por consiuiente" el impuesto infacionario es un

impuesto sobre todos los que guardan dinero.

• El eecto 's!er



Las tasas de inter)s vinculan a la economía del presente con laeconomía del uturo por medio de sus eectos sobre el a!orro y lainversión.La tasa de inter)s nominal es la tasa de inter)s de la cual uno escuc!adel banco" indica la rapide2 en que aumenta la cantidad de dinero en su

cuenta a lo laro del tiempo.La tasa de inter)s corrie la tasa de inter)s nominal por eectos de lainfación para decirle con que rapide2 aumentar$ el poder de compra desu cuenta de a!orros a lo laro del tiempo.

Fasa de inter)s realD tasa de inter)s nominal G tasa de infación.

Los eectos del crecimiento en la oerta del dinero aecta a las tasas deinter)s a laro pla2o" en que el dinero es neutral" un cambio en elcrecimiento del dinero no debería aectar la tasa de inter)s real" pues latasa de inter)s real es una variable real. *ara que la tasa de inter)s real

no resulte aectada" la tasa de inter)s nominal se debe a(ustar" en unarelación de uno a uno" a los cambios en la tasa de infación. *orconsiuiente" cuando la 1E% incrementa una tasa de crecimiento deldinero" el resultado a laro pla2o es tanto una mayor tasa de infacióncomo una tasa de inter)s nominal mayor.El a(uste de la tasa de inter)s nominal a la tasa de infación se llamaeecto %isher.Este eecto a'rma que la tasa de inter)s nominal se a(usta a la infaciónesperada. La infación esperada se mueve con la infación real a laropla2o" pero eso no es necesariamente cierto a corto pla2o.

&. Los costos de la infación

&na disminución en el poder de compra/ La alacia de la infación.La infación no reduce en si el poder de compra real de las personas.Las personas creen en la alacia de la infación porque no aprecian elprincipio de neutralidad monetaria.E(emplo un traba(ador recibe un aumento de 70H " esto lo consideracomo recompensa. #uando la tasa de infación de IH reduce el valorreal de ese incremento al <H" el traba(o siente que lo despo(an de loque le corresponde por derec!o. 4i la 1E% redu(era del IH al 0" elincremento anual del traba(ador disminuye del 70 al <H. 4e podría

sentir menos despo(ado por la infación" pero su inreso real noaumentaría m$s r$pidamente.

#ostos de suelas de 2apatos



La infación es como un impuesto a los tenedores de dinero. El impuestode la infación causa p)rdidas de peso muerto debido a que las personasdesperdician sus recursos escaso tratando de evitarla.#ómo/ 5a que la infación erosiona el valor real del dinero que seuarda en "a billetera" puede evitar el impuesto teniendo consio menos

dinero. &na orma de !acerlo es ir al naco con m$s recuencia.9l costo de reducir dinero que se uarda se llama costo de suelas de2apatos.

#ostos de men6La mayoría de empresas no modi'ca sus precios cada día.

La variabilidad del precio relativo y la mala asinación de recursosMientras mas alta sea la tasa de infación" mayor es la variaciónautom$tica. *or consiuiente" debido a que los precios cambian soloespor$dicamente" la in"acción !ace que los precios varíen mas de lo quevariarían de otra manera.*or qu) importa esto/ La ra2ón es que las economías de mercado

dependen de los precios relativos para asinar los recursos escasos.#uando la infación distorsiona los precios relativos" se distorsionan lasdesiciones del consumidor y los mercados son menos capaces deasinar los recursos escasos para su me(or uso.

%istorsiones de los impuestos inducidos por la infación

#asi todos los impuestos distorsionan los incentivos" !acen que laspersonas modi'quen su comportamiento y lleven a una asinaciónmenos e'ciente de recursos en la economía. Los impuestos sevuelven aun mas problem$ticos en presencia de la infación" yaque no se toma en cuenta al momento de !acer políticas p6blicas.J +mpuesto a la anancia de capitalJ +mpuesto al inreso por intereses

La conusión y la inconveniencia

debido a que infación !ace que el dinero en dierentes momentos tenaun valor real dierente" el c$lculo de las utilidades de una empresa" ladierencia entre sus inresos y sus costos" es mas complicada en unaeconomía con infación. Aasta cierto punto" la infación !ace que losinversionistas tenan menos capacidad para distinuir entre las



e=presas e=itosas y las que no lo son" lo que a su ve2" obstaculi2a a losmercados 'nancieros en su rol de asinar el a!orro de la economía atipos de inversión alternativos.

&n costo especial de la infación inesperada redistribuciones

arbitrarias de la rique2aLa infación inesperada redistribuye la rique2a entre la población en unaorma que no tiene que ver con el m)rito o la necesidad. Esto es debidoa que muc!os pr)stamos en al economía est$n especi'cados ent)rminos de la unidad de cuenta" el dinero.

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