2,3% 2,2% 2,2%3,1%

-0,7% -0,4%

0,8%

1,3%

7,7% 7,7% 7,4% 7,1%

3,4% 3,3% 3,3%3,8%

-2,0%

0,0%

2,0%

4,0%

6,0%

8,0%

2012 2013 2014(pr) 2015(pr)

USA UE China PIB Mundial

MUNDO - PIB

Perspectivas Políticas y Económicas 2015

Noviembre 2014

Alberto Acosta GarbarinoPascual Rubiani YanhoCésar Barreto Otazú

Agenda

1. Política y Economía Internacional Alberto Acosta Garbarino

2. Política Nacional - Pascual Rubiani Yanho

3. Economía Nacional -César Barreto Otazú

Análisis Político y Económico

• Gobernabilidad Política

• Crecimiento Económico

POLÍTICA Y ECONOMÍA INTERNACIONAL

ALBERTO ACOSTA GARBARINO

Financiero

Comercial

Mundo

Crecimiento PIB Mundial

5,4%4,9%

5,6%5,2%

2,8%

-0,7%

5,3%

3,9%3,4% 3,3% 3,3%

3,8%

-1,0%

0,0%

1,0%

2,0%

3,0%

4,0%

5,0%

6,0%

7,0%

8,0%

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014(pr) 2015(pr)

PIB MundialFuente: FMI

Crecimiento PIB EEUU

Fuente: FMI

3,8%3,3%

2,7%2,1%

0,0%

-3,5%

3,0%

1,8%2,3% 2,2% 2,2%

3,1%

-4,0%

-3,0%

-2,0%

-1,0%

0,0%

1,0%

2,0%

3,0%

4,0%

5,0%

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014(pr) 2015(pr)

USA

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

Ene-

04

Jun-

04

Nov

-04

Abr-

05

Sep-

05

Feb-

06

Jul-0

6

Dic-

06

May

-07

Oct

-07

Mar

-08

Ago-

08

Ene-

09

Jun-

09

Nov

-09

Abr-

10

Sep-

10

Feb-

11

Jul-1

1

Dic-

11

May

-12

Oct

-12

Mar

-13

Ago-

13

Ene-

14

Jun-

14

EEUU – Desempleo

5,9%

6,5 %

Fuente: USA Department of Labor

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

Ene-

90Se

p-90

May

-91

Ene-

92Se

p-92

May

-93

Ene-

94Se

p-94

May

-95

Ene-

96Se

p-96

May

-97

Ene-

98Se

p-98

May

-99

Ene-

00Se

p-00

May

-01

Ene-

02Se

p-02

May

-03

Ene-

04Se

p-04

May

-05

Ene-

06Se

p-06

May

-07

Ene-

08Se

p-08

May

-09

Ene-

10Se

p-10

May

-11

Ene-

12Se

p-12

May

-13

Ene-

14Se

p-14

Fed Rate

EEUU – Tasa de Interés

Fuente: FMI

0,09%

2,4%

Estados Unidos

Obama• Presidente impopular a pesar del

buen desempeño económico

• Sin mayoría en el Congreso

• “Pato Rengo”

• Mayor inestabilidad

Crecimiento PIB China

10,1%

11,3%

12,7%13,0%

9,6%9,2%

10,4%

9,3%

7,7% 7,7% 7,4% 7,1%

5,0%

6,0%

7,0%

8,0%

9,0%

10,0%

11,0%

12,0%

13,0%

14,0%

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014(pr) 2015(pr)

China

China“Cambio de modelo Exportador a

Consumo Interno”• Externo

– Reducción Demanda Países Desarrollados• Interno

– 80 a 120 mil Revueltas Sociales

China

Descontento de la Gente• Bajos Salarios• Desigualdades Sociales• Corrupción de la Elite• Degradación Ambiental

PIB Europa

Fuente: FMI

2,2%1,7%

3,3%2,7%

0,5%

-4,1%

1,9%1,5%

-0,7% -0,4%

0,8%1,3%

-5,0%

-4,0%

-3,0%

-2,0%

-1,0%

0,0%

1,0%

2,0%

3,0%

4,0%

5,0%

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014(pr) 2015(pr)

Unión Europea

• EEUU – Crece con debilidad– Normaliza política Monetaria– Inestabilidad y polarización política

• Europa – Crecimiento lento

• China– Crece menos, pero dentro de la “meta”– Tensiones sociales y políticas

Conclusiones Internacionales

Mundo V.I.C.A.

VolátilInciertoCambianteAmbiguo

Conclusiones Internacionales

América Latina

PIB América Latina

6,2%

4,7%

5,7% 5,7%5,1%

-0,6%

7,5%

2,7% 2,9% 2,7%

1,3%

2,2%

-2,0%

-1,0%

0,0%

1,0%

2,0%

3,0%

4,0%

5,0%

6,0%

7,0%

8,0%

2004 2006 2008 2010 2012 2014(pr)

America Latina

Fuente: FMI

PIB BRASIL

Fuente: FMI

5,7%

3,2%4,0%

5,7%5,1%

-0,6%

7,5%

4,5%

1,0%

2,5%

0,3%

1,4%

-2,0%

-1,0%

0,0%

1,0%

2,0%

3,0%

4,0%

5,0%

6,0%

7,0%

8,0%

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014(pr) 2015(pr)

Brasil

BRASIL

Estanflación• Moneda Sobrevaluada• Problema Infraestructura• Alta y compleja presión

Tributaria• Corsé del Mercosur

BRASIL

País dividido Social y Geográficamente

BRASIL – País de Coaliciones

Partido 2010 2014 varPT 88 70 -18PMDB 71 66 -5PSD 45 36 -9PP 40 35 -5PDT 18 19 1PCB 15 10 -5PRB 10 21 11PV 8 8 0PSOL 3 5 2Total 298 270

Cámara de Diputados – Total: 513 miembros

BRASIL – País de Coaliciones

Partido 2010 2014 varPMDB 19 18 -1PT 13 12 -1PDT 6 8 2PP 5 5 0PCB 2 1 -1PSD 1 3 2PRB 0 1 1PV 1 1 0PSOL 1 1 0Total 48 50

Cámara Senadores – Total: 81 miembros

PIB ARGENTINA

Fuente: FMI

8,9% 9,2%8,4%

5,7%5,1%

-0,6%

7,5%8,6%

0,9%

2,9%

-1,7% -1,5%

-4,0%

-2,0%

0,0%

2,0%

4,0%

6,0%

8,0%

10,0%

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014(pr) 2015(pr)

Argentina

ARGENTINA

Estanflación• Recesión• Alta Inflación• Pérdida de Reservas• Sin acceso al Crédito Externo

ARGENTINA – Gasto Fiscal

Fuente: Martín Lousteau

20

25

30

35

40

45

501980

1985

1990

1995

2000

2005

2010

Gasto Público ConsolidadoNación, Provincias y Municipios, en % del PBI

SubsidiosEn miles de millones de $

1 3 5 9 15 31 3246

82

100

135

0

20

40

60

80

100

120

140

160

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

2013 2014Fuente: Martín Lousteau

El Populismo es el hijo no deseado de la

abundancia

Julio Ma. Sanguinetti

• Brasil–Crecimiento Económico mediocre–Mayores dificultades de Gobernabilidad

• Argentina–Profundización de la grave Crisis Económica–Sin cambios políticos hasta elecciones 2015

Conclusiones Regionales

MUCHAS GRACIAS

Perspectivas Políticas 2015

Pascual Rubiani

Noviembre - 2014

Análisis de Política Nacional

Gobernabilidad

“La gobernabilidad puede ser entendida como la situación en la que concurren un conjunto de condiciones favorables para la acción de gobierno, que se sitúan en su contorno o son intrínsecas a éste. Este concepto se enmarca en el ámbito de "la capacidad de gobierno". Éste se da siempre en un ámbito social tal en el que se registran demandas de los ciudadanos que son procesadas en menor o mayor medida por el sistema politico”.

(Manuel Alcántara) Politólogo Español. Estudioso latinoamericanista

Según la OEA, Gobernabilidad es:• Estabilidad institucional y política, y efectividad en la toma de decisiones

y la administración.

• Se relaciona con la continuidad de las reglas y las instituciones, y en el paso, consistencia e intensidad de las decisiones.

• Es la línea más corta entre el INPUT (Demanda) de la sociedad y el OUTPUT (Resultado) del gobierno. En términos generales, es la capacidad para la continua adaptación entre la regla y el acto, entre la regulación y sus resultados, entre la oferta y la demanda de políticas públicas y servicios.

• La Gobernabilidad depende de la Gobernanza, por ejemplo del nivel de madurez en una sociedad organizada y su capacidad para asumir responsabilidades compartidas en la implementación de decisiones y en el arte de gobernar correctamente.

Moisés Naim en su libro El Fin del Poder destaca:

El poder está cambiando de manos: de grandes ejércitos disciplinados a caóticas bandas de insurgentes; de gigantescas corporaciones a agiles emprendedores; de los palacios presidenciales a las plazas públicas. Pero también está cambiando en sí mismo: cada vez es más difícil de ejercer y más fácil de perder. El resultado, afirma Moises Naim, es que los líderes actuales tienen menos poder que sus antecesores, y que el potencial para que ocurran cambios repentinos y radicales sea mayor que nunca.

Poder y Gobernabilidad:

• Ley Nº 5282 / 2014 de Libre Acceso Ciudadano a la Información Pública y Transparencia Gubernamental

• Ley Nº 5102 / 2013de Promoción de la Inversión en Infraestructura pública y Ampliación y Mejoramiento de los Bienes y Servicios a cargo del Estado ( Ley APP)

• Ley Nº 5098 / 2013de Responsabilidad Fiscal

• Decreto Nº 1559 / 2014de Reglamentación de la Ley de Responsabilidad Fiscal

Iniciativas del Poder Ejecutivo

• Decreto Nº 1100 / 2014 que reglamenta la Ley 5142 de presupuesto general de la Nación 2014 (Por el cual se establece que el acceso a la función pública es mediante concurso público de oposición)

• Decreto Nº 360/ 2013por el cual se regula el Procedimiento Sumarial Administrativo para la investigación y la aplicación de las sanciones administrativas establecidas en el capítulo XI del régimen disciplinario de la Ley Nº 1626/00 de la Función Pública, y se deroga el Decreto N° 17781/2002.

Iniciativas del Poder Ejecutivo

Algunos factores que pueden afectar la Gobernabilidad

1) La crisis de la Narco política2) El juicio Político a Ministros de la Corte3) El calendario electoral 4) El tema de la reelección

«Por mejor predisposición que tenga el presidente Cartes en sus intenciones y en su retórica de marketing, el asustadizo capital foráneo no va a venir a nuestro país hasta tanto el Gobierno logre establecer reformas estructurales que le garanticen seguridad, tanto física como jurídica; vale decir, el imperio de la ley y el orden como amparo y reparo de sus bienes. Pero, aunque sean de naturaleza económica, tales reformas deben pasar por el filtro del poder político representado en el Congreso a los efectos de convertirse en leyes. Y he ahí el escollo que por siglos ha mantenido a nuestro país en el estancamiento económico y la pobreza crónica. Con el espectro de la narcopolítica de por medio, la gente va a comprender ahora por qué no avanzan los planes de crecimiento económico, como se esperaba. Resulta que el Congreso nacional es el más fuerte bastión de esa explosiva mezcla de política y crimen organizado».

ABC Color: La narcopolítica en el Congreso malogrará el Gobierno de Cartes, 26 octubre 2014.

La crisis de la Narco política

«El gobierno del presidente Cartes se enfrenta a una de sus horas más difíciles. En medio de una dura interna partidaria el asesinato del corresponsal de nuestro diario viene imprevistamente a generar un desgaste importante. Le obliga a tener que dar respuestas en el menor tiempo posible. Necesita con urgencia mostrar resultados para mitigar en algo el duro impacto».

ABC Color: Osmar Gómez, “Un ataque a la democracia”, 18 octubre 2014.

La crisis de la Narco política

Desa, empresa que publica el informe Claves y Tendencias en su edición del 31 de octubre señala que la reconocida firma internacional Gallup publica en un estudio sobre Latinoamérica que el Paraguay tiene solo un 18% de la población que confía en la Justicia Paraguaya cuando el promedio del continente es del orden del 35%. Adicionalmente, señalan que en percepción de inseguridad ocupamos la posición número 18 entre los 21 países del continente.

Juicio Político a Ministros de la Corte Suprema de Justicia

El calendario electoral• Elecciones Municipales nacionales 15 de noviembre de 2015 • Elecciones internas municipales de la ANR 26 de julio de 2015 • Elecciones Internas municipales del PLRA • Elecciones internas de los demás partidos • Elecciones autoridades partidarias ANR, a definir convención

sábado 22 de noviembre 2014

La Reelección

Nicolás Maquiavelo en El Príncipe señala que la adquisición de territorio y control político es en verdad muy natural y común y los hombres así lo hacen siempre que pueden Thomas Hobbes: "Veo como una inclinación general de toda la humanidad un deseo perpetuo e incansable de adquirir poder tras poder, que solo termina con la muerte" Friederich Nietzche: "Donde encontré un ser vivo, allí hallé la voluntad de poder, e incluso en la voluntad del siervo hallé la voluntad de ser amo"

MUCHAS GRACIAS

Perspectivas Económicas

César Barreto

Noviembre - 2014

Economía Paraguaya

La transición hacia el Post Boom

Dinero Fácil + boom de commodities (2007 – 2014)

• Flujos de Capitales: Tasas 0% y QE1 QE2 y QE3 en USA (Us$). Bajas tasas en Europa y Japón. Dólar débil.

• Precios Commodities Récord: Soja: Us$ 450. Petróleo: US$ 100.

• Brasil: Expansión Monetaria y Fiscal. Alto Crecimiento.

• Argentina: Políticas Populistas. Expansión Monetaria y Fiscal. Alto Crecimiento.

• Crédito: Reactivación del Crédito. Crecimiento real del 25% anual.

• Inversión en Infraestructura:

– Inversión Pública: crecimiento real del 6% anual.

• Sectores dinámicos:

– Sector agropecuario. Sector Financiero. Gasto público.

– Construcción pública y Privada. Infraestructura y Viviendas.

– Sectores no Transables: Servicios.

Dinero Fácil + boom de commodities (2007 – 2014)

Precio de la Soja

212,2

439,4

-

100,0

200,0

300,0

400,0

500,0

600,0

Precio Soja Promedio 2000-2006

Promedio 2007-2013

DisciplinaFiscal

-0,8%

1,0%

-5,0%

-4,0%

-3,0%

-2,0%

-1,0%

0,0%

1,0%

2,0%

3,0%

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Resultado Fiscal Promedio 2000-06 Promedio 2006-11

Impulso del crédito

-6,1%

26,3%

-40,0%

-30,0%

-20,0%

-10,0%

0,0%

10,0%

20,0%

30,0%

40,0%

50,0%

Crecimiento Real del Crédito Promedio 2000-06

Promedio 2007-13

Período Post Boom (2015 – 2020)

• Flujos de Capitales: Aumento gradual de tasas en USA (Us$). Bajas tasas en Europa y Japón. Fortalecimiento del dólar.

• Precios Commodities: Soja: Us$ 350. Petróleo: US$ 80/90.

• Brasil: Moderado Ajuste Monetario y Fiscal. Lento crecimiento.

• Argentina:

– 2015 sin cambios.

– 2016-2020: Ajuste macroeconómico y unificación de mercado cambiario. Reactivación gradual del crecimiento.

Período Post Boom (2015 – 2020)

• Crédito: Avance de bancarización y crecimiento real del 10% anual.

• Inversión en Infraestructura:

– Inversión Pública: crecimiento real del 15% anual.

– Inversión Privada via APP: Entre 0.5-1.0% del PIB

• Sectores dinámicos:

– Industria de exportación: procesamiento de materias primas, carne y ensamblaje.

– Construcción pública y Privada. Infraestructura y Viviendas.

– Sectores no Transables: Servicios.

Políticas Macro Sólidas

Competitividad Macro de la Economía

Tipo de CambioReal Competitivo

Política de “Metas de Inflación”

(2% – 7%)

Política Fiscal Anticíclica(Déficit Máximo : 1,5% PIB)

Crecimiento Sostenido (4/5%)

Ley de Responsabilidad Fiscal

Independencia del BCP

Política Cambiaria Libre y de Flotación Sucia

Crecimiento Potencial

-5,0%

-3,0%

-1,0%

1,0%

3,0%

5,0%

7,0%

9,0%

11,0%

13,0%

15,0%20

0020

0120

0220

0320

0420

0520

0620

0720

0820

0920

1020

1120

1220

1320

1420

1520

1620

1720

1820

1920

20

Crecimiento PIB

PIB: 1,7% PIB: 4.5%

2000-06 2007-13 2014-20Precio Soja (USD Ton) 210 450 350Crec. Real Credito -6% 25% 10%Result Fiscal /PIB -1% 1% -1,50%Crec. Real Inv. Publica 1% 6% 15%APPs (s PIB) 1%

Economía Paraguaya

2014 y 2015

• Desaceleración de la actividad económica, a pesar del buen año agropecuario:

– Ajuste fiscal para recomponer el flujo de caja del Gobierno

– Caída del Comercio Fronterizo con Brasil y Contrabando de la Argentina por brecha cambiaria entre Dólar Blue/Oficial

• Implementación parcial de la Ley de Responsabilidad Fiscal y dificultades con la Ley de APP.

• Exitosa Emisión de Bonos por Usd 1.000 millones para acelerar programas de infraestructura y vivienda.

• BCP controla aceleración inflacionaria con ajustes de tasas y fortalecimiento del guaraní.

2014: Expectativas vs. Realidades

Supuestos 2015• Aumento de tasas en USA. Presión sobre monedas regionales.

• Precios Commodities: soja 20% más bajos que 2014; Petróleo : estable; Carne: ligero incremento (+5%)

• Brasil: Lento crecimiento y Real débil. Argentina: sin corrección de fondo. Brecha cambiaria blue/oficial con ajustes periódicos.

• Buen clima

• Sectores dinámicos: industria de exportación y construcción.

• Vigencia de Ley de Responsabilidad Fiscal: control de gastos corrientes e impulso a la inversión pública.

• Tasa del BCP: sin nuevos ajustes y crédido desacelera.

Crecimiento del Crédito

Fuente: BCP y Estimaciones propias

26%

15%

19%17%

15%

32%

35% 37%39%

42%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

40%

45%

2011 2012 2013 2014 ( p ) 2015 ( p )

Var % Creditos % PIB

Gobierno Central

Fuente: Ministerio de Hacienda y Estimaciones propias

Gobierno Central (en miles de millones de Gs.) 2012 2013 2014 (p) 14 vs

132015 (p)

15 vs 14

Ingresos Totales 20.640 21.454 23.943 12% 26.710 12%Ingresos tributarios 13.871 14.790 16.962 15% 19.178 13%Otros Ingresos 6.769 6.663 6.981 5% 7.532 8%

Gastos Totales 22.606 23.914 26.376 10% 29.073 10%Gastos Corrientes 17.395 18.852 20.196 7% 22.250 9%

Salarios 10.436 11.677 12.261 5% 13.180 8%Intereses Deuda 259 416 511 23% 797 56%

Gastos de Capital 5.211 5.063 6.180 22% 6.823 10%Inversión Física 2.863 2.920 3.504 20% 4.135 18%

Saldo Fiscal -1.966 -2.460 -2.433 -2.363% PIB -1,7% -1,9% -1,7% -1,5%

Cuenta Corriente Externa

Fuente: BCP y Estimaciones propias

9,6

11,8 11,1

11,9 11,6 11,2

10,5

12,6 11,7

13,6 12,9

12,0

-0,4%0,4%

-0,9%

2,0%

0,4%

-1,6%

-4,0%

-2,0%

0,0%

2,0%

4,0%

6,0%

8,0%

10,0%

-

2,0

4,0

6,0

8,0

10,0

12,0

14,0

16,0

2010 2011 2012 2013 2014 (p) 2015 (p)

Import Export Cuenta Corriente/PIB

Crecimiento PIB

Fuente: BCP y estimaciones propias

-18,3%

37,9%

3,8%

-21,0%

39,2%

4,8% 3,2%1,5%

8,2%4,2% 5,5%

9,2%

3,1% 4,4%

-4,0%

13,1%4,3%

-1,2%

13,6%

3,8% 4,0%

-30,0%

-20,0%

-10,0%

0,0%

10,0%

20,0%

30,0%

40,0%

50,0%

2009 2010 2011 2012 2013 (e) 2014 (p) 2015 (p)

Agropecuario Otros Sectores PIB c/Binacionales

Inflación y Tipo de Cambio

Fuente: BCP y estimaciones propias

Variable 2012 2013 2014 (p) 2015 (p)

Tasa de Inflación Anual (Dic) 3,9% 3,7% 4,0% 5,0%

Tipo de Cambio PYG/US$ (Dic) 4.289 4.524 4.550 /

4.6504.750 /

4.850

Reservas BCP (Us$ Mill) 4.946 5.981 7.016 6.786

Deuda Externa Pública (Us$ Mill) 2.271 2.770 3.770 4.270% PIB 9% 9% 12% 13%

MUCHAS GRACIAS