PROGRAMA DE CAPACITACIÓN 2012 El … de Capacitación/Programa de... · ... 2011 en nuestro...

De todos.

El conocimiento genera riqueza

PROGRAMA DE CAPACITACIÓN 2012

Capacitación & Desarrollo de MercadosCórdoba 1402 · S2000AWV Rosario Tel.: (54 341) 421-3471 al 3478 - internos 2346 y 2347www.bcr.com.ar - [email protected]

Cuando en el siglo XIX la ciudad de Rosario comenzó a posicionarse como el principal puerto cerealero de la Argentina, quienes llevaban a cabo las operaciones de comercialización eran un grupo de comerciantes que realizaba su actividad con los conocimientos obtenidos en el mismo desarrollo de la actividad.

Desde su fundación, la Bolsa de Comercio de Rosario funcionó, de hecho, como un centro de capacitación y formación de los recursos humanos para la actividad que ya era –sin dudas– la más importante de la economía regional.

A medida que el mercado fue creciendo, las actividades se fueron haciendo más complejas y fueron requiriendo de capacitaciones que iban más allá de las que podían adquirirse en la actividad, de modo tal que la formación profesional fue convirtiéndose en un elemento fundamental para poder desempeñarse en el ámbito del comercio cerealero.

Pese a la gran oferta educativa existente en el ámbito regional, existe cierto tipo de conocimientos que no están disponibles en las instituciones educativas formales.

Nuestro conocimiento del mercado y del escenario económico nos impulsó a ofrecer a la comunidad de negocios esta capacitación, que viene a ocupar un espacio vacante y necesario en nuestra región.

Ponemos a disposición de los cursantes las mejores instalaciones, los profesionales más capaces y las más amplias posibilidades de cursado (presenciales y online).

Con más de 3.000 personas capacitadas en 2011 en nuestro sistema de dictado presencial, la Bolsa de Comercio ratifica su compromiso con la comunidad y canaliza, con la generación de esta amplia plataforma de capacitación, una respuesta eficaz al más importante de los desafíos del presente: hacer del conocimiento una fuente de riqueza y mejoramiento para los individuos y para la sociedad.

Julio CalzadaDirector de Informaciones y Estudios Económicos

de la Bolsa de Comercio de Rosario

ROGELIO T. PONTÓN

• Asesor Económico de la Bolsa de Comercio de Rosario• Ex director de la Dirección de Informaciones y Estudios

Económicos. • Contador Público Nacional, UNR.• Bolsa de Comercio de Rosario. Mercado a Término de

Rosario S.A.• Decano de la Facultad de Ciencias Económicas y

Empresariales de la UCEL.

PATRICIA BERGERO

• Subdirectora Informaciones y Estudios Económicos.• Representante por la BCR en mesa técnica INAI. • Profesora en la Especialización en Agronegocios y

Gestión de Empresas en CEyCE, Fundación Libertad.

JULIO CALZADA

• Director de Informaciones y Estudios Económicos. • Secretario Técnico de la Comisión de Uso y Fomento

de la Hidrovía Paraná-Paraguay de la Bolsa de Comercio de Rosario.

• Secretario Técnico de la Comisión de Desarrollo Metropolitano, provincial y Región Centro de la Bolsa.

• Coordinador técnico del Consejo de Entidades Empresarias y de la Producción.

Un equipo multidisciplinario compuesto por ocho personas de planta permanente: tres en coordinación, administración y marketing, cinco profesores para el dictado permanente de cursos (que, además, integran el plantel de investigadores) a quienes se suma un jefe de área.

Para el dictado de determinados cursos o programas, se recurre a otros funcionarios de la Bolsa de Comercio de Rosario o a la contratación de terceros, de acuerdo a la especialidad requerida.

CARINA ANDREA FRATTINIAnalista Investigadora, BCR.

MARIELA INGARAMODirectora de Legales, BCR.

IGNACIO IRIARTEDirector de la revista Informe GanaderoLicenciado en Economía, UBA.

FERNANDO JORGE LUCIANIGerente, Mercado de Valores de Rosario S.A.

DIEGO N. MARCOSJefe de Departamento Planeamiento y Proyectos, SIDERSA S.A.

FLORENCIA MATTEOAnalista Investigador, BCR.

LUIS MARÍA MIGLIAROConsultor privado.

IGNACIO MILESVicepresidente de BLD S.A.

ARIEL CARLOS NOGUERAJefe de Laboratorio de Análisis de Calidad Comercial y de Laboratorio de Análisis de Semillas, BCR.

LUIS PALERMOAsesor de la Comisión de Transporte, BCR.

ESTRELLA PEROTTIJefe de Dpto. Capacitación y Desarrollo de Mercados.

ANDRÉS PONTECorredor de cereales.

GUSTAVO RODRIGUEZGerente Administración y Finanzas, Argentina Clearing S.A.

GUILLERMO ROSSIAnalista de Mercado, DIyEE, BCR.

JUAN JOSÉ RUIZAsesor privado.

ANALÍA LIDIA SELVAConsultor privado.

ALFREDO OSCAR SESÉSecretario Técnico de la Comisión de Transporte e Infraestructura, BCR.

EMILCE TERRÉAnalista de Mercado DIyEE, BCR.

IGNACIO MANUEL VALDEZGerente de Desarrollo y Colocaciones Primarias, Mercado de Valores de Rosario S.A.

MARÍA EUGENIA FERNÁNDEZ DE LUCOLicenciada en Estadística.

MIGUEL D'AVANZOEncargado Mesa de Ayuda del Servicio Confirma, BCR.

MARÍA VALERIA CHIESA

MABEL QUIROZ

MARÍA LAURA GARCÍA

SALVADOR ADDAMOGerente Cámara Arbitral de Cereales, BCR.

JOSÉ LUIS AIELLOEspecialista en Aplicaciones Climáticas en Agricultura.Dr. en Ciencias Meteorológicas.

DARÍO BIOLATTOEncargado de Servicios Electrónicos, BCR.

FERNANDO BOTTAIngeniero Agrónomo - Consultor privado.

ISMAEL CARAMGerente de Operaciones y Vocero, ROFEX SA.

CAROLINA CARBONELLResponsable del área de Riesgo, Argentina Clearing S.A.

JAVIER CERVIOSubdirector Ejecutivo, BCR.

MARÍA BELÉN COLLATTIInvestigadora Senior, BCR.

LORENA D'ANGELOAnalista de Mercados.

LEANDRO FISANOTTIAnalista investigador, BCR.

Administración y marketing

Mayor detalle http://www.bcr.com.ar/Pages/Capacitacion/docentes.aspx

La Dirección de Estudios Económicos de la Bolsa de Comercio de Rosario, a través del Departamento de Capacitación y Desarrollo de Mercados, ofrece el siguiente conjunto de cursos con el objeto de difundir el uso de instrumentos estandarizados para la capacitación específica en las problemáticas agro-comerciales o financieras.

La presente publicación ofrece la información básica para quienes estén interesados en los cursos que se dictarán en el año 2012.

Para ampliar las posibilidades de cursado y brindar una mayor disponibilidad, los cursos se ofrecen en dos formatos: presencial y virtual.

Capacitarse de forma presencial le permite• Vincularse personalmente con nuestro staff de profesores.• Visitar nuestra institución conociendo su gente y sus servicios.• Interactuar con otros alumnos facilitando el intercambio de

conocimientos.

Capacitarse de forma virtual le permite• Adecuar el ritmo de cursado a sus propias necesidades.• Disponer de sus tiempos y estudiar donde le resulte más

confortable.• Reducir los costos complementarios a la formación.

Acerca de esta publicaciónNivel inicial. 6 cursos

Nivel Intermedio. 7 cursos

Nivel avanzado. 2 cursos

Especialidades. 10 cursos

Programas. 6 cursos

Información

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Programa de capacitación 2012 | Nivel inicial | 07

Descripción de los cursos de nivel inicial

Comercialización de granos

Orientado a personas con escasos conocimientos previos en la materia o que deseen formalizar algunos conceptos. Analiza en forma simplificada el mercado de productos agrarios y describe el proceso comercial de los granos, incluyendo todas las etapas de la cadena de comercialización, los agentes intervinientes, sus roles y sus funciones.

• Infraestructura del comercio de granos en nuestro país. • Modos del transporte interno de granos. Las hidrovías.• El comercio de granos en el Mercosur.• Breve análisis teórico del mercado de productos agrarios.• Etapas de la comercialización. Mercado interno.

El acopio, las cooperativas, el corretaje.• Modalidades habituales de comercialización: operaciones

con entrega diferida, a fijar precio, de canje, etc. Nueva modalidad a fijar precios por ROFEX. Documentación más usual.

• Mercado FOB. Trading internacional de granos.• El arbitraje en el comercio de granos argentino.• Funciones de las Cámaras Arbitrales.• Las Cámaras Arbitrales y la calidad en el comercio de

granos. Métodos de muestreo. Estándares de calidad comercial.

• Nociones generales sobre los impuestos en el comercio de granos.

• IVA. Ganancias. Regímenes de retención y percepción.

Requisitos: no posee.

Modalidad Presencial Matrícula $ 500

Duración: 16 horas en 5 sesiones (o intensivo en 3 sesiones)Fechas: 7/3, 14/3, 21/3, 28/3 y 11/4 ó 15/5, 16/5 y 17/5 ó 29/8, 5/9, 12/9, 19/9 y 26/9Cupo: 35 asistentesHorarios: Primera edición: 16:00 - 19:00, última clase 16:00 - 20:00 Segunda edición (intensiva): 14:00 - 19:00, última clase 14:00 - 20:00 Tercera edición: 16:00 - 19:00, última clase 16:00 - 20:00

Modalidad Online Matrícula $ 480

Calidad y arbitraje en el comercio de granos

Diseñado y dictado por funcionarios del Complejo de Laboratorios y de la Cámara Arbitral de Cereales de la BCR, este curso eminentemente práctico está destinado a los operadores del mercado de granos y a todos los que integran la cadena agroindustrial.

• Cámara Arbitral de Cereales de Rosario (teoría).• Origen. Composición. Funciones.• Precios Cámara - Fijación.• Arbitraje por calidad y/o condición.• Arbitraje en el comercio de granos (teoría).• Reglamento para la resolución de controversias.• Reglas y usos del comercio de granos.• Normas de comercialización de trigo pan y maíz (teoría).• Definiciones y manejo del estándar.• Normas de comercialización de soja y girasol (teoría).• Definiciones y mecánica operativa para el análisis físico.• Secuencia de los ensayos (práctica).• Ingreso de una muestra de trigo que solicita grado y

proteínas.• Determinación de proteínas, P.H. y ensayos analíticos.• Análisis físico comercial de trigo y maíz (práctica).• Peso hectolítrico.• Identificación de defectos, daños.• Determinación de Grado.• Condición de trigo, maíz y sorgo (práctica).• Detección de olores comercialmente objetables, moho,

revolcado.• Determinación de intensidad.• Ensayos químicos (práctica).• Materia grasa y acidez. Humedad.

Programa de capacitación 2012 | Nivel inicial | 08



Duración: 9 horas en 3 sesiones Fechas: 29/5, 30/5 y 31/5 ó 11/9, 12/9 y 13/9Cupo: 20 asistentesHorario: 17:00 - 20:00


Coyuntura y perspectivas del mercado de granos

Charla sobre la coyuntura del mercado agrícola. Evolución y perspectivas de los mercados local e internacional y tendencia de los precios. Análisis de los factores que influyen en la oferta y demanda de los principales productos.



Duración: 2 ½ horas en 1 sesiónFechas: abril y septiembreCupo: 40 asistentesHorario: 17:30 - 20:00

Modalidad Online -

Introducción a los futuros y opciones agrícolas

Para quienes deseen aprender acerca de la administración del riesgo ocasionado por las fluctuaciones en los precios. Incluye una introducción a los elementos, el lenguaje y los fundamentos de los mercados de futuros y opciones.

• Breve reseña histórica y evolución.• Mercados institucionalizados e informales.• Qué son los contratos de futuros.• Diferencias entre futuros y forwards.• Cómo realizar una cobertura vendedora y una compradora

con futuros. Casos.• Costos de las coberturas.• Sistema de garantía de las operaciones. Márgenes y

diferencias. Ejercitación.• Qué son las opciones. Definiciones.• Cobertura vendedora: comprando puts.• Cobertura compradora: comprando calls.• Cómo se ejerce una opción: consideraciones prácticas.• Garantías.• Costos de las operaciones con opciones.• Pasos a seguir para realizar una operación en el mercado

de futuros.• Nueva modalidad a fijar precios por ROFEX.• Clase opcional: desarrollo de casos prácticos. Utilización

de la plataforma electrónica del Mercado de Futuros de Rosario. Simulación.



Duración: 6 horas en 1 sesión + clase práctica opcional al día siguiente de 3 hs. de duraciónFechas: 8/3 y 9/3 ó 23/5 y 24/5 ó 4/7 y 5/7 ó 30/8 y 31/8Cupo: 35 asistentesHorario: 8.30 - 16.30 Clase opcional: 9:00 - 10:30 ó 10.30 - 12:00


Introducción a los futuros de tipo de cambio

Las empresas y los individuos se hallan expuestos al riesgoque implica un aumento o una disminución del nivel del tipo de cambio. Conozca la forma de neutralizar dicho riesgo mediante estrategias simples con contratos de futuros y opciones.

• Los mercados de derivados en el mundo. Evolución.• Los derivados financieros y de commodities.• Mercados institucionalizados y OTC. • Definición de futuros de divisas.• Diferencias entre futuros y forwards.• Indicadores de los mercados de futuros.• Sistema de garantía de las operaciones.

Márgenes y diferencias. Ejercitación.

• Conceptos de base y spread. • Valuación de futuros. • Modelos de valuación.• Relación entre el precio de contado y el de futuros: modelo

cost of carry.• Uso de los mercados de futuros de divisas. Modalidades,

ejemplos y ejercicios.• Cobertura.• Especulación.• Inversión o estrategias para la captura de tasa de interés.• Arbitraje.• Clase opcional: desarrollo de casos prácticos. Utilización

de la plataforma electrónica del Mercado de Futuros de Rosario. Simulación.



Duración: 6 horas en 1 sesión + clase práctica opcional al día siguiente de 3 hs. de duración Fechas: 13/6 y 14/6 ó 9/10 y 10/10Cupo: 35 asistentesHorario: 9:00 - 17:00 Clase opcional: 9:00 - 10:30 o 10.30 - 12:00


Estructura y perspectivas del mercado ganadero

Las características específicas del sector ganadero vacuno en Argentina. Se estudiará tanto la distribución geográfica de la oferta y demanda en el país, como así también el peso que representa el sector para la economía argentina y las particularidades del sistema de producción y comercialización pecuaria.

• La cadena ganadera argentina.• Distinción de los mercados de cría e invernada respecto de

los de faena y exportación.• Localización de la oferta y demanda.• Importancia histórica del sector en la economía argentina.• Caracterización de la oferta y demanda de hacienda.• Producción: el ciclo ganadero.• Consumo interno y externo.• Mecanismos de comercialización de hacienda.• Comercialización interna.• Nuevos mecanismos de compraventa de ganado.• Comercialización externa. Cuota Hilton.• Seminario: “Situación actual y perspectivas del Mercado

Ganadero”.

Programa de capacitación 2012 | Nivel intermedio | 09



Duración: 6 horas en 1 jornada Fechas: 6/6 y 3/10Cupo: 35 asistentesHorario: 13.30 a 20.00

Modalidad Online - PRÓXIMAMENTE

Descripción de los cursos de nivel intermedio

Herramientas para el análisis de los mercados agrícolas

Análisis y estimaciones de las tendencias en los mercados agrarios con énfasis en el estudio de dos metodologías: el análisis de los fundamentos económicos y el análisis técnico de los precios. Técnicas y métodos utilizados para realizar pronósticos sobre la evolución de los precios, analizando casos prácticos del análisis técnico.

• Marco teórico del análisis fundamental y del técnico.• Introducción al sistema de precios.• Determinación del precio de mercado.• La oferta y la demanda del mercado.• El equilibrio de mercado.• Efecto de las políticas públicas sobre el precio de

mercado.


• Informes. Expectativas.• Análisis práctico sobre dos tipos de granos.• Análisis técnico de futuros y de acciones.• La teoría de Dow. El chartismo. Gráficos de barras.• Pautas básicas del chartismo: tendencias, soporte y

resistencia, etc.• Gráfico de punto y figura.• Volumen y posiciones abiertas.• Indicadores estadísticos: medias móviles, osciladores.

Requisitos: “Introducción a los futuros y opciones agrícolas” y “Comercialización de granos” o estar familiarizado con la operatoria de futuros y la estructura del comercio agrario en nuestro país.


Duración: 15 horas en 5 sesionesFechas: 18/9, 25/9, 2/10, 10/10 y 17/10Cupo: 35 asistentesHorario: 16:00 - 19:00


Herramientas para el análisis de los mercados cambiarios

Evaluar la situación del mercado y poder distinguir las variables que juegan un papel determinante en la trayectoria del precio de las divisas.Conceptos de teoría económica que ayudan a entender qué son y cómo se determinan los tipos de cambio entre monedas, quiénes participan en los mercados cambiarios y las características distintivas de los mismos.

• El tipo de cambio.• Sistemas cambiarios extremos e híbridos.• El mercado cambiario. Características. Participantes.• Determinantes del tipo de cambio. Motivaciones para

ofrecer y demandar divisas. Balance de Pagos.• Marco analítico para la detección de tendencias.• La Teoría de Dow. Pautas básicas.• Distintos tipos de gráficos.• Análisis técnico estadístico: medias móviles y osciladores.

Requisitos: nociones básicas de oferta y demanda y de la estructura del mercado monetario en nuestro país.


Duración: 12 horas en 4 sesionesFechas: 27/9, 4/10, 10/10 y 17/10Cupo: 35 asistentesHorario: 16:00 - 19:00

Modalidad Online -

Estrategias de cobertura con futuros y opciones agrícolas

Se podrán diseñar y evaluar los resultados de distintas estrategias en diferentes mercados para la administración de operaciones de cobertura de productos agrícolas.Aplicación de los futuros y las opciones para la administración del riesgo precio en la comercialización de granos.

• Repaso de conceptos acerca de las operaciones con futuros y opciones.

• Perfil de riesgo o gráficos de ganancia y pérdida al vencimiento para futuros y opciones.

• El riesgo base. Efectividad de la cobertura.• Estrategias de fijación de precio de venta, de fijación de

precio de compra, de fijación de mínimos de venta y de máximos de compra.

• Fence y windows, dos estrategias para financiar la fijación de precios mínimos de venta y precios máximos de compra.

• Estrategias dinámicas o cómo modificar la estrategia cuando el mercado evoluciona favorablemente: el roleo de precios de ejercicio.

Requisitos: “Comercialización de granos” e “Introducción a los futuros y opciones agrícolas” o estar familiarizado con las modalidades de la comercialización de granos y tener sólidos conocimientos de futuros y opciones.


Duración: 9 horas en 2 sesionesFechas: 9/5 y 10/5 ó 24/10 y 25/10Cupo: 15 asistentes Horario: 10:00 - 16:30


Valuación de contratos de futuros

Destinado a quienes quieran profundizar acerca de la operatoria de los mercados de futuros y opciones y los conceptos teóricos detrás de estos instrumentos. El contenido de este curso es totalmente conceptual.Se analizarán distintos tipos de futuros, tanto decommodities como de tipos de cambio, índices accionarios y tasas de interés.

• Relación entre el precio de contado (cash) y el de futuros: modelo cost of carry.

• El modelo de cost of carry aplicado a diferentes subyacentes.

• Arbitraje de la relación spot - futuro.• El modelo del cost of carry cuando no se verifican ciertos

supuestos.

Requisitos: “Introducción a los futuros y opciones agrícolas” o estar familiarizado con la operatoria de futuros.


Duración: 6 horas en 2 sesionesFechas: 11/10 y 18/10Cupo: 35 asistentesHorario: 16:00 - 19:00


Futuros de tasas de interés

Posibilidades de cobertura y especulación que brindan los futuros de tasas de interés. Se analizarán los riesgos a los que están expuestas las carteras de bonos y el rol de los contratos de futuros en la administración de las mismas.

• Evolución de los futuros financieros en el mundo.• Especificaciones de contratos de futuros de tasa de interés.


• Valuación de los futuros: el Modelo de cost of carry.• Duración y Convexidad de los futuros de tasas de interés.• Especulación. Spreads.• Riesgo de tasa de interés. Modelo de Sensibilidad-Precio.• Estrategias activas/pasivas en carteras de bonos con futuros.

Requisitos: "Análisis financiero de títulos de renta fija" e “Introducción a los futuros de tipo de cambio” o sólidos conocimientos sobre convexidad y duración de los bonos y, a la vez, estar familiarizado con la operatoria de futuros.


Duración: 6 horas en 2 sesiones Fechas: 15/10 y 22/10Cupo: 35 asistentesHorario: 16:00 - 19:00

Modalidad Online -

OPCIONES I. Opciones sobre futuros de tipo de cambio

Introducción a las opciones sobre futuros de tipo de cambio. Componentes, lenguaje específico y distintas estrategias. Interpretación de gráficos de ganancias y pérdidas, análisis de posiciones sintéticas y empleo en operaciones de cobertura.

• Las opciones. Tipo de opciones.• ¿Quiénes las negocian y por qué?• Operando opciones. Cobertura y especulación.• Gráficos de ganancia y pérdida al vencimiento.• Sintéticos, el resultado de combinar futuros y opciones.• Paridad put-call.• Posiciones en opciones vs. posiciones sintéticas. • Determinantes del valor de una opción.• Estratégicas básicas con opciones.• Simulación de operaciones en e-Trader®.

Requisitos: “Introducción a los futuros de tipo de cambio” o estar familiarizado con la operatoria de futuros.


Duración: 10 horas en 4 sesionesFechas: 2/10, 9/10, 16/10 y 23/10Cupo: 30 asistentesHorario: 16:00 - 19:00 (última clase se divide en dos grupos: de 16 a 17:30 ó 17:30 a 19:00)


Programa de capacitación 2012 | Nivel avanzado | 12

Opciones sobre futuros agrícolas

Opciones sobre futuros de distintos tipo de granos. Incluye componentes, lenguaje específico y distintas estrategias. Interpretación de gráficos de ganancias y pérdidas, y análisis de posiciones sintéticas y empleo en operaciones de cobertura.

• Tipo de opciones. Cobertura y especulación.• Gráficos de ganancia y pérdida al vencimiento.• Sintéticos, el resultado de combinar futuros y opciones.• Paridad put-call.• Posiciones en opciones vs. posiciones sintéticas.• Estratégicas básicas con opciones.• Introducción a la valuación de opciones: factores que

influyen en las primas.• Simulación de operaciones en e-Trader®.

Requisitos: “Introducción a los futuros y opciones agrícolas” o estar familiarizado con la operatoria de futuros y opciones.


Duración: 7 horas en 3 sesionesFechas: 11/7, 18/7 y 25/7 ó 7/9, 14/9 y 21/9Cupo: 20 asistentesHorarios: Primera edición 11/7, 18/7 y 25/7: 16:00 - 19:00Segunda edición 7/9, 14/9 y 21/9: 8:30 - 11:30


Descripción de los cursos de nivel avanzado

OPCIONES II. Estrategias con opciones

Los mercados de futuros y opciones como posibles medios de inversión. Análisis de las alternativas que ofrecen estos instrumentos para aprovechar las expectativas acerca de la dirección y volatilidad de los mercados. Análisis de las estrategias más conocidas y su aplicación ante expectativas de mercados inciertos, volátiles o estables.

• Análisis de estrategias que responden a distintas expectativas de mercado.

• Spreads direccionales: bull spreads, bear spreads, bull fence, bear fence.

• Spreads de volatilidad: straddle, strangle, butterfly, condor, spreads calendarios.

• Alternativas de armado de las estrategias.

Requisitos: cualquiera de los introductorios a los futuros y las opciones y “Opciones I” o tener sólidos conocimientos respecto de la operatoria de futuros y opciones.


Duración: 12 horas en 4 sesiones Fechas: 29/10, 31/10, 5/11 y 7/11Cupo: 15 asistentesHorario: 16:00 - 19:00


OPCIONES III. Administración de carteras con opciones

Análisis que brinda la posibilidad de realizar una administración del riesgo muy afinada y tan sofisticada como lo desee el inversor. De especial interés para quien se dedique al trading de opciones, sobre todo desde el punto de vista del especulador.

Programa de capacitación 2012 | Módulo especialidades | 13

• Distintos modelos de valuación de opciones. Factores que afectan el precio de las opciones.

• Volatilidad futura, histórica e implícita. Cálculo. Propiedades.• Análisis de sensibilidad de las opciones y estrategias. Las

letras griegas: delta, gamma, theta, vega y rho.• Cobertura de posiciones en opciones: delta hedging.• Administración de carteras. Análisis del riesgo asumido.• Modelos en el mundo real: cómo afectan los supuestos

de los modelos de valuación a las estrategias que se adoptan en la práctica.

Requisitos: “Opciones II. Estrategias con opciones” o tener sólidos conocimientos sobre futuros y estrategias con opciones.


Duración: 9 horas en 3 sesionesFechas: 12/11, 14/11 y 19/11Cupo: 15 asistentesHorario: 13:00 - 16:00


Descripción de los cursos de módulos especialidades

Evaluación de proyectos de inversión

Manejar herramientas para la evaluación de proyectos de inversión. Se abordarán los problemas prácticos que se presentan cuando se evalúan proyectos de inversión y se sugerirán soluciones adecuadas. No requiere conocimientos previos de finanzas ni matemática financiera.

• Elementos de matemática financiera.• Principios de la evaluación de proyectos de inversión de

mediano y largo plazo: VAN (valor actual neto), TIR (tasa interna de retorno).

• Proyección e interpretación de estados contables y flujos de fondos.

• Casos particulares: evaluación de proyectos de inversión.• Análisis de sensibilidad de proyectos de inversión.• Análisis financiero mediante el empleo de ratios.• Análisis de casos.



Duración: 12 horas en 4 sesionesFechas: 11/4, 18/4, 25/4 y 02/5 ó 3/9, 10/9, 17/9 y 24/9Cupo: 15 asistentesHorario: 16:00 - 19:00

Modalidad Online -

Gestión de la empresa agropecuaria

El administrador de una empresa define objetivos y administra los recursos de la empresa (tierra, trabajo y capital) de laforma más eficiente posible. Una herramienta para decidir, planificar, ejecutar y controlar “lo que se quiere ser”.

• La Administración Rural: definición y concepto. Bases teóricas de la Administración Rural. Evolución del concepto: la gestión de empresas agropecuarias.

• Visión del negocio de largo, mediano y corto plazo.• Objeto de estudio de la Administración Rural. Concepto

de empresa: definición, componentes y objetivos. La empresa y el empresario. La empresa y su ambiente. El proceso de toma de decisiones: componentes y relación con las funciones de la administración.

• La empresa agropecuaria: naturaleza del proceso de producción agropecuario. Factores de producción. Capital en la empresa agropecuaria: concepto y clasificación. El proceso de producción y la gestión: costos, ingresos, resultados. El ciclo de la gestión. El empresario rural: empresario o productor.

• Costos y márgenes. Ingreso bruto. Costos de producción, de cosecha y de comercialización. Margen bruto. Costos fijos. Punto de equilibrio. Análisis de los márgenes y costos de determinados productos agrícolas.

• Herramientas para la administración de precios.• Desarrollo de casos.


Requisitos: tener conocimientos básicos en costos y herramientas de cobertura.


Duración: 15 horas en 5 sesionesFechas: 18/7, 25/7, 1/8, 8/8 y 15/8Cupo: 15 asistentesHorario: 8:30 a 11:30

Modalidad Online -

Estadística para Derivados

Este seminario tiene por objetivo introducir al alumno en los conocimientos estadísticos necesarios a fin de lograr el cabal entendimiento de los contratos derivados.

• Medidas de posición central.• Modo, Mediana, Promedio aritmético.

• Medidas de variabilidad de datos.• Varianza, Desviación Standard, Coeficiente de

Variación.• Cálculo de los retornos de activos financieros.

• Forma discreta y continua• Diferencias y aplicaciones.

• Distribución de probabilidad discreta y continua.• Características.• Medidas de simetría y kurtosis. • Distribución binomial y su vinculación con la

valuación de opciones.• Distribución normal y log-normal. Vinculación con la

valuación de opciones.• Cálculos de probabilidad.• Aplicaciones.

• Análisis de correlación e introducción al análisis de regresión.

• Cálculo e interpretación de relación entre dos variables.

• Confección de la recta de regresión muestral.• Aplicaciones.



Duración: 6 horas en 2 sesionesFechas: 30/10 y 2/11Cupo: 15 asistentesHorario: 17:00 a 20:00

Modalidad Online -

Value at Risk

La gran volatilidad que mostraron los mercados en los últimostiempos prueba la necesidad creciente de contar con un análisis y gestión de riesgos altamente profesional.El Value at Risk (VaR) se ha convertido en uno de los pilares de la administración del riesgo de cartera de las instituciones financieras en el mundo.

• Elementos de estadística: promedio, desvío estándar, distribución normal.

• Introducción al Value at Risk (VaR): definición, ejemplos.• Métodos de cálculo de VaR. • Valuación Local: Modelización. Valuación Completa:

Simulación histórica y de Monte Carlo.• Aplicación de los métodos históricos y de modelización

mediante práctica en PC. • Diferentes métodos: ventajas y desventajas.

Requisitos: “Valuación de contratos de futuros”, “Mercado de capitales 1”, “Mercado de capitales 2”, “Opciones 3. Administración de carteras con opciones” o tener sólidos conocimientos sobre títulos de renta fija, futuros y análisis de sensibilidad de opciones.


Duración: 8 horas en 4 sesionesFecha: 27/11, 28/11, 29/11 y 30/11Cupo: 15 asistentesHorario: 8:30 - 10:30


SWAPS

Características de los contratos genéricos de swaps, se exploran los riesgos asociados con estos instrumentos, incluyendo el riesgo precio y el crediticio, y se analiza la metodología de valuación de este tipo de instrumentos.

• Origen de los Swaps.• Swaps Plain-Vanilla: swaps de tasas de interés y de divisas.


• Otros tipos de Swaps. Valoración de Swaps.• Riesgo de precio y de crédito.• Futuros de Swaps y Swaptions.

Requisitos: “Mercados de capitales 2” o estar familiarizado con conceptos básicos financieros y con la valuación de bonos.


Duración: 6 horas en 3 sesionesFechas: 12/10, 19/10 y 26/10Cupo: 15 asistentesHorario: 08:30 - 10:30

Modalidad Online -

SARP (Sistema de Administración de Riesgo de Portfolio)

El SARP es el sistema de administración de riesgo adoptado por Argentina Clearing S.A. y es una herramienta clave a la hora de armar estrategias de cobertura e inversión. Cómo se evalúan los riesgos de portfolio en carteras de futuros y opciones y cómo se calculan los márgenes mediante la valuación de los contratos en distintos escenarios.

• Aspectos conceptuales del sistema de administración de riesgos utilizado por Argentina Clearing (SARP).

• Antecedentes.• Objetivo del SARP.• Factores de Riesgos.• Sistema de escenarios.• Cálculo de márgenes.• Parámetros:

• Rango de variación de precios. • Volatilidades. • Tasa de interés. • Cargo spread entre meses. • Bonificación entre productos. • Análisis del precio de los futuros: criterios en la

elección de la estructura de márgenes.• Ejemplos prácticos con carteras.

Requisitos: “Opciones III. Administración de carteras con opciones” o tener sólidos conocimientos sobre futuros y estrategias con opciones.


Duración: 3 horas en 1 sesiónFecha: 3/12 Cupo: 15 asistentesHorario: 16:00 - 19:00

Modalidad Online -

Introducción al análisis de la coyuntura económica argentina

La macro, la micro y la toma de decisiones. El tablero de comandos de la economía argentina para quienes necesitan analizar rápidamente el marco económico en el cual se desenvuelve el sector al que pertenece. Destinado a analistas de áreas de research de empresas, estudiantes avanzados y graduados de Ciencias Económicas.

• La teoría Económica y la Coyuntura. Variables y tipos de análisis. Relación entre historia y coyuntura. La “modelización”. Política y Economía. Fuentes de información, pública y privada. Condiciones de consistencia. Ejemplos.

• Nivel de actividad. Oferta y Demanda Global. Sectores. Ciclos y Tendencias. Correlaciones. Empleo/Desempleo. Distribución del Ingreso. Relación entre variables. Inflación. Objetivos e instrumentos de política económica. Controles.

• Balance de Pagos. Indicadores referenciales. Relación con la economía monetaria. El sistema financiero y la actividad económica. Diferentes esquemas posibles.

• Situación fiscal en los diferentes niveles de gobierno. Relación con la actividad económica. Cantidad y calidad de la recaudación y el gasto público. La cuestión intertemporal. Interrelaciones entre sectores económicos.

Requisitos: conocimientos básicos de macroeconomía.


Duración: 6 horas en 2 sesionesFecha: 10/8 y 17/8Cupo: 35Horario: 8.30 - 11.30

Modalidad Online -


Securitización - Fideicomisos

El fideicomiso financiero es uno de los instrumentos de mayor utilización y crecimiento en el medio bursátil local. Es vehículo de securitización y alternativa de financiamiento para empresas. Sus principales rasgos como medio de inversión son: rendimiento, plazos de colocación, análisis de riesgo y garantías.

• Securitización o titulización. Función. Cómo realizarla. • Fideicomiso. Concepto y función. Tipos. Características.

Régimen legal. Fideicomiso Financiero. Estructuración y garantías. Colocación. Cálculo de tasa. Duration. Experiencias prácticas. Fondos de inversión directa.

• Underwriting.

Requisitos: “Introducción al mercado de capitales” o conocimientos equivalentes.


Duración: 6 horas en 3 sesiones Fecha: 8/5, 9/5 y 10/5Cupo: 35 Horario: 8:30 - 10:30

Modalidad Online -

Financiamiento de las PyMEs en el mercado de capitales

El Mercado de Capitales orientado a las PyMEs. Se analizarán los distintos instrumentos disponibles, características y ventajas. Sociedades de Garantía Recíproca (SGR), sus particularidades, funcionamiento y relación con las PyMEs como medio de garantía. Financiamientos no convencionales, proyectos innovadores: inversores ángeles, venture capital, etc.

• Caracterización legal de la PyME.• PyMEs y su importancia en la economía.• Sociedades de garantías recíprocas (SGR).• Alternativas de financiación, públicas y privadas.• Emprendedores. Inversores ángeles. Capital de riesgo.

Requisitos: conocimientos básicos sobre los principales instrumentos del mercado de capitales.


Duración: 8 horas en 4 sesiones Fecha: 17/4, 18/4, 24/4 y 25/4Cupo: 35Horario: 8:30 - 10:30

Modalidad Online -

Impuestos que gravan al agro

Actualizar y profundizar los conocimientos relativos al encuadre impositivo y al manejo administrativo de formularios y registros de explotaciones agropecuarias.

• Impuestos nacionales y provinciales. Tasas y derechos municipales. Análisis de sus efectos tributarios.

• Registro único de operaciones de la cadena comercial agropecuaria alimentaria. Operadores y requisitos generales y particulares de los mercados:

• Lácteos, sus productos y subproductos.• Granos, cereales, oleaginosas y legumbres; ganados y

carnes, avícola, sus productos y subproductos. • Operadores de granos, inscripciones, suspensiones y

exclusiones. Actualización de datos. Reintegro, retención y percepción. Operaciones de canje y pago en especie.

• Impuesto a las ganancias. Valuación de inventarios. Régimen de retención ganancias. Canje y pago en especie: Pagos a cuenta o autorretenciones. RG830. Alcance.

• Comercio de granos. Normas relativas. Formularios C 1116 A/B/C y RT. Traslado y pesaje de los productos agropecuarios. Carta de porte, ticket de balanza, remitos. Movimiento y existencias. Regímenes de información.

• Principales contratos agropecuarios, sus efectos tributarios.• Arrendamiento. Pago en dinero y en especie.• Aparcería. Distribución de frutos. Pastoreo y Pastaje • Capitalización de hacienda. Campo abierto y confinamiento.• Contrato: locación de obra, contratismo rural, a porcentaje.

Requisitos: conocimientos básicos en la temática impositiva.


Duración: 15 horas en 5 sesiones Fecha: 16/3, 23/3, 30/3, 13/4 y 20/4 ó 5/10, 12/10, 19/10, 26/10 y 2/11Cupo: 35Horario: 8:30 - 11:30

Modalidad Online -

Programa de capacitación 2012 | Programas | 17

Descripción de los programas

Agronegocios

Características de la producción, comercialización, industrialización y exportación de los productos que se generan en la zona Rosafé, con el 70% de la producción de las exportaciones agrícolas de nuestro país. El curso está destinado a productores, comercializadores y funcionarios de empresas agropecuarias. Se compone de 9 módulos:

Módulo 1: Economía agropecuariaVisión macroeconómica del sector rural. Participación del mismo en la economía nacional. Principios elementales de economía. Oferta y demanda. Elasticidad. Desplazamiento de la oferta y la demanda. Morfología de los mercados. Los mercados agrícolas. Estructura y dinámica del sector agropecuario. Cadena de explotación de los productos agrícolas, la transformación primaria y secundaria (agroindustria), la distribución y el consumo. Infraestructura y servicios rurales y las políticas agrarias que condicionan la producción. El mercado cambiario y la evolución del tipo de cambio. Perspectivas. La formación de los precios agrarios. Precios CIF, FOB y FAS.

Módulo 2: Comercialización de granosSignificado de la producción agraria de la zona Rosafé. Análisis teórico del mercado de productos agrarios. Los condicionantes de la comercialización agrícola. Las etapas en el sistema comercial: primaria, segundaria y terciaria. Los agentes comerciales: funciones y roles. Modalidades de contratación y documentación más usual en etapa primaria y secundaria. Etapa terciaria o el mercado FOB. Trading de granos. El arbitraje en la comercialización granaria. Cámaras arbitrales: objetivo y funciones. La calidad en el

comercio de granos. Métodos de muestreo. Estándares de calidad comercial.

Módulo 3: Logística y medios de transporteLogística del transporte de granos. Distintos medios de transporte. Capacidad de la industria aceitera, molinos harineros e industria de balanceados. Capacidad de despacho de los puertos. Profundidad de las vías navegables. Capacidad de transporte hidroviario. Las hidrovías del Mercosur: su área de influencia. Beneficios y costos de transporte hidroviario. El sector portuario: costos, formas de contratación de fletes marítimos y actores intervinientes en estos mercados.

Módulo 4: Administración del riesgo precioLos mercados de futuros agrícolas en el mundo y en Argentina. Diferencias entre los mercados físicos y de futuros. Qué son los contratos de futuros. Cómo realizar una cobertura vendedora y una compradora con futuros. Costos de la cobertura. Sistema de garantía de las operaciones. Márgenes y diferencias. Qué son las opciones. Tipos de opciones. Coberturas vendedora: comprando puts. Cobertura compradora: comprando calls. Garantías. Costos de las operaciones con opciones. Pasos a seguir para realizar una operación en el mercado de futuros.Aspectos jurídicos de los contratos derivados: funciones de los mercados. Riesgos asociados a la operatoria con derivados. Garantía de las operaciones. La negociación bilateral en el segmento OTC y la aplicación de la Ley de Concursos y Quiebras. El Netting y los Acuerdos Marcos. Tratamiento tributario de los contratos derivados.

Módulo 5: Estructura del mercado ganaderoEstructura de la cadena ganadera argentina. Distinción de los mercados de cría e invernada respecto de los de faena y exportación. Localización de la oferta y demanda. Su importancia histórica en la economía argentina. Caracterización de la producción y consumo de hacienda. El ciclo ganadero. Mecanismos de comercialización interna: compraventa de ganado. Comercialización externa: cuota Hilton.

Módulo 6: Gestión de costos para la empresa agrariaLa empresa agropecuaria. Resultados económicos de una empresa agropecuaria. Costos y márgenes. Ingreso bruto. Costos de producción, de cosecha y de comercialización. Margen bruto. Costos fijos. Punto de equilibrio. Análisis de los márgenes y costos de determinados productos agrícolas.

Módulo 7: Finanzas para empresas agropecuariasTécnicas destinadas al análisis de las decisiones financieras de la empresa. Concepto y cálculo del VAN (valor actual neto), la TIR (tasa interna de retorno), los efectos de la inflación sobre la rentabilidad de las inversiones, el cash flow, el financiamiento de corto y largo plazo, el riesgo y la rentabilidad esperada y el modelo de equilibrio de activos financieros. La empresa agrícola y del acopio.

Módulo 8: Relaciones contractuales en la actividad agropecuariaConcepto de contrato. Forma prueba e interpretación de los contratos. Efectos de los contratos. Responsabilidad contractual y extracontractual. Contratos típicos y atípicos. Categorías contractuales: a) contratos innominados, b) contratos nominados. Contratos de compraventa, permuta,


depósito, transporte, de representación (para y por terceros, mandato, gestión de negocio, empleo útil). Contratos agrícola - ganaderos.

Módulo 9: Gestión tributaria para empresas agropecuariasAspectos impositivos en la comercialización de granos. Impuestos, definición, clasificación. IVA. Impuesto a las ganancias. Ajuste por inflación del balance impositivo. Retenciones y percepciones para operaciones de compraventa de granos, cereales y oleaginosas. Legislación impositiva argentina.


Modalidad Presencial Matrícula $ 1.600

Duración: 63 horas en 21 sesiones (4 meses)Fecha: Lunes, desde el 5/3 hasta 13/8Cupo: 45 asistentesHorario: 8:30 - 11:30

Modalidad Online -

Operador del Mercado de Granos

Su programa está diseñado teniendo como objetivo la preparación de los aspirantes a operador de granos para el examen de admisión que la Bolsa de Comercio de Rosario impuso a quienes pretendan negociar en el recinto local.Infraestructura del comercio granario, mercado físico o disponible, función de las bolsas y cámaras arbitrales, mercados de futuros y opciones y herramientas para el análisis de precios. El curso consta de los siguientes módulos:

Módulo 1: Comercialización de granos• Infraestructura del comercio de granos en nuestro país.• Transporte interno de granos. Las hidrovías.• Etapas de la comercialización. Mercado interno. El acopio,

las cooperativas, el corretaje.• Modalidades habituales de comercialización: operaciones

de entrega diferida, a fijar precio (nueva modalidad a fijar precios por ROFEX), de canje, etcétera. Circuitos de la mercadería y formularios más usuales.

• Mercados FOB. Cálculo del precio FAS teórico a partir del FOB.• Trading internacional de granos.• La digitalización de los contratos de granos. Simulación

de carga y firma de contratos en el sistema Confirma®.• El arbitraje en el comercio de granos. Las Cámaras

Arbitrales y sus funciones.

• La calidad en el comercio de granos. Métodos de muestreo. Estándares de calidad comercial.

• La Bolsa de Comercio de Rosario. Forma jurídica. Asociados. Autoridades. Entidades participantes y adherentes. Funciones de las bolsas con relación a los mercados.

• Nociones generales sobre los impuestos en el comercio de granos.

• IVA. Ganancias. Regímenes de retención y percepción.

Módulo 2: Mercados de futuros y opciones agrícolas• Mercados de futuros agrícolas en el mundo. Mercados

de futuros en Argentina. • Diferencias entre los mercados de físico y los de futuros. • ¿Qué son los contratos de futuros? Forward vs. contratos

de futuros. • Cómo realizar una cobertura vendedora y una compradora con futuros. • Costos de las coberturas con futuros. • La casa compensadora (clearing house). Sistema de

garantía de las operaciones. Márgenes y diferencias.• ¿Qué son las opciones? Definiciones. • Cobertura vendedora: comprando puts. • Cobertura compradora: comprando calls. • Ejercicio de las opciones: consideraciones prácticas.

Garantías. • Costo de las operaciones con opciones. • Utilización de la plataforma electrónica del mercado de

futuros. Simulación.

Módulo 3: Herramientas para el análisis de los mercados• Marco teórico del análisis fundamental y del técnico.• Introducción al sistema de precios.• Determinación del precio de mercado.• La oferta y la demanda del mercado.• El equilibrio de mercado.• Efecto de las políticas públicas sobre el precio de

mercado.• Informes. Expectativas.• Análisis práctico de distintos productos.• Análisis técnico de futuros y de acciones.• La teoría de Dow. El chartismo. Gráficos de barras.• Pautas básicas del chartismo: tendencias, soporte y

resistencia, etc.• Volumen y posiciones abiertas.



Duración: 38 horas en 19 sesionesFecha: martes y jueves desde el 28/2 al 10/5 ó martes y jueves desde el 17/5 al 19/7 ó martes y jueves desde el 5/7 al 11/9 ó jueves desde el 20/9 al 22/11Cupo: 30 asistentesHorarios: Primera edición: 17:00 - 19:00. Segunda edición: 8:30 - 10:30. Tercera edición: 17:00 - 19:00Cuarta edición intensiva: 8:30 - 12:30

Modalidad Online Matrícula $ 1.200


Mercado de Capitales 1

Este programa introductorio ha sido diseñado para quienes deseen adquirir una visión integral acerca del mercado de capitales. Dado su carácter introductorio, no se requieren conocimientos previos para su cursado. El curso cuenta con cinco módulos, cuyos contenidos se desarrollan a continuación.

Módulo 1: Marco económico del Mercado de Capitales (1 clase)• Argentina y el mundo. • Formación de precios. • El mercado de capitales y la economía real. Contribución al

crecimiento económico. • Mercado financiero: mercado de dinero y mercado de

capitales.

Módulo 2: Marco legal e institucional del Mercado de Capitales (3 clases)• Organización del sistema bursátil argentino. Instituciones

del sistema bursátil. Ley 17.811.• Orígenes del mercado de capitales. Concepto. Mercado

bursátil y extrabursátil. Mercado primario y secundario. Autorregulación.

• Transparencia en la oferta pública. Gobierno Corporativo.• Comisión Nacional de Valores. Funciones.• Bolsa de Comercio. Funciones. Disposiciones normativas.• Mercados de Valores. Reglamento operativo. Funciones.• Caja de Valores. Funciones.• Sociedades de Garantía Recíproca. Vínculo con el Mercado

de Capitales.

Módulo 3: Instrumentos de Financiamiento del Mercado de Capitales (7 clases)• Bajo el régimen de Oferta Pública.• Acciones. Tipos de Acciones. Prospecto de emisión.

Regímenes emisión previstos en Argentina.• Obligaciones Negociables. Clasificación. Régimen Especial

PyME. Desarrollo de casos.• Securitización. Estructuras previstas en Argentina.

Fideicomiso Financiero. Casos prácticos. Sin autorización de Oferta Pública.

• Descuento de Cheques de Pago Diferido Bursátil. Segmentos de negociación. Garantías. Ejemplos prácticos.

Módulo 4: Operaciones bursátiles (5 clases) • Operaciones bursátiles. Sistemas de negociación y

liquidación. • Operaciones de contado. Principales características. • Operaciones a plazo: plazo firme, caución bursátil, pase,

opciones, futuros, operaciones de índice. • Garantías.



Duración: 32 horas en 16 sesiones Fecha: lunes, desde el 5/3 al 2/7Cupo: 35Horario: 17:00 - 19:00

Modalidad Online Matrícula $ 480módulos 1 y 2

Mercado de Capitales 2

Este programa ha sido diseñado para quienes deseen adquirir conocimientos para el análisis y valuación de títulos de renta variable y renta fija.

Módulo 1: Introducción al análisis de instrumentos de renta variable (4 clases)• Mercado de Acciones: principales indicadores.• Análisis de riesgo y diversificación. Construcción de cartera.• CAPM. Concepto y desarrollo de su fórmula. • Valuación de acciones, análisis técnico, análisis

fundamental. Ratios.• Principales métodos de valuación de acciones.

Módulo 2: Introducción al análisis de instrumentos de renta fija (3 clases)• Estructura y emisión de deuda pública en la Argentina.• Mercados internacionales de tasas de interés y la Reserva

Federal Estadounidense.• Bonos cupón cero. Bonos con cupón. Letras de Tesorería.• Precio teórico y cálculos de rendimiento de los bonos.• Tasas sport y forward. Estructura temporal de la tasa de

interés.• Riesgos asociados. Duración. Duración Modificada.• Estrategias activas y pasivas con carteras de bonos.

Módulo 3: Instrumentos derivados: futuros, opciones y swaps (3 clases)• Futuros y Forwards. Tasas implícitas. • Opciones. Características de las opciones financieras. • Valuación de opciones. • Swaps de moneda y tasa de interés.


Requisitos: haber cursado “Mercado de capitales 1” o tener conocimientos de las características básicas de los instrumentos renta fija y renta variable.


Duración: 20 horas en 10 sesiones Fecha: lunes, desde el 16/7 al 24/9Cupo: 35Horario: 17:00 - 19:00

Modalidad Online -

Economía pensada para no economistas

Combinar rigurosidad teórica con un enfoque práctico para que el asistente pueda aplicar los temas discutidos con el objeto de comprender distintos aspectos de la coyuntura económica local y global.

Módulo 1: Introducción • Economía: definición y rama de las ciencias a la cual

pertenece. Recursos limitados versus necesidades ilimitadas. Las decisiones económicas y el costo de oportunidad. Problemas económicos: qué, cómo y para quién. Ramas de la economía: positiva/normativa – Microeconomía/Macroeconomía.

Módulo 2: El mercado• La demanda individual y de mercado. Pendiente.

Determinantes. Cambios en la demanda versus cambios en la cantidad demandada. La oferta individual y de mercado. Pendiente. Determinantes. Cambios en la oferta versus cambios en la cantidad ofrecida. El equilibrio de mercado. Excedente del consumidor y productor. La elasticidad. Tipos de bienes.

Módulo 3: Aspectos microeconómicos• El consumidor: preferencias del consumidor. Curvas

de Indiferencia. Límites al consumo: La restricción presupuestaria. El equilibrio del consumidor. Efecto renta y efecto sustitución

• El productor: factores productivos. Costos de producción: Costo Total, Costo Variable, Costo Fijo, Costo Medio y Costo Marginal. Función de producción y maximización de beneficios.

• La competencia en el mercado. Mercados perfectamente competitivos. Mercados de competencia imperfecta.

• El sector público. Eficiencia económica. Fallas del mercado. Impuestos y Subsidios. Efectos.

Módulo 4: Aspectos macroeconómicos • La oferta agregada y la demanda agregada. Oferta

agregada a corto y largo plazo. Demanda agregada. Relación entre demanda agregada y tasa de interés. Relación entre demanda agregada y nivel de precios.

• Medición de las variables macroeconómicas. Identidad contable. Determinación del Producto Bruto por método del gasto, del ingreso y de la retribución a los factores. Los casos de economía cerrada sin sector público, economía cerrada con sector público y economía abierta con sector público. Consumo e Inversión. Determinación del nivel de equilibrio de la renta. Empleo. Mediciones.

• El dinero, los precios y la inflación. El dinero: funciones. El rol del Banco Central. La base monetaria. Factores de creación y absorción de base monetaria. La oferta monetaria. Los bancos y la creación secundaria de dinero. La demanda de dinero. El equilibrio en el mercado del dinero. La inflación. Concepto, medición y efectos.

• La Balanza de Pagos: concepto y composición. La Cuenta Corriente. La Cuenta Capital. Tipo de Cambio. Sistemas cambiarios. Efectos de los superávits/déficits externos sobre el tipo de cambio.

• La política económica. Política monetaria. Economía cerrada y abierta. Política fiscal. Economía cerrada y abierta.

Modalidad Presencial

Modalidad Online -

Back Office de futuros y opciones

Operaciones realizadas en mercados institucionalizados de futuros y opciones. Brinda conocimientos acerca del sistema de garantía utilizado por el mercado de futuros de Rosario dentro del contexto de administracion de riesgo de los intrumentos financieros que se negocian en el mismo.

Módulo 1: Back Office general• ROFEX: introducción de los productos negociados.

Argentina Clearing: La Cámara como Contraparte Central. Historia.

• Estructura organizativa. Funciones. Estructura jurídica del sistema de garantía.

• ROFEX – ACSA. Relaciones entre la Cámara y el Mercado. Roles de los Agentes y de los MC.

• Miembros Compensadores. Categorías y Requisitos. Relaciones jurídicas entre los participantes.


• Consideraciones previas. Conceptos: margen y diferencias. Ejemplo funcionamiento práctico.

• Operaciones. Portfolio. Cancelaciones.• Cobros y pagos. Definición. Cuentas Operativas. Proceso

de cobros y pagos. Envío de formularios. Informe de Pago. Solicitud de extracción. Transferencia de saldos. Compra venta de dólares. Horarios a tener en cuenta. Eficiencia en el pago. Incumplimientos.

• Activos aceptados en garantía. Características. Límites. Aforos. Rendición de cuentas de garantías.

• Derechos de registro y factura electrónica. Retenciones de ganancias por futuros.

Módulo 2: BO Riesgos• Riesgos enfrentados por las Cámaras Compensadoras y

por los MC: Riesgo Legal. Riesgo de Mercado. Riesgo de Variación del Valor de las Garantías. Riesgo de Crédito y de Liquidez. Riesgo Operacional. Riesgo de Entidad Depositaria. Riesgo de Principal.

• Herramientas para su eliminación y/o mitigación. Procedimientos de Riesgos, Compliance y Operaciones.

• Sistemas de Administración de Riesgo de Portfolio. SARP: Objetivo. Funcionalidades. Monitoreo del riesgo intradiario. SARP MC. Principales funcionalidades.

• Requerimientos Claves para un MC.

Módulo 3: BO CONTABLE• Plan de cuentas.• Registros contables.• Contabilización de resultados y movimientos.• Conciliación entre los saldos contables de sus registros y

los de la Cámara Compensadora. • Integración por Comitente (Contable o Extracontable) de

los fondos integrados al FGOT.• Verificar si existe financiación entre Comitentes y de

Comitente/s al MC. • Tratamiento contable de futuros y opciones.• Exposición contable.

Módulo 4: BO Auditorías• Poder disciplinario: sustento normativo. Autoridades.

Ejercicio de potestad de fiscalización. Tipos: auditoría, medidas preventivas, sumarios. Sanciones. Publicidad.

• Auditorías. Periodicidad. Alcances. Programación. Formas de notificación. Informes. Tipos.

• Requisitos: infraestructura técnica y operativa. Organigrama funcional; separación de funciones. Idoneidad. Cursos. Exámenes. Obligación de notificar cambio de responsable. Anexos. Procedimientos documentados obligatorios. Sistema de back office. Cambios societarios producidos. Obligación de informar. Sanciones. Difusión denominación Mercado. Obligación de colocar en sitio web y en la papelería comercial la denominación de la entidad autorregulada donde se encuentra inscripto. Convenios apertura cuenta comitente. Contenido mínimo. Anexos. Código de ética. Informe explicativo. Conservación. Agentes certificados para ofrecer DMA. Documentación exigida. Procedimiento de certificación. Publicidad. Cuentas comitentes especiales: Cuenta de registración Agente / Miembro Compensador. Operador Individual. Cuenta global y cuentas de registro asociadas. Normas de prevención de lavado de dinero. Sujetos obligados. Obligaciones. Designación Oficial de cumplimiento.

Requisitos y formalidades. Políticas y procedimientos. Manual de Prevención de lavado. Documentación requerida. Comitentes. Medidas reforzadas. Conservación de la documentación. Deber de reserva. Sistema on line de reportes. ROS/RFT. Oportunidad de informar. Información anual CNV. Normas de protección de datos personales. Sujetos obligados. Inscripción en la DNPDP. Renovación. Confirmación de operaciones. Medios permitidos. Documentación requerida. Registro de operaciones y registro de órdenes. Libros rubricados. Formalidades. Contenido obligatorio. Registro digital. Medios de almacenamiento permitidos.

• Requisitos patrimoniales: Responsabilidad Patrimonial Computable. Sustento normativo. RPC mínima para agente. RPC mínima para Miembro Compensador. Activos deducibles. Integración. Anexos. Obligación anual de presentación de estados contables auditados. Casos en los que procede el control de fondos que componen la RPC. Documentación que se solicita.

• Cuenta exenta. Uso. Desafectación. Anexos DDJJ. Sitios web de interés.

Módulo 5: BO Entrega• Contrato de entrega. Certificaciones.• Línea de tiempo de ofertas de entrega, caratulación,

cupos, entrega.• Proceso pasaje a entrega: convenidas. Oferta de entrega.

Caratulación. • Opciones de precio a caratular: precio original y de ajuste• Ejemplo de línea de tiempo del contrato. • Gastos de caratulación. Carátula. Cupos y carta de porte.• Facturación: emisión de facturas a compradores.

Comisiones. Registración.• Factura de Vendedores. Carta recibo. Registración.• Cancelación de contratos. Retenciones de impuestos.• Cobros y pagos. Faltantes y excedentes.• Modelos de notas. Tolerancia.• Precio pactado entre las partes. Precio sugerido.• Diferencias de precio por faltantes. Liquidación final.• EFP. Liquidación fuera del mercado.

Modalidad Presencial Duración: 12 horas en 6 sesiones Fecha: 11/5, 18/5, 1/6, 8/6, 15/6 y 22/6 ó 19/9, 26/9, 3/10, 10/10, 17/10 y 24/10Cupo: 30 asistentesHorario: 8:30 - 11:00Matrícula: Programa completo $800. BO General: $200 BO Riesgos: $200. BO Auditoría: $300. BO Contable: $200. BO Entrega: $200

Modalidad Online -

Programa de capacitación 2012 | Información | 22

Certificaciones BCR Ofrecemos la posibilidad de obtener un certificado que corone los esfuerzos realizados para capacitarse en temas concernientes a la comercialización de granos y a los mercados de futuros y opciones. Estas certificaciones son extendidas a quienes aprueben los exámenes correspondientes y cuentan con el aval de la institución. Acreditaciones disponibles: Operador del mercado de granos (este examen es obligatorio para quienes deseen ingresar como operadores al recinto de la BCR), F&O Junior Trader, F&O Señor Trader, Professional Financial Futures Trader.

Los exámenes fueron diseñados para convertirse en el estándar de la industria y forman parte de los requisitos exigidos por ROFEX a sus operadores. Quienes lo deseen pueden prepararse para los exámenes asistiendo a los distintos cursos del Programa de Capacitación. Programas y bibliografía recomendada pueden consultarse a [email protected]

Programa de becas 2012El Programa de Formación es un sistema de becas otorgado por la BCR para los cursos que se dictan en la Institución y está dirigido a estudiantes universitarios avanzados y profesionales recién graduados. El objetivo es capacitar a futuros y jóvenes profesionales en aspectos concernientes al comercio de granos, al mercado de capitales y al desarrollo de la industria de futuros. Contribuir al crecimiento y mejoramiento cualitativo de la oferta de recursos humanos especializados para el sector es su finalidad. Cantidad de becas: 300 por añoInscripción: del 07/05/2012 hasta el 10/08/2012Desarrollo de la primera etapa: 21-22-23-27-28 y 29 de agosto de 2012También disponible en versión online. Bases y condiciones: www.bcr.com.ar

Modalidades de cursadoPRESENCIALES Se desarrollan de lunes a viernes en salas del Centro de Capacitación. Se prevé coffee break para cursos de más de dos horas. Recibirán material digital que facilitará el seguimiento de las clases.

Matrículas: con el pago de las matrículas hasta 15 días antes del inicio del curso, se realizará un descuento del 10%. Consulte por bonificaciones especiales para alumnos regulares al Programa 2012. Consultar pagos con tarjeta de crédito. Certificados y exámenes: se extenderá un certificado de asistencia a quien haya concurrido al 80% de las sesiones de cada curso o programa. Exámenes optativos para cada curso, previa inscripción, tienen lugar el primer viernes de cada mes a partir de las 13.00hs. Aprobado el examen, se extenderá un certificado de curso aprobado. ONLINE A partir de 2008, la BCR ha sumado el e-learning a sus modalidades educativas. En la información relativa a cada curso, podrá informarse si el mismo se dicta online. Para mayor información visite www.bcr.com.ar/cursosonline o comuníquese a [email protected] A MEDIDA Un curso in company se realiza según los requerimientos del cliente. Bajo la idea customer satisfaction - customer solution, la BCR adapta los temas que son de su especialidad a las necesidades de la empresa contratante. Se dictan en las tres modalidades: presencial, online y semi presencial.Más información: [email protected] Fechas publicadas y matrículas correspondientes al cronograma presencial, que pueden ser modificadas sin previo aviso del

organizador. Por especificaciones sobre cursos on line www.bcr.com.ar/cursosonline

Informes e InscripciónCapacitación & Desarrollo de Mercados

Bolsa de Comercio de Rosario

Córdoba 1402 · S2000AWV Rosario Tel.: (54 341) 421-3471 al 3478

internos 2346 y 2347 www.bcr.com.ar - [email protected]

0800-555-CURSOSDe 8:00 a 18:00 horas

Programa de capacitación 2012 | Información | 23

Mes Curso TipoFecha de inicio

Matrícula

Febrero Operador del Mercado de Granos Programas 28 $ 1.200

Marzo

Mercado de capitales 1 Programas 5 $ 1.000

Agronegocios Programas 5 $ 1.600

Comercialización de granos Nivel inicial 7 $ 500

Introducción a los futuros y opciones agrícolas Nivel inicial 8 $ 350

Impuestos que gravan al agro Especialidades 16 $ 650

Abril

Evaluación de proyectos de inversión Especialidades 11 $ 500

Coyuntura y perspectivas del mercado de granos Nivel inicial $ 300

Financiamiento PyME en el mercado de capitales Especialidades 17 $ 400

Mayo

Securitización y fideicomisos Especialidades 8 $ 350

Estrategias de cobertura con futuros y opciones agrícolas Nivel intermedio 9 $ 450

Back Office de futuros y opciones Programas 11 $ 800


Operador del Mercado de Granos Programas 17 $ 1.200


Calidad y arbitraje en el comercio de granos Nivel inicial 29 $ 300

JunioEstructura y perspectivas del mercado ganadero Nivel inicial 6 $ 450

Introducción a los futuros de tipos de cambio Nivel inicial 13 $ 400

Julio



Opciones 1. Opciones sobre futuros agrícolas Nivel intermedio 11 $ 400

Mercado de capitales 2 Programas 16 $ 750

Gestión de la empresa agropecuaria Especialidades 18 $ 500

Agosto

Introducción al análisis de coyuntura económica argentina Especialidades 10 $ 350



Septiembre

Evaluación de proyectos de inversión Especialidades 3 $ 500

Opciones 1. Opciones sobre futuros agrícolas Nivel intermedio 7 $ 400

Calidad y arbitraje en el comercio de granos Nivel inicial 11 $ 300

Herramientas para el análisis de mercados agrícolas Nivel intermedio 18 $ 600

Back Office de futuros y opciones Programas 19 $ 800


Herramientas para el análisis de mercados cambiarios Nivel intermedio 27 $ 600

Coyuntura y perspectivas del mercado de granos Nivel inicial $ 300

Octubre

Opciones 1. Opciones sobre tipos de cambio Nivel intermedio 2 $ 450

Estructura y perspectivas del mercado ganadero Nivel inicial 3 $ 450

Impuestos que gravan al agro Especialidades 5 $ 650

Introducción a los futuros de tipos de cambio Nivel inicial 10 $ 400

Valuación de contratos de futuros Nivel intermedio 11 $ 350

Swaps Especialidades 12 $ 450

Futuros de tasa de interés Nivel intermedio 15 $ 350

Estrategias de cobertura con futuros y opciones agrícolas Nivel intermedio 24 $ 450

Opciones 2. Estrategias con opciones Nivel avanzado 29 $ 550

Estadística para derivados Especialidades 30 $ 400

NoviembreOpciones 3. Administración de carteras con opciones Nivel avanzado 12 $ 600

Value at Risk Especialidades 27 $ 650

Diciembre SARP (Sistema de Administración de Riesgo de Portfolio) Especialidades 3 $ 350

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