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Accindeunaminadecobredatadaen1288.

Accin(finanzas)DeWikipedia,laenciclopedialibre

Una accin o accin ordinaria es unttulo emitido por una sociedad querepresenta el valor de una de lasfracciones iguales en que se divide sucapital social. Las acciones,generalmente, confieren a su titular,llamado accionista, derechos polticos,comoeldevotoenlajuntadeaccionistasde la entidad, y econmicos, comoparticipar en los beneficios de laempresa.1

Normalmente las acciones sontransmisibles sin ninguna restriccin, esdecir,libremente.

Como inversin, supone una inversin en renta variable, dado que no tiene unretorno fijo establecidopor contrato, sinoquedependede la buenamarchade laempresa.

ndice

1Diferenciaconlosbonosyobligaciones2Laaccincomomtododecontroldeunasociedad3Formasderepresentacindelasacciones4Clasificacindelasacciones5Derechosqueconfierenlasacciones6Valoracindeacciones

6.1Cmosedeterminaelvalordeunaaccinenlaprctica6.2Valoresdelasaccionesconcrecimientocero6.3Crecimientonormaloconstante6.4 Tasa esperada de rendimiento sobre una accin de crecimientoconstante6.5Crecimientosupernormalonoconstante6.6Elequilibriodelmercadodevalores

6.6.1Eficienciadelosmercados7Notasyreferencias

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7Notasyreferencias8Vasetambin9Enlacesexternos

Diferenciaconlosbonosyobligaciones

Las acciones son ttulos valores al igual que los bonos. La diferencia entre unaaccinyunbonouobligacinradicaenque laaccinotorga lapropiedadde losactivosdelaempresaenlaproporcinquesuponeelvalornominaldedichaaccinrespecto del capital social total, en tanto que el bono u obligacin solamenteconfiereunderechodecrditosobreladeudadelaempresaqueloemite.

El titulardebonosuobligacionesdeunaempresaesunacreedorde lamisma,ytiene derecho, cuando vence el plazo pactado, a la devolucin de la cantidaddesembolsada ms los intereses devengados. Los bonos u obligaciones seconsideraninversionesenrentafija.

Sin embargo, el titular de una accin es propietario de la empresa en la parteproporcionalquesuponeelcapitalinvertidoalcompraresaaccin,y,porlotanto,asumeunmayorriesgodedepreciacindelainversinrealizadasi laempresanoobtieneganancias,ascomounamayorrevalorizacindesuinversinsilaempresaobtienebeneficios.

La readquisicin de acciones es una figura contemplada por varias legislacionescomercialesquepermitealaempresareadquirirsuspropiasacciones.

Laaccincomomtododecontroldeunasociedad

Salvoexcepciones,comosucedeporejemploconlasaccionespreferenciales,unaaccincomnuordinariadaasuposeedorderechoparaemitirunvotoenlaJuntadeAccionistas. Dicha Junta es la encargada de nombrar un administrador o unConsejodeadministracinparalasociedadydeadoptarlasdecisionesestratgicasdelamisma.Por lo tanto,cuantasmsaccionesseposeen,msvotosse tienenymayoreslacapacidaddedecisindesupropietario.

Engeneral,y salvoqueexistanpactosestatutariosque limitenel control totaldeunasociedadporunsoloaccionista,paraejercerelcontroldecualquier sociedadconstituidaporacciones senecesitaposeer la llamadamayoraabsoluta,esdecir:msdel50%deltotaldelasaccionesqueseencuentranencirculacin.

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Accinn.2124delaRealCompaaGuipuzcoanadeCaracasafavordeDoaJuanadeOrtega.Madrid,1dejuniode1752.

CincoaccionesordinariasdelaBaltimoreandOhioRailroadCompanysuscritasporCreditSuisseel25deabrilde1932.

Sin embargo, en la prctica, y en grandescompaas,basta conposeer entre el15yel20%delcapitalparaejercerunainfluenciadecisivaenladireccindelaempresa.

Enalgunosordenamientoscabehacerexcepcionesalareglageneraldequeunaaccinequivaleaunvoto:

Se pueden emitir acciones sin voto, conderechoseconmicosperonopolticos.Se pueden establecer mayoras cualificadaspara cierto tipo de decisiones (liquidacin delasociedad,ampliacindecapital, fusionesyadquisiciones,etc.).Sepuede limitarelnmeromximodevotosporpersona.

Formasderepresentacindelasacciones

Las acciones son ttulos valores y, como tales,debenestarrepresentadosdeformaquepuedanserobjeto de compraventa o de otros negociosjurdicosconfacilidad.

Lasformasderepresentacindelasaccionesson:

Ttulos al portador: Puede ejercer los derechos inherentes a la accin quienposeeelttulo.Parasutransmisinessuficientelaentregadelttulo.Ttulos nominativos: El propietario de las acciones debe estar plenamenteidentificado,parasutransmisinesnecesariorealizarunacesinformal,quedebequedarregistradaenellibroregistrodeaccionistas,queseconservarenlaentidademisoradelosttulos.Escritura pblica:Muy usado en empresas pequeas o familiares, pero conpocaflexibilidadparaeltrficodelasacciones.Anotacin en cuenta: Muy importante en la actualidad para acelerar lastransacciones.Esindispensableensociedadesquecotizanenbolsa.

Clasificacindelasacciones

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Existendiferentestiposdeacciones:

Accionescomunesuordinarias:Sonlasaccionespropiamentedichas.Acciones preferentes: Ttulo que representa un valor patrimonial que tieneprioridadsobre lasaccionescomunesenrelacinconelpagodedividendos.LatasadedividendosdeestasaccionespuedeserfijaovariableysefijaenelmomentoenelqueseemitenAccionesdevotolimitado:Sonaquellasquesoloconfierenelderechoavotarenciertosasuntosdelasociedaddeterminadosenelcontratodesuscripcindeacciones correspondiente. Como compensacin, estas acciones suelen serpreferentes o tienen derecho a un dividendo superior a las accionesordinarias.2Accionesconvertibles:Sonaquellasquetienenlacapacidaddeconvertirseenbonosyviceversa,pero lomscomnesque losbonosseanconvertidosenacciones.Acciones de industria: Establecen que el aporte de los accionistas searealizadoenlaformadeunserviciootrabajo.Acciones liberadas: Son aquellas que son emitidas sin obligacin de serpagadas por el accionista, debido a que fueron pagadas con cargo a losbeneficiosoutilidadesquedebipercibirste.Accinpropia:Accincuyotitulareslapropiaentidademisora.3Acciones con valor nominal: Son aquellas en que se hace constarnumricamenteelvalordelaporte.Acciones sin valor nominal: Son aquellas que no expresan el monto delaporte,tansoloestablecenlaparteproporcionalquerepresentanenelcapitalsocial.

Derechosqueconfierenlasacciones

Derechoapercibirparticipacinenlasutilidadesobeneficiosdelaempresa,esdecirbsicamenteacobrarlosdividendosquerepartalasociedademisoradelasacciones.Derechodeinformacinacercadelamarchadelasociedadannima.DerechoavozyavotoenlaJuntaGeneraldeAccionistas.Derechoacederlibrementelasacciones.Derechodeopcinpreferenteparalasuscripcindenuevasseriesdeaccioneso,ensucaso,derechoarecibiraccionesliberadas.

Valoracindeacciones

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Los mtodos comunes para evaluar las acciones y en trminos generales paraevaluarlasempresassebasanenlaprevisindelasutilidadesydelosdividendosfuturos.

Lasaccionesrepresentanunaparticipacinenlapropiedaddelaempresaunapartedelvalortotaldeesta,(enunfondocomndeinversiones,unacuotaparte).Peropara algunos inversionistas es simplemente un ttulo que confiere al propietarioderechossobrelosdividendosylaposibilidaddeparticipardelasgananciasdelaempresa, conforme a la porcin patrimonal que el accionista ostente. Ademsdependedecuandolaorganizacindecidaliquidarestasganancias,yaquepodranserreinvertidassielejecutivodelaempresaaslodetermina.

Sibienlacompradeaccionesdeunaempresa,suponeunacesindecapitalafavordeestadichomontono tienepromesadepagode intereses lasaccionespuedenvenderse en el futuro buscando un precio de venta mayor al que se paginicialmenteobteniendoasunagananciadecapital.Peroestodependealmenosinicialmente (pues existen cuestiones como la sobre o subvaluacin de accionesentre otras formas de especulacin financiera), del desarrollo de la empresa a lolargodeltiempoysuvalorenelmercadoserconsecuenciadesidichaempresaexperimentuncrecimientooundeterioroensusituacinpatrimonialraznporlacualpuedehaberprdidasrealesdeloscapitalesaportados.

Cmosedeterminaelvalordeunaaccinenlaprctica

Dt=eldividendoqueelaccionistaesperarecibiralfinaldelaot.

D0 eseldividendoms recienteyapagado,D1 representaelprimer flujodeefectivo que recibir un nuevo comprador de la accin, D2 es el dividendoesperadoa2aos,etc.

P0=Preciorealdemercadodeunaaccinaldadehoy,sefijasobrelabasedegestimadaporlosinversionistasmarginales.

^P1=Precioesperadooestimadodelaaccinalfinaldelaot.

^P0=Elvalorintrnsecooterico,queeselvalordeunactivoestimadoporuninversionista,estjustificadoporloshechos.Puedediferirdelprecioactualdemercadodelactivo,desuvalorenlibrosoambos.

g=tasaesperadadecrecimientoendividendosporaccin,siseesperaquelosdividendos crezcan a una tasa constante, entonces g ser igual a la tasa

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esperadadecrecimientoenelpreciodelaaccin.

Ks = tasa requerida de rendimiento, es la tasamnimade rendimiento sobreunaaccincomnqueunaccionistaconsideracomoaceptable,considerandosugradoderiesgocomolosrendimientosdisponiblessobreotrasinversiones.

^ks = tasa esperada de rendimiento que espera recibir un inversionista quecomprelaaccin,lacualpodraencontraseporarribaopordebajodeKs.

Ks= tasa real (realizada) de rendimiento y posterior a los hechos, sobre unaaccincomnquerealmenteesrecibidaporlosaccionistas.Puedesermayoromenorque^koKs

D1/Po =Rendimiento por dividendo, es el dividendo esperado dividido entre elprecioactualdeunaaccindecapital.

^P1 Po = rendimiento por ganancias de capital que se espera obtener el aosiguienteentreel

Po=precioinicialdelaaccin

Rendimientototalesperado,osobreunaaccindeterminada,

^Ks = es la suma del rendimiento esperado por dividendos (D1/Po) ms elrendimientoporlasgananciasdecapital{(^P1Po)/Po}

Losdividendosesperadoscomobaseparadeterminarlosvaloresdelasacciones

Elvalordeunbonouobligacinseencuentracomoelvalorpresentedelospagosdeintereseshabidosalolargodelavidadelbonomselvalorpresentedelvaloralvencimientoovaloralapardelosbonos

Lospreciosdelasaccionessedeterminancomoelvalorpresentedeunacorrientedeflujosdeefectivoylaecuacinbsicaparalavaluacindeaccionesessimilarala ecuacin de valuacin de los bonos, el tenedor de una accin recibir unacorriente de dividendos y el valor de la accin al da de hoy se calcula como elvalorpresentedeunacorrienteinfinitadedividendos:

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Los flujos de efectivo esperados, son los dividendos esperadosms el precio deventa esperado por la accin. Sin embargo se deben basar en los dividendosesperadosenelfuturo.

Valoresdelasaccionesconcrecimientocero

Es una accin comn cuyos dividendos futuros no se espera que crezcan enabsoluto,esdecirg=0,dondelosdividendosqueseesperanenaosfuturossonigualesD1=D2=D3yquitandolossubndices.

Cuando se espera que un valor se pague unmonto constante cada ao se llamaperpetuidad,asunaaccinconcrecimientoceroesunaperpetuidad,aselpagodeestaperpetuidadeselpagocorrespondientedivididoentrelatasadedescuento,porlotantoelvalordeunaaccinencrecimientodecerosereducea

^P=Dks

ParaencontrarelvalordeKs

^k=DPo^ks=tasaesperadaderendimiento

^ks=Dks

Crecimientonormaloconstante

Siempre se espera que el crecimiento en dividendos contine en un futuroaproximadamente a la misma tasa que la del PIB real ms la inflacin, con uncrecimientoconstante,osea,queg=constante.

Elmodeloesunaperpetuidadconcrecimiento.

ModelodecrecimientoconstanteomodelodeGordonqueseusaparaencontrarelvalordeunaaccindecrecimientoconstante.Aselcrecimientoendividendosesresultadodelcrecimientodelasutilidadesporacciones(EPS),locualdependede

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lainflacin,delmontodelasutilidadesquelacompaaretieneeinvierteydelatasaderendimientoquelacompaaganasobresucapitalcontableROE.

Tasa esperada de rendimiento sobre una accin de crecimientoconstante

Tasaesperadaderendimientoesigualalrendimientoesperadopordividendosmstasaesperadadecrecimientoorendimientoesperadoporgananciasdecapital

^k=D1+g

Po

Rendimientoporgananciasdecapital=gananciasdecapital/precioinicial=%

Rendimientopordividendos=D1

^P

Paraunaaccindecrecimientoconstanteseesperaque:

1)Eldividendocrezcaparasiempreaunatasaconstanteg

2)Queelpreciodelaaccincrezcaaestamismatasa

3)Queelrendimientoesperadopordividendosseaunaconstante

4)Queelrendimientoesperadoporgananciasdecapitaltambinseaunaconstanteyqueseaigualagy

5)Quelatasatotalesperadaderendimiento^ks,seaigualalrendimientoesperadopor dividendos ms la tasa esperada de crecimiento: ^ks = rendimiento pordividendos+g

Crecimientosupernormalonoconstante

Eslapartedelciclodevidadeunaempresaenlacualsucrecimientoesmuchomsrpidoqueelde la economacomoun todo,para encontrar elvalorde cualquieraccinde crecimientono constante, cuando la tasade crecimiento se estabilice atravsde, (1) encontrar el valorpresentede losdividendosdurante el periododecrecimientonoconstante,(2)encontrarelpreciodelaaccinalfinaldelperiodode

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crecimiento no constante, en cuyo punto se habr convertido en una accin decrecimiento constante y descuente este precio al presente, y (3) aadir estos 2componentesparaencontrarelvalorintrnsecodelaaccin^Po.

Elequilibriodelmercadodevalores

Es aquella condicin bajo la cual el rendimiento esperado sobre un valor esexactamenteigualasurendimientorequerido^k=kyelprecioesestable.

Sedebendemantenerenequilibriolatasaesperadaderendimiento,debeseriguala1latasarequeridaderendimiento^ki=kiy2elpreciorealdemercadodebeserigualasuvalorintrnsecotalcomoloestimaunainversionistamarginalPo=^Po.

Eficienciadelosmercados

El cambio en los precios de equilibrio de las acciones est expuesto a diferenteseventos

Lahiptesisdeeficienciadelosmercadosafirmaquelosvaloresseencuentranenequilibrio, que se encuentran valuados a un precio justo cuando su precio reflejatodalainformacinpblicamentedisponiblesobrecadavalor,yqueesimposiblequelosinversionistasleganenalmercadoconsistentemente.

Notasyreferencias1. MoraEngudanos,Araceli(2008).DiccionariodeContabilidad,AuditorayControl

de Gestin (http://books.google.es/books?id=2pyQWIw6mAMC&lpg=PA37&dq=%22beneficio%20por%20acci%C3%B3n%22%20eps&hl=es&pg=PA2#v=onepage&q&f=false).Madrid:Ecobook.p.12. ISBN9788496877238.Consultadoel11demayode2013.

2. Vidales Rub, Leonel (2003). Glosario de trminos financieros(http://books.google.es/books?id=Z_Eyqx6XPqYC). Mexicali (Mxico): Plaza yValds. p. 15. ISBN 97072222026 |isbn= incorrecto (ayuda). Consultado el 12 demayode2013.

3. MoraEngudanos,Araceli(2008).DiccionariodeContabilidad,AuditorayControlde Gestin (http://books.google.es/books?id=2pyQWIw6mAMC&lpg=PA37&dq=%22beneficio%20por%20acci%C3%B3n%22%20eps&hl=es&pg=PA2#v=onepage&q&f=false).Madrid:Ecobook.p.13. ISBN9788496877238.Consultadoel11demayode2013.

Vasetambin

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Bono(finanzas)Capitalfinanciero

Enlacesexternos

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