Regulación de nuevos instrumentos...

El procesoVentajasRiesgos

PreguntasTendencias

Aspectos RegulatoriosRegulacion

Garantıas y P2P Lending

Regulacion de nuevos instrumentos FinTech

Dairo Estrada 1

Presentacion para el Foro Iberoamericano de Garantıas

Bogota (Colombia), 28 y 29 de septiembre de 2017

1Investigador Principal - Banco de la Republica (BR). Los puntos de vista expresados en esta presentacion norepresentan los del BR ni los de su Junta Directiva.



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Overview

1 El proceso

2 Ventajas

3 Riesgos

4 Preguntas

5 Tendencias

6 Aspectos Regulatorios

7 Regulacion

8 Garantıas y P2P Lending



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Proceso de P2P2. Evaluación de

crédito por la

plataforma.

PRESTATARIOS

3. Publicación de

perfiles del

prestatario.

4. Los inversores

compran

préstamos.

5. Emisión del activo

de la deuda.

Establecimiento

de relación.

6. La plataforma

gestiona el cobro.

Plataforma

P2P

1. Envío de

solicitudes

de crédito.

INVERSORES

IndividuosIndividuos

Instituciones

PYMEs

Inversores

Institucionales

Comisiones Comisiones

Source: Aveni(2015)



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P2P Lending: Una combinacion de Crowdfunding y Marketplace Lending

Source: Segal(2015)Regulacion de nuevos instrumentos FinTech


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Datos a nivel mundial

De acuerdo con el Banco Mundial, en los ultimos diez anos el crowdfunding hamovilizado cerca de USD 16 mil millones (mm), con un crecimiento anualpromedio de 300%, concentrado fundamentalmente en Norte America, Europa yAsia.

En EEUU, el otorgamiento de prestamos P2P se ha duplicado cada ano desde2010, llegando a USD 12 mm en 2014. Adicionalmente, la tendencia es crecientesobre todo en Reino Unido, Alemania, Australia y China.

En los paıses europeos el mercado de plataformas P2P se ha convertido en unaopcion de financiamiento bastante fuerte. Entre 2012 y 2014, han surgido mas de255 plataformas en 27 paıses facilitando financiacion a consumidores, empresarios,artistas, PYMES, empresas sociales, proyectos de energıas renovables, entre otros.



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Datos a nivel mundial

Distribucion de plataformas P2P

Europa Asia



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En Colombia ya es una realidad

Source: FinTech Innovation Radar For Colombia



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El negocio P2P no es homogeneo entre paıses.

Loan Distribution Originated by P2P platform

Source: Company Data, Morgan Stanley Research estimates



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Ventajas de las Plataformas P2P

Incorpora una gran cantidad de informacion de diferentes fuentes (Big Data).

El proceso de intermediacion se realiza con menores costos si se compara con loscostos asociados con la actividades de intermediacion tradicionales.

Puede mejorar los niveles de inclusion financiera.

De facil adaptacion a las nuevas condiciones del mercado de credito,incorporando el usos de nuevas tecnologıas y nuevos mecanismos decomunicacion (internet, telefonıa movil).

Mayor transparencia en el proceso otorgamiento de creditos.1 Algunas plataformas (Lending Club y Prosper publican bases de datos de creditos

historicas).2 Las plataformas P2P pueden mejorar la confianza entre inversionistas y prestamistas

reduciendo los problemas de informacion y generando mas confianza en ambas partes.La reputacion es importante.

3 Los inversionistas pueden elegir sus opciones de inversion con mas informacion y demejor calidad.



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Margen de Tasa de Interes y Costos para Bancos y P2P

Sources: Aveni (2015) and Lendit 2013



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Riesgos del negocio P2P

Como en todo negocio de intermediacion financiera....los riesgos no desaparecen

A diferencia de los bancos tradicionales que constituyen reservas para cubrir lasperdidas por los incumplimientos del credito, en P2P lending, en general, noexisten esas reservas, por lo que los inversionistas asumen el riesgo deincumplimiento de forma directa.

A diferencia de los depositos, las inversiones realizadas en las plataformas P2P noson un activo lıquido ya que dichos recursos no pueden ser reembolsados deforma automatica ante una eventualidad de un problema de liquidez que tenga elinversionista.

Existe tambien un riesgo de que se violen los derechos de reserva bancaria nosolamente para los deudores, sino tambien para los inversionistas. Tambien existeel riesgo de que deudores e inversionistas realicen operaciones fraudulentas comopor ejemplo lavado de activos, financiacion de actividades ilıcitas, etc.

Existen riesgos operativos en las plataformas P2P sino cuentan con planes decontingencia que le permitan realizar la administracion de los pagos entreinversionistas y deudores en caso de que ocurra alguna falla o de que laplataforma entre en liquidacion.



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Preguntas

Algunas preguntas que debemos de tener en cuenta

La plataforma P2P solo recibe ingresos de los cobros de comisiones(principalmente de los inversionistas) y no del pago de los creditos con intereses ycapital. Estan los incentivos de la plataforma alineados con los de suscontrapartes? (reputacion!)

En caso de no otorgamiento del credito basado en un score mas automatizadocomo verificar la proteccion del consumidor financiero? Como establecer controlessobre este aspecto? (regulacion proteccion del consumidor financiero!)

El negocio de las plataformas P2P depende de un gran numero de potencialesdeudores para una mayor diversificacion. Es esto posible en la realidad? Como lasplataformas P2P pueden proporcionar este negocio en paıses de baja capacidad yeducacion financiera? (clientes de tarjetas de credito, libranza!)

Si los inversionistas tienen mejor informacion para construir modelos de riesgo decredito mas sofisticados con un retorno mayor, esto beneficia a los prestamistas ogenera racionamiento de credito como en la banca tradicional? (tasas de interesde credito mas atractivas!)



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Tendencias que no podemos desconocer

Tendencias

Las plataformas P2P vienen cambiando el paradigma sobre todo en creditos deconsumo y de microcredito sin colateral.

Las claves para el desarrollo del P2P son la inclusion en nuevos mercados (rural)y la adopcion de banca movil.

Millennials (la poblacion de 18-34 anos) estan a favor, soluciones de creditorapido y comodo y las plataformas P2P son una excelente opcion.

Peer-to-peer es un termino inexacto. Subestima la importancia de la financiacioninstitucional, que a futuro impulsara la originacion y ampliara el mercado. Losfondos de Garantıas tienen otra oportunidad de negocio.

La escala sera crucial. El modelo de scoring todavıa requiere verificacion comofactor diferenciador, pero es esencial para el exito a LP del modelo en susactividades de screening (costos bajos y disminucion de los problemas deseleccion adversa).

P2P lending es un reto para los bancos tradicionales. La adaptacion de losbancos a nuevas tecnologıas es un factor clave para atraer nuevos clientes.



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Aspectos Regulatorios

Aspectos Regulatorios I

Criterios:1 Proteccion de los inversionistas.2 Mitigacion de riesgos.3 Apoyo al crecimiento sostenido del negocio.4 Consolidacion del negocio y relacion con la industria bancaria tradicional.

Enfoques regulatorios alrededor del mundo:1 Exento o no regulado por falta de informacion: (Brazil, China, Ecuador, Egipto, Korea,

Tunes, Reino Unido).2 Regulado como un esquema de inversion colectiva, intermediario. (Australia, Argentina,

Brasil, Canada (Ontario), NZ).3 Actividad bancaria (Francia, Alemania, Italia).4 Prohibido (Israel, Japon).5 Status especial (EEUU).



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Regulacion

Aspectos Regulatorios II

Es necesario regular el negocio con el fin de administrar los riesgos, pero al mismotiempo no detener su desarrollo.

A pesar de que la regulacion es todavıa irregular en muchos paıses, Francia eInglaterra han emitido nuevas reglas relacionadas con este tema, entre las que seencuentran:

1 Incrementar los estandares de administracion de los negocios. Gobierno corporativo.2 Transparencia. Obligacion de publicar toda la informacion relevante con el fin de que

los inversionistas tengan conocimiento de los riesgos del negocio.3 Lımites de inversion. Lımite maximo al monto a invertir para ayudar a los inversionistas

sin experiencia a diversificar su riesgo. Por ejemplo, en Francia la ley permite unmaximo de inversion de e1.000 en cada prestamo.

4 Planes de Contingencia. Quiebras o que dejen de prestar el servicio, se debe contar conuna alternativa para seguir administrando las transferencias de recursos de los deudoresa los inversionistas.



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Regulacion


Al igual que otros negocios de intermediacion, P2P es otra oportunidad denegocio para los fondos de garantıa.

Los fondos de garantıas son instrumentos de mitigacion de riesgos no solo paralos bancos, sino tambien para cualquier otro tipo de intermediarios comoplataformas P2P Lending.

En paıses como Espana y Letonia las plataformas de P2P y Crowfunding ya estanofreciendo a los inversionistas, garantıas para cubrimiento de los impagos porparte de los deudores.

Existen varias modalidades, que cubren desde capital, hasta capital e interesesincluyendo intereses de mora.

Letonia: Plataforma P2P Lending, MINTOS (https://www.mintos.com/), Fondode Garantıa: Mogo (https://www.mogo.lt/)


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