Macroeconomía Olivier Blanchard - Cap 16, oferta y demanda agregadas
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Macroeconomía Avanzada Oferta y Demanda Agregadas Profesor: Carlos R. Pitta Macroeconomía Avanzada, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile. Universidad Austral de Chile Escuela de Ingeniería Comercial CAPÍTULO 16
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Macroeconomía Olivier Blanchard
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Macroeconomía Avanzada
Oferta y Demanda Agregadas
Profesor: Carlos R. Pitta
Macroeconomía Avanzada, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile.
Universidad Austral de ChileEscuela de Ingeniería Comercial
CAPÍTULO 16
Ca
pít
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a y
De
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gre
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da
s
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La Relación de Oferta Agregada captura los efectos
del producto en el nivel de precios. Se deriva del
comportamiento de los salarios y de los precios..
Recordemos del capítulo pasado las ecuaciones para
el salario y para la determinación de los precios:
Oferta Agregada
W P F u ze ( , )
P W ( )1
Ca
pít
ulo
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: O
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a y
De
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a A
gre
ga
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s
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Paso 1: Eliminemos el Salario nominal de:
W P F u ze ( , ) P W ( )1 y
Entonces:
En palabras, el nivel de precios depende del nivel
esperado de precios, y de la tasa de desempleo.
Asumiremos que y z son constantes.
Oferta Agregada
P P F u ze ( ) ( , )1
Ca
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gre
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Paso 2: Pongamos la tasa de Desempleo en términos del Producto:
uU
L
L N
L
N
L
Y
L
1 1
Por lo tanto, para una determinada fuerza de trabajo,
entre mayor sea el producto, menor será la tasa de
desempleo.
PUNTOS: ¿Exactamente en qué proporción?
Oferta Agregada
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Paso 3: Reemplazamos la tasa de desempleo en la ecuación obtenida
en el paso 1, lo que nos dará la relación agregada de oferta:
En palabras, el nivel de precios depende del nivel de
precios esperado, Pe, y del nivel de producto, Y (y
también de , z, y L, pero hemos supuesto que son
constantes).
P P FY
Lze
( ) ,1 1
Oferta Agregada
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La relación AS (Agregate Supply, Oferta Agregada) muestra dos propiedades
importantes:
Un aumento del producto produce un incremento en el nivel de precios.
Veremos paso a paso porqué:
1. Un incremento del producto genera un incremento en el empleo.
2. El incremento del empleo genera una caída en el desempleo y por lo
tanto una caída en la tasa de desempleo.
3. La menor tasa de desempleo produce un incremento en los salarios
nominales.
4. Dicho incremento en los salarios nominales genera un incremento
en los precios cobrados por las firmas, y por lo tanto, un incremento
en el nivel general de precios.
Y N
N u
u W
W P
Oferta Agregada
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La segunda propiedad de la relación AS es:
Un incremento en el nivel esperado de precios produce, en la misma
proporción, a un incremento en el nivel real de precios. Este efecto
ocurre a través de los salarios::
1. Si quienes fijan los salarios tienen expectativas de que el nivel de
precios será más alto, fijarán un nivel nominal de salarios más
elevado.
2. Dicho incremento en el salario nominal generará un incremento en
los costos, lo que producirá un incremento en los precios puestos
por las firmas, y por lo tanto, a un nivel de precios mayor.
Oferta Agregada
P We
W P
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Oferta Agregada
Dado un nivel de precios
esperado fijo, un incremento
del producto genera un
incremento en el nivel de
precios. Si el producto se
encuentra en su tasa natural, el
nivel de precios final será igual
al nivel de precios esperado.
La curva de Oferta
Agregada AS
Gráfico 1
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Oferta Agregada
La curva AS tiene tres propiedades que nos serán muy
útiles en lo sucesivo:
La curva de oferta agregada tiene pendiente creciente.
Dicho de otra forma, un incremento en el producto, Y,
genera un incremento en el nivel de precios, P.
La curva AS pasa a través del punto A, en donde Y =
Yn y P = Pe.
Un incremento en el nivel esperado de precios, Pe,
cambia toda la curva AS hacia arriba. Y al revés, una
reducción en el nivel esperado de precios mueve toda
la curva AS hacia abajo.
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Oferta Agregada
Un incremento en el nivel
esperado de precios cambia a
la relación AS hacia arriba.
Los efectos de un
incremento en el nivel
esperado de precios
sobre la Oferta
Agregada AS
Gráfico 2
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Oferta Agregada
En resumen:
A partir de la determinación de precios y salarios en el
mercado laboral, hemos encontrado la Relación de Oferta
Agregada AS.
Esto significa que para un nivel determinado de precios
esperados, el nivel de precios es una función creciente del
nivel de producto. Se representa por una curva con
pendiente positiva, llamada la Curva de Oferta Agregada.
Incrementos en el nivel esperado de precios producen
cambios en la curva AS hacia arriba (toda ella se mueve
hacia arriba); disminuciones en el nivel esperado de
precios ocasionan reducciones de la Oferta Agregada
(toda ella se mueve hacia abajo)
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Demanda Agregada, AD
La Relación de Demanda Agregada (Aggregate Demand,
AD) captura los efectos del nivel de precios en el producto.
Se encuentra derivada de la condición de equilibrio en los
mercados de bienes y servicios financieros que fueron
revisados en el curso pasado:
IS relation: Y C Y T I Y i G( ) ( , )
LM relation: M
P YL i( )
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PM
Pi demand Y
Demanda Agregada, AD
Un incremento en el nivel de
precios genera una
disminución del producto.
La derivación de la
Curva de Demanda
Agregada AD
Gráfico 3
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Cambios en la política Monetaria o Fiscal — o más
generalmente en cualquier variable que no sea el nivel de
precios, que cambien ya sea a la curva IS o a la curva LM
—cambiarán la curva de demanda agregada.
La curva IS tiene pendiente negativa, la curva LM tiene
pendiente positiva.
La relación negativa entre el producto y el nivel de
precios se dibuja como la curva de pendiente negativa
AD.
Y YM
PG T
, ,
( , , )
Demanda Agregada, AD
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Y YM
PG T
, ,
( , , )
Demanda Agregada, AD
A un nivel de precios dados, un
incremento en el gasto de
gobierno incrementa el
producto, moviendo la curva
AD a la derecha. Una
disminución del dinero nominal
disminuye el producto,
moviendo la curva AD a la
izquierda.
Cambios en la curva de
Demanda Agregada, AD
Gráfico 4
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En Resumen:
A partir de las condiciones de equilibrio en los mercados financieros
y de bienes, hemos encontrado la Relación de Demanda
Agregada, AD.
Esta relación implica que el nivel de producto es una función
decreciente del nivel de precios. Se representa por medio de una
curva con pendiente negativo, llamada la curva de demanda
agregada, AD.
Cambios en la política monetaria o fiscal – o más generalmente en
cualquier otra variable que no sea el nivel de precios, cambiará las
curvas IS o LM – cambiando así mismo a la curva de Demanda
Agregada, AD.
Demanda Agregada, AD
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Equilibrio en el Corto y Mediano Plazo
El equilibrio depende del valor de Pe. El valor de Pe
determina la posición de la curva de Oferta Agregada AS,
y la posición de la curva AS afecta al equilibrio general.
AS Relatio P FY
Lzen P
( ) ,1 1
AD Relatio YM
PG Tn Y
, ,
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Equilibrio en el corto plazo
Equilibrio en el Corto y Mediano Plazo
El equilibrio está dado por la
intersección de las curvas de
Oferta Agregada AS y
Demanda Agregada AD. En el
punto A, el mercado de trabajo,
el mercado de bienes, y el
mercado financiero, se
encuentran todos en equilibrio.
El Equilibrio de Corto
Plazo
Gráfico 5
La curva de Oferta Agregada AS
se dibuja para un nivel dado de
Pe. Entre más alto sea el nivel de
producto, más alto será el nivel de
precios.
La curva de Demanda Agregada
AD se dibuja para valores dados
de M, G, y T. Entre más alto sea
el nivel de precios, menor será el
nivel de producto.
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Equilibrio en el Corto y Mediano Plazo
Del Corto al Mediano Plazo
En el punto A,
Quien fija los salarios revisará a
la alza sus expectativas de
precios futuras. Esto causará
que la curva AS suba.
Las expectativas de mayores
precios futuros también
producen un salario nominal
más alto, lo que a su vez
produce un mayor nivel de
precios.
Y Y P Pn
e
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Equilibrio en el Corto y Mediano Plazo
Del Corto al Mediano Plazo
Si el producto se encuentra por
encima de su nivel natural, la
curva AS sube gradualmente
hasta que el producto caiga de
vuelta a su nivel natural.
Los ajustes del producto
a través del tiempo
Gráfico 6
El ajusta termina cuando quienes
fijan los salarios no tienen más
razones para cambiar sus
expectativas.
En el mediano plazo, el producto
regresa a su nivel natural de
producción.
Y Y Pn
e and P
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En Resumen:
En el Corto Plazo, el producto puede estar por arriba
o por abajo de su nivel natural. Cambios en cualquier
variable que afecte ya sea a la Demanda o a la Oferta
Agregadas producirán cambios en el producto y
cambios en el nivel de precios.
En el Mediano Plazo, el producto eventualmente
regresa a sus niveles naturales. El mecanismo de
ajuste funciona a través de cambios en el nivel de
precios.
Equilibrio en el Corto y Mediano Plazo
Del Corto al Mediano Plazo
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En la ecuación de Demanda Agregada, podemos observar
que un incremento en el nivel nominal de dinero, M,
conduce a un incremento en los cúmulos de dinero real,
M/P, lo que conduce a un incremento en el producto. La
curva de Demanda Agregada se mueve a la derecha.
Y YM
PG T
, ,
Efectos de una Expansión Monetaria
La Dinámica del Ajuste
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Efectos de una Expansión Monetaria
La Dinámica del Ajuste
Un incremento en los
montos de dinero
nominal causan que AD
se mueva a la derecha.
En el corto plazo, tanto el
producto como el nivel de
precios aumentan.
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Efectos de una Expansión Monetaria
La Dinámica del Ajuste
Una expansión monetaria
genera un incremento del
producto en el corto plazo,
pero no tiene efecto en el
producto en el Mediano Plazo.
Los Efectos Dinámicos de
una Expansión Monetaria
Gráfico 7
La diferencia entre Y y Yn
genera un mecanismo de ajuste
en las expectativas de precios.
En el mediano plazo, la curva
AS se mueve a AS’’ y la
economía regresa a su equilibrio
en Yn.
El incremento en los precios es
proporcional al incremento en
los cúmulos de dinero nominal.
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Efectos de una Expansión Monetaria
Detrás de Escenas
El impacto de la expansión
monetaria en la tasa de interés
puede ser ilustrado usando el
modelo IS-LM.
El efecto a corto plazo de la
expansión monetaria es
desplazar la curva LM hacia
abajo. La tasa de interés es
más baja, el producto es
mayor.
Si el nivel de precios no sube,
el cambio en la curva LM será
mayor — hasta LM’’.
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Efectos de una Expansión Monetaria
Detrás de Escenas
El incremento en el dinero
nominal inicialmente baja la
curva LM, disminuyendo el
tipo de interés y aumentando
el producto. Con el paso del
tiempo, el nivel de precios se
incrementa, subiendo la curva
LM hasta que el producto se
encuentre de vuelta en su nivel
natural.
Los Efectos Dinámicos de
una Expansión Monetaria
sobre el Producto y la Tasa
de Interés
Gráfico 8
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En el corto plazo, una expansión monetaria produce un
incremento en el producto, una disminución de la tasa
de interés, y un incremento en el nivel de precios.
En el mediano plazo, el incremento del dinero nominal
se convierte enteramente en un cambio proporcional en
el nivel de precios. El incremento en el dinero nominal
no tiene ningún efecto sobre el producto, o la tasa de
interés.
La neutralidad del dinero en el mediano plazo no significa
que la política monetaria no pueda o no deba ser usada
para afectar al producto.
Efectos de una Expansión Monetaria
La Neutralidad del Dinero
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Disminución del Déficit Fiscal
Una disminución del déficit
fiscal produce inicialmente una
disminución del producto.
Con el tiempo, sin embargo, el
producto regresa a su nivel
natural.
Los Efectos Dinámicos
de una disminución del
déficit fiscal
Gráfico 9
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¿Qué tan persistentes son los efectos reales del dinero?
Gráfico 1
Los efectos de
una expansión del
dinero nominal en
el modelo de
Taylor
Los Modelos Macroeconómicos son versiones a gran escala
de la oferta y la demanda agregada que estamos revisando. Se
usan para responder preguntas tales como cuanto duran los
efectos reales de una emisión monetaria.
ENFO
QU
E
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Disminución del Déficit Fiscal
Reducción de Déficits,
Producto y la Tasa de Interés
Dado que el nivel de precios
disminuye a consecuencia de
la disminución del producto,
las posesiones de dinero real
aumentan. Esto desplaza a la
curva LM hasta LM’.
Tanto el producto como la tasa
de interés son menores que
antes de la contracción fiscal.
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Disminución del Déficit Fiscal
Reducción de Déficits,
Producto y la Tasa de Interés
Una reducción del déficit
produce en el corto plazo una
disminución del producto y de
la tasa de interés. En el
mediano plazo, el producto
regresa a su nivel natural, y la
tasa de interés baja aun más.
Los Efectos Dinámicos de
una disminución del
déficit fiscal en el producto
y la tasa de interés
Gráfico 10
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La composición del producto es diferente de la que existía
antes de la reducción fiscal. Recordemos que:
IS relation: Yn n nC Y T I Y i G ( ) ( , )
El ingreso y los impuestos no han cambiado, así que el
consumo es el mismo que antes.
El gasto de gobierno es menor que antes; por lo tanto, la
inversión debe ser mayor que antes de la reducción del
déficit — más alta en un monto exactamente igual que el
descenso en G.
Disminución del Déficit Fiscal
Reducción de Déficits, Producto y la Tasa de Interés
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Resumiendo:
En el corto plazo, una reducción del déficit fiscal, si se implementa sola, conduce a una disminución del producto y puede conducir a una disminución de la inversión.
En el mediano plazo, el producto regresa a su nivel natural, con una tasa de interés menor. La reducción del déficit produce inambiguamente un aumento en la inversión.
Es fácil observar como cambiarían nuestras conclusiones si tomáramos en consideración los efectos sobre la acumulación de capital. En el largo plazo, el nivel de producto depende del cúmulo de capital en la economía.
Disminución del Déficit Fiscal
Déficits Fiscales, Producto e Inversión
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Cambios en los Precios Petroleros
Cada uno de estos 2 grandes incrementos de los 1970s estuvieron
asociados a una aguda recesión y un gran incremento de la inflación — una
condición que los economistas llaman estanflación, para combinar los
efectos de estancamiento e inflación que caracterizaron a dichos episodios.
Existieron 2 grandes
incrementos en los precios
relativos del petróleo en los
1970s, seguidos por una
disminución hasta los 1990s, y
un gran aumento desde
entonces.
Precio real del petróleo
desde 1970
Gráfico 11
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Cambios en los Precios Petroleros
Efectos sobre la Tasa Natural de Desempleo
Un incremento en los precios
del petróleo producen un
salario real más bajo, y una
tasa de desempleo natural más
alto.
Efectos de un incremento
en el precio del petróleo
sobre la tasa natural de
desempleo
Gráfico 12
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Un aumento en los sobreprecios, , ocasionada por el
incremento de los precios del petróleo, tiene como
consecuencia un incremento en el nivel de precios, a cualquier
nivel de producto, Y. La curva de Oferta Agregada sube.
P P FY
Lze
( ) ,1 1
Cambios en los Precios Petroleros
La Dinámica del Ajuste
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Cambios en los Precios Petroleros
La Dinámica del Ajuste
Un incremento en el precio del
petróleo produce, en el corto
plazo, una disminución en el
producto (B) y un aumento en
el nivel de precios (de B a A´).
Con el paso del tiempo, el
producto cae aun más, y los
precios suben (de A´ a A´´).
Los Efectos Dinámicos
de un incremento del
precio del Petróleo
Gráfico 13
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Cambios en los Precios Petroleros
Efectos sobre la Inflación
El aumento en los precios del
petróleo de los 1970s se
asoció con un gran incremento
de la inflación. Pero éste no ha
sido el caso en las últimas
alzas petroleras.
Incrementos en los precios
petroleros e inflación en
USA desde 1970
Gráfico 14
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Cambios en los Precios Petroleros
Efectos sobre la Tasa Natural de Desempleo
El aumento en los precios del
petróleo de los 1970s se
asoció con un gran incremento
del desempleo. Pero éste no
ha sido el caso en las últimas
alzas petroleras.
Incrementos en los precios
petroleros y desempleo en
USA desde 1970
Gráfico 15
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Macroeconomía Avanzada, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile. 40 de 42
Aumento de los precios petroleros: ¿Porqué los
2000s son tan diferentes de los 1970s?
Los efectos de un incremento en los
precios del petróleo sobre el producto y
los precios son mucho más pequeños de
lo que solían ser.
Gráfico 1
Los Efectos de un
incremento del
100% en los precios
del petróleo, sobre
la inflación, y el PIB
ENFO
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Macroeconomía Avanzada, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile. 41 de 42
Conclusiones
Corto Plazo VS Mediano Plazo
Tabla 1 Efectos a Corto y Mediano Plazo de una Expansión Monetaria, de una
reducción del Déficit Fiscal, y de un incremento de los precios del
Petróleo sobre el Producto, la Tasa de Interés, y el nivel de Precios
Corto Plazo Mediano Plazo
Nivel de
Producto
Tasa de
Interés
Nivel de
Precios
Nivel de
Producto
Tasa de
Interés
Nivel de
Precios
Expansión
Monetaria ↑ ↓
↑
(chico) ↔ ↔ ↑
Reducción
del Déficit ↓ ↓
↓
(chico) ↔ ↓ ↓
↑ Precios
Petróleo ↓ ↑ ↑ ↓ ↑ ↑
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Macroeconomía Avanzada, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile. 42 de 42
Conclusiones
Impactos y Mecanismos de Propagación
Las fluctuaciones del producto (que algunas veces son
llamadas ciclo del producto) son movimientos del
producto alrededor de su nivel de tendencia.
La economía se encuentra constantemente a merced se
ser afectada por impactos a la demanda agregada, a la
oferta agregada, o a ambos.
Cada impacto tiene efectos dinámicos sobre el producto y
sus componentes. Estos efectos dinámicos son llamados
los mecanismos de propagación del impacto.
