Perspectivas de la economía peruana 2014
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Perspectivas de la economía peruana 2014
Conferencia Anual CIES,
12 de diciembre de 2013
2 2
El contexto mundial del 2014 se presenta mejor que
el del 2013 y el 2012, y con menor riesgo
Mundo: PBI real anual, 2010 - 2014p
(en variación porcentual)
Fuente: FMI, OECD, Goldman Sachs, Conference Boarda
y Merril Lynch
5.2
3.9
3.2
2.0
2.5
3.0
3.5
4.0
4.5
5.0
5.5
2010 2011 2012 2013p 2014p
FMI
OECD
Goldman Sachs
Conference Board
Merrill Lynch
2.0
2.5
3.0
3.5
4.0
4.5
5.0
5.5
6.0
1S-2
01
0
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01
0
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1
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1
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2
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3
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3
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4
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01
4
FMIOECDGoldman Sachs
Mundo: PBI real semestral, 1S 2010 - 2S 2014p
(en variación semestral anualizada)
Fuente: FMI, OECD, Goldman Sachs
3
Los términos de intercambio siguen siendo favorables y
son iguales al promedio de la década pasada
*A octubre de 2013
Fuente: BCRP
Términos de Intercambio, 1994 – 2014p
(en índice 2009=100)
80
90
100
110
120
130
140
150
19
94
19
95
19
96
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19
98
19
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20
00
20
01
20
02
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04
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06
20
07
20
08
20
09
20
10
20
11
20
12
20
13*
20
14p
Promedio 2003 – 2012
124.5
Octubre 2013 124.0
Proyección 2014 127.1
4
Tipo de cambio real multilateral, Ene 94 – Nov 2013
(en índice 2009=100)
El deterioro del TCRM es limitado y menor a los
aumentos acumulados en productividad
Fuente: BCRP
107.6
88.1
93.6
80
85
90
95
100
105
110
en
e-9
4
en
e-9
5
en
e-9
6
en
e-9
7
en
e-9
8
en
e-9
9
en
e-0
0
en
e-0
1
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e-0
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5
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6
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e-0
7
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e-0
8
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e-0
9
en
e-1
0
en
e-1
1
en
e-1
2
en
e-1
3
TCRM
Promedio
Promedio
99.0
5 Fuente: Conference Board
Aumento en la Productividad 1992 - 2010 (variación % de la PTF)
El reto es seguir ganando productividad, que ha
aumentado el triple del promedio mundial
2.24%
0.25%
1.04%
1.71%
0.22% 0.34%
0.02%
0.26%
0.89% 0.74%
Perú América
Latina
Asia Europa del
Este y Asia
Central
América
del Norte
Europa
Occidental
Oceanía Medio
Oriente
África Mundo
6
80
90
100
110
120
130
140
1950 1960 1970 1980 1990 2000 2010
Fuente: MEF (1950-1990) y Conference Board (1990-2010)
Perú: Productividad Total de Factores, 1950 - 2010
(Índice base 1950=100)
…que, pese a ello, puede seguir aumentando pues
se encuentra al nivel de mediados de los 60s
7 7
El crecimiento del PBI repuntaría a 6% el 2014, con
riesgos en ambas direcciones
PBI Oferta
(en variación porcentual)
* e: estimado, p: proyectado
Fuente: Proyecciones del Instituto Peruano de Economía (IPE)
2011 2012 2013e 2014p
Agropecuario 4.2 5.7 2.3 4.1
- Agrícola 3.2 5.6 1.7 4.0
- Pecuario 5.6 5.9 3.3 4.4
Pesca 31.8 -11.7 5.0 12.0
Minería e Hidrocarburos -0.2 2.2 2.8 8.5
- Minería metálica -3.2 2.2 2.0 8.0
- Hidrocarburos 18.1 2.3 6.0 10.5
Manufactura 5.6 1.5 2.3 4.5
- Recursos primarios 13.0 -6.2 4.7 6.5
- No primaria 4.4 2.9 1.9 4.0
Construcción 3.0 15.1 9.2 8.1
Comercio 8.8 6.7 5.2 5.2
Electricidad y agua 7.4 5.2 5.5 5.7
Otros servicios 8.5 7.3 6.0 6.1
PBI 6.9 6.3 5.1 6.0
8 8
La inversión privada mejoraría, pero a un ritmo aún
menor que el promedio de los últimos años
Demanda Interna – PBI
(en variación porcentual)
* e: estimado, p: proyectado
Fuente: Proyecciones del Instituto Peruano de Economía (IPE)
2011 2012 2013e 2014p
1. Demanda interna 7.1 7.3 6.1 6.1
a. Consumo privado 6.2 5.8 5.2 5.2
b. Consumo público 6.2 9.4 7.6 4.9
c. Inversión Privada 11.4 13.5 5.2 7.5
d. Inversión Pública -18.0 20.8 17.5 19.2
2. Exportaciones 8.8 5.4 0.7 6.8
3. Importaciones 9.8 10.4 6.1 7.4
PBI 6.9 6.3 5.1 6.0
9 9
Desaparecerá el superávit fiscal, pero eso no es
aun motivo de preocupación
Resultado Económico – SPNF
(% del PBI)
* e: estimado, p: proyectado
Fuente: BCRP
Proyecciones del Instituto Peruano de Economía (IPE)
2.4
-1.3
-0.2
2.0 2.1
0.5
0.0
2008 2009 2010 2011 2012 2013e 2014p
10 10
Mejoraría el déficit externo (Cta. Cte.) pero
permanece en un nivel elevado…
Cuenta Corriente de la Balanza de Pagos
(% del PBI)
* e: estimado, p: proyectado
Fuente: BCRP
Proyecciones del Instituto Peruano de Economía (IPE)
-4.2
-0.6
-2.5
-1.9
-3.4
-5.4
-4.5
2008 2009 2010 2011 2012 2013e 2014p
11 11
…que no preocupa porque su financiamiento sigue
siendo excelente y las reservas son abundantes
RIN y Cuentas Externas al 2013
Fuente: BCRP
Variables externas 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Tipo de Cambio (S/. x US$) 2.93 3.01 2.83 2.75 2.64 2.79*
RIN (US$ MM)** 31,196 33,135 44,105 48,816 63,991 66,607
Déficit Cta Cte financiado
por IED (%)*** 76.3 11.2 44.7 40.6 55.9 93.7
Reinversión de Ut. de empresas ext. (%)***
39.4 65.9 49.6 44.1 70.4 59.1
* Al 10 de diciembre del 2013
**Al 2 de diciembre de 2013
***Al 3T 2013
12 Fuente: INEI, PUCP
Perú: Coeficiente de Gini, 2004 – 2012
(índice donde 0 es igualdad)
El crecimiento ha reducido la desigualdad del ingreso, lo cual es extraordinario
2004-
2012
-7%
2004-
2010
-13%
0.69 0.69 0.67
0.64 0.64 0.63
0.6
0.51 0.51 0.51 0.51
0.49 0.49 0.47 0.47 0.47
0.40
0.45
0.50
0.55
0.60
0.65
0.70
0.75
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Estimación de Waldo Mendoza
INEI
13
…y se explica porque los ingresos en las zonas
rurales se beneficiaron más que en las urbanas…
Fuente: INEI
Incremento en el ingreso promedio mensual por trabajo según
ámbitos geográficos, 2001 – 2012
(en nuevos soles corrientes)
57%
100%
69%
109%
67%
110%
97%
Lima
Metrop.
Resto del
país
Urbana Rural Costa Sierra Selva
Perú: 80%
14
Fuente: INEI
Variación del Ingreso promedio mensual por trabajo según región, 2001 - 2012
(en var. %)
…y porque, por primera vez, el aumento en el
ingreso por trabajo ha sido muy descentralizado
43 56
62 64 69 80 85 85
91 92 94 101 103 107 111 113 115 118 121 123 126
141 145 148 161
Lam
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Mo
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ho
Lima
15 15
Fuentes: INEI, BCRP. Elaboración: IPE.
Variación del Valor Agregado bruto per cápita, 1987 - 2001
(en var. % de soles constantes 1994)
-19.3
-80
-60
-40
-20
0
20
40
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Se conoce poco respecto a las diferencias en el
crecimiento económico regional, sea el histórico…
16
97
0
20
40
60
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120
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160
Pa
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Hu
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Cu
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Ica
* Tasa de crecimiento acumulada del Valor Agregado Bruto
Fuente: INEI y FMI
Crecimiento Económico* Regional, 2001 - 2012
(en porcentaje)
…o la magnitud de las diferencias en el crecimiento
regional en la última década
Crec.
Mundial
53.4%
17
Al 2013, mientras una región como San Martín se
encuentra en expansión…
ICAE* San Martín, Ene.2000 – Jun.2013
(Serie desestacionalizada, base 2000=100)
80
130
180
230
280
330
380
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
*/ ICAE: Indicador Compuesto de Actividad Económica
Elaboración: IPE
18
…otra, Cajamarca, se encuentra en recesión
ICAE* Cajamarca, Ene.2000 – Set.2013
(Serie desestacionalizada, base 2000=100)
80
90
100
110
120
130
140
150
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
*/ ICAE: Indicador Compuesto de Actividad Económica
Nota: Los puntos de inflexión fueron detectados por el método de Bry-Boschan (1971)
Elaboración: IPE
19 19
También hay (menor) dispersión en la inflación
regional, con implicancias en política monetaria
Perú: VAB e inflación, 2002 - 2012
(variación promedio anual)
Fuente: INEI
AMA
ÁNC
APU
ARE
AYA
CAJ
CUS
HUA
HUÁ
ICA
JUN
LAL
LAM
LIM
LOR
MAD
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TUM UCA
2.0
2.2
2.4
2.6
2.8
3.0
3.2
3.4
3.6
3.8
4.0
2.0 3.0 4.0 5.0 6.0 7.0 8.0 9.0
Infla
ció
n p
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ed
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nu
al (%
)
Crecimiento promedio anual (%)
20
Rendimiento escolar matemática, 2012
(en % de alumnos por niveles de rendimiento*)
La diferencia regional en la calidad de la educación
también tiene implicancias en políticas públicas
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
100
Moquegua Tacna Chile Argentina Brasil Perú no
estatal
Colombia
Nivel 2
Nivel 1
<Nivel 1
*Niveles de rendimiento de PISA estimados equivalentes a la prueba ECE
Fuente: PISA 2012 y ECE 2012
21
Rendimiento escolar en comprensión lectura, 2012
(en % de alumnos por niveles de rendimiento*)
Los resultados son semejantes en matemáticas y en
comprensión de lectura
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
100
Moquegua Tacna Perú no
estatal
Chile Brasil Colombia Argentina
Nivel 2
Nivel 1
<Nivel 1
*Niveles de rendimiento de PISA estimados equivalentes a la prueba ECE
Fuente: PISA 2012 y ECE 2012
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