LO QUE USTED NO SABE QUE SABE…!!!

PERSPECTIVAS ECONÓMICAS 2015

Martin Tranamil VidalIngeniero Civil Industrial

©Magister Planificación y Control de Gestión

① INTRODUCCIÓN

② PANORAMA INTERNACIONAL: BREVE REPASO

③ CHILE: DESPRESTIGIO DE LA POLITICA Y REFORMAS

④ CONCLUSIONES

¿QUÉ DIJIMOS EL AÑO PASADO?

• Crecimiento en torno a 2,5% para 2015. Primer trimestre 2,4%.

• Tipo de cambio en torno a $ 600 /USD Hoy $ 616 /USD Promedio $ 620 /USD

• Precio del cobre en torno a 3 USD/lbHoy 2,8 USD/lbHasta abril 2,7 USD/lb

INTRODUCCIÓN

El mundo en 2014 tuvo buena salud (creció un 3,4%); esperamos lo mismo para 2015.

① INTRODUCCIÓN

② PANORAMA INTERNACIONAL: BREVE REPASO

③ CHILE: DESPRESTIGIO DE LA POLITICA Y REFORMAS

④ CONCLUSIONES

EL MUNDO

EE.UU. en “plena” recuperación Europa aletargada

Japón en un sueño profundo Emergentes… en dos mundos distintos

EE.UU.: EN “PLENA” RECUPERACIÓN

Crecimiento del PIB y tasa de desempleo

• PIB ha subido un 11% respecto a nivel de 2009. • Desempleo está cerca del nivel de pre-crisis.

EE.UU.: EN “PLENA” RECUPERACIÓN

Autos vendidos (unidades) Viviendas vendidas (miles)

• Venta de automóviles en 2014 superó en un 5% el nivel de pre-crisis • Venta de viviendas aún no supera el nivel pre- crisis, pero con fuerte tendencia al alza.

EE.UU.: EN “PLENA” RECUPERACIÓN

• EE.UU., incluso antes de la crisis, mostraba tasas de crecimiento más bajas que las que muestra su historia. Esto perpetuará, o incluso incrementará, la desigualdad actual (r>g).

• Hay razones para pensar que, más allá de la recuperación actual, EE.UU. entró en una senda de crecimiento inferior a la histórica.

EE.UU.: EN “PLENA” RECUPERACIÓN

• No va a ser fácil abandonar la droga de bajos costos financieros.

Análisis Económico

EE.UU.: EN “PLENA” RECUPERACIÓN

• No va a ser fácil abandonar la droga de bajos costos financieros.

EE.UU.: EN “PLENA” RECUPERACIÓN

• Hemos presenciado la expansión monetaria más grande de la historia en EE.UU.

EUROPA: SIGUE ALETARGADA

• PIB de Europa ha crecido apenas un 5% desde 2009. • Expansión monetaria no ha sido tan fuerte (ni ha tenido los efectos) como la de EE.UU.

EUROPA: SIGUE ALETARGADA

Deuda Pública/PIB

Análisis Económico, Banco Central de Chile

EUROPA: SIGUE ALETARGADA

“Si buscas resultados distintos, no hagas siempre lo mismo.” - A. Einstein

“Solo dos cosas son infinitas, el universo y la estupidez humana…

… y no estoy seguro de lo primero”

- A. Einstein

Análisis EconómicoMartin Tranamil Vidal

Ingeniero Civil Industrial

JAPÓN DUERME PROFUNDAMENTE

• Crecimiento ha promediado un 0,3% desde 2009. • Inflación ha aumentado solo por un aumento del IVA.

JAPÓN DUERME PROFUNDAMENTE

• Expansión monetaria ha depreciado el yen, pero ello no se ha traducido en mayor crecimiento.

EMERGENTES: DOS MUNDOS DISÍMILES

Emergentes se pueden separar en dos:

• CLASE A: emergentes que emergen.

Crec. 2012-2014: 7,6%

Crec. 2012-2014: 5,3%

Crec. 2012-2014: 6,4%

Análisis EconómicoMartin Tranamil Vidal

Ingeniero Civil Industrial

EMERGENTES: DOS MUNDOS DISÍMILES

• CLASE B: emergentes que no emergen. Crec. 2012-2014: 1,6%

Crec. 2012-2014: 1,4%

Crec. 2012-2014: 1,8%

EMERGENTES: DOS MUNDOS DISÍMILES

• Y Chile… entre ambos.

Entre Alexis Sánchez… Crecimiento promedio 2010-2013: 5,3%

Crecimiento promedio 2014-2015 ≈ 2,5% Julio

…y Tricolor de Paine

Crecimiento promedio 2014-2015 ≈ 2%

EN CONCLUSIÓN…

• EE.UU. sigue creciendo, aunque a un ritmo menor al histórico.

• “Emergentes de verdad” continúan creciendo.

• Ambos permitirán que el mundo crezca a un ritmo similar al del 2014 ( ≈ 3,5 % ).

• Principal riesgo: corrección de precios con activos sobrevalorados o eventual crisis en países europeos.

① INTRODUCCIÓN

② PANORAMA INTERNACIONAL: BREVE REPASO

③ CHILE: DESPRESTIGIO DE LA POLITICA Y REFORMAS

④ CONCLUSIONES

REFORMAS

Reforma Laboral:• Negociación colectiva:

Ampliación cobertura.

• Sindicato titular.

• Beneficios para sindicalizados.

• Más información de la empresa a los sindicatos.

• Simplificación negociación colectiva.

• Sin posibilidad de reemplazo en huelgas.

• Habrá un piso en las negociaciones.

• Adaptabilidad pactada (reemplazos).

• A diferencia de la reforma tributaria aquí los errores se corrigen décadas después.

PROBLEMAS DE CORRUPCIÓN

• No son menores 1. Están involucrados políticos de todas tendencias.

2. Los principales grupos económicos están involucrados.

3. La crisis hasta ahora no tiene conducción (esta fuera de control).

4. Esto es aprovechado por grupos anti sistémicos que cuestionan

leyes anteriores (privatización sanitaria, ley de pesca, entre otras).

PROBLEMAS DE CORRUPCIÓN

• Se están pensando las cosas dos veces …….Retardando las decisiones.

Esto, junto con la reforma laboral, explican la drástica caída en la inversión.…….sin visos de recuperación.

PINCIPALES INDICADORES MACRO

Caída en la inversión no se ha revertido. Variación Trimestral Formación Bruta de Capital Fijo

IPOM (Informe de Política Monetaria, Banco Central de Chile) de marzo estima un incremento de 1,2% durante el 2015 (0,7 puntos porcentuales menos que en diciembre)

PINCIPALES INDICADORES MACRO Corporación de Bienes de Capital ha corregido sus estimaciones a la baja.

Inversión Esperada en el quinquenio siguiente

POLÍTICA FISCAL

POLÍTICA FISCAL

POLÍTICA FISCAL

• Desafío del nuevo ministro:

¡Recuperar la inversión! • Dos instrumentos: 1. Defensivo: conciliar reformas con crecimiento. 2. Debiese ser proactivo: agenda de concesiones

públicas.

¡Ninguna de estas opciones es rápida ni fácil!

PINCIPALES INDICADORES MACRO

EXPORTACIONES

¿Iban a reaccionar?

• No ha pasado…

INFLACIÓN

Ha sido corregida al alza.

IPOM (Informe de Política Monetaria, Banco Central de Chile) de marzo estima la inflación para 2015 en 4% (corrección al alza en 0,6% respecto de diciembre)

TIPO DE CAMBIO

CRECIMIENTO DEL PIB

① INTRODUCCIÓN

② PANORAMA INTERNACIONAL: BREVE REPASO

③ CHILE: DESPRESTIGIO DE LA POLITICA Y REFORMAS

④ CONCLUSIONES

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CONCLUSIONES

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