7/17/2019 Modelo IS-LM-BP

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IS-LM-BP model

 El modelo IS-LM-BP (también conocido como IS-LM-BP o Mundell-Fleming modelo) es

una extensión del modelo IS-LM, que ue o!mulado "o! los economistas #obe!t Mundell $Ma!cus Fleming, que %icie!on casi simult&neamente un an&lisis de econom'as abie!tas en

los aos *+ B&sicamente "od!'amos deci! que el modelo Mundell-Fleming es una e!sión

del modelo IS-LM "a!a una econom'a abie!ta+ dem&s del equilib!io en los bienes $ losme!cados inancie!os, el modelo inco!"o!a un an&lisis de la balan.a de "agos+

"esa! de que ambos economistas inestigado sob!e el mismo tema, m&s o menos al

mismo tiem"o, ambos tienen die!entes an&lisis+ Pa"el de Mundell /moilidad del ca"ital $la Pol'tica de Estabili.ación ba0o i0os $ lexibles de 1ambio/, de 234, anali.a el caso de

 "e!ecta moilidad del ca"ital, mient!as que el modelo Fleming5s, !e"!esentado en sua!t'culo /Pol'ticas Financie!as domésticos meno!es i0os $ ba0o Flotantes de 1ambio/,236, e!a m&s !ealista, $a que su"one la moilidad im"e!ecta de ca"itales, $ "o! lo tanto

%i.o éste un modelo m&s !igu!oso $ ex%austio+ Sin emba!go, %o$ en d'a, su modelo %a

 "e!dido ue!.a, $a que la situación del mundo actual tiene m&s seme0an.a con la moilidad

del ca"ital total, que co!!es"onde me0o! a la o"inión de Mundell+

Pa!a entende! cómo unciona este modelo, amos "!ime!o a e! cómo la cu!a IS, que

!e"!esenta el equilib!io en el me!cado de bienes, se deine+ En segundo luga!, la cu!a LM,

que !e"!esenta el equilib!io en el me!cado moneta!io+ En te!ce! luga!, la cu!a de BP, que!e"!esenta el equilib!io de la balan.a de "agos+ Po! 7ltimo, anali.a!emos la o!ma en que se

alcan.a el equilib!io+

Curva IS: el mercado de bienes y servicios 

En una econom'a abie!ta, la condición de equilib!io en el me!cado de bienes es que la

 producción (8), es igual a la demanda de bienes, que es la suma del consumo, la inversión, el gasto público $ las exportaciones netas. Esta !elación se llama ES+ Si deinimos el

consumo (1) como 1 9 1 (8:) donde : co!!es"onde a im"uestos, el equilib!io esta!'a dada

 "o!;

8 9 1 (8- :) < I < = < >?

1onside!amos que la ine!sión no es constante, $ emos que de"ende "!inci"almente de

dos acto!es; el niel de entas $ tasas de inte!és+ Si las entas de un aumento i!me, que

tend!&n que ine!ti! en nueas "lantas de "!oducción "a!a aumenta! la producción; se t!atade una !elación "ositia+ 1on !es"ecto a las tasas de inte!és, ma$o! es que son, las

ine!siones m&s ca!as son, "o! lo que la !elación ent!e las tasas de inte!és $ la ine!sión es

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negatio+ %o!a, adem&s de lo que tenemos en el modelo IS-LM, $a que dis"onemos de las

ex"o!taciones netas, también tenemos que tene! en cuenta los ti"os de cambio, que aectandi!ectamente a las ex"o!taciones netas+ @igamos que e es el "!ecio inte!no de la moneda

ext!an0e!a o, en ot!as "alab!as, el n7me!o de unidades de nuest!a "!o"ia moneda tienen que

da! "a!a !ecibi! 2 unidad de la moneda ext!an0e!a+ La nuea !elación se ex"!esa de la

siguiente mane!a (donde i es la tasa de inte!és);

8 9 1 (8- :) < I (8, i) < = < >?(e)

Si tenemos en cuenta la equialencia ent!e la "!oducción $ la demanda, lo que dete!mina el

equilib!io en el me!cado de los bienes, $ obse!amos el eecto de los ti"os de inte!és, se

obtiene la cu!a IS+ Esta cu!a !e"!esenta el alo! de equilib!io "a!a cualquie! ti"o deinte!és+

Ana tasa de inte!és c!eciente "!ooca!& una !educción de la "!oducción a t!aés de sueecto sob!e la ine!sión+ Po! lo tanto, la cu!a tiene una "endiente negatia+ La g!&ica

ad0unta muest!a esta !elación+

1omo se di0o antes, también tenemos que anali.a! los cambios en los ti"os de cambio (en

este caso, e)+ Si e disminu$e, entonces amos a se! ca"aces de com"!a! m&s diisas con

menos de nuest!a "!o"ia moneda+ Po! ot!a "a!te, los ext!an0e!os que tend!&n que "aga! m&s

de su moneda "a!a com"!a! nuest!o+ Po! lo tanto, cuando e disminu$e, también llamado unaa"!eciación ba0o ti"os de cambio lexibles o una !ealuación seg7n los ti"os de cambio

i0os, !esidentes en el "a's tienen m&s "ode! adquisitio, "a!a as' "ode! com"!a! la misma

cantidad de bienes en la moneda "o! menos doméstica+ Las ob!as o"uestas de la misma

mane!a; si e inc!ementos (también llamado una de"!eciación ba0o ti"os de cambio lexibleso una dealuación ba0o ti"o de cambio i0o), !esidentes en el "a's "aga!&n m&s "o! los

mismos "!oductos+ En !esumen, el aumento de las ex"o!taciones netas e causa "a!aaumenta! (IS des"la.a la cu!a a la de!ec%a) $ una disminución en el co!!eo %ace que las

ex"o!taciones netas a disminui! (ES des"la.a la cu!a %acia la i.quie!da)+

Curva LM: el mercado de dinero 

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La cu!a LM !e"!esenta la !elación ent!e la liquide. $ dine!o+ En una econom'a abie!ta, la

tasa de inte!és es dete!minada "o! el equilib!io de la oferta y la demanda de dine!o; M P 9L (i, 8) conside!ando M la cantidad de dine!o o!ecido, el ing!eso !eal 8 $ i tasa de inte!és

!eal, siendo L la la demanda de dine!o, que es unción de la i e 8+ dem&s, se debe anali.a!

el ti"o de cambio, $a que aecta a la demanda de dine!o (los ine!so!es "ueden decidi!

com"!a! o ende! bonos de un "a's en unción del ti"o de cambio)+

El equilib!io del me!cado de dine!o im"lica que, dada la cantidad de dine!o, la tasa deinte!és es una unción c!eciente del niel de salida+ 1uando la "!oducción aumenta, la

demanda de dine!o "lantea, "e!o, como $a %emos dic%o, se le da la oe!ta de dine!o+ Po! lo

tanto, la tasa de inte!és debe subi! %asta que se cancelan los eectos o"uestos que act7ansob!e la demanda de dine!o, la gente a a exigi! m&s dine!o debido a ma$o!es ing!esos $

menos debido al aumento de las tasas de inte!és+

La "endiente de la cu!a es "ositia, al cont!a!io de lo que ocu!!ió en la cu!a IS+ Esto es

debido a la "endiente !ele0a la !elación "ositia ent!e las tasas de salida $ de inte!és+

BP curve: the balance of payments

La cu!a BP muest!a a la que a"unta la balan.a de "agos se encuent!a en equilib!io+ En

ot!as "alab!as, muest!a las combinaciones de tasas de "!oducción $ de inte!és quega!anti.an que la balan.a de "agos se inanció de o!ma iable, lo que signiica que el

olumen de las ex"o!taciones netas que aectan la "!oducción total debe se! co%e!ente con

el olumen de las salidas netas de capital. Se!& "o! lo gene!al cuesta a!!iba $a que a ma$o!

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 "!oducción, ma$o!es se!&n las im"o!taciones, lo que "e!tu!ba! el equilib!io de la balan.a de

 "agos, a menos que las tasas de inte!és suben (lo que "!ooca!'a la ent!ada de ca"itales "a!amantene! el equilib!io)+ Sin emba!go, de"endiendo de cu&n g!ande es la moilidad del

ca"ital es, tend!& una ma$o! o meno! "endiente; cuanto ma$o! es la moilidad, el m&s

 "lano de la cu!a+

Ana e. que se obtiene la cu!a BP, %a$ una cosa im"o!tante a sabe! sob!e cómo usa!lo+1ualquie! "unto "o! encima de la cu!a BP signiica!& un su"e!&it de la balan.a de "agos+

1ualquie! "untos "o! deba0o de la cu!a BP signiica!& un déicit de balan.a de "agos+ Esto

es im"o!tante $a que de"endiendo dónde estamos, die!entes cosas "ueden aecta! las tasas

de inte!és+

El modelo IS-LM-BP 

En el modelo se distingue ent!e la moilidad "e!ecta e im"e!ecta de ca"ital, sino tambiénent!e los ti"os de cambio i0os $ lexibles+ Pa!a cada uno de estos casos, $a e!emos lo que "asa cuando tanto una ex"ansión monetaria $ la política fiscal  se a"lica a la econom'a+

P!ime!o amos a !eisa! el modelo de Mundell, que se ocu"a de la moilidad "e!ecta+

continuación, anali.a!emos modelo de moilidad im"e!ecta de Fleming+

1 movilidad de capitales perfecto 

2+2 El ti"o de cambio i0o

Una política monetaria expansiva se desplazará la curva LM para LM ', lo quehace que el equilibrio de ir del punto E 0 a E 1 !in embar"o, #a que estamos pordeba$o de la curva de %&, sabemos que la economía tiene un d(cit de balanzade pa"os )ado que las tasas de cambio son ($os, la intervención del Estado serequiere* el "obierno comprará moneda nacional # vender moneda extran$era,que se reducirá la o+erta de dinero #, por tanto, cambiar la curva LM a suposici-n ori"inal .lo que hace que el equilibrio va#a a E / &or lo tanto, la

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política monetaria no tiene nin"n e+ecto en estas circunstancias 

Una política (scal expansiva se desplazará la curva 2! a 2! ', moviendo la +ormade equilibrio punto E 0 a punto E 1 )ado que la economía tiene ahora unsuperávit de la balanza de pa"os, # porque el tipo de cambio es ($o, el"obierno va a intervenir en la manera exactamente opuesta* que va a lacompra de moneda extran$era # venta de moneda nacional Esto aumentará lao+erta de dinero, desplazando la curva LM hacia la derecha El equilibrio (nal sealcanza en el punto E / en el que, al mismo tipo de inters, la producci-n haaumentado considerablemente* la política (scal +unciona per+ectamente enestas circunstancias 

1/ El tipo de cambio 3exible

Una política monetaria expansiva se desplazará la curva LM para LM ', lo quehace que el equilibrio de ir del punto E 0 a E 1 !in embar"o, #a que ahora lostipos de cambio son 3exibles, tenemos una situaci-n di+erente* el d(cit debalanza de pa"os se deprecie la moneda nacional Esto aumentará lasexportaciones netas .desde los extran$eros ahora pueden comprar más denuestros productos con la misma cantidad de dinero, que se desplazará la

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curva 2! hacia la derecha .a 2! ' El equilibrio (nal se alcanza en el punto E / enel que, al mismo tipo de inters, la producci-n ha aumentadoconsiderablemente* la política monetaria +unciona per+ectamente en estascircunstancias 

Ana "ol'tica iscal ex"ansia se des"la.a!& la cu!a IS a IS 5, moiendo la o!ma deequilib!io "unto E * a "unto E 2+ Po! tanto, la econom'a tend!& un su"e!&it de la balan.a de

 "agos, que en este caso de ti"o de cambio lexible a"!ecia!&n la moneda nacional+ Esto

disminui!& las ex"o!taciones netas, $a que somos ca"aces de im"o!ta! m&s bienes $se!icios con menos dine!o, mient!as que los ext!an0e!os im"o!ta!&n menos de nuest!os

 "!oductos debido a nuest!a moneda nacional a"!eciada+ Esta ca'da de las ex"o!taciones

netas se des"la.a!& la cu!a IS at!&s a su "osición o!iginal+ @esde a%o!a el equilib!io inal E

6 se co!!es"onde con el equilib!io inicial, sabemos la "ol'tica iscal no es bueno en este

caso+

Es &cil e! "o! qué Mundell ideó lo que se conoce como la t!inidad im"osible+ En "ocas

 "alab!as, ninguna econom'a "uede tene! los t!es siguientes; la moilidad del ca"ital "e!ecto, los ti"os de cambio i0os $ una "ol'tica moneta!ia inde"endiente $ eiciente+ Ba0o

el su"uesto de "e!ecta moilidad del ca"ital, $ con el in de tene! una "ol'tica moneta!ia

eiciente, los ti"os de cambio deben se! lexibles+ C %an i0ado los ti"os de cambio, "e!oasume que la "ol'tica moneta!ia no se!& eiciente+

movilidad del capital Imperfecto 

6+2 El ti"o de cambio i0o

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4quí tenemos la misma situaci-n que antes* una política monetaria expansivase desplazará la curva LM para LM ', lo que hace que el equilibrio de ir delpunto E 0 a E 1 !in embar"o, #a que estamos por deba$o de la curva de %&,

sabemos que la economía tiene un d(cit de balanza de pa"os )ado que lastasas de cambio son ($os, el "obierno va a comprar moneda nacional # vendermoneda extran$era, que se reducirá la o+erta de dinero #, por tanto, cambiar lacurva LM a su posici-n ori"inal .lo que hace que el equilibrio va#a a E / Lapolítica monetaria tiene más e+ecto, no importa cuán "rande o peque5a lamovilidad del capital es 

Ana "ol'tica iscal ex"ansia se des"la.a!& la cu!a IS a IS 5, moiendo la o!ma deequilib!io "unto E * a "unto E 2+ %o!a, de"endiendo de la moilidad del ca"ital, amos a

cualquie!a con un su"e!&it de la balan.a de "agos (alta moilidad de ca"itales, BP cu!a

<) o un déicit de balan.a de "agos (moilidad del ca"ital "equea, la cu!a BP)+ @ado quelas tasas de cambio son i0os, el gobie!no tend!& que inte!eni!; sus adquisiciones $

ena0enaciones de moneda nacional $ ext!an0e!a se des"la.a!& la cu!a LM a cualquie!a LM

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5o LM D ("uede !eisa! lo que sucede a!!iba; un su"e!&it de la balan.a de "agos es el

mismo escena!io que en una "ol'tica iscal con la moilidad de ca"itales "e!ecto $ ti"os decambio i0os, mient!as que el déicit de balan.a de "agos co!!es"onde al escena!io de la

 "ol'tica moneta!ia)+ En estas ci!cunstancias, la "ol'tica iscal es com"letamente eiciente+

En !ealidad es la m&s eiciente la moilidad del ca"ital es ma$o!+

// El tipo de cambio 3exible

Una política monetaria expansiva se desplazará la curva LM para LM ', lo quehace que el equilibrio de ir del punto E 0 a E 1 !in embar"o, #a que ahora lostipos de cambio son 3exibles, el d(cit de balanza de pa"os se deprecia lamoneda nacional Esto aumentará las exportaciones netas, desplazando la

curva 2! a 2! ' 4demás, dado que los activos domsticos son menos costosos,la curva %& se desplazará hacia la derecha .#a sea a 6 %& o %&'7 &or lo tanto,con alta movilidad de capitales, el equilibrio (nal será en el punto E / Lapolítica monetaria +unciona bien ba$o estas suposiciones En realidad es la máse(ciente la movilidad del capital es ma#or 

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Ana "ol'tica iscal ex"ansia se des"la.a!& la cu!a IS a IS 5, moiendo la o!ma de

equilib!io "unto E * a "unto E 2+ %o!a, de"endiendo de la moilidad del ca"ital, amos acualquie!a con un su"e!&it de la balan.a de "agos (alta moilidad de ca"itales, BP cu!a

<) o un déicit de balan.a de "agos (moilidad del ca"ital "equea, la cu!a BP)+ En el caso

de un su"e!&it de la balan.a de "agos, $ teniendo en cuenta los ti"os de cambio lexibles,

%ab!& una a"!eciación de la moneda nacional+ Esto disminui!& las ex"o!taciones netas, quese des"la.a!& la cu!a de la SI /a la i.quie!da+ dem&s, dado que los actios domésticos

son m&s ca!os, la cu!a BP < se des"la.a!& %acia la i.quie!da+ Po! tanto, el equilib!io inal

se!& en el "unto E 6+ Si %a$ un déicit de balan.a de "agos (en el caso de la cu!a BP), el!esultado se!& el mismo que en el caso de "ol'tica moneta!ia (siendo E 6 D el equilib!io

inal)+ En este escena!io, la "ol'tica iscal se!& m&s eiciente la moilidad del ca"ital es m&s

 "equeo+

El modelo Mundell-Fleming es una %e!!amienta mu$ 7til cuando se t!ata con el an&lisis delas econom'as abie!tas+ Ana g!an "a!te de los lib!os de texto $ documentos de a!gumenta! a

ao! o en cont!a de cada uno de estos modelos+ Sin emba!go, no se "uede nega! el mundo

se est& moiendo %acia la libe!ali.ación del comercio internacional  los moimientos $ deca"ital ("!inci"almente a t!aés de los acue!dos de la CM1), lo que %a!'a que nos

inclinamos %acia la o"inión de Mundell+ En !esumen, en la moilidad "e!ecta del ca"ital,

la "ol'tica moneta!ia sólo unciona con ti"os de cambio lexibles, mient!as que la "ol'ticaiscal sólo unciona con ti"os de cambio i0os+