UNIVERSIDAD REGIONAL AUTÓNOMA DE LOS

ANDES

CARRERA : CONTABILIDAD Y AUDITORÍA

ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

NOMBRE: MARIELA SÁNCHEZ

SEMESTRE: SEXTO

ING. BAYRON PINDA

En finanzas, el valor presente neto (VPN) de una serie temporal de flujos de efectivo, tanto entrantes como salientes, se define como la suma del valor presente (PV) de los flujos de efectivo individuales.

En el caso de que todos los flujos futuros de efectivo sean de entrada (tales como cupones y principal de un bono) y la única salida de dinero en efectivo es el precio de compra, el valor actual neto es simplemente el valor actual de los flujos de caja proyectados menos el precio de compra (que es su propia PV).

VALOR PRESENTE NETO

VPN es una herramienta central en el descuento de flujos de caja (DCF) empleado en el análisis fundamental para la valoración de empresas cotizadas en bolsa, y es un método estándar para la consideración del valor temporal del dinero a la hora de evaluar elegir entre los diferentes proyectos de inversión disponibles para una empresa a largo plazo.

Es una técnica de calculo central, utilizada tanto en la administración de empresas y las finanzas, como en la contabilidad y economía en general para medir variables de distinta índole.

El VPN de una secuencia de flujos de efectivo toma como datos los flujos de efectivo y una tasa de descuento o curva de los precios.

VENTAJAS DEL VAN

Posibilita de una manera simple y exacta el valor neto del proyecto para el horizonte del planeamiento.

Para la aplicación de formulas y la tasa de descuento que reflejan el costo de oportunidad del capital permite: aceptar, postergar, o desechar un proyecto según resultado.

Es un indicador de selección para proyectos mutuamente excluyentes. Forma criterios para determinar la alterativa optima de inversión.

DESVENTAJAS DEL VAN

Su aplicación presenta dificultad para determinar adecuadamente la tasa de actualización, elemento que juega un nivel importante en los resultados para determinarla tasa de actualización.

La inversión es rentable solo si el valor actual del flujo de ingresos es mayor que el valor actual del flujo del costo, cuando estos se actualizan haciendo uso de la tasa de interés pertinente para el inversionista.

FORMULA DEL VAN:

El Valor Actual Neto de un proyecto de inversión esta dado por la diferencia del valor actual de los beneficios y el valor actual de la inversión , es decir:

VAN= VAB-INVERSION

Donde el beneficio neto actualizado (BNA) es el valor actual del flujo de caja o beneficio neto proyectado, el cual ha sido actualizado a través de una tasa de descuento.

TIR TASA INTERNA DE RETORNOLa tasa interna de retorno (TIR) es una tasa de rendimiento utilizada en el presupuesto de capital para medir y comparar la rentabilidad de las inversiones. También se conoce como la tasa de flujo de efectivo descontado de retorno. En el contexto de ahorro y préstamos a la TIR también se le conoce como la tasa de interés efectiva. El término interno se refiere al hecho de que su cálculo no incorpora factores externos (por ejemplo, la tasa de interés o la inflación).

Donde

t - el tiempo del flujo de cajai - la tasa de descuento (la tasa de rendimiento que se podría ganar en una inversión en los mercados financieros con un riesgo similar) .Rt - el flujo neto de efectivo (la cantidad de dinero en efectivo, entradas menos salidas) en el tiempo t. Para los propósitos educativos, R0 es comúnmente colocado a la izquierda de la suma para enfatizar su papel de (menos) la inversión.

FORMULA DEL TIR

EL EVA

El EVA (Economic Value Added), que se podría traducir al castellano como Valor Económico Añadido es un modelo que cuantifica la creación de valor que se ha producido en una empresa durante un determinado período de tiempo.

Esta medida de valor, aparece como alternativa a otros modelos y pretende paliar los defectos de otros modelos que se utilizan tradicionalmente. Algunas de las medidas tradicionales de medición del valor son:

1.-EL VALOR BURSÁTIL:

• Únicamente se puede aplicar en aquellas empresas que cotizan en bolsa.

• Está sujeto a factores externos a la empresa, como la evolución del mercado bursátil en general.

• Es influenciable por factores subjetivos, como por ejemplo noticias del entorno que puedan influir en una subida o bajada de la cotización.

• · Es imposible dividir el valor bursátil por áreas de negocio y por tanto saber cuales de ellas son las que generan mayor o menor valor.

2,-EL BENEFICIO NETO:

• Es divisible por áreas de negocio. En este caso sí se puede dividir el beneficio por áreas de negocio, implantando un sistema de contabilidad analítica.

• No se compara con ningún parámetro de inversión. Es decir, un beneficio de 1000 es siempre mejor que uno de 100.

• No contempla la situación de la liquidez de la empresa

• No tiene en cuenta el coste de la financiación propia. El beneficio neto únicamente contempla el coste de las fuentes financieras ajenas.

3.-EL DIVIDENDO:

• Es una medida parcial de la creación de valor, ya que el dividendo puede o no distribuirse, por lo que este no manifiesta necesariamente, el valor creado durante el período.

• Está influido por la decisión de la Junta General de Accionistas.

• Puede comprometer la expansión futura de la empresa. Cuanto mayor sea el dividendo que se reparta, con menos autofinanciación contará la empresa, para acometer nuevos proyectos de inversión.

4.-EL CASH-FLOW:

• El cash-flow sí tiene en cuenta la generación de recursos por parte de la empresa y por tanto la liquidez generada por la misma

• Se puede dividir por áreas de negocio, igual que el beneficio neto.

• No obstante, tiene los mismos inconvenientes comentados anteriormente del beneficio neto.

5.-LA RENTABILIDAD ECONÓMICA (ROI-Return On Investment):

La rentabilidad económica es la relación entre el BAII (Beneficio Antes de Intereses e Impuestos) y el Activo Neto Total, es decir, la inversión total de la empresa. Esta magnitud presenta las siguientes ventajas e inconvenientes en cuanto a su interpretación como valor generado por la empresa:

Relaciona el beneficio con la inversión.

• No contempla ningún tipo de coste de los recursos.

• Tiende a valorar el rendimiento a corto plazo por encima del largo plazo.

• Es difícil calcularla por áreas de negocio.

6.-LA RENTABILIDAD FINANCIERA (ROE- Return On Equity):

La rentabilidad financiera mide la relación entre el Beneficio Neto y los Fondos Propios, es decir, la inversión de los accionistas. Esta magnitud presenta las siguientes ventajas e inconvenientes en cuanto a su interpretación como valor generado por la empresa:

Relaciona un beneficio con una inversión.

• Tiene en cuenta el coste de los recursos financieros ajenos.

• Es una medida que permite efectuar comparaciones entre alternativas de inversión de los accionistas

• Es difícil calcularla por áreas de negocio.

Del EVA podríamos señalar las siguientes características:

Es fácil de calcular

Contempla el riesgo empresarial

Tiene en cuenta todos los costes financieros, tanto de los recursos propios como ajenos.

Se puede aplicar por áreas de negocio

Valora en cierta medida la liquidez de la empresa

Se puede utilizar como herramienta para la evaluación de los responsables

GRACIAS POR

SU ATENCIÓN