Pedro Zorrilla VelascoMayo 6, 2010

“Mercado Accionario. Situación actual y vías de

acceso para nuevos emisores”

1) Entorno económico en recuperación.

2) Entorno del Mercado de Valores.

3) Recuperación del Mercado.

4) Nuevos inversionistas en el Mercado.

5) Productos.

Certificados de Capital de Desarrollo . CKDes.

6) Mercado Alternativo.

Índice

INDICADOR SECTOR MANUFACTURERO

PIB (TRIMESTRAL) INDICADOR GLOBAL DE LA ACTIVIDAD ECONOMICA

DEMANDA GLOBAL DE BIENES Y SERVICIOS

1. Entorno económico en recuperación

Hay signos de recuperación en la economía nacional e internacional

10

12

14

16

18

20

22

24

26

28

I-94

II-94

III-94

IV-9

4

I-95

II-95

III-95

IV-9

5

I-96

II-96

III-96

IV-9

6

Exportaciones Exportaciones Manufactureras

Exportaciones 1994- 1996(Billones USD)

40

45

50

55

60

65

70

75

80

85

I '07

II '07

III '07

IV '0

7

I '08

II '08

III '08

IV '0

8

I '09

II '09

III '09

Exportaciones Exportaciones Manufactureras

Exportaciones 2007- 2009(Billones USD)

-10%

-8%

-6%

-4%

-2%

0%

2%

4%

6%

2008 2009 2010

Crecimiento en consumo eléctricoSeñales positivas en Estados Unidos

•3.5%- 4% crecimiento para 2010

•Bajas tasas de interés e inflación

•Tres trimestres con crecimiento en

utilidades

•El empleo dificulta la recuperación como

en otras recesiones

1. Entorno económico en recuperación

Fuente SHCP

1. Entorno económico en recuperación

2. Entorno del Mercado de Valores

Var %

Anual

Precio ( 2009 - 2010 )

30-Abr-10 Máximo Mínimo

MEXCHEM* 41.1 35.25 38.23 8.41

BOLSAA 33.5 20.65 22.43 7.59

KIMBERA 21.9 71.41 74.48 41.07

ALFAA 14.8 95.79 100.47 16.50

BIMBOA 13.7 98.40 109.65 39.90

Var %

Anual

Precio ( 2009 - 2010 )

30-Abr-10 Máximo Mínimo

AXTELCPO -29.3 8.38 13.38 4.43

HOMEX* -19.2 59.39 95.59 26.06

TELMEXL -13.3 9.50 14.36 9.30

GFAMSAA -10.5 22.60 31.16 4.75

ELEKTRA* -8.8 585.76 703.96 278.28

3. Recuperación del mercado

31 de diciembre de 2008 al 30 de abril de 2010

Comportamiento en 2010 de las series accionarias que

conforman la muestra del IPC

Mayores bajas

Mayores alzas

30-Abr-10

Var %

Acumulado año 2010 Máximo Histórico Mínimo 2009-2010

Ps USD Ps USD Ps USD

32,687.32 1.76 7.43 -4.24 -14.51 93.08 138.10

04/15/2010 05/30/2008 7

1,000

1,200

1,400

1,600

1,800

2,000

2,200

2,400

2,600

2,800

3,000

10,000

15,000

20,000

25,000

30,000

35,000

40,000

31-dic-08 31-mar-09 30-jun-09 30-sep-09 31-dic-09 31-mar-10

IPC

IPCenUSD

Mayor dinamismo financiero y de mercado

3. Recuperación del mercado

30-Abr-10 2009 20082009 - 2010

Máximo Mínimo

Valor de

Mercado ($Bn)4.72 4.60 3.22 4.82 2.54

% PIB 37.50% 38.32% 26.57% 38.32% 20.62%

06-Abr-10 02-Mar-09

Valor de Mdo. ($000,000) 2,803,965

% Mdo. total (sin duplicidad) 59.42%

8

3,287,169.40

4,804,488.18

4,718,883

2,500,000

3,000,000

3,500,000

4,000,000

4,500,000

5,000,000

30-abr 31-may 30-jun 31-jul 31-ago 30-sep 31-oct 30-nov 31-dic 31-ene 28-feb 31-mar 30-abr

1,020,062

513,179

251,845

217,053

212,305

198,461

172,759

150,989

142,800

142,002

AMX

WALMEX

GMEXICO

TELECOM

TELINT

FEMSA

TELMEX

TLEVISA

ELEKTRA

GMODELO

Valor de mercado 2009-2010

Mayor dinamismo financiero y de mercado

Operatividad Promedio Diaria

El aumento en el número de operaciones fortalece la eficiencia del mercado.

9

ConceptoPromedio diario al

30-Abr-10

Var % Promedio diario

2009

Var %

2010 vs 2009 2009 vs 2008

Importe ($ 000,000) 8,494 44.31 5,886 5.10

Operaciones 35,620 19.63 29,774 64.20

1,092 1,091 1,932 2,261

3,625

5,637 5,600 5,886

8,494

4,378 3,791 5,379 6,667

9,905

14,191 18,132

29,774

35,620

-

5,000

10,000

15,000

20,000

25,000

30,000

35,000

40,000

-

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

6,000

7,000

8,000

9,000

10,000

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 30-abr-10

Importe ($ 000,000)

No. Operaciones

3.Recuperación del Mercado

15.56

12.53

17.91

14.57

17.3217.74

18.89

14.62

23.86

1.39 1.392.2

2.863.7

4.68 4.77

3.51 3.64

1

21.41

4.11

0

5

10

15

20

25

30

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

P/U P/VL

Múltiplos atractivos

Múltiplos atractivos P/ U P / VL

Múltiplos al 16 de abril

21.41 veces 4.11 veces

3. Recuperación del mercado

11

2009 20102009 # Importe # Importe 2010

Ofertas públicas iniciales y nuevas inscripciones

0 $ - 2 $ 3,197

Ofertas públicas de empresas ya listadas

2 $ 7,123

Suscripciones 12 $ 12,258 5 $ 2,691

Total 14 $ 19,331 7 $ 5,888

Monto colocado en México

Cifras en millones de pesos

GMDR E S O R T S

GMDR E S O R T S

GMDGMDR E S O R T S

Colocaciones e inscripciones accionarias 2009 y 2010

2,897

59,218

Obligaciones Bonos Bancarios Certificados Bursátiles

29Número de colocaciones

Monto Colocado ($000,000)

3

Colocaciones de Deuda de Mediano y Largo Plazo

InstrumentoNúmero de

Colocaciones

Monto Colocado

($000,000)

Obligaciones

Bonos Bancarios 3 2,897

Certificados Bursátiles 29 59,218

Total 32 62,115

Al 30 de Abril, 2010

Al 30 de Abril, 2009

InstrumentoNúmero de

Colocaciones

Monto Colocado

($000,000)

Obligaciones 1 1,338

Bonos Bancarios 3 3,536

Certificados Bursátiles 13 22,034

Total 17 26,908

12

1,3383,536

22,034

Obligaciones Bonos Bancarios Certificados Bursátiles

Monto Colocado ($000,000)

Número de colocaciones

13

31

$ 14,999 millones

corresponden a PEMEX.

3. Recuperación del mercado

13

Comportamiento de la Inversión de las SIEFORES en el

Mercado de Renta Variable

Inversión de los Activos Netos

en Renta Variable

Distribución de la Inversión en

Renta Variable

Dic-09 Feb-10

Activos en RV ($000,000) 149,639 155,537

% Nacional 69.06 71.40

% Extranjera 30.94 28.60

% Total 100.00 100.00

Dic-09 Feb-10

Activos ($000,000) 1,151,185 1,196,336

% Renta variable 13.00 13.00

588

724

831

93

7

1,0

20

1,1

51

1,1

60

1,1

96

1.52

7.77

8.98

10.63 11.15

13.00 12.71 13.00

-

2.00

4.00

6.00

8.00

10.00

12.00

14.00

-

200

400

600

800

1,000

1,200

1,400

Dic-05 Dic-06 Dic-07 Dic-08 Jun-09 Dic-09 Ene-10 Feb-10

%

Mile

s d

e M

illones d

e p

esos

Activos Netos % Invertido en RV

2,8

80

14

,18

4

35,5

25

55,5

32

73,7

96

103,3

36

104,4

92

111,0

57

6,0

68

42,0

63

39,1

33

44,1

16

39,9

66

46,3

02

42,9

19

44,4

80

-

20,000

40,000

60,000

80,000

100,000

120,000

Dic-05 Dic-06 Dic-07 Dic-08 Jun-09 Dic-09 Ene-10 Feb-10

(Mill

ones d

e p

esos)

RV Nacional

RV Extranjera

4. Nuevos inversionistas institucionales

domésticos : Afores

Menú de productos conforme a la etapa de evolución de la empresa

Deuda Estructurada:

Bursatilizaciones

Deuda Directa:Certificados Bursátiles de corto y largo

plazo.

Capital Desarrollo:

Proyectos en etapas de

desarrollo y con mayor riesgo.

Capital Público:Colocación de

acciones, CPOs.

DEUDA CAPITAL

Fuentes de Financiamiento

Procesos de Financiamiento

5. Productos

Riesgo

Segmentos y Productos de financiamiento en BMV

DEUDA

BonosNotas estructuradas

Acciones

WarrantsCPO’s

Obligaciones

FIBRAS

TRAC’s

Gubernamental

Bursatilizaciones

Corporativa

Acciones extranjerasETF’S

Proyectos y Capital de Riesgo y empresas medianas

CAPITALES

NACIONAL

M

E

R

C

A

D

O

G

L

O

B

A

L

CKDs

Mercado Alterno BMV

Trac de Deuda Corporativa

Tracs Deuda Gubernamental

Proyectos a desarrollar

Paraestatales

5. Productos

Deuda

Certificados Bursátiles

Corto Plazo Mediano y L plazo

Bursatilización

Capitales

Acciones

Posibles Destinos Corto Plazo:

- Obtención de liquidez inmediata.- Se financia Capital de trabajo.

- Se pueden re-estructurar pasivos.

Destino Mediano y Largo Plazo:

- Planes de expansión de la empresa- Nuevos proyectos - Adquisición de maquinaría y equipo- Reestructura de pasivos

Posibles Destinos :

- Obtener capital sin apalancamiento.- Proyectos a muy largo plazo- Admisión de nuevos socios que

aporten valor agregadoa la empresa o sociedad.

-Adquisiciones de empresas y/o fusiones.

CKDes

Certificados de Capital de Desarrollo :

Son títulos fiduciarios destinados

para el financiamiento de uno o más

proyectos o para la adquisición de una o

varias empresas.

Posibles Destinos :

° Infraestructura.

° Inmobiliarios.

° Aeropuertos, carreteras.

° Puertos.

° Ferrocarriles.

° Electricidad.

° Agua potable.

° Proyectos de desarrollo de tecnología.

° Minería .

Adicionalmente para proyectos de Capital

privado.

Certificados de Capital de Desarrollo : Son títulos fiduciarios destinados para el financiamiento de uno

o más proyectos o para la adquisición de una o varias empresas.

Diseñados para impulsar Proyectos de Infraestructura :

° Inmobiliarios. ° Aeropuertos, carreteras.

° Ferrocarriles. ° Puertos.

° Agua potable. ° Electricidad.

° Minería . ° Proyectos de desarrollo de

tecnología.

Adicionalmente para proyectos de Capital de Riesgo y Capital privado.

Los rendimientos obtenidos se vinculan a los activos o bienes relacionados al Fideicomiso que otorgan

derechos sobre los beneficios o utilidades de las inversiones realizadas y en su caso del producto

resultante de la venta de ellos.

Los rendimientos otorgados no son producto del pago de principal ni de intereses predeterminados sino

del usufructo y beneficios de cada proyecto.

Los flujos a recibir son variables e inciertos y dependen de los resultados de cada proyecto en particular.

Se tiene un plazo determinado o de vencimiento.

Se transfieren la propiedad y titularidad de los bienes y derechos que conforman los activos relacionados

al Fideicomiso.

5. Productos

CKD’es Listados

Emisor Clave y Serie Fecha de Emisión

Monto(Millones)

Inversión Colocador

Red de Carreteras de Occidente.

RCOCB 09 02-Oct. 2009 $6,550Acciones de Red de

Carreteras de Occidente.

Santander

Wamex Capital MIFMXCK 09 05-Nov. 2009 $750Acciones de empresas

promovidas.Credit Suisse

Macquarie FIMMCK 09 17-Dic. 2009 $3,415Acciones de empresas

promovidas.Credit Suisse

Atlas Discovery ADMEXCK 09 23-Dic. 2009 $1,161Acciones de empresas

promovidas.ING

Nexxus Capital NEXXCK 10 04-MAR. 2010 $1,457Acciones de empresas

promovidas.Santander

$13,333

5. Productos : Certificados de Capital de Desarrollo

18

Infr

aest

ruct

ura

Rea

l Est

ate

EmisorMonto

(Millones)Descripción

Inmar del Noreste $2,000 Infraestructura (Vivienda).

Maquinaria MXO Especializada, S.A.P.I.B. de C.V.

$3,000 Arrendamiento de maquinaria para la construcción de vivienda.

FISEK (NAVIX) $7,000

Financiamiento a contratistas del sector energía. Axis CapitalManagement y Eton Park.

Fondos de Infraestructura en México, S.A. de C.V.

Pendiente Financiamiento de infraestructura. MBIA y LatAm Capital Advisors.

Vertex (Real Estate)$2,300

Inmobiliario.

Amvis, S.A. de C.V.SFOM, ENR.

$1,400 Desarrollo de vivienda.

PLA Inmuebles Industriales

$6,500 Adquisición y desarrollo de propiedades industriales.

AMB-Acción Shelf 2, S. de R.L. de C.V.

$3,300Inversión en empresas promovidas, proyectos de distribución industrial ynaves industriales.

Pri

vate

Equ

ity

Promecap (Fondo de Capital de Desarrollo).

$3,500 Inversión en empresas promovidas (Capital privado).

EMX Capital I, S.C. $3,000 Inversión en empresas promovidas (Capital privado).

* Se tienen siete solicitudes adicionales en carácter confidencial

CKD’es en trámite

19

• Los Mercados Alternativos son creados para dar acceso a capital para pequeñas compañías en crecimiento o expansión.

• En los distintos Mercados Alternativos se encuentran empresas desde un rango de jóvenes, iniciando con capital de riesgo, hasta empresas bien establecidas y maduras que buscan su expansión.

• Este capital ha ayudado a las compañías que cotizan en sus respectivos mercados a cimentar su desarrollo y perseguir sus ambiciones de expansión.

• Muchas compañías también han llevado a cabo su transición hacia el Mercado principal.

• Los Mercados Alternativos fueron diseñados para llegar a ser un mercado fuerte , público y más flexible, ofreciendo varios y únicos atributos para las empresas y para los inversionistas.

• En los Mercados Alternativos , las empresas no necesitan un record financiero o historial de negocios. También no existe un mínimo de requerimientos en términos de tamaño o número de accionistas .

• Así encontramos Mercados alternativos en Londres, España, Japón, Costa Rica, Italia y otros que están en proceso de desarrollo. Es una tendencia para el listado de nuevas empresas medianas.

• La BMV se encuentra analizando la conveniencia de crear un Mercado Alterno utilizando la

figura societaria de SAPIB.

Mercado Alternativo Los Mercados Alternativos en otras Bolsas

están permitiendo el acceso a empresas medianas .

SAPIB SAB

Consejo de AdministraciónSolo un consejero

independiente

Al menos 25% de

consejeros independientes

Comités de Apoyo Solo Prácticas SocietariasPrácticas Societarias y

Auditoria

Ejercer acción de responsabilidad civil contra

administradores.

Con el 15% o más de las

accionesCon el 5% o más de las

acciones

Revelación información Accionistas Posible revelar como grupo Detallada por accionista

Revelación de Información en prospecto e

Informe Anual

Simplificada. Detallar

diferencias y excepciones vs

SAB

Detallada

Requisitos de Listado 20 inversionistas

12% capital

Sin criterio distribución

200 inversionistas

15% capital

Criterios distribución

Información Financiera Balance, E.R. y 3 anexos Balance, E. R y 15 anexos

Diferencias de SAPIB vs. SAB

Una empresa al hacerse pública tiene acceso a amplias fuentes de

recursos, pero también consigue:

Potenciar adquisiciones, fusiones y asociaciones estratégicas

Adquirir empresas por intercambio de acciones

Obtener mayor valor por apreciación

Incorporar al valor de intangibles como marca y crédito mercantil

Construir gobierno corporativo adecuado a su propia estructura, aún en

empresas en las que una familia detenta el control

Atraer mejores cuadros de capital humano

Ventajas de cotizar en Bolsa