Juan Carlos Lucas juancarloslucas.com.ar

Llevar las ideas a Llevar las ideas a la prácticala práctica

Modulo “Emprendimiento de Modulo “Emprendimiento de nuevos negocios”, MBA-UCAnuevos negocios”, MBA-UCA

!El emprendimientoEl emprendimiento y y sus nuevos escenariossus nuevos escenarios

El emprendimientoEl emprendimiento y y sus nuevos escenariossus nuevos escenarios

Ezequiel Calviñotwitter.com/#!/ecalvino

Provocación

Provocación

Emprender… un viajes sin destino

cierto

Actitud Emprendedora

“Quiero impulsar la construcción de empresas que transformen el modo en

el que la gente vive o trabaja”Arthur Rock – probablemente el inversor de riesgo más prestigioso del

mundo

Apostó en empresas como Intel, Apple Inc., Teledyne

“El problema de las empresas que fallan no suele ser cuestión de estrategia. Las buenas ideas y los buenos productos abundan. Pero la buena ejecución y la buena dirección -en otras palabras: personas capacitadas- son escasos

Dicho de otro modo, armar la Declarar y Diseñar una Identidad es fácil pero

Encarnarla -las decisiones del día a día, mes a mes, la dirección de una empresa-

son difíciles”   

De la Idea a la Empresa

Condición imprescindible

pero no suficiente para

que haya empresa

Espíritu emprendedor

Para transformar una excelente

idea en un excelente negocio

Competencia empresarias

Para hacer crecer un excelente negocio

Competencia gerenciales

Las estadísticas no son alentadoras para los nuevos emprendimientos

Las más optimistas hablan de que uno de cada diez StartUps llegan al

primer año de vida

?¿Cómo hacer para que las estadísticas jueguen a favor de mi proyecto?

Las fuerzas que contribuyen al éxito de un nuevo emprendimiento son:

Oportunidad Recursos

Equipo

Fundadores

Business Plan

La mayoría de los Planes de Negocios se vuelven obsoletos en el mismo momento en que se los imprime

“OnSet Venture Partners descubrió que el 91% de los proyectos en los que

había invertido que siguieron lo definido en el Plan de Negocios,

FRACASARON

Es crucial tener velocidad, reflejos y capacidad de adaptación. La clave del

éxito consiste en equivocarse rápidamente y corregir el rumbo más

rápidamente aún

El éxito es altamente situacional, depende de: tiempo, espacio, contexto y de quienes participan del proyecto

Perseguir la oportunidad:O R

E

Existen dos tipos de oportunidades- Las que se presentan solas- Las que se pueden crear y buscar

Cada Oportunidad tiene su relación Riesgo/Retorno- Qué se puede obtener - Qué riesgo hay que asumirMarc Andreessen

Ser Ganso o Ser CaballoO R

E

Características más importantes de una

buena oportunidad (3M):

O R

E

- Market Demand

- Market Size & Structure

- Margin analysis

Tres clases distintas de empresas

O R

E

Ventas

Años

Lifestyle Firm

High Potencial Firm

Ejemplo: Caso GlobantO R

E

- Mercado de Outsourcing de IT en crecimiento a nivel mundial.- Tamaño del mercado IT, sólo en USA: US$ 84 Bl (‘05).- Offshoring: US$ 15,2 Bl. (’05) US$ 38,2 Bl. (‘10)- Muy altos márgenes.

Los recursos (especialmente el $) ocupan siempre un rol secundario al momento de encarar un nuevo negocio.

O R

E

Recursos a recibir versus Participación a ceder.

Una de las peores cosas que le puede pasar a un

Emprendedor es…

…tener muchos recursos ($$$) en un estadío muy temprano del proyecto

O R

E

Explorando preocupaciones de la gente encontramos una oportunidad de

Negocio!Recursos Necesarios para llevar la idea

adelante US$ 25.000

Ingresos Estimados para el primer año US$ 75.000 (TIR del proyecto 200%)

¿Quién aporta los fondos necesarios para llevar la idea adelante?

Friends & Family / Angel Investor

Activo Patrimonio Neto Estado de Resultados Flujo de Fondoscaja 75.000 capital 25.000 ventas 75.000 aporte 25.000bienes de uso 25.000 resultados 62.500 amortizaciones (12.500) cobranzas 75.000amort acum (12.500) compra bs. uso (25.000)Total Activo 87.500 Total PN 87.500 resultado 62.500 FF Disponible 75.000

Resultados del primer año:

Posibilidades de expansión del negocio!

Ingresos estimados para el segundo año US$ 3.000.000Inversión requerida US$ 500.000 (TIR 500%)

¿Quién aporta los fondos necesarios para financiar la expansión (US$ 425.000)?

Fondo de Inversión (Venture Capital)

Elementos de un proyecto atractivo para un VC hoy:

Proyecto/idea innovadora

Oportunidad significativa

Fundadores excepcionales

Oportunidad

Recursos

Equipo

F

BP

Proceso para obtener fondos de un Venture Capital:

Business Plan (resumen ejecutivo, elevator pitch)

Acuerdo de Confidencialidad (NDA)

Due Diligence

Carta de Intención

Acuerdo de Accionistas (Shareholders’ Agreement)

Valuación estimada hoy del negocio: US$ 2.575.000 (Pre-Money valuation)Aporte de capital: US$ 425.000

Valuación estimada hoy del negocio: US$ 3.000.000 (Post-Money valuation)

86%

14%

100%

Valuación en función al: Venture Capital Method

Valuación del Proyecto M0 Año 1 Año 2

Etapa II (500.000) 3.000.000VA Proyectos Futuros 4.167.188

Total (500.000) 3.000.000 4.167.188

TIR 616%VAN al 75% 2.575.000

¿Quién aporta los fondos necesarios para financiar la expansión (US$ 425.000)?

Trade Off entre las fuentes de financiamiento. Balancear beneficios y costos:

O R

E

Tax shield

Disciplina

Flexibilidad

Agencia

Quiebra

O R

E

Bajas a medida que el negocio va declinando

Mayor a las necesidades

Deuda (recompra de acciones, altos

dividendos)

StartUpRápida

Expansión

Alto Crecimient

o

Crecimiento

Moderado

Declinación

Ventas

Resultados

Necesidades externas de financiamiento

Capacidad de auto-financiarse

Fuentes de financiamiento utilizadas

Transición Financiera

Muy altas

Nula o muy baja

Fundadores, Friendes & Family,

Angels

Private Equity

Muy altas en relación al valor de

la Empresa

Nula o muy baja

Venture Capital

IPO

Moderadas en relación al valor de

la Empresa

Baja en relación a las necesidades de

la Empresa

Acciones, Deuda convertible

Seasoned Equity Issues

En descenso en relación al valor de

la Empresa

Alta en relación a las necesidades de

la Empresa

Deuda

Bond Issues

“I prefer a Grade A entrepreneur and team

with a Grade B idea, over a Grade B team with a Grade A idea”

O R

E

John Doerr – Venture Capitalist at Kleiner Perkins Caulfield & Byers (KPCB) Invirtió en: Sun

Microsystems, Compaq (computing), Lotus, Intuit (software), Genentech, Millennium (biotechnology ) y

Netscape, Amazon (Internet )

“If you can find good people, they can always change

the product. Nearly every

mistake I’ve made has been I picked the wrong people,

not the wrong idea”

Arthur Rock

O R

E

Importancia de adecuar y balancear y Las fuerzas

Oportunidad Recursos

Equipo

Fundadores

Business Plan

Oportunidad(gran crecimiento,

Incertidumbre,Tendencia incierta)

¿Cómo encontramos el Equilibrio?

Recursos(por ejemplo realizamos

un IPO u otra rondaprivada)

Equipo(incorporamos nuevos

miembros y/o cambiamoslos ya existentes)

Proceso constante

de equilibrio y desequilibri

o

-prueba y error-

Habilidad Mata Suerte Es un Juego de Largo Plazo

Apostar todo (All-in) Saber cuando tirar las cartas

No hay que jugar si no se entiende el juego

Aprender de los errores y de los aciertos

Cuidar la reputación La esperanza no es un buen plan

Diferenciar entre habladores y hacedores

Cash is the king

TIP’s del emprendedor

It is CRITICAL to

Think Big Enough !

“If you want to start and build a company, you are going to end up

exhausted.

So you might as well think about creating a BIG company.

At least you will end up exhausted and RICH, not just

exhausted” Patricia Cloherty Former Chair, National Venture Capital Association

Founder & President, Delta Capital (Russia)

La perspectiva Emprendedora

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!GRACIASGRACIASGRACIASGRACIAS

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